Смекни!
smekni.com

Оценка имущества (стр. 4 из 24)

1. Изучение документов, предоставленных администрацией фирмы "Зимний спорт", которые мы рассматриваем как достоверные, точно отражающие финансово-экономическое состояние фирмы. Эти материалв включали: годовые и квартальные отчеты фирмы, инвентарные списки имущества, схемы расположения основных объектов, данные по выпукаемой продукции, по потребителям и поставщикам, а также краткосрочные прогнозы руководства о будущей дятельности фирмы.

2. Посещение всех объектов фирмы и осмотр ее основных фондов.

3. Анализ финансово-экономического положения фирмы за 1993 – 1995 годы на основе предоставленной бухгалтерской документации.

4. Анализ денежных потоков с учетом прогнозных данных о доходах, расходах и инвестициях, рассчитанных на базе сложившихся тенденций в деятельности фирмы, а также ожиданий ее администрации относительно перспектив ее развития.

5. Сбор сведений о сделках, включающих куплю-продажу фирм, аналогичных оцениваемой, и расчет соответствующих мультипликаторов для определения рыночной стоимости фирмы "Зимний спорт" для определения чистой стоимости активов.

5. Краткая характеристика фирмы.

Оцениваемая фирма принадлежит к деревообрабатывающим фирмам. Промышленно-торговая фирма "Зимний спорт" является акционерным обществом закрытого типа. Создана в 1992 году.

В собственности фирмы находится отдельно стоящее здание общей площадью 850 кв. м. Часть здания капитально отремонтирована и предполагается сдавать в аренду. Рентабельные вложения на ремонт составят приблизительно 240 тыс. ам. долл. Фирма имеет технологическое оборудование, одну грузовую машину, один автопогрузчик и пять компьютеров.

Товарная продукция. Продукция представлена в виде двух наименований: спортивные лыжи и клюшки хоккейные.

Сбыт и распределение. Крупнейшими рынками сбыта товара являются северные и центральные области Европейской части России. Основные покупатели продукции фирмы являются торговые предприятия, торгующие спортивным инвентарем. С большинством из них заключены соответствующие контракты. Транспортировка осуществляется в основном автомобильным транспортом.

Поставщик. Фирма закупает для производства различные химические компоненты и металлические крепления у предприятий, расположенных в соседних областях. Поскольку эти предприятия отпускают свою продукцию только на условиях предоплаты, фирма вынуждена брать краткосрочные кредиты в банке.

Персонал. Штат составляют 25 человек. В соответствии с российским законодательством фирма имеет статус малого предприятия.

Управление. Управление фирмой ведется высококвалифицированным специалистом. Также компетентными специалистами являются главный бухгалтер и коммерческий директор.

Заключение. Продукция фирмы пользуется спросом на рынке. Клиентура широко диверсифицирована, основные клиенты расположены в Европейской части России. Управление фирмой достаточно квалифицированное.

6. Анализ финансового состояния.

Анализ финансового состояния фирмы включает в себя анализ бухгалтерских балансов и отчетов о финансовых результатах оцениваемой фиры за прошедшие периоды в целях выявления тенденций в ее деятельности и определения основных финансовых показателей. Данные показатели были сопоставлены с соответствующими показателями фирм и предприятий, выпускающих аналогичную продукцию. Это позволило оценить относительное финансовое положение данной фирмы.

Результаты финансового анализа непосредственно влияют на прогнозирование доходов и расходов фирмы; на определение ставки диксонта, применяемой в методе диксонтного денежного потока; на величину мультипликатора, используемого в методе рыночных сранений.

Анализ финансового состояния фирмы включал изучение годовых и квартальных финансовых отчетов (балансы и отчеты о финансовых результатах) за 1993 – 1995 г.г., проведение корректировки их некоторых статей, расчет ряда основных финансово-экономических показателей, таких как коэффициент ликвидности, отношение собственного оборотного капитала к выручке, соотношение собственного и заемного капитала, отношение выручки к активам и т.д.

Анализ основывался на финансовой информации и данных по операциям, аудиторская проверка которых нами не проводилась. Мы полагались на эти данные без их проверки и подтверждения. В ходе настоящего исследования была проведена частичная инвентаризация активов и, исходя из ее результатов, были внесены соответствующие поправки в балансовый отчет на 1 января 1996 г. и отчет о финансовых результатах за 1995 г.

Данный анализ носит ограниченный характер, поскольку финансовые отчеты были использованы только за три года, а также высокие темпы инфляции затрудняют ретроспективный анализ даже при пересчете рублевых сумм в доллары.

Анализ баланса.

Активы баланса фирмы "Зимний спорт" постоянно увеличиваются. Вместе с тем, очевидно, что бухгалтерская стоимость активов не соответствует их рыночной стоимости.

1. Основные средства фирмы отражены в балансе по затратам на из приобретение с учетом переоценки по нормативным коэффициентам. Субъективный характер коэффициентов и механическое их применение приводит к значительному отклонению остаточной балансовой стоимости от реальной рыночной.

2. Нематериальные активы, включенные в баланс, на наш взгляд не обладают существенной рыночной стоимостью, и их стоимость была принята равной нулю. Мы также провели переоценку основных средств фирмы с привлечением сметчиков по зданиям и экспертов по машинам и оборудование. Используя результаты переоценки основных средств и материальных активов, был перестроен балансовый отчет предприятия. Пересчитана также стоимость активов фирмы в доллары США по курсу на 1 января 1996 года.

По скорректированному балансу общие активы фирмы составили 521,52 тыс. ам. долл. На здание и оборудование приходилось 26,37 %, на текущие активы – 73,63 %, из них на производственные запасы – 8,02 %, на товары – 25,6 %, на авансы, выданные поставщикам – 11,65 %, на денежные средства – 11,33 %.

Данные активы на 26 % профинансированы за счет собственных ресурсов и на 2,5 % ха счет долгосрочных кредитов. Удельный вес обязательств составлял 74,0 %.

Анализ отчета о финансовых результатах.

В целях определения денежного потока пересчет данных о финансовых результатах был произведен не по оплаченной покупателем продукции, а по отгруженной.

Данные отчета о финансовых результатах были пересчитаны посредством помесячного пересчета рублевых сумм в американские доллары с использованием соответствующих ставок обменного курса.

Анализ финансовых коэффициентов.

Динамика коэффициетов платежеспособности свидетельсвуют об устойчивой платежеспособности оцениваемой фирмы. Коэффициент платежеспособности на 1 января 1993 г. был 4,46, а на 1 января 1995 г. 25,9. Увеличение этого показателя в 5,8 раза (25,9/4,46) произошло за счет увеличения массы прибыли в 3,8 раза (157,7725/40,94) только за период 1994 – 1995 годов.

Значительная часть активов оцениваемой фирмы формируется за счет заемных средств. Однако, благодаря успешной работе фирмы, доля заемных средств в активах фирмы снижается. Так, на 1 января 1994 г. – 93,24 %, а на 1 января 1995 г. – 74,%.

В структуре заемного капитала в 1995 г. наибольший удельный вес имеет задолженность перед покупателем, заказчиками и поставщиками – 96,6 %. Фактически эта задолженность является беспроцентной ссудой, если сроки ее погашения не будут просрочены и по ней не будут применены какие-либо санкции.

Коэффициенты покрытия за рассматриваемый период находятся в допустимых пределах, в 1993 г. – 1,00; в 1994 г. – 1,114; в 1995 г. – 1,03.

Коэффициенты срочности характеризуют скорость конверсии активов, т.е. возможность "покрыть" лекгореализуемыми активами краткосрочную задолженность. Данный показатель за последний год несколько ухудшился (с 85 % в 1994 г. до 44 % в 1995 г.) Однако, фирма сохраняет ликвидность в пределах нормы. Это было достигнуто в результате снижения авансов, выданных поставщикам(с 242,5489 тыс в 1994 г. до 60,79 тыс. с 1995 г.), в силу чего снизился риск как невозврата авансов, так и поставки необходимых для производства товаров.

К негативным моментам дяетльности фирмы следует отнести увеличение производственных запасов, т.е. происходит рост наименее ликвидной части обортных средств.

Показатели оборачиваемости представлены в таблице 1.1.

Таблица 1.1.

Показатель 1994 год 1995 год
1. Коэффициент оборачиваемости активов 2,02 1,051
2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 30,4 5,88
3. Фондоотдача, % 95,01 39,23

Анализ данных таблицы 1.1. показывает, что за исследуемый период произошло снижение оборачиваемости собственного капитала за счет чистой прибыли.

В связи с переоценкой основных фондов, проведенной по состоянию на 1 января 1995 г., снизился показатель фондоотдачи.

В таблице 1.2. представлены данные об оборачиваемости товарных запасов, а также кредиторской и дебиторской задолженности.

Таблица 1.2.

Показатель 1994 год 1995 год
1. Коэффициент оборачиваемости запасов 6,96 2,065
2. Оборачиваемость запасов, в днях 52,44 176,76
3. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 3,3 3,04
4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 2,163 1,28

Анализ показателя оборачиваемости товарных запасов свидетельствует о недостатке в системе расчетов с клиентами.

Превышение оборачиваемости дебиторской задолженности на показателем оборачиваемости кредиторской задолженности усиливает финансовую устойчивость фирмы.