Риск 6. Риск появления негативных социальных последствий.
Возникновение негативных социальных последствий в ходе проведения реструктуризации - нормальная практика, которая действует в странах с рыночной экономикой. Она проявляется в массовых сокращениях персонала с действующих производств, в увольнениях на ликвидируемых компаниях, в закрытии компаний социальной сферы. Так, в январе 2004 года такая крупная компания как Eastman Kodak объявила о своих планах по сокращению до конца 2006 года штата сотрудников на 21% (это значит увольнение от 12000 до 15000 человек). По утверждению руководства компании, подобное сокращение работников, занятых в производстве традиционной фотопродукции, позволит компании больше инвестировать в свое цифровое будущее.
В российской практике сокращение персонала и вывод из компании активов социальной сферы особенно были распространены в середине 90-х годов прошлого века. Сейчас компании под воздействием государственной политики по иному стали относиться к проблематике корпоративной социальной ответственности, в рамках которой они, наоборот, декларируют создание новых рабочих мест.
Риск 7. Риск некачественного юридического сопровождения проекта.
Очень часто в ходе реструктуризации возникает необходимость осуществить юридические преобразования. В России наиболее распространенные из них - создание на базе предприятия одного или нескольких дочерних обществ, создание нового хозяйственного общества совместно с предприятием - потенциальным банкротом и его собственниками, банкротство предприятия, реорганизация в форме разделения и в форме выделения. Достоверной статистики о том, сколько всего реструктуризаций было проведено по таким схемам за последние годы, в России нет. И очевидно, что проведение юридической реструктуризации, не подкрепленной реальными организационными изменениями, изменениями финансовых, производственных систем на практике является лишь полумерой. С другой стороны, ошибки юридического сопровождения могут свести к нулю преобразования, которые уже осуществлены в компании.
Расчётный пример по применению методов финансового анализа бухгалтерской отчетности организации по диагностике вероятного кризисного состояния предприятия и угрозы банкротства.
Исходные данные: бухгалтерская отчётность ОАО «Московского судостроительного и судоремонтного завода» за 2007 год. (Приложение 1.)
Группировка активов по уровню их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты.
| Группа | Название | Состав | Факт н.г. | Факт к.г. | |
| Активы | |||||
| А1 | Наиболее ликвидные активы (КФВ+ДС) | 250+260 | 38606 | 16057 | |
| А2 | Быстрореализуемые активы (КДЗ) | 240 | 313534 | 448896 | |
| А3 | Медленно реализуемые активы (З+НДС+ДДЗ+Прочие ОА) | 210+220+230+270 | 751032 | 1989367 | |
| А4 | Трудно реализуемые активы (ВА) | 190 | 148586 | 184958 | |
| Пассивы | |||||
| П1 | Наиболее срочные обязательства | 620 | 1169329 | 2528569 | |
| П2 | Краткосрочные обязательства | 610+630+660 | - | 71764 | |
| П3 | Долгосрочные обязательства | 590 | 42805 | - | |
| П4 | СК и другие постоянные пассивы | 490+640+650 | 39624 | 38945 | |
Анализ ликвидности по классическому балансу.
| НГ | НГ | КГ | КГ | Критерии абсолютная ликвидность |
| П4-А4 | -108962 | П4-А4 | -146013 | >=0 |
| А3-П3 | 708227 | А3-П3 | 1989367 | >=0 |
| А2-П2 | 313534 | А2-П2 | 377132 | >=0 |
| А1-П1 | -1130723 | А1-П1 | -2512512 | >=0 |
Выводы
За текущий год увеличился разрыв между медленно реализуемыми активами и долгосрочными обязательствами, а также между быстрореализуемыми активами и краткосрочными обязательствами. Однако, предприятию не хватает средств для исполнения наиболее срочных обязательств. Причем разрыв за прошедший год увеличился более чем в два раза. Значение полученных показателей не удовлетворяет критерию абсолютной ликвидности, что говорит о проблемах с платежеспособностью предприятия.
| Коэффициент | Формула расчета | Рекомендованное значение | НГ | КГ | ||||
| 1.Текущей ликвидности | Ктл=(стр.210+240+250+260)/ (стр610+620+630+660) | >=2 | 0,87 | 0,86 | ||||
| 2.Промежуточной (критической) ликвидности *(текущей ликвидности по ФА АУ) | Кпл=(стр.240+250.+260)/ (стр610+620+630+660) | >=0,7 | 0,3 | 0,18 | ||||
| 3.Абсолютной ликвидности ** | Кал=(стр.250+260)/ (стр610+620+630+660) | >=0,1-0,7 | 0,03 | 0,006 | ||||
| 4.Степень платежеспособности по текущим обязательствам *** | Ксп=12*КО/Вопл (годовая выручка по оплате) | <3 месяцев | 0 | 3,62 | ||||
| 5.Показатель обеспеченности обязательств должника его активами **** | КобеспА =(ОА+ВА(скоррект))/(КО+ДО) ВА(скоррект)=ВА-дел реп-орг расх-капвлож и не заверш капвлож в арендованные ОС | >1 | 29,2 | 36,8 | ||||
Выводы:
За прошедший год наблюдалось снижение всех показателей ликвидности, ни один из показателей не удовлетворяет установленным нормативам ни в начале, ни в к конце отчетного периода. Что говорит о том, что предприятие не способно рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам и испытывает затруднения в ликвидных активах.
Показатель обеспеченности должника его активами удовлетворяет установленному нормативу, т.е. в случае банкротства предприятие сможет расплатиться со своими долгами путем продажи активов.
Анализ финансового риска и степени защищенности вложенного капитала производится по показателям финансовой устойчивости, характеризующих структуру капитала с позиции платежеспособности и финансовой стабильности развития.
Динамика показателей оценки финансовой устойчивости организации за отчетный год
| Показатель | Расчет | Оптимальное значение | НГ | КГ |
| Коэффициент автономии (финансовой независимости) * | СК/А | >=0,5 | 0,032 | 0,015 |
| Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами КОСС ** | (СК-ВА (скорректированные) /ОА | >0,1 | -0,099 | -0,059 |
| Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах *** | Просроченная КРЗ/П | 0 | 0,250 | 0,170 |
| Рентабельность капитала | Прибыль/ск | 0,036 | 0,035 | |
| Рентабельность продаж | Прибыль/ выручка | 0,003 | 0,006 |
Выводы:
Коэффициенты автономии и обеспеченности оборотных активов собственными средствами не удовлетворяют оптимальным значениям, что говорит о неустойчивом финансовом положении организации, при этом у коэффициента автономии наблюдается отрицательная динамика, за год его значение уменьшилось в два раза. Практически четверть всех активов на начало года составляет дебиторская задолженность. К концу года данное значение снизилось до 17%. Низкие значения рентабельности продаж указывают на то, что предприятие работает на грани безубыточности.
| НГ | КГ | |
ФИ | -78290 | -32675 |
| Запасы | 666922 | 1762924 |
| Результат сопоставления | Степень прочности |
| ФИ > З | Запас прочности имеется |
| ФИ = З | Нет запаса прочности |
| ФИ < З | Состояние неудовлетворительное |
| Оценка финансового состояния | Сопоставление | Формула расчета по данным баланса | З | |
| Абсолютная устойчивость | З < СОС*+КЗС | 210<(490+640+650-190+610) | 1 762 924,00 | -74 249,00 |
| Нормальная устойчивость | З = СОС*+КЗС | 210=(490+640+650-190+610) | 1 762 924,00 | -74 249,00 |
| Минимальная финансовая неустойчивость | З = СОС+КЗС+(КРЗ-ДЗ) | 210=СОС*+610+ (620-240) | 1 762 924,00 | 2 005 424,00 |
| Предкризисное состояние | З > СОС+КЗС | 210>СОС*+610 | 1 762 924,00 | -74 249,00 |
| З > СОС+КЗС+(КРЗ-ДЗ) | 210>СОС*+610+ (620-240) | 1 762 924,00 | 2 005 424,00 |
Выводы: