Основные характеристики инвестиционной стратегии предприятия (стр. 5 из 7)

│NPV│ 74 099 │ 78 272│ 81 047│ 86 597│ 90 760│ 94 922│ 99 084│103 247│107 409│111 571│115 723│

├───┴────────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┴───────┤

│ Уравнение регрессии: NPV = 94 921,905 + dNPV / dPrm (Prm - Prm ), │

│ 0 │

│ где dNPV / dPrm = -28 001 385,40; Prm = 0,0015 │

│ 0 │

├────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────┤

│ 4. Зависимость NPV (Pre) │

├───┬────────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┬───────┤

│Pre│ 0,210 │ 0,196 │ 0,182 │ 0,168 │ 0,154 │ 0,140 │ 0,126 │ 0,112 │ 0,098 │ 0,084 │ 0,070 │

├───┼────────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┼───────┤

│NPV│ 92 604 │ 93 077│ 93 538│ 93 999│ 94 461│ 94 922│ 95 383│ 95 845│ 96 306│ 96 767│ 97 217│

│ Уравнение регрессии: NPV = 94 921,905 + dNPV / dPre (Pre - Pre ), │

│ 0 │

│ где dNPV / dPre = -32 950,61; Pre = 0,14 │

│ 0 │

│ 5. Зависимость NPV (Prw) │

│Prw│ 5,10 │ 4,76 │ 4,42 │ 4,08 │ 3,74 │ 3,40 │ 3,06 │ 2,72 │ 2,38 │ 2,04 │ 1,70 │

│NPV│ 92 529 │ 93 005│ 93 482│ 93 958│ 94 434│ 94 922│ 95 387│ 95 863│ 96 340│ 96 816│ 97 292│

│ Уравнение регрессии: NPV = 94 921,905 + dNPV / dPrw (Prw - Prw ), │

│ 0 │

│ где dNPV/ dPrw = -l400,96; Prw = 3,4 │

│ 0 │

Оценка влияния факторов осуществляется на третьем этапе анализа. Если

внешние переменные полностью независимы, факторные составляющие определяются как соответствующие дисперсии, умноженные на квадраты коэффициентов чувствительности:

2 2

К x сигма . В случае частичной взаимной зависимости

t F

необходимо распределить совместное влияние факторов (составляющие общего риска

2 К К cov (F F ), табл. 3.

i j i j

Предлагается распределять эти составляющие поровну между факторами F i и Fj.

При этом факторная составляющая общего риска, приходящаяся на фактор i, будет равна

2 m

S = SUM K K cov (F F ), (4)

F j=1 i j i j

где S - факторный компонент общего риска (дисперсии NPV).

Сумма факторных составляющих S дает общую дисперсию NPV, что

соответствует принципам факторного анализа. Факторные компоненты риска могут быть и отрицательными, что отражает общее уменьшение риска вследствие отрицательной корреляции между переменными. Для рассматриваемого примера проектный

риск S составил 323 751 085,84.

Для наглядности оценки рассчитаем среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации. Коэффициент вариации - относительная величина. Поэтому на его размер не оказывают влияние абсолютные значения анализируемого показателя. Этот коэффициент принимает значения от 0 до 100%.

Таблица 3

Расчет и анализ рисков инвестиционного проекта

┌───────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────────┐

│ Ковариационная матрица │

├─────┬──────────────────────┬──────────────────┬──────────────────────┬──────────────────┬─────────────────┤

│ │ Pr │ Q │ Prm │ Pre │ Prw │

├─────┼──────────────────────┼──────────────────┼──────────────────────┼──────────────────┼─────────────────┤

│ Pr │ 0,4 │ - 4 704 │ 0,0003 │ 0,028 │ 0,68 │

│ Q │ - 4 704 │ 56 003 805,88 │ - 3,528 │ - 329,28 │- 7 996,8 │

│ Prm │ 0,0003 │ - 3,528 │ 0,000000225 │ 0,000021 │ 0,00051 │

│ Pre │ 0,028 │ - 329,28 │ 0,000021 │ 0,00196 │ 0,0476 │

│ Prw │ 0,68 │ - 7 996,8 │ 0,00051 │ 0,0476 │ 1,156 │

├─────┴──────────────────────┴──────────────────┴──────────────────────┴──────────────────┴─────────────────┤

│ Корреляционная матрица │