регистрация / вход

Оценка кредитоспособности предприятия банком на примере ХК Трансмаш

Содержание Введение ...3 Глава 1. Теоретические аспекты анализа и оценки кредитоспособности заемщика 5

Содержание


Введение…………………………………………………………………………...3
Глава 1. Теоретические аспекты анализа и оценки кредитоспособности заемщика………………………………………………………………………………5
1.1 Понятие и критерии кредитоспособности заемщика…………………5
1.2 Методы анализа и оценки кредитоспособности предприятия…………..8

1.3 Источники информации для и оценки кредитоспособности

предприятия……………………………………………………….……………..13
Глава 2. Анализ и оценка кредитоспособности ОАО ХК «Трансмаш»..........16

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО ХК «Трансмаш».16
2.2 Расчет финансовых показателей деятельности ОАО ХК «Трансмаш»….18

2.3 Определение класса кредитоспособности ОАО ХК «Трансмаш»

на основе анализа системы коэффициентов………………………………21
Глава 3. Основные направления совершенствования анализа и оценки

кредитоспособности предприятия……………………………………………...26

3.1 Зарубежный опыт оценки кредитоспособности заёмщика………………26
3.2 Обеспечение возвратности банковских кредитов…………………………27

3.3 Совершенствование оценки кредитоспособности заемщика..………28
Заключение……………………………………………………………………….31
Список используемой литературы…………………………………………33
Приложения

Введение

Проблема анализа и оценки кредитоспособности предприятия банком не относится к числу достаточно разработанных. Прежде всего, в уточнении нуждается сам термин “кредитоспособность”. Распространенным является такое его определение (способность лица полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам), которое делает его неотличимым от другого термина – “платежеспособность”. Вопросы кредитоспособности были достаточно актуальными и широко освещались еще в экономической литературе дореволюционного периода, а также в трудах экономистов 20-х годов. Последние в целом под кредитоспособностью понимали:

· с точки зрения заемщика – способность к совершению кредитной сделки, возможность своевременного возврата полученной ссуды;

· с позиций банка – правильное определение размера допустимого кредита.

Проблема оценки кредитоспособности заемщика остается актуальной и на современном этапе развития экономики. Так как одним из важнейших условий эффективного развития системы хозяйство­вания в целом является повышение безопасности банковской деятельно­сти.

Исследования по этой теме в современной эко­номике, как правило, рассматривают организацион­ные, технические и правовые аспекты экономической безопасности. В то же время нуждаются в дополни­тельном анализе такие значимые для банков вопросы, как устойчивость и надежность, прибыльность, лик­видность, возвратность кредитов и снижение банков­ских рисков.

Существует несколько методов анализа и оценки кредито­способности и платежеспособности заемщика, от подбора и применения которых в последующем во многом зависит финансовое состояние и жизнеспо­собность самого банка.

Прак­тика российских банков свидетельствует, что непра­вильно выстроенная кредитная политика, неадек­ватная оценка кредитных рисков приводили к серь­езным проблемам и даже банкротству. Поэтому сего­дня все большее значение имеет системный анализ кредитоспособности заемщика и совершенствование методов его оценки.

В структуре комплексной проверки исследуются наиболее важные аспекты функционирования пред­приятия: эффективность бизнеса, его рискованность, долгосрочные и краткосрочные перспективы плате­жеспособности, качество управления бизнесом.

Цель исследования - совершенствование анализа и оценки кредитоспособности предприятия банком.

Исходя из выделенной цели и обозначенного предмета, в исследовании были поставлены следующие задачи:

1. Изучить теоретические аспекты анализа и оценки кредитоспособности заемщика;

2. Оценить кредитоспособность предприятия ОАО ХК «Трансмаш»;

3. Обозначить основные направления совершенствования оценки кредитоспособности предприятия банком.

Поставленные задачи решались с помощью следующих методов: анализ литературных источников, метод рядов динамики, метод анализа системы коэффициентов, метод рейтинговой оценки.

Объектом исследования в курсовой работе выступает предприятие ОАО ХК «Трансмаш».

Предмет исследования - кредитоспособность ОАО ХК «Трансмаш».

При написании курсовой работы было использовано 25 источников. В основном использовалась монографическая и учебная литература, составленная ведущими специалистами в данной области, а именно труды таких авторов как: Г.Г. Коробова, О.И. Лаврушина; Е.П. Жарковская; С.М. Ильясов, И.И. Казакова, В.А. Ковалев, Г.М. Колпакова, К.А. Олоян, О.Ю. Свиридов, В.А. Челноков и др. [ 3,4,6,8,9,11,12,13,15,17,24 и др.].

Глава 1. Теоретические аспекты анализа и оценки кредитоспособности заемщика

1.1. Понятие и критерии кредитоспособности заемщика

На первых этапах развития современных кредит­ных отношений в России анализировать креди­тоспособность заемщика в полном объеме дан­ного термина было сложно в связи с отсутствием кри­териев оценки самого заемщика, структуры и прочих параметров осуществляемых кредитных операций. В основном критериями служили способность получения дохода, формальный залог, деловая репутация, кредит­ная история и «близость» к государству или кредитной организации. Сегодня кредитные организации при рас­смотрении вопроса целесообразности сотрудничества и финансирования клиентов стараются изучить макси­мально возможное количество факторов, влияющих на кредитоспособность заемщика, и определить кредит­ное качество своего клиента [15, с.37].

Наиболее часто в отечественной и иностранной литературе встречается следующее определение тер­мина «кредитоспособность» - способность заемщика полностью и в срок рассчитаться по своим долговым обязательствам (основному долгу и процентам). При этом отмечается, что кредитоспособность заемщика в отличие от его платежеспособности не фиксирует неплатежи за истекший период или на какую-то дату, а прогнозирует способность к погашению долга на ближайшую перспективу. Степень неплатежеспособ­ности в прошлом является одним из формализованных показателей, на которые опираются при оценке креди­тоспособности клиента. «Если заемщик имеет просро­ченную задолженность, а баланс ликвиден и размер соб­ственного капитала достаточен, то разовая задержка платежей банку в прошлом не является основанием для заключения о некредитоспособности клиента» [6, с.237].

Таким образом, термин «кредитоспособность» подразумевает оценку возможности заемщика свое­временно отвечать по будущим, а не текущим обяза­тельствам перед кредитором. Для анализа возможно­сти своевременного обслуживания текущих обяза­тельств применяют показатели платежеспособности заемщика (показатели ликвидности), то есть, платежеспособность характе­ризуется своевременным погашением всех долгов и, значит, платеже­способность — более широкое понятие, включающее и кредитоспо­собность [23].

Следовательно, банку, чтобы решиться выдать кредит данному заемщику, достаточно убедиться в его кредитоспособности, не обязательно рассматривая вопрос в более широком аспекте (хотя из соотношения понятий ясно, что если заемщик платежеспособен, то это включает в себя и его кредитоспособность) [19].

Между платежеспособностью и кредитоспособностью есть еще одно существенное различие. Предприятие погашает свои долговые обяза­тельства за счет свободных денежных средств на счетах. Погашение ссудной задолженности возможно и за счет других (не первичных) ис­точников:

• выручки от реализации заложенного имущества;

• средств поручителей и гарантов;

• средств страховых обществ;

• средств депозитного вклада [13].

Реализуя принцип обеспеченности возвратности ссуд, банк рас­считывает (даже при низкой платежеспособности заемщика) на пол­ное или хотя бы частичное погашение ссудной задолженности за счет вторичных источников [3, с.307].

Следовательно, банк, грамотно дающий ссуды, может рассчитывать на полное или хотя бы частичное их возмещение даже в том случае, когда заемщик оказывается неплатежеспособным в обычном смысле этого слова.

С развитием кредитных отношений термин «кре­дитоспособность» определяется как «способность к совершению сделки по предоставлению стоимости на условиях возвратности, срочности и платности, или, другими словами, способность к совершению кредит­ной сделки» [4, с.378]

При этом утверждается, что «...основным показателем, характеризующим кредитоспособность заемщика, является его кредитный рейтинг». С данным утверждением можно согласиться лишь частично, так как основным показателем, характеризующим кредитоспособность заемщика, является не его кредитный рейтинг, а кредитный рейтинг ссуды, который включает как кредитный рейтинг заемщика, так и все условия кредитной сделки, в том числе обеспечение, а также кредитную историю клиента [15, с.38].

Мировая и отечественная банковская практика позволяет выделить критерии кредитоспособности заемщика:

­ характер клиента;

­ способность заимствовать средства;

­ способность зарабатывать средства в ходе текущей деятельности для погашения долга (финансовые возможности);

­ капитал и обеспечение кредита;

­ условия, в которых совершается кредитная операция;

­ контроль (законодательная основа деятельности заемщика, соответствие характера кредита стандартам банка и органов надзора) [4, с.374].

Данные критерии кредитоспособности клиента бан­ка определяют содержание способов и методов ее оценки. К числу этих способов относятся:

­ оценка делового риска;

­ оценка менеджмента;

­ оценка финансовой устойчивости клиента на основе си­стемы финансовых коэффициентов;

­ анализ денежного потока;

­ сбор информации о клиенте;

­ наблюдение за работой клиента путем выхода на место [7].

Несмотря на единство критериев и способов оценки, суще­ствует специфика анализа кредитоспособности юридических лиц. Эта специфика заключается в комбинации применяемых способов оценки, а также в их содержании.

1.2 Методы анализа и оценки кредитоспособности предприятия

Анализ кредитоспособности предприятия включает целый ряд методов, важнейшими из кото­рых являются: сбор информации о клиенте; оценка кредитного риска; оценка финансовой устойчивости клиента на основе системы финансовых коэффициен­тов [17].

Наибольшее распространение в практике россий­ских коммерческих банков получило использование метода оценки финансовой устойчивости клиента на основе системы финансовых коэффициентов, которые объединяются, как правило, в четыре группы: коэффициенты ликвидности (платежеспособности); коэффициенты финансовой независимости (рыночной устойчивости); коэффициент оборачиваемости; коэф­фициенты рентабельности [9, с.28].

При анализе кредитоспособности клиента выделяют оперативную и общую кредитоспособность.

Общая оценка проводится на основе анализа динамики нормы прибыли на вложенный капитал (рентабельности), которая определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу:

где R – норма прибыли; П – сумма прибыли за отчетный период (квартал, год); ƩК – общая сумма пассива.

Изменение этого показателя характеризует тенденции в изменении прибыльности и кредитоспособности заемщика. Однако, точную оценку кредитоспособности можно лишь дать на основе количественного анализа коэффициентов.

Количественный анализ коэффициентов кредитоспособности осуществляется в несколько этапов.

1-й этап. Определение системы коэффициентов кредитоспособности и класса заемщика (Рисунок 1).

Коэффициент абсолютной ликвидности

Система коэффициентов

кредитоспособности

Коэффициент покрытия

Промежуточный коэффициент покрытия

Маневренность функционирующего капитала

Коэффициент обеспеченности

Рис. 1. Схема коэффициентов кредитоспособности [10, с.607]

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных средств клиента [5, с.454].

Этот коэффициент характеризует возможность хозяйствующего субъекта моби­лизовать денежные средства для покрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффициент, тем надежнее заемщик.

В зависимости от величины коэффициента абсолютной ликвидности принято различать:

1) кредитоспособный хозяйствующий субъект: Ка6с.лик >1,5;

2) ограниченно кредитоспособный: Кабс. лик от 1 до 1,5;

3) некредитоспособный: Кабс. лик < 1,0 [18].

Следует иметь в виду, что все банки пользуются показателями кредитоспособно­сти. Однако каждый банк формирует свою количественную систему оценки распре­деления заемщиков на три категории: надежный (кредитоспособный), неустойчивый (ограниченно кредитоспособный), ненадежный (некредитоспособный). Заемщик, признанный надежным, кредитуется на общих условиях; в этом случае может быть применен льготный порядок кредитования. Если заемщик оказывается неустойчи­вым клиентом, то при заключении кредитного договора предусматриваются нормы контроля за деятельностью заемщика и возвратностью кредита (гарантия, поручи­тельство, ежемесячная проверка обеспечения, условия залогового права, повышение процентных ставок и др.). Если ссудозаявителъ признан ненадежным клиентом, то кредитование его осуществлять нецелесообразно. Банк может предоставить ссуду только на особых условиях, предусмотренных в кредитном договоре [10, с.608].

Коэффициент покрытия текущей ликвидности указывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства [14, с.107].

Промежуточный коэффициент покрытия критической ликвидности характеризует часть краткосрочных обязательств предприятия, которая может быть погашена в ко­роткий срок за счет средств наиболее ликвидных активов.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала «заморожена» в производственных запасах [17, с.223].

Коэффициент обеспеченности показывает, в какой степени оборотные средства или имущество предприятия в целом сформировано за счет собственных источников.

Указанные коэффициенты рассчитываются на начало и конец кредитного перио­да, проводится оценка их динамики и сравнение с нормативами, установленными банком. В процессе анализа может быть произведено ранжирование коэффициентов по важности. Методика ранжирования коэффициентов и расчета их нормативов у каждого банка может быть своя, она является коммерческой тайной банка и клиен­там не сообщается [10, с.608].

2-й этап. Факторный анализ показателей кредитоспособности

1) направлен на выяснение воздействия на уровень показателей кредитоспособ­ности изменения отдельных факторов, в частности ликвидных ресурсов, различных видов задолженности; 2) пофакторный анализ помогает выявить основной фактор, влияние которого наиболее сильно на изменение того или иного коэффициента кре­дитоспособности. В процессе контроля за осуществлением кредитного договора банк и заемщик должны наиболее внимательно следить за негативным изменением этого фактора, так как это приводит к росту кредитного риска банка [10].

Факторный анализ проводится на основе следующей схемы (табл. 1):

Таблица 1 - Схема факторного анализа кредитоспособности

Показатели

Базисный

период

Отчетный

период

Отклонение отчетного пе­риода от базисного

3-й этап. Структурный анализ, который позволяет прогнозировать изменения в кредитоспособности заемщика. Он состоит из оценки состояния и тенденции изме­нения элементов ликвидных активов; кредиторской задолженности, задолженности перед банком и другими кредиторами. На этой основе банк прогнозирует возмож­ность возникновения проблем в деятельности предприятия, ухудшения его финансо­вого положения и кредитоспособности, а также разрабатывает и включает в кредит­ный договор условия, гарантирующие интересы банка.

Наиболее известными моделями прогнозирования являются модели Альтмана и Чессера, М.А. Федотовой, Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова [11, с.41].

4-й этап. Определение рейтинга заемщика

При расчете кредитоспособности на предыдущих этапах определялся предварительный класс заемщика. В результате анализа может возник­нуть ситуация, когда различные коэффициенты кредитоспособности одновременно указывают на разные классы одного заемщика. В этом случае необходимо опреде­лить рейтинг заемщика [10, с.609].

Рейтинг заемщика представляет собой комплексную оценку кредитоспособности клиента банка, которая проводится на основе результатов трех первых разделов.

Рейтинговая оценка позволяет прогнозировать своевременность совершения будущих платежей, ли­квидность и реальность оборотных активов, оценить общее финансовое состояние фирмы и ее устойчи­вость. Однако при использовании рейтинговой оценки следует учитывать ряд факторов:

1. Необходимость тщательного отбора финан­совых показателей (требуется использовать показате­ли, описывающие разные стороны работы заемщика, с тем, чтобы более полно охарактеризовать его положе­ние).

2. Рассчитываемые коэффициенты должны учи­тывать многие факторы - репутацию заемщика, пер­спективы и особенности рыночной конъюнктуры, оценки выпускаемой и реализуемой продукции, пер­спективы капиталовложений и т. д. [11, с.40]

Сущность рейтинговой оценки заключается в следующем:

За достижение определенных значений анализируемых показателей заемщику начисляются определенные баллы, которые затем суммируются и на этой основе определяется обобщающий балл, характеризующий окончательную кредитоспособ­ность заемщика и являющийся базой для определения условий кредитной сделки.

При классификации кредитов возможно исполь­зование модели CART, что переводится как «классификационные и регрессионные деревья». Это непараметрическая мо­дель, основные достоинства которой заключаются в возможности широкого применения, доступности для понимания и легкости вычислений, хотя при построе­нии применяются сложные статистические методы [16].

Методика на основе анализа денежных потоков, в отличие от подхода, основанного на финансовых ко­эффициентах, позволяет использовать не данные об остатках по статьям активов и пассивов, а коэффици­енты, определяемые по данным об оборотах ликвид­ных активов, запасах и краткосрочных долговых обя­зательствах, посредством расчета чистого сальдо раз­личных поступлений и расходов, и показывает вели­чину общего чистого денежного потока. Кратковре­менное превышение оттока над притоком говорит о дефиците денежных средств (более низком рейтинге клиента). Систематическое превышение оттока над притоком средств характеризует клиента как некреди­тоспособного. Сложившаяся средняя величина обще­го денежного потока может устанавливаться в качест­ве предела выдачи новых кредитов, так как показыва­ет размер средств, с помощью которых клиент имеет возможность погасить долговые обязательства. На основе соотношения величины общего денежного потока и размера долговых обязательств клиента оп­ределяется его класс кредитоспособности. Анализ денежного потока позволяет сделать вывод о слабых сторонах управления предприятием. При решении вопроса о выдаче кредита на длительный срок анализ денежного потока проводится не только на основе данных за истекший период, но и на прогнозных дан­ных на планируемый период [11, с.41].

Недостатками классификационных моделей являются их замкнутость на количествен­ных показателях (т. е. не учитывается влияние «каче­ственных» факторов), высокая чувствительность к недостоверности исходных данных, громоздкость при использовании статистических отраслевых и межот­раслевых данных, произвольность выбора системы количественных показателей. Эти модели лишь отчасти позволяют кредитным экспертам банка сделать вывод о возможности предоставления кредита.

Целесообразно выделить методику, основанную на анализе делового риска, часто описываемую в рос­сийской экономической литературе и использующую качественные факторы при оценке риска заемщика. Деловой риск связан с непрерывностью кругооборота оборотных средств, с вероятностью не завершить эф­фективно этот кругооборот [24, с.126].

В практике ведущих российских банков в целях достоверной оценки финансового состояния потенци­альных заемщиков используются экспресс-методики анализа финансового состояния, а также анализ де­нежных потоков.

1.3 Источники информации для оценки кредитоспособности предприятия

Для оценки кредитоспособности клиента банк использует различные источники информации (Рисунок 2).


Рис. 2 Источники информации о клиенте

К заявке на кредит для юридических лиц прилагается пакет сопроводительных документов (Рисунок 3) (см. Приложение 1).

Основным источником информации для оценки кредитоспособности хозяйствен­ных организаций служит их баланс с объяснительной запиской. Анализ баланса по­зволяет определить, какими средствами располагает предприятие, и какой по вели­чине кредит эти средства обеспечивают [22].

При работе с активом баланса необходимо обратить внимание на следующие обстоятельства:

1. В случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей.

2. Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банков­ской выписки на отчетную дату.

3. При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика од­ним из источников возврата испрашиваемого кредита.

При рассмотрении пассивной части баланса необходимо уделить внимание изучению разделов, отражающих состояние заемных средств.

1. Проанализировать кредитные договора по тем ссудам, задолженность по кото­рым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной.

2. Кроме того, необходимо проконтролировать, чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по данному кредиту не заложен другому банку.

3. Необходимо убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде используется: в виде товаров или услуг, авансов и т. д.

Однако, анализ баланса дает лишь общее представление о кредитоспособности. Поэтому для расчета качественных показателей кредитоспособности используют данные оперативного учета, финансового планирования, сведения, накапливаемые в банках, в статистических органах, данные анкеты клиентов, информацию поставщи­ков, результаты обработки данных обследования по специальным программам, сведения специализированных бюро по оценке кредитоспособности хозяйственных ор­ганизаций [20].

Кредитная история организации показывает, как ранее заемщик расплачивался по полученным кредитам и займам, были ли задержки в уплате основного долга и процентов.

Другим источником качественной информации о клиенте является интервью представителя заемщика с кредитным работником Банка [10, с.610].


Выводы теоретической главы:

1. Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и его возврата в срок как по срокам по­гашения основного долга, так и по процентам в условиях текущей конъюнктуры де­нежного рынка;

2. При анализе кредитоспособности используют целый ряд показате­лей. Наиболее важными являются норма прибыли на вложенный капитал и ликвид­ность. Количественный анализ коэффициентов кредитоспособности предполагает прежде всего определение системы коэффициентов кредитоспособности и класса за­емщика;

3. Основными источниками информации для оценки кредитоспособности предприятий служат их баланс с пояснительной запиской (форма №1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2), а также данные анкеты клиентов и архивные истории предприятий.


Глава 2. Анализ и оценка кредитоспособности предприятия ОАО ХК «Трансмаш»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО ХК «Трансмаш»

Открытое акционерное общество «Трансмаш» зарегистрировано Постановлением Главы администрации Октябрьского р-на г. Барнаула № 124/30 от 30.12.1992г.

В настоящее время ОАО «Барнаултрансмаш» является акционерным обществом холдингового типа, которое включает в себя головное предприятие ОАО «Барнаултрансмаш» и дочерние предприятия.

ОАО ХК «Барнаултрансмаш» - специализированное предприятие по конструированию и производству судовых, промышленных, транспортных дизелей, газопоршневых электроагрегатов и мини-ТЭЦ, стационарных и судовых дизель-генераторов.

Выпускаемые дизели широко используются на речных и морских судах, многоосных шасси и гусеничных вездеходах, машинах аэродромного обслуживания, маневровых тепловозах, буровых установках, на стационарных и передвижных электростанциях.

На производстве находятся два семейства дизельных двигателей размерностью 15х15, 15х18. Количество базовых модификаций составляет более 400 наименований, в настоящее время востребованы более 80 базовых модификаций. Характерной особенностью является высокий уровень переделов с изготовлением в условиях предприятия фактически всех узлов и деталей за исключением электрооборудования и отдельных РТИ.

Основной продукцией предприятия являются следующие двигатели и электроагрегаты:

— двигатели типа «20» (УТД-20), «29» (УТД-29) размерностью 15х15 мощностью от 300 до 660 л.с. специального назначения;

— дизельные двигатели Д6, Д12, размерностью 15х18 мощностью от 150 до 650 л.с. промышленного и судового исполнения, гражданского и спец. назначения;

— судовые дизель-редукторные агрегаты на базе дизелей ЯМЗ мощностью 150—300 л.с.;

— дизель-генераторы мощностью 16, 100, 200, 315 кВт на базе дизелей Д6, Д12, ЯМЗ, БТМ гражданского и спец. назначения;

— дизель-генераторы 100, 200 кВт судового исполнения;

— газопоршневые двигатели Г6, Г12, размерностью 15х18 на их базе производятся газопоршневые электроагрегаты мощностью 100, 200, 275 кВт и газопоршневые мини-ТЭЦэлектрической мощностью 100, 200, 275 кВт тепловой мощностью 100, 200, 250 кВт гражданского назначения, работающих на природном, промышленном, попутном газе;

— реверс-редукторы;

— запасные части к дизелям 15х18. 15х15

— услуги по ремонту дизельной продукции.

Помимо основного производства ОАО ХК Барнаултрансмаш производит и реализует чугунное, стальное и цветное литье, металлорежущий и мерительный инструмент, оснастку, кузнечные штампы, горячие и холодные штамповки и поковки весом от 100 гр. до 300 кг, специальное технологическое оборудование. Оказывает услуги по термообработке деталей ремонту топливных насосов высокого давления (ТНВД).

Дополнительно к основному производству предприятие имеет возможность проводить следующие работы:

— анализ химического состава механических материалов;

— определение механических свойств материалов;

— изготовление запасных частей для металлорежущего оборудования;

— изготавливать деревянную и металлическую модельную оснастку для литья заготовок любой степени сложности;

— изготавливать отливки из алюминиевых сплавов, серого и высокопрочного чугуна, и стального литья по выплавляемым моделям [25].

Предприятие имеет полный производственно-технологический цикл, включающий в себя заготовительное, кузнечно-прессовое, металлургическое, механосборочное производства. Производственные мощности рассчитаны на выпуск 13 тыс. ед. дизельной продукции в год в мощностном диапазоне от 30 до 1000 л.с. и дизель-генераторов от 16 до 315 кВт.

· Общая площадь предприятия — 88 гектар

· Общая площадь застройки — 45 гектар

· Общее количество рабочих и служащих включая дочерние предприятия на 01.01.2009 составляет — 3 373 человек.

2.2 Расчет финансовых показателей деятельности ОАО ХК «Трансмаш»

Для оценки кредитоспособности предприятия применяются различные методы. Распространенным методом является метод анализа системы коэффициентов. Основными финансовыми показателями для оценки кредитоспособности предприятия являются:

Коэффициент абсолютной ликвидности;

Промежуточный коэффициент покрытия;

Коэффициент текущей ликвидности;

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

Рентабельность основной деятельности.

Представим значения каждого из этих финансовых показателей в таблицах.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (КЛА ), который показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами – денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:

где ДС – денежные средства и их эквиваленты;

КП – краткосрочные пассивы.

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 2) найдем значения коэффициентов абсолютной ликвидности предприятия ОАО ХК «Трансмаш» за 2008 и 2009 гг. и представим их в таблице 2.

Таблица 2 – Коэффициенты абсолютной ликвидности ОАО ХК «Трансмаш»

Показатели

01.01.08

01.01.09

Отклонение

тыс. руб.

темп роста

1.Денежные средства

173

92

-81

0,53

2.Краткосрочные пассивы

720379

834875

114496

1,16

3.Коэффициент абсолютной ликвидности

0,00024

0,00011

0,46

Таким образом, за период с 2008 по 2009 гг. показатель денежных средств уменьшился почти в два раза, а краткосрочные обязательства возросли в 1,16 раза. Соответственно, очень низкий коэффициент абсолютной ликвидности на 01.01.08 (0,00024) уменьшился за год более, чем в два раза и стал равный 0,00011.

2. Коэффициент промежуточного покрытия (быстрой ликвидности) показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов:

где ДБ – расчеты с дебиторами

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 2) найдем значения коэффициентов промежуточного покрытия предприятия ОАО ХК «Трансмаш» за 2008 и 2009 гг. и представим их в таблице 3.

Таблица 3 – Коэффициенты промежуточного покрытия

ОАО ХК «Трансмаш» за 2009 г.

Показатели

01.01.08

01.01.09

Отклонение

тыс. руб.

темп роста

1.Денежные средства

173

92

-81

0,53

2.Дебиторская задолженность

159692

284026

124334

1,77

3. Краткосрочные пассивы

720379

834875

114496

1,16

4.Коэффициент промежуточного покрытия

0,22

0,34

1,54

Таблица 3 показывает, что дебиторская задолженность за 2009 год возросла на 124334 тыс. руб., но и краткосрочная кредиторская задолженность возросла, хотя и на сумму в 114496 тыс. руб., что отразилось на коэффициенте промежуточного покрытия, который за год увеличился в 1.54 раза и стал равен 0,34.

3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) НЛО показывает, в какой степени оборотные активы предприятия превышают его краткосрочные обязательства:

где II А – итог второго раздела актива баланса.

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 2) найдем значения коэффициентов текущей ликвидности предприятия ОАО ХК «Трансмаш» за 2008 и 2009 гг. и представим их в таблице 4.

Таблица 4 – Коэффициент текущей ликвидности ОАО ХК «Трансмаш» за 2009 г.

Показатели

01.01.08

01.01.09

Отклонение

тыс. руб.

темп роста

1. Итог II раздела актива баланса

537083

630591

93508

1,17

2. Краткосрочные пассивы

720379

834875

114496

1,16

3. Коэффициент текущей ликвидности

0,74

0,75

1,01

Коэффициент текущей ликвидности за 2009 год практически не изменился (0,74 в 2008 году и 0,75 – в 2009 году).

4. Коэффициент соотношения собственных средств и заемных средств Кс , т. е. отношение величины собственных средств к величине обязательств, находится он по формуле:

По данным бухгалтерского баланса найдем значения коэффициентов соотношения собственных и заемных средств предприятия ОАО ХК «Трансмаш» за 2008 и 2009 гг. и представим их в таблице 5.

Таблица 5 – Коэффициент соотношения собственных и заемных средств ОАО ХК «Трансмаш»

Показатели

01.01.08

01.01.09

Отклонение

тыс. руб.

темп роста

1. Долгосрочная задолженность

2586

15404

12818

5,96

2. Краткосрочная задолженность

720379

834875

114496

1,16

3. Собственный капитал

241450

187479

-53971

0,77

4. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала

0,33

0,22

0,66

Из таблицы 5 видно, что долгосрочная задолженность предприятия за 2009 год увеличилась на 12818 тыс. рублей, то есть в 5,96 раза, краткосрочная задолженность также увеличилась в 1,16 раза, а вот собственный капитал стал меньше на 53971 тыс. рублей. Отсюда следует, что коэффициент соотношения собственного и заемного капитала уменьшился в 0,66 раза.

5. Рентабельность основной деятельности определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу:

где П – сумма прибыли за отчетный период (квартал, год);

ƩК – общая сумма пассива.

По данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках (Приложение 3) найдем значения рентабельности предприятия ОАО ХК «Трансмаш» за 2008 и 2009 гг. и представим их в таблице 6.

Таблица 6 - Показатели рентабельности ОАО ХК «Трансмаш» за 2009 г.

Показатели

2008 г.

тыс.руб

2009 г.

тыс. руб.

Отклонения

тыс.руб.

темп роста

1. Баланс

964415

1037757

73342

1,08

2. Собственный капитал

241450

187479

-53971

0,78

3. Выручка от реализации

955642

1400011

444369

1,45

4. Прибыль от реализации

-202044

-108069

93975

0,53

5. Чистая прибыль

-173437

-53971

119466

0,31

6. Рентабельность активов (капитала) по чистой прибыли

-0,18

-0,05

7. Рентабельность продаж

-0,21

-1,34

8. Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли

-0,72

-0,29

Из таблицы 6 видно, что результатом деятельности исследуемого предприятия как за 2008 год, так и за 2009 год вместо прибыли был убыток. Выручка от реализации достаточно велика (в 2008 году 955642 тыс. руб, а в 2009 году составила 1400011 тыс. рублей), но прибыли от реализации не было (отчет о прибылях и убытках показывает, что достаточно велики такие показатели, как себестоимость продукции и управленческие расходы).

Поэтому рентабельность основной деятельности предприятия, как, впрочем, и другие показатели рентабельности имеют знак минус.

2.3 Определение класса кредитоспособности предприятия ОАО ХК

«Трансмаш» на основе анализа системы коэффициентов

На основе анализа системы коэффициентов можно определить класс кредитоспособности предприятия. Данная методика пользуется широким спросом у Сбербанка РФ.

После того как вычислены основные коэффициенты, необходимо разбить их на категории в зависимости от фактического значения и по следующей формуле рассчитать классность заемщика:

категория коэффициента * вес показателя

На основе суммы балов заемщик относится к одному из классов:

1 класс, если сумма находится в приделах от 1 до 1,05

2 класс – от 1,05 до 2,42

3 класс – больше 2,42.

В таблице 7 представлены нормативные значения коэффициентов и категории показателей.

Таблица 7 – Категории показателей в зависимости от фактических значений

Коэффициенты

1 категория

2 категория

3 категория

К1

0,2 и выше

0,15-0,2

менее 0,15

К2

0,8 и выше

0,5-0,8

менее 0,5

К3

2,0 и выше

1,0-2,0

менее 1,0

К4

1,0 и выше

0,7-1,0

менее 0,7

К5

0,15 и выше

менее 0,15

нерентаб.

Определение класса кредитоспособности исследуемого предприятия представлено в таблице 8.

Таблица 8 - Оценка класса кредитоспособности заемщика ОАО ХК «Трансмаш»

Показатель

Фактическое значение

Категория

Вес показателя

Расчет суммы баллов

Класс

К1

0,00024

3

0,11

0,33

К2

0,22

3

0,05

0,15

К3

0,74

3

0,42

1,26

К4

0,33

3

0,21

0,21

К5

нерентаб.

3

0,21

0,63

Итого на 01.01.09

1

2,58

3

К1

0,00011

3

0,11

0,33

К2

0,34

3

0,05

0,15

К3

0,75

3

0,42

1,26

К4

0,22

3

0,21

0,21

К5

нерентаб.

3

0,21

0,63

Итого на 01.01.10

1

2,58

3

Таким образом, предприятие ОАО ХК «Трансмаш» по методике анализа системы коэффициентов за период 2009 г. относится к 3 классу и признается некредитоспособным.

Выдача кредитов на данном этапе исследуемому предприятию связанна с риском.

Для повышения класса кредитоспособности предприятия необходимо повышение финансовых показателей и коэффициентов, отвечающих за платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

Так, для повышения рентабельности основной деятельности предприятия ОАО ХК «Трансмаш» необходимо проанализировать расходы, связанные с производством продукции, а также управленческие расходы.

Из отчета о прибылях и убытках видно, что выручка от продажи составила за отчетный период 1400011 тыс. рублей, но себестоимость продукции за этот же период составила 1278329 тыс. руб., поэтому валовая прибыль была всего 121682 тыс. рублей. Управленческие расходы за отчетный период составляют 190335 тыс. рублей, поэтому в конечном итоге за отчетный период на 01.01.09 г. на предприятии ОАО ХК «Трансмаш» вместо прибыли – убыток на сумму 108069 тыс. рублей. Поэтому исследуемое предприятие оказывается несостоятельным для кредиторов.

Для повышения кредитоспособности исследуемому предприятию необходимо снизить, в первую очередь, управленческие расходы, а также затраты на производство, для уменьшения себестоимости продукции; необходимо повысить долю собственных средств и снизить кредиторскую задолженность.

Выводы:

1. ОАО ХК «Барнаултрансмаш» - специализированное предприятие по производству дизелей, газопоршневых электроагрегатов и мини-ТЭЦ, имеющее полный производственно-технологический цикл.

2. Основными показателями оценки кредитоспособности предприятия являются следующие коэффициенты: абсолютной и текущей ликвидности, промежуточный коэффициент покрытия, коэффициент соотношения собственных и заемных средств и рентабельность основной деятельности.

3. Предприятие ОАО ХК «Трансмаш» по методике анализа системы коэффициентов за период 2009 г. признается некредитоспособным.

Глава 3. Основные направления совершенствования оценки кредитоспособности предприятия

3.1 Зарубежный опыт оценки кредитоспособности заёмщика

В зарубежной банковской практике при рассмотрении понятия «кредитоспособность" смешиваются такие категории, как экономические интересы банка, гарантии возврата ссуды и финансовое положение предприятия.

Во Франции кредитоспособность оценивают по системе скоринга. В основе кредитного процесса американских коммерческих банков лежит изучение кредитоспособности заемщиков с помощью балльной системы оценки критериев надежности клиентов. В зависимости от набранных баллов решается вопрос о предоставлении кредита или об отказе.

Бан­ки Германии используют многофакторную модель, приведенную в Приложении 4.

Также за рубежом широко используется кредитный рейтинг компании, который складывается из двух основных компонентов: анализа внешней и внутренней среды предприятия.

Ведущие мировые рейтинговые агентства – Standard & Poor’s, Fitch Ratings и Moody’s – оценивают кредитное качество предприятия с помощью рейтинговой системы оценки качественных и количественных показателей деятельности заемщика. Особенностью зарубежных методик оценки кредитного качества, отличающихся от российских аналогов, является использование финансовой информации, сформированной на основе международных стандартов отчетности, особых подходов к учету рисков, уникальных алгоритмов проведения анализа и расчетов и ряда других аспектов.

3.2 Обеспечение возвратности банковских кредитов

Банковское законодательство Российской Феде­рации предусматривает, что выдача кредита коммер­ческими банками должна производиться под раз­личные формы обеспечения кредита, которые выступают в качестве вторичных источников погашения кредитов.

В соответствии со ст. 329 Гражданского кодекса Российской Федерации исполнение обязательств должниками может обеспечиваться неустойкой, зало­гом, удержанием имущества должника, поручитель­ством, банковской гарантией, задатком и другими способами, предусмотренными законом или догово­ром. Выбор соответствующего способа обеспечения исполнения обязательства во многом зависит от сущ­ности последнего [1].

Для обязательств, возникающих из договора зай­ма или кредитного договора, более надежным счита­ются такие способы, как залог, поручительство, бан­ковская гарантия (Рисунок 4).


Рис. 4 Принципы банковского кредитования [8]

Заемщик в качестве кредитного обеспечения мо­жет использовать одну или одновременно несколько форм (способов), что закрепляется в кредитном дого­воре. Обеспечительные обязательства по возврату кредита оформляются вместе с кредитным догово­ром. Применение форм обеспечения возвратности кредита особенно актуально в связи с неустойчи­вым финансовым положением предприятий. Их ис­пользование снижает кредитный риск, обеспечивает прибыль банков и сохраняет их активы. Приведем характеристику отдельных способов обеспечения возвратности кредита.

Залог является одним из действенных способов обеспечения возвратности ссуд [21].

Залоговые отношения регулируются Гражданским кодексом Российской Федерации, Законом Российской Федерации «О зало­ге», Федеральным законом об ипотеке (залоге не­движимости)».

Предметом залога выступает любое имущество, которое может быть отчуждено у залогодателя. Виды и формы залога представлены на Рисунке 5 (Приложение 5).

Имущество, принимаемое банком в залог, долж­но отвечать ряду требований:

1. Наличие собственности на это имущество, под­тверждаемое соответствующими документами.

2. Способность отчуждения, подтверждаемая до­кументами об отсутствии других залогов на это иму­щество и долгов по уплате за него.

3. Денежная оценка предметов залога. Большин­ство предметов залога оцениваются по рыночной стоимости.

4. Ликвидность залога, т. е. способность имуще­ства к реализации. Она зависит от качества предметов залога, местонахождения, спроса на рынке.

5. Возможность контроля за сохранностью зало­женного имущества.

6. Достаточность залога. Сумма залога должна быть больше кредита.

Все требования залога должны соблюдаться, иначе банк может отклонить заявление клиента на предоставление ссуды [9, с.32].

3.3 Совершенствование оценки кредитоспособности заемщика

Основным направлением совершенствования оценки кредитоспособности заемщика является системный анализ.

Дополнительно к финансовому анализу в банков­ской практике используются различные модели ком­плексной проверки заемщика. Главная задача - это обеспечение комплексности и объективности анализа при определении категории качества кредита.

В структуре комплексной проверки исследуются наиболее важные аспекты функционирования пред­приятия: эффективность бизнеса, его рискованность, долгосрочные и краткосрочные перспективы плате­жеспособности, качество управления бизнесом.

При проведении такой проверки могут быть вы­явлены умышленные искажения документов.

Затем производится анализ качества ссуды.

Итогом такого анализа является определение двух важных моментов: распределение заемщиков по группам в зависимости от финансового положения и классификация кредита в соответствии с категорией качества.

Определение категории качества ссуды осуществляется с применением профессионального суждения на основе комбинации двух классификационных критериев: финансовое положение заемщика и качество обслуживания им долга [2].

Определение категории качества ссуды с учетом финансового положения заемщика и качества обслуживания долга представлены в таблице 9.

Таблица 9 - Определение категории качества ссуды

Обслуживание долга/Финансовое положение

Хорошее

Среднее

Плохое

Хорошее

Стандартные (I категория качества)

Нестандартные (II категория качества)

Сомнительные (III категория качества)

Среднее

Нестандартные (II категория качества)

Сомнительные (III категория качества)

Проблемные (IV категория качества)

Плохое

Сомнительные (III категория качества)

Проблемные (IV категория качества)

Безнадежные (V категория качества)

В связи с вышеизложенным, российским банкам предлагается усовершенствовать оценку кредитоспособности предприятий по следующим направлениям:

1) Создать единую российскую нормативную базу для определения кредитоспособности заемщиков;

2) Ввести доступные широкому кругу лиц рейтинги хозяйствующих субъектов;

3) Усовершенствовать методики определения кредитоспособности, включающие определенный набор частных показателей и расчет интегрального показателя, учитывающего влияние на кредитоспособность коммерческой организации различных количественных и качественных факторов;

4) Использовать при оценке кредитоспособности только полную, достоверную и оперативную информацию. То есть, применяемая аналитиками информация не должна ограничиваться данными только бухгалтерского учета и отчетности, так как это сужает возможности анализа кредитоспособности, а дополняться другими источниками информации о заемщике (устав и учредительные документы, аудиторская информация, техническая документация, маркетинговая информация, информация о кадровом составе и др.).

5) Комплексные данные о заемщике формировать в документах прогнозной финансовой информации (в бизнес-планах), перспективах и в дальнейшем получать полные сведения, необходимые для анализа кредитоспособности заемщика.

Выводы:

1. Особенностью зарубежных методик оценки кредитоспособности является использование финансовой информации, сформированной на основе международных стандартов отчетности, особых подходов к учету рисков, уникальных алгоритмов проведения анализа, расчетов и других аспектов.

2. В связи с неустойчи­вым финансовым положением предприятий стало актуально применение различных форм обеспечения возвратности кредита и оформление наряду с кредитным догово­ром.

3. Главная задача использования различных моделей в банковской практике - это обеспечение комплексности и объективности анализа при определении категории качества кредита.

Заключение

Под кредитоспособностью заемщика пони­мается его способность погасить долговые обязатель­ства перед банком по ссуде, процентам по ней, в пол­ном объеме и в срок, предусмотренный договором.

Анализ кредитоспособности заемщика включает целый ряд методов, важнейшими из кото­рых являются: сбор информации о клиенте; оценка кредитного риска; оценка финансовой устойчивости клиента на основе системы финансовых коэффициен­тов; анализ денежных средств.

Наибольшее распространение в практике россий­ских коммерческих банков получило использование метода оценки финансовой устойчивости клиента на основе системы финансовых коэффициентов, кото­рые объединяются, как правило, в четыре группы: коэффициенты ликвидности (платежеспособности); коэффициенты финансовой независимости (рыночной устойчивости); коэффициент оборачиваемости; коэф­фициенты рентабельности.

В качестве дополнительных характеристик при анализе кредитоспособности используются следую­щие показатели: уровень делового риска; длитель­ность и размер просроченной задолженности по ссу­дам различным коммерческим банкам; состояние де­биторской и кредиторской задолженности и их соот­ношение.

Для оценки кредитоспособности предприятия ОАО ХК «Трансмаш» в курсовой работе применялся метод анализа системы коэффициентов. Основными финансовыми показателями для оценки кредитоспособности предприятия ОАО ХК «Трансмаш» являлись:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности;

2. Промежуточный коэффициент покрытия;

3. Коэффициент текущей ликвидности;

4. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств;

5. Рентабельность основной деятельности.

Таким образом, по методике анализа системы коэффициентов предприятие ОАО ХК «Трансмаш» на дату 01.01.10. относилось к 3 классу кредитоспособности.

Это означает, что исследуемое предприятие имеет плохое финансовое положение и является неплатежеспособным, негативной тенденцией в деятельности предприятия является также убыточная деятельность и рост кредиторской задолженности.

Конечно, только на основе данной методики (анализ системы коэффициентов) нельзя делать категорические выводы, так как система показателей кредитоспособности заем­щика, должна включать в себя не только количественные финансовые показатели, но и нефинансовые показатели, в том числе и атрибутив­ного характера, такие, например, как уровень ме­неджмента, деловая репутация заемщика, качество продукции, услуг и др.

Методология оценки кредито­способности заемщика с использованием как количе­ственных финансовых, так и качественных показате­лей станет комплексной и может удовлетворить мно­гие неотложные потребности практики.

А в связи с неустойчи­вым финансовым положением предприятий можно рекомендовать банкам применение различных форм обеспечения возвратности кредита и оформление наряду с кредитным догово­ром.

Из вышесказанного следует следующий вывод: современные условия не позволяют говорить об общей высокой кредитоспособности субъектов экономики, причем реально возможный уровень их кредитоспособности необходимо определять, не отдавая предпочтения какому-либо ее фактору, а рассматривая все факторы в комплексе.

Список используемой литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: Омега-Л, 2005.

2. Положение Банка России от 26.03.2004 г. № 254-П «О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, ссудной и приравненной к ней задолженности».

3. Банковское дело: учебник / под ред. проф. Г.Г. Коробовой. – М.: Экономистъ, 2008.- 766 с.

4. Банковское дело: учебник / О.И. Лаврушина, И.Д. Мамонова, Н.И. Валенцева и др. – М.: КНОРУС, 2008. –768 с.

5. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: учебник/ М.: КНОРУС, 2008. – 816 с.

6. Деньги, кредит, банки: учебник/ под ред. О.И. Лаврушина. – М.: КНОРУС, 2007. – 560 с.

7. Деятельность коммерческих банков: Учебное пособие/ Под ред. Проф. А.В. Калтырина. – Ростов н/Д: «Феникс», 2009. – 384 с.

8. Жарковская Е.П. Банковское дело: учебное пособие/ Е.П. Жарковская, И.О. Арендс. – М.: Омега-Л, 2007. – 285 с.

9. Ильясов С.М. Об оценке кредитоспособности банковского заемщика/ Деньги и Кредит. - № 9, 2005. – С.28-33.

10. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учебник. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009. – 624 с.

11. Казакова И.И. О методах оценки кредитоспособности заемщика/ Деньги и Кредит. - № 6, 2007. – С.40-44.

12. Ковалев В.А. О кредитоспособности заемщика / Деньги и Кредит. - № 1, 2008. – С.56-59.

13. Колпакова Г.М. Финансы. Денежное обращение. Кредит. Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 496 с.

14. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово - экономической деятельности предприятий. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2010. - 471с.

15. Олоян К.А. Об оценке кредитного качества корпоративного заемщика / Деньги и Кредит. - № 8, 2008. – С.37-42.

16. Основы банковского дела в Российской Федерации: учебное пособие/ Под ред. О.Г. Семенюты. – Ростов н/Д: Феникс, 2005. – 448 с.

17. Свиридов О.Ю. Финансы, денежное обращение, кредит / О.Ю. Свиридов. – Ростов н/Д: Феникс, 2005. – 288 с.

18. Федулова С.Ф. Финансы: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2005.– 400с.

19. Финансы: учебник /под ред.проф. С.И. Лушина, проф. В.А. Слепова. – М, 2006 – 763 с.

20. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник/ Под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. – М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. – 720 с.

21. Финансово-кредитный энциклопедический словарь /Под ред. А.Г. Грязновой. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 276 с.

22. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник / под ред. Г.Б. Поляка. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 512 с.

23. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / под ред. Романовского и М.В., Врублевской О.В. – М.: Юрайт- Издат, 2005. – 543 с.

24. Челноков В.А. Деньги. Кредит. Банки: учебное пособие для студентов вузов / В.А. Челноков. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 447 с.

25. http://www.barnaultransmash.ru/

ОТКРЫТЬ САМ ДОКУМЕНТ В НОВОМ ОКНЕ

ДОБАВИТЬ КОММЕНТАРИЙ  [можно без регистрации]

Ваше имя:

Комментарий