Учет, анализ и планирование инвестиции (стр. 4 из 9)
2.1 Определение инвестиционных потребностей инвестиционного проекта
Общий объём инвестиционных ресурсов распределим по направлениям их использования в зависимости от доли инвестиций на следующие группы:
- вложения в основные средства (80%)
- вложения в оборотные средства (20%)
Таблица 2.1 – Инвестиционные потребности проекта, млн.грн.
| Инвестиционные потребности | Сумма,млн. грн. |
| Вложения в основной капитал | 27,3 |
| Строительство и реконструкция | 6,82 |
| Транспортные средства | 2,46 |
| Оборудование и механизмы | 13,6 |
| Установка и наладка оборудования | 1,36 |
| Лицензии и технологии | 1,91 |
| Проектные работы | 0,68 |
| Обучение персонала | 0,41 |
| Вложения в оборотные средства | 11,7 |
| Общий объём инвестиций | 39,00 |
Вложение в основной капитал распределяются по следующим направлениям:
- стоимость строительства и реконструкции - составляет 25 % от вложений в основной капитал:
27,3 * 0,25 = 6,82 млн. грн.
- транспортные средства – 9 % вложений в основной капитал:
27,3 * 0,09 = 2,46 млн. грн.
- стоимость машин и оборудования – 50 % от общей суммы вложений в основной капитал:
27,3 * 0,5 = 13,6 млн. грн.
- установка и наладка оборудования – 10 % от их стоимости:
0,1 * 13,6 = 1,36 млн. грн.
- стоимость лицензии и технологии – 7 % суммы вложений в основной капитал:
0,07 * 27,3 = 1,91 млн. грн.
- проектные работы – составляют 2,5 % суммы вложений в основной капитал:
0,025 * 27,3 = 0,68 млн. грн.
- обучение персонала – 1,5 % от общей суммы вложений в основной капитал:
0,015 * 27,3 = 0,41 млн. грн.
2.2 Определение источников финансирования инвестиционного проекта и построение графика обслуживания долга
Для составления графика обслуживания долга необходимо составить таблицу источников финансирования на основании исходных данных:
Таблица 2.2 – Источники финансирования инвестиционного проекта
| Способ финансирования | Доля, % | Сумма,млн. грн. | Стоимость капитала,% |
| Собственный капитал | 45 | 17,55 | 17; 19 |
| Заемный капитал | 55 | 21,45 | 23 |
| Всего | 100 | 39,00 |
Сумма собственного капитала составляет:
39 * 0,45 = 17,55 млн. грн.
Сумма заемного капитала соответственно:
39 * 0,55 = 21,45 млн. грн.
Для составления графика обслуживания долга, прежде всего, необходимо вычислить величину годовой выплаты, которая складывается из уплаты процентов и погашения основной части долга.
Кредит выплачивается равными частями на протяжении всего периода инвестирования.
Соответственно величина годовой выплаты тела кредита составляет:
21,45 / 7 = 3,06 млн. грн.
Проценты начисляются на оставшуюся сумму кредита, равную начальному балансу в предшествующем периоде за вычетом погашения тела кредита, на основании годовой процентной ставки (стоимости заемного капитала).
Так для первого года величина процентов равна:
21,45 * 0,23 = 4,93 млн. грн.
Для второго года:
(21,45 – 3,06) * 0,23 = 4,23 млн. грн.
Для третьего года:
(21,45 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 3,53 млн. грн.
Для четвертого года:
(21,45 – 3,06 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 2,82 млн. грн.
Для пятого года:
(21,45 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 2,12 млн. грн.
Для шестого года:
(21,45 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 1,41 млн. грн.
Для седьмого:
(21,45 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06 – 3,06) * 0,23 = 0,71 млн.грн.
В табличной форме построим график обслуживания долга:
Таблица 2.3 – График обслуживания долга
| ГодыПоказатели | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Начальный баланс | 21,45 | 18,39 | 15,33 | 12,27 | 9,21 | 6,15 | 3,09 |
| Сумма годовой выплаты | 7,99 | 7,29 | 6,59 | 5,88 | 5,18 | 4,47 | 3,77 |
| в т.ч. проценты | 4,93 | 4,23 | 3,53 | 2,82 | 2,12 | 1,41 | 0,71 |
| тело кредита | 3,06 | 3,06 | 3,06 | 3,06 | 3,06 | 3,06 | 3,06 |
| Конечный баланс | 18,39 | 15,33 | 12,27 | 9,21 | 6,15 | 3,09 | 0 |
2.3 Прогноз прибыли
Для оценки эффективности инвестиционного проекта используется метод собственного капитала, который предполагает оценку прибыльности только собственного капитала, т.е. процентные платежи учитываются в составе валовых издержек при прогнозировании прибыли, а погашение основной части долга (тела кредита) учитывается при прогнозировании денежных потоков.
Прогнозирование прибыли, в течение всего периода реализации проекта, осуществляется с помощью таблицы 2.4.
Таблица 2.4 – Прогноз чистой прибыли (млн. грн.)
 ГодыПоказатели | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
| Выручка от реализации | 111 | 119,88 | 129,47 | 139,83 | 151,02 | 163,10 | 176,15 |
| Переменные затраты | 62,16 | 67,13 | 72,50 | 78,30 | 84,57 | 91,34 | 98,64 |
| Постоянные затраты (без учета амортизации) | 39,22 | 39,22 | 39,22 | 39,22 | 39,22 | 39,22 | 39,22 |
| Амортизация | 4,01 | 4,01 | 4,01 | 4,01 | 4,01 | 4,01 | 4,01 |
| ЕВІТ(прибыль до начисления процентов и налога на прибыль) | 6,11 | 10,52 | 14,74 | 19,3 | 24,22 | 29,53 | 35,28 |
| Процентные платежи | 4,93 | 4,23 | 3,53 | 2,82 | 2,12 | 1,41 | 0,71 |
| ЕВТ (прибыль до начислення налога на прибыль) | 1,18 | 6,29 | 11,21 | 16,48 | 22,1 | 28,12 | 34,57 |
| Налог на прибыль | 0,3 | 1,57 | 2,8 | 4,12 | 5,25 | 7,03 | 8,64 |
| Чистая прибыль | 0,88 | 4,72 | 8,41 | 12,36 | 16,82 | 21,09 | 25,93 |
| Выплата дивидендов | 1,68 | 1,32 | 2,35 | 3,46 | 4,7 | 5,9 | 7,28 |
| Прибыльность продаж | 5,5 | 8,47 | 11,38 | 13,8 | 16,04 | 18,1 | 20,02 |
В качестве выручки в первый год принимается величина, приведенная в исходных данных (111 млн. грн.).
Объем реализации и переменные издержки ежегодно увеличивается в соответствии с заданным темпам прироста (8%).
Так во 2-й год выручка от реализации составит:
111 * 1,08 = 119,88 млн. грн.
В 3-й год выручка от реализации составит:
119,88 * 1,08 = 129,47 млн. грн.
В 4-м году выручка от реализации составит:
129,47 * 1,08 = 139,83 млн. грн.
В 5-м году выручка от реализации составит:
139,83 * 1,08 = 151,02 млн. грн.
В 6-м году выручка от реализации составит:
151,02 * 1,08 = 163,10 млн. грн.
В 7-м году выручка от реализации составит:
163,10 * 1,08 = 176,15 млн.грн.
Переменные издержки определяются в виде доли выручки от реализации, указанной в исходных данных
Переменные издержки в 1-й год
111 * 0,56 = 62,16 млн.грн.
Переменные издержки во 2-й год:
119,88 * 0,56 = 67,13 млн. грн.
Переменные издержки в 3-й год:
129,47 * 0,56 = 72,50 млн. грн.
Переменные издержки в 4-й год:
139,83 * 0,56 = 78,30 млн. грн.
Переменные издержки в 5-й год:
151,02 * 0,56 = 84,57 млн. грн.
Переменные издержки в 6-й год:
163,10 * 0,56 = 91,34 млн. грн.
Переменные издержки в 7-й год:
176,15 * 0,56 = 98,64 млн.грн.
Сумма амортизации определяется прямолинейным методом.
При использовании прямолинейного метода в течении всего срока реализации проекта сумма ежегодных амортизационных отчислений определяется как исходная стоимость основных средств за вычетом их остаточной стоимости с равномерным распределением по годам, по формуле:
, (2.1)где Фб – балансовая стоимость основных фондов, млн. грн.
Лс – ликвидационная стоимость основных фондов, млн. грн.
n– амортизационный период
Величина прибыли до выплаты процентов и налогов ЕВІТ, в первый год реализации инвестиционного проекта, определяется с помощью данных про показатель прибыльности продаж, в процентах от величины выручки.
EBIT= 111 * 0,055 = 6,11 млн. грн.
В последующие годы, величина прибыли до выплаты процентов и налогов ЕВІТ, определяется путем вычитания из величины выручки суммы переменных, постоянных затрат и амортизации: