финансовый ресурс рентабельность стабильность
Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, т.е. ее способности своевременно и в полной мере рассчитываться по своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств, поэтому вычисление этого показателя будем делать на основе Формы 1 «Баланс» (Приложения А, Б, В) с помощью таблицы из Приложения С.
Как видно из таблицы в Приложении С, условие А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4 не выполнялось ни в одном из периодов, поэтому абсолютно ликвидным баланс назвать мы не можем. Тем не менее каждый год ликвидность предприятия росла. Ликвидность баланса предприятия за весь исследуемый период имела следующий вид:
На начало 2006 года: А1≤П1, А2≥П2, А3≤П3, А4≥П4;
На начало 2007 года: А1≤П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4;
На начало 2008 года: А1≤П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4;
На конец 2008 года: А1≤П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4;
Если на начало 2006 года выполнялось лишь одно условие (А2≥П2), то во все последующие выполнялось целых три (А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4).
Сопоставив величину наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами, мы увидим, что:
К началу 2006 и 2007 года текущая ликвидность имеет вид А1+А2≤П1+П2, что говорит о невозможности быстрого погашения предприятием своих текущих задолженностях в те периоды.
К началу и концу 2008 года текущая ликвидность имеет вид А1+А2≥П1+П2, что говорит о хорошей платежеспособности предприятия в эти периоды.
Сопоставив величину медленно реализуемых с долгосрочными обязательствами, мы увидим, что:
На начало 2006 года перспективная ликвидность имеет вид А3≤П3, что говорит о проблемах в погашении долгосрочных обязательств в этом периоде.
Тем не менее, на начало 2007, 2008 и конец 2008 перспективная ликвидность уже имеет вид А4≤П4, что означает отсутствие проблем в погашении долгосрочных пассивов будущими поступлениями.
Исходя из вышеперечисленного, следует отметить, что при отсутствии абсолютной ликвидности баланса наблюдаются тенденции к постепенному его увеличению, что дает возможность позитивных оценок деятельности ОАО «Укрстальконструкция».
Просмотрев динамику коэффициентов за анализируемый период в таблице «Показатели ликвидности ОАО «Укрстальконструкция» за 2006-2008 годы (Приложение Т) можно сделать следующие выводы:
За анализируемый период произошло увеличение коэффициента покрытия на 0,34 (с 1,01 в начале 2006 года до 1,35 в конце 2008 года), можно сделать вывод, что у ОАО «Укрстальконструкция» хватает средств для покрытия краткосрочных обязательств.
Вырос на 0,52 коэффициент быстрой ликвидности (с 0,73 в начале 2006 до 1,25 в конце 2008) это говорит о тенденциях к уменьшению дебиторской задолженности, а небольшая разница с коэффициентом покрытия свидетельствует о малой важности запасов, как наименее ликвидной части оборотных активов.
Вырос, пускай и нелинейно, коэффициент абсолютной ликвидности на 0,06 (с 0,04 в начале 2006 до 0,10 на конец 2008) говорит об увеличении платежеспособности предприятия, тем не мене он далек от оптимального промежутка для данного показателя (0,35 - 0,5), что говорит о недостаточной возможности немедленного покрытия обязательств.
Показатель собственных оборотных средств за анализированный период увеличился на 67260 тыс. грн. и стал положительным, что говорит об увеличении средств на финансирование оборотных активов, за собственный счет предприятия.
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами увеличился с - 0,44 в начале 2006 года до 0,22 в конце 2008 года на 0,66. Это говорит об увеличении части оборотных активов, финансируемых за собственный счет предприятия, а из-за этого и улучшения платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
Коэффициент обеспечения запасов и затрат за счет оборотных средств увеличился с - 1,47 в начале 2006 года до 2,83 в конце 2008 года на 4,3. Это показывает позитивные тенденции в обеспечении запасов за собственный счет предприятия.
Коэффициент маневренности средств с начала 2006 года по конец 2008 увеличился на 0,34 (с - 0,05 до 0,29), что свидетельствует об увеличении доли денежных средств в структуре собственных оборотных активов.
Коэффициент покрытия запасов увеличился на 7,74 (с 0,94 в начале 2006 до 8,68 в конце 2008). Это говорит об увеличении средств для покрытия запасов, а высокое его значение свидетельствует о финансовой стабильности предприятия.
Следует заметить, так же, что хоть и коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности несколько ниже нормы это нормально для предприятий стран СНГ, кроме того показатели за исследуемый период выросли.
Как видно из таблицы «Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Укрстальконструкция» за 2006-2008 годы» (Приложение У), составленной по данным баланса за 2006, 2007, 2008 год (Приложения А, Б и В соответственно) за исследуемый период предприятию удалось выйти из кризисного состояния в состояние абсолютной финансовой устойчивости.
Так к началу 2006 и 2007 годов выражение «СОС+ДО+КК-З» было меньше нуля, а потому была высокой вероятность банкротства предприятия, поскольку запасы и затраты финансировались полностью за счет привлеченных средств.
В 2007 году на предприятии был проведен внутренний финансовый анализ, в рамках которого было проведено более глубокое исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса неплатежеспособности, включавшем следующие взаимосвязанные группы показателей:
1) Общая величина неплатежей;
2) Причины неплатежей;
3) Источники, ослабляющие финансовую напряженность.
По этому к началу и концу 2008 выражение «СОС – З» было положительным, то есть предприятие своевременно выполняло все расчеты и вместе с тем у него оставались денежные средства для обеспечения запасов и затрат, а значит - с этого времени предприятие характеризовалось абсолютной финансовой устойчивостью.
Как видно из таблицы «Показатели устойчивости ОАО «Укрстальконструкция»» за 2006-2008 годы» (Приложение Ф), большинство коэффициентов финансовой устойчивости на предприятии имеют позитивную динамику, вместе с тем вызывает опасения то, что большинство из них не вписываются в нормативные рамки.
Коэффициент автономии за период с начала 2006 по конец 2008, несмотря на существенный рост – на 0,16 (с 0,08 в начале 2006 до 0,24 в конце 2008) существенно ниже нормы. Что свидетельствует о преобладании в капитале предприятия заемных средств и говорит о малой привлекательности предприятия для кредиторов.
Коэффициент финансовой зависимости, обратный коэффициенту автономии, несмотря на уменьшение на 8,11 (с 12,31 в начала 2006 года до 4,2 в конце 2008) все равно остается слишком высоким, что говорит об отстутствии финансовой независимости. Вместе с тем динамика этого показателя изображает стремление ОАО «Укрстальконструкция» избавиться от зависимости, перед заемным капиталом, что, при продолжении таковых изменений в следующих периодах, возможно, позволит предприятию достичь большей финансовой стабильности.
Коэффициент финансового риска ОАО «Укрстальконструкция» так же, как и предыдущий показатель, с начала 2006 по конец 2008 снизился на 8,11, что, безусловно является позитивным фактором, омраченным, впрочем, тем, что заемный капитал с собственным соотносятся к концу 2008, как 4,2 к 1, что говорит о крайней неустойчивости положения на предприятии и большой зависимости от кредиторов и инвесторов.
Динамика коэффициента маневренности собственного капитала с 2006 года по 2008 год является позитивной. Так если в начале 2006 у предприятия отсутствовали собственные средства в обороте вовсе, то к концу 2008 года данный коэффициент составлял 7,94, что является достаточно высоким показателем по данной отрасли.
Коэффициент долгосрочного привлечения средств с начала 2006 года по конец 2008 в целом снизился на 0,63 (с 0,77 в начале 2006 до 0,14 в конце 2008). Но если учесть, что к началу 2007 года предприятие избавилось от внешних инвестиций, то с начала 2007 по конец 2008 года доля внешних инвестиций имела положительную динамику, и выросла на 0,14, что говорит об увеличении зависимости предприятия перед внешними инвесторами, что говорит о возрастании привлекательности ОАО «Укрстальконструкция» для инвестирования.
Обратный последнему показателю коэффициент финансовой независимости капитализированных источников наоборот увеличился с 0,23 в начале 2006 года до 0,86 в конце 2008 на 0,77. А доля собственного капитала в необоротных средствах с начала 2007 года продолжает снижаться, что, безусловно, является негативным фактором, поскольку в долгосрочной перспективе предприятие будет более зависимым от внешних факторов.
В целом за исследованный период предприятие показало по большей части позитивную динамику изменений финансовой устойчивости, и крайне негативное (за исключением финансовой независимости и маневренности собственного капитала) положение дел. Это может быть связано с тем, что предприятие существует не так давно, а открытие нового бизнеса является рискованным и ресурсоемким делом. Но позитивная динамика многих показателей говорит о грамотном ведении дел и позволит через несколько лет предприятию выйти из критического состояния финансовой устойчивости.
Для анализа финансовой и деловой активности предприятия используем данные баланса за 2006, 2007, 2008 годы (Приложения А, Б и В соответственно) и данные финансового отчета предприятия по этим годам (Приложения Г, Д, Е). По ним рассчитаем коэффициенты и периоды оборотности, которые занесем в соответствующие таблицы (Приложения Х и Ц).