Оценка стоимости предприятия 4 (стр. 8 из 14)
2. Коэффициент концентрации привлеченных средств (финансовой напряженности) – отношение заемных средств предприятия к общей сумме средств авансированных в него. Данный показатель снижается на 0,1 к концу 2008 г., что говорит о снижении задолженности предприятия внешним кредиторам, тем не менее его соотношение можно считать довольно высоким, что является негативным моментом.
3. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных – в случае ООО «Светресурс» это соотношение увеличивается в пользу собственных источников и концу периода достигает значения 3,23 коп. заемных на 1 руб. собственных средств.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала определяется как отношение собственных оборотных средств к собственным средствам предприятия. Данный коэффициент показывает, какая часть СК предприятия капитализирована, а какая вложена в оборотные активы. Рост данного показателя в случае ООО «Светресурс» свидетельствует об ухудшении структуры баланса и снижении уровня финансовой устойчивости предприятия.
5. Коэффициент мобильности всех средств предприятия показывает долю мобильных активов (оборотных) в общей величине имущества. В случае ООО «Светресурс» доля мобильных активов достаточно высока – 50% от суммы всего имущества предприятия на начало периода и увеличивается к концу периода до 52%.
6. Коэффициент мобильности оборотных средств предприятия показывает долю абсолютно ликвидных активов (ДС и КФВ) в общей величине оборотных активов. В случае ООО «Светресурс» этот показатель низкий (6%) и в течение периода за счет увеличения суммы денежных средств возрастает до 8%, несмотря на это такое положение отрицательно характеризует деятельность ООО «Светресурс».
7. Коэффициент структуры долгосрочных вложений имеет довольно высокое значение (127-122%) из-за значительный суммы долгосрочных обязательств предприятия, представленных в форме займов и кредитов.
8. Коэффициент финансовой устойчивости – отношение собственного капитала и долгосрочных источников финансирования к стоимости имущества предприятия. Показывает, какая часть активов покрывается за счет устойчивых долгосрочных источников финансирования. Значение показателя довольно высокое, негативным моментом является его снижение на 4% в 2008 г. за счет роста краткосрочных обязательств.
Основными показателями, характеризующими финансовую устойчивость, являются:
- коэффициент финансовой автономии, который рассчитывается как отношение общей суммы собственных источников финансирования к общему итогу баланса (%);
- коэффициент финансовой зависимости, который рассчитывается как отношение заемного капитала к общему итогу баланса (%);
- коэффициент финансового риска, который рассчитывается как отношение общей суммы заемных средств к общей сумме собственных источников.
Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние хозяйствующего субъекта и меньше степень финансового риска. Для оценки вышеуказанных показателей воспользуемся аналитической таблицей 2.9.
Таблица 2.9
Показатели финансовой устойчивости
| Показатель | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | Изменение |
| 1.Коэффициент автономии предприятия, % | 22,73 | 23,13 | 23,66 | 0,94 |
| 2.Коэффициент финансовой зависимости, % | 77,27 | 76,87 | 76,34 | -0,94 |
| 3.Коэффициент финансового риска, % | 340,03 | 332,39 | 322,60 | -17,43 |
В случае исследуемого предприятия значение первого показателя низкое, но в связи с его положительной динамикой, а также снижением значений второго и особенно третьего показателей, можно говорить об увеличении устойчивости финансового состояния ООО «Светресурс».
Проведем анализ и оценку качественных показателей деловой активности предприятия ООО «Светресурс».
К абсолютным показателям относятся: объем продаж, прибыль, величина активов предприятия. Желательно отслеживать их в динамике и проверить соблюдение «золотого правила экономики»: ТПП>ТРВ >ТАКТ >100%; где ТПП - темп роста прибыли продаж; ТРВ - темп роста выручки; ТАКТ - темп роста активов. Соблюдение этого правила свидетельствует об устойчивом экономическом росте.
Результаты анализ представим в табл. 2.10.
Таблица 2.10
Расчет абсолютных показателей деловой активности
| Показатель | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | Темп роста |
| Прибыль от продаж | 18788 | 14497 | 9846 | 52,41 |
| Выручка | 115273 | 138250 | 156119 | 135,43 |
| Величина активов | 24272 | 25187 | 26269 | 108,23 |
Таким образом: 52,41 < 135,43 > 108,23 > 100%.
Правило не выполняется, что свидетельствует о неустойчивом экономическом росте ООО «Светресурс».
Таблица 2.11
Расчет относительных показателей деловой активности
| Показатель | Расчет | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | Изменение |
| Производительность труда | В/ЧР | 4611 | 5530 | 6245 | 1634 |
| Фондоотдача ОПФ | В/ОС | 9,48 | 11,23 | 12,29 | 2,82 |
| К-т общей оборачиваемости капитала | В/ВБ | 4,75 | 5,49 | 5,94 | 1,19 |
| К-т оборачиваемости оборотных активов | В/ОА | 9,52 | 10,74 | 11,50 | 1,98 |
| К-т оборачиваемости дебиторской задолженности | В/ДЗ | 36,07 | 41,75 | 44,28 | 8,21 |
| К-т оборачиваемости кредиторской задолженности | В/КЗ | 102,19 | 103,87 | 110,72 | 8,53 |
| К-т оборачиваемости собственного капитала | В/СК | 20,90 | 23,73 | 25,12 | 4,22 |
| К-т финансовой активности | КЗ/ДЗ | 0,35 | 0,40 | 0,40 | 0,05 |
Как видно из таблицы 2.11:
На предприятии ООО «Светресурс» показатель производительности труда вырос за исследуемый период на 1634 тыс. руб./чел.
Фондоотдача основных производственных фондов также выросла за исследуемый период на 2,82 руб. с каждого рубля, вложенного в основные средства.
Показатели оборачиваемости капитала и всех оборотных активов увеличились на 1,19 и 1,98 оборота, что является положительным моментом.
Улучшения показателей оборачиваемости наблюдаются в случае дебиторской, кредиторской задолженности, а также собственного капитала – что свидетельствует о повышении эффективности использования собственных средств, а также улучшении управления задолженностями.
Все вышеперечисленное свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия и повышении эффективности финансово-хозяйственной деятельности ООО «Светресурс».
Коэффициент финансовой активности к концу исследуемого периода меньше 1, что говорит о большей скорости оборачиваемости кредиторской, чем дебиторской задолженности. Т.е. предприятие ООО «Светресурс» находится в менее выгодных условиях по сравнению со своими покупателями, погашая свои обязательства быстрее, чем покупатели, оплачивая товары.
Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребности трудового коллектива. Чтобы оценить результаты деятельности предприятия в целом и проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причем таким образом, чтобы выявить причинно – следственные связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты (см. табл. 2.12).
Таблица 2.12
Анализ финансовых результатов ООО «Светресурс» за 2006 – 2008 гг.
| № п/п | Наименование показателя | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | Отклонение | |
| тыс. руб. | % | |||||
| 1 | Выручка от реализации | 115273 | 138250 | 156119 | 40846 | 35,43 |
| 2 | Себестоимость реализации | 86354 | 111929 | 132918 | 46564 | 53,92 |
| 3 | Валовая прибыль | 28919 | 26321 | 23201 | -5718 | -19,77 |
| 4 | Коммерческие расходы | 10131 | 11824 | 13355 | 3224 | 31,82 |
| 5 | Прибыль от реализации | 18788 | 14497 | 9846 | -8942 | -47,59 |
| 6 | Проценты к уплате | 916 | 845 | 625 | -291 | -31,77 |
| 7 | Прибыль отчетного периода | 17872 | 13652 | 9221 | -8651 | -48,41 |
| 8 | Налог на прибыль | 4289 | 3276 | 2213 | -2076 | -48,41 |
| 9 | Чистая прибыль | 13583 | 10376 | 7008 | -6575 | -48,41 |
За анализируемый период с 2006 – 2008 гг. наблюдается снижение динамики показателей финансовых результатов. По данным анализа предприятие получает прибыль на протяжении всех лет, но ее размер в 2008 году уменьшился на 6575 тыс. руб., что говорит о перерасходе собственных средств и неправильной организации управления и хозяйственной деятельности.
Соотношение между выручкой, себестоимостью и прибылью можно увидеть на рис. 2.2.
Рис. 2.2. Динамика финансовых результатов ООО «Светресурс» за 2006 - 2008 гг.
Как видно из рисунка и таблицы, и выручка, и себестоимость увеличиваются, при этом себестоимость увеличивается более быстрыми темпами, что влияет на снижение суммы чистой прибыли.
2.3. Оценка рыночной стоимости ООО «Светресурс»
Оценка рыночной стоимости функционирующего предприятия, организованного в форме ООО, может быть осуществлена в рамках всех трех подходов оценки бизнеса. В рамках сравнительного (рыночного) подхода методом компаний-аналогов, в рамках затратного подхода методом чистых активов и в рамках доходного подхода методом дисконтированных денежных потоков. Однако следует иметь в виду, что затратный подход дает наименее надежную оценку стоимости. Сравнительный подход может быть использован, если имеются достоверные сведения о ценах продаж аналогичных объектов, а при оценке доходным подходом оценщик должен изучить рыночные арендные ставки в оцениваемом сегменте рынка.