Анализ финансового состояния предприятия на примере АО SAT and Company (стр. 13 из 19)

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют надежность Общества, способность Общества своевременно рассчитываться с инвесторами по своим обязательствам (таблица 24).

Таблица 24 Показатели финансовой устойчивости*

Наименование показателей	2008	2009	1 кв. 2010	Методика расчета
Коэффициент заемных средств к собственному капиталу (леверидж)	0,8	0,5	0,5	Отношение всех обязательств к собственному капиталу (материнскому)
Коэффициент привлечения средств	0,4	0,3	0,3	Отношение суммарных обязательств к суммарным активам
Коэффициент финансовой независимости	0,5	0,7	0,7	Отношение суммы собственного капитала к суммарным активам
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,3	0,3	0,3	Отношение чистого оборотного капитала к собственному капиталу
Оборачиваемость кредиторской задолженности, дней	97,7	59,6	232,3	365 * кредиторская задолженность Доход от реализации

* Составлена и автором

Показатели структуры капитала отражают соотношение собственных и заемных средств в источниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовой независимости Общества от кредиторов. Коэффициенты имеют значения приближенные к оптимальным, что говорит о том, что Общество не зависит от внешних займов и риск неплатежеспособности низкий. Высокий показатель оборачиваемости кредиторской задолженности в 1 квартале 2010 года объясняется низким уровнем дохода от реализации.

2.5 Анализ деловой активности предприятия

Показатели этой группы характеризуют результаты и эффективность текущей основной деятельности предприятия, такой анализ может проводиться как на качественном уровне, так и с помощью количественных критериев. В первом случае неформальными критериями широта оказываемых услуг и рынков сбыта продукции, наличие прогрессивных форм управления и репутация предприятия, условия работы и отдыха работников, вплоть до наличия автостоянки и удобных подъездных путей.

Так как данная дипломная работа заключается в анализе финансового состояния предприятия, то рассмотрим производственно-хозяйственную деятельность анализируемого предприятия в данном аспекте, и дадим количественную оценку позволяющую проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои ресурсы.

По балансу предприятия можно судить о характере используемых компанией активов. Большая сумма накопленной амортизации по отношению к имеющимся недвижимому имуществу, машинам и оборудованию дает основания полагать, что у компании старое оборудование, требующее обновления. Если в балансе появились большие суммы денежных средств, можно предположить, что имеются излишние деньги, которые могли быть использованы с большей пользой. Для выявления тенденций в использовании имеющихся у компании ресурсов используется ряд коэффициентов, основанных на соотношении товарооборота и величины капитала, необходимого для обеспечения такого объема операций.

Коэффициент оборачиваемости активов вычисляется в нескольких вариантах. Могут быть использованы коэффициенты:

· оборачиваемости активов,

· оборачиваемости постоянных активов и

· оборачиваемость чистых активов.

Расчеты этих показателей производятся по формулам:

, (7)

, (8)

. (9)

Чаще всего используется оборачиваемость активов всего и оборачиваемость чистых активов, или нетто-активов. С помощью этих показателей можно определить, какое количество вложенных активов необходимо для обеспечения данного уровня реализации продукции [16, стр. 46].

Управление оборотными активами. Особое внимание при анализе использования активов уделяется ключевым статьям оборотных средств: товарно-материальным запасам и дебиторской задолженности (счетам к получению). Главная цель анализа состоит в том, чтобы установить признаки уменьшения величины или, напротив, избыточного накопления товарно-материальных запасов и счетов дебиторов. Обычно эти статьи баланса сопоставляются с суммой дохода от реализации продукции или услуг или с себестоимостью реализованной продукции, поскольку считается, что эти статьи тесно взаимосвязаны [16, стр. 60].

Только на основе данных баланса трудно дать точную оценку товарно-материальным запасам. Обычно используется средняя сумма товарно-материальных запасов на начало и конец отчетного периода. Иногда бывает целесообразно использовать только показатель на конец отчетного периода, если происходит бурный рост компании и товарно-материальные запасы постоянно увеличиваются для обеспечения быстро растущего объема реализации.

Расчет оборачиваемости товарно-материальных запасов производится по формулам:

. (10)

Иногда оборачиваемость запасов вычисляется в количестве дней, в течение которых происходит продажа или использование в производство и затем продажа ТМС. Для вычисления этого показателя необходимо календарную длительность периода (например, 365 дней в году) разделить на показатель оборачиваемости ТМС за этот период.

Оборачиваемость дебиторской задолженности основывается на сравнении величины этой статьи с чистым объемом продаж. При анализе данного показателя принципиальным является вопрос, соответствует ли сумма неоплаченной дебиторской задолженности на конец отчетного периода сумме продаж в кредит, которая по логике должна оставаться неоплаченной с учетом предоставляемых компанией условий коммерческого кредита. Например, если компания продает с условием оплаты через 30 дней, то обычно сумма дебиторской задолженности должна равняться объему продаж за предыдущий месяц. Если в балансе дебиторская задолженность равняется объему реализации за 40 или 50 дней, это может означать, что ряд клиентов имеет трудности с оплатой счетов или нарушает условия кредита, либо для реализации своей продукции компания была вынуждена увеличить срок оплаты [17, стр. 128].

Данная группа коэффициентов служит измерителем уровня эффективности использования активов, которые имеет компания (таблица 25).

Таблица 25 Показатели эффективности использования активов*

Наименованиепоказателей	2007	2008	2009	1 кв. 2010	Методика расчета
Оборачиваемостьдебиторов, дней	336,5	262,3	86,5	591,8	365*дебиторская задолженностьДоход от реализации
Оборачиваемость ТМЗ,дней	24,6	31,0	23,0	332,7	365* остаток ТМЗДоход от реализации
Коэффициентоборачиваемостиактивов	0,5	0,6	0,4	0,02	Отношение выручкиреализациипродукции кстоимости активов
Фондоотдача	6,2	2,3	2,7	0,2	Отношениестоимости годовоговыпуска продукциик стоимостиосновных средств

* Составлена автором

В структуре активов наибольшую долю занимает краткосрочная дебиторская задолженность, что является быстрореализуемым активом. Оборачиваемость дебиторской задолженности не завышена, по итогам 2009 года оборачиваемость ДЗ уменьшилась с каждых 262 дней до каждых 86,5 дней. Среднерыночный показатель равен каждые 180-360 дней, получается, что клиенты компании не задерживают выплаты, оборачиваемость дебиторской задолженности в 1 квартале 2010 года не является показательной, так как обычно уровень продаж первого квартала низкий (таблица 25).

2.6 Анализ рентабельности

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей .

Абсолютные показатели позволяют проанализировать динамику различных показателей прибыли за ряд лет. При этом следует отметить, что для получения более объективных результатов следует рассчитывать данные показатели с учетом инфляционных процессов.

Относительные показатели меньше подвержены влиянию инфляции т.к. представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала, или прибыли и производственных затрат.

Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов. Эффективность работы менеджмента определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, использованных для получения этой прибыли. Данная группа показателей формируется в зависимости от фокуса исследования эффективности [18, стр. 96]. Эксперта могут интересовать эффективности использования оборотных средств, основных активов, собственного капитала и т.д. Исходя их целей анализа, формируются компоненты показателя: величина прибыли (чистая, операционная, прибыль до выплаты налога) и величина актива или капитала, которые порождают эту прибыль. В дальнейшем во избежание терминологического недоразумения будем считать термины "рентабельность" и "прибыльность" синонимами. Следует отметить, что в данном контексте эти показатели имеют смысл английского слова "return on …", что буквально означает "отдача от …", например, "отдача от использования оборотных средств". В нашем варианте это будет звучать как "прибыльность оборотных средств". Именно с этого показателя начнем анализ показателей рентабельности.