Таким образом, относительно структуры активов, характеризующей инвестиционную политику исследуемого предприятия, можно сделать следующие выводы:
1) соотношение мобильных и иммобилизованных средств с 1998 года отклоняется в сторону иммобилизованных средств (оптимальным считается равное соотношение), что говорит о повышении риска неплатежеспособности, но повышается стабильность прибыли ОАО «НГТС», так как более стабильную прибыль дают вложения в устойчивые активы (иммобилизованные средства). Кроме того, в современных условиях налогового прессинга, неплатежей и инфляции больше ценятся активы, нежели прибыль. За исследуемый период наиболее близкое к оптимальному соотношению мобильных и иммобилизованных средств наблюдается в 1998 году;
2) довольно большая часть средств отвлечена у предприятия в дебиторскую задолженность, причем позитивным фактором является ее снижение в 1999 году;
3) предприятие имеет достаточно высокий уровень «качества активов»: невысока доля рискованных активов (активы не являются платежными средствами: убытки, расходы будущих периодов, прочие дебиторы и т.д.), что говорит о «здоровом» балансе и надлежащем контроле со стороны бухгалтерии за финансовой дисциплиной.
Для оздоровления структуры имущества предприятию необходимо повысить качество управления дебиторскими счетами. Должен быть разработан и установлен норматив дебиторской задолженности, исходя из которого, будет определяться нормативная дебиторская задолженность на первое число отчетного периода. Такой норматив может быть представлен в качестве удельного веса дебиторской задолженности в выручке от реализации (за отчетный период).
В структуре капитала предприятия преобладает заемный, причем доля его снижается к концу исследуемого периода. Заемный капитал представлен, практически, только долгосрочными обязательствами и кредиторской задолженностью. Поэтому предприятию для оздоровления структуры источника имущества необходимо сократить привлечения заемного капитала, в виде долгосрочных обязательств.
2.2. РАСЧЕТ ОБЕСПЕЧЕННОСТИ ЗАПАСОВ ИСТОЧНИКАМИ ИХ ФОРМИРОВАНИЯ
Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
По данным финансовой отчетности ОАО «НГТС» определяем тип его финансовой устойчивости по обеспеченности источниками процесса формирования запасов и затрат за отчетный период, все показатели сводим в табл. 3 и 4.
Анализ финансовой устойчивости ОАО «НГТС» за 1998 год показал, что исследуемое предприятие имеет как в начале, так и в конце отчетного года нормальную финансовую устойчивость, которая гарантирует его платежеспособность.
Таблица 3
Показатели финансовой устойчивости ОАО «НГТС» за 1998 г.
тыс.руб.
| Показатели | На начало года | На конец года |
| 1 | 2 | 3 |
| Общая величина запасов и затрат | 36784 | 27152 |
| Наличие собственных оборотных средств | 24597 | -102046 |
| Перманентный капитал | 62553 | 71112 |
| Общая величина всех источников | 65517 | 74872 |
| ФСОС | -12187 | -129198 |
| ФПК | 25769 | 43960 |
| ФВИ | 28733 | 47720 |
| Трехкомпонентный показатель (S) | {0,1,1} | {0,1,1} |
Таким образом, исследуемое предприятие имеет способность провести расчеты по краткосрочным обязательства, а для погашения краткосрочных обязательств могут использоваться разнообразные виды активов различающиеся, отличающиеся друг от друга своей оборачиваемостью, то есть временем, необходимым для превращения их в деньги.
Это соотношение показывает, что данное предприятие использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, а это главное. Так как запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные. Оценка финансовой устойчивости как раз и характеризует одно из условий финансовой гибкости – наличие резервов.
Таблица 4
Показатели финансовой устойчивости ОАО «НГТС» за 1999 г.
тыс. руб.
| Показатели | на начало года | на конец года |
| 1 | 2 | 3 |
| Общая величина запасов и затрат | 27152 | 30451 |
| Наличие собственных оборотных средств | -102082 | -233444 |
| Перманентный капитал | 71112 | 54785 |
| Общая величина всех источников | 74872 | 54785 |
| ФСОС | -129234 | -263895 |
| ФПК | 43960 | 24334 |
| ФВИ | 47720 | 24334 |
| Трехкомпонентный показатель (S) | {0,1,1} | {0,1,1} |
Анализ финансовой устойчивости ОАО «НГТС» за 1999 год показал, что у предприятия по прежнему сохранилась нормальная устойчивость финансового состояния, хотя руководству компании необходимо пересмотреть свои решения и нарастить реальный собственный капитал путём увеличения нераспределенной прибыли и резервов, увеличения Уставного капитала, снижения дивидендов, подъема рентабельности с помощью контроля затрат, а также за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы.
Таким образом, ОАО «НГТС» имеет нормальную финансовую устойчивость, гарантирующую платежеспособность, а с учётом условий нынешней экономической ситуации в стране – очень неплохую финансовую устойчивость.
2.3. АНАЛИЗ РЫНОЧНЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако, если структура «собственный капитал – заемный капитал» имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в «неудобное» время. [19, с.104]
Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров данного предприятия интересует не процесс, а результат, то есть именно сами показатели и оценка финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности. [33, с.45]
Очень важно правильно оценить уровень и динамику коэффициентов финансовой устойчивости на конкретном предприятии. Рассмотрим это на примере ОАО «НГТС». Вид деятельности нашего предприятия – предоставление услуг связи, имеет на балансе долгосрочную задолженность. Всё это позволяет рассчитать по его данным, приведенным в прил. 1 и 2 полный набор коэффициентов финансовой устойчивости, оценить их уровень и динамику.
По данным финансовой отчетности ОАО «НГТС» определили относительную финансовую устойчивость за отчетный период (табл. 5 и 6).
Таблица 5
Показатели финансовой устойчивости ОАО «НГТС» за 1998 г.
Показатели | На начало года | На конец года | Рекомендуемый критерий | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1) Коэффициент финансового риска | 0,112 | 0,409 | < 0,7 | |
| 2) Коэффициент долга | 0,101 | 0,290 | < 0,4 | |
| 3) Коэффициент автономии | 0,899 | 0,710 | >0,5 | |
| 4) Коэффициент финансовой устойчивости | 0,962 | 0,949 | 0,8-0,9 | |
| 5) Коэффициент маневренности | 0,045 | -0,198 | 0,5 | |
| Продолжение таблицы 5 | ||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 6) Коэффициент устойчивости структуры мобильных средств | 0,734 | 0,655 | – | |
| 7) Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками | 0,289 | -0,941 | >0,1 | |
Анализ показал, что исследуемое предприятие имеет достаточно высокую финансовую устойчивость.
У предприятия низкие коэффициенты соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности запасов собственными источниками финансирования, устойчивого финансирования и реальной стоимости имущества, что свидетельствует о низкой зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, в определенном смысле, о повышении финансовой устойчивости и нередко даёт возможность в получении кредита.