· из расчета по чистой прибыли ― показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая единица реализованной продукции
Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько рублей прибыли приносит рубль вложенных средств независимо от источника их привлечения. Для исчисления этого показателя различные показатели прибыли соотносят с средним итогом баланса, что позволяет оценить воздействие внешних факторов.
Коэффициент рентабельности всех активов является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Этот коэффициент показывает, сколько денежных средств потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения этих средств.
Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками компании.
В нашем случае проект В более рентабельные, чем проект А.
Заключение
Таким образом, при написании курсовой работы «Оценка финансовой устойчивости инвестиционного проекта» можно сделать выводы, что обоснование инвестиционного проекта с точки зрения его финансовой устойчивости очень важно при принятии решения. Именно при расчете критериев используемых при оценке эффективности проекта менеджеры делают выбор того или другого проекта.
В ходе рассмотрения сущности инвестиций было выявлено, что в период резких изменений в экономике, технологии, экологии и политике выживание и успех в мире бизнеса в большей степени зависит от правильности принимаемых инвестиционных решений. Инвестиционное решение – одна из наиболее важных деловых инициатив, которая должна осуществляться предпринимателями или менеджерами, поскольку инвестиции связывают финансовые ресурсы на относительно большой период времени. Инвестиционное решение воплощается в инвестиционный проект.
В данной работе были рассмотрены два альтернативных инвестиционных проектов по повышению эффективности энергетической системы предприятия.
При наличии нескольких альтернативных проектов важной становится задача их сравнения и выбора лучшего из них. Соответствующие расчеты носят название расчетов сравнительной эффективности инвестиций.
Расчеты проводились по двум категирия оценки: экономической и финансовой.
При экономической оценки эффективности проекта использовался динамический метод, основанный на дисконтировании.
К данному методу относятся расчет следующих критериев:
· Чистая текущая стоимость NPV
· Индекс прибыльности PI
· Внутренняя норма доходности или прибыльность проекта IRR
· Срок окупаемости инвестиций PP
При расчете данных критериев, приведенных в таблице 15 видно, что большинство критериев указывают на то, что наиболее предпочтительным вложением средств для предприятия является вариант А. В этом случае компания будет обладать наиболее высокой внутренней нормой окупаемости – 24%, период окупаемости инвестиций при принятии варианта А будет меньше, чем в случае принятия проекта В, уровень доходности – 1,23, но рассчитанная величина чистой приведенной стоимости варианта А (3 029 784) меньше по сравнению с проектом В (3 046 001). Этот факт объясним тем, что проект с наибольшими масштабами инвестиций имеет и большое значение NPV. Как правило, проекты, требующие больших инвестиций, имеют и больший показатель чистой текущей стоимости. Иначе говоря, по критерию NPV привлекательны более дорогостоящие проекты.
Таким образом, очевидно, что различные критерии имеют тенденцию давать различные оценки инвестиционным проектам при сравнительном анализе последних. Мало того, в зависимости от того, какой критерий эффективности выбирается за основу, о предпочтительности того или иного проекта могут быть сделаны диаметрально противоположные выводы.
Большинство как отечественных, так и зарубежных специалистов пришли к единому мнению, что при анализе альтернативных проектов наиболее приемлемыми для принятия решений инвестиционного характера являются критерии NPV (чистая приведенная стоимость), IRR (внутренняя норма окупаемости) и PI (индекс доходности инвестиций).
Довольно часто при анализе различных проектов возникают противоречия между критериями различных групп – основанных на дисконтированных недисконтированных оценках денежных потоков. Особенность данной задачи состоит в том, что в ней присутствуют противоречия между критериями внутри одной группы, что происходит значительно реже. Как видно по расчету критерия NPV наиболее предпочтительным является проект В, а по критериям IRR и PI – проект А.
Несмотря на то, что все эти критерии рассчитываются на основании дисконтированных денежных потоков, считается, что в случае противоречивых оценок более адекватно оценивает предпочтительность проектов критерий NPV. Это обусловлено тем, что этот показатель дает вероятностную оценку прироста стоимости благосостояния потенциального инвестора, что в полной мере отвечает основной цели деятельности любой компании, которой является наращивание экономического потенциала.
Если предприятие может привлечь источники финансирования в сумме, необходимой для проекта В, ему следует отдать предпочтение. В случае ограниченности ресурсов и необходимости получить не большую массу дохода, а наибольшую доходность управленческое решение обычно рекомендуется принимать на основании показателя внутренней нормы доходности (IRR), то есть проект А.
При оценке финансовой эффективности проекта были произведены расчеты по следующим группам:
· платежеспособность;
· ликвидность;
· оборачиваемости;
· рентабельность.
При расчете данных коэффициентов, приведенных в таблицах 22 и 23 видно, что рассматриваемые нами проекты отвечают всем нормам, и принять можно как первый, так и второй проект.
За анализируемый период предприятие имеет нормальную финансовую устойчивость, однако, имеет тенденцию в сторону снижения. Основной причиной снижения устойчивости предприятия может стать рост дебиторской задолженности из-за неплатежей потребителей.
В структуре капитала предприятия преобладает заемные средства, которые представлены в виде долгосрочных обязательств и кредиторской задолженности. Поэтому предприятию необходимо сократить привлечение заемного капитала, в виде долгосрочных обязательств.
В ходе своей деятельности предприятие использует все свои источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты, а это главное. Так как запас источников собственных средств – это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные.
Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценить один из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользовании ими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышать его до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимально необходимый уровень, – использовать эту ситуацию для улучшения структуры активов и пассивов.
Но цель работы заключалась в определении наиболее эффективного проекта для инвестирования как за счет собственного, так и за счет внешнего источника. Поэтому на основании расчитаных покателей можно подвести итог для каждой заинтересованной стороны.
В первой главе была приведена таблица «Взаимосвязь финансовых показателей и интересов инвесторов», на основании которой можно дать краткую характеристику для каждого кредитора.
Так для краткосочных кредиторов проект А предпочтительнее: его большая скорость оборачиваемости активов (превращения их в денежную форму) свидетельствую о высоком значении показателя ликвидности. Ликвидность это способность предприятия вовремя расплачиваться по своим краткосрочным обязелельствам, и чем выше будет данный показатель, тем платежеспособней будет проект. Предприятию выгоднее продажи товаров в кредит, нежели просрочку платежа поставщикам.
Для долгосрочных кредиторов предпочтительнее так же проект А, потому что его зависимость от заемных средств ниже проекта В, из-за суммы первоналальных капиталовложений. Проект В более дорогостоющий, и тем самым его соотношение между заемными средствами и активами намного выше проекта А.
На основании выше произведенных расчетов более финансово устойчив проект А, но инвесторы могут выбрать и проект В, если у них достаточно финансовых возможностей для реализации данного проекта в связи с тем, что по экономическим показателям проект В прибыльнее и его себестоимость ниже, чем у проекта А.
Список используемой литературы:
1. Федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25.02.1999г.
2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / пер. с англ. под ред. Л.П. Белых. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997
3. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: учеб пособие – М.: Дело, 2002.
4. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Анализ финансовой отчетности предприятия. Методические указания к курсовой работе. Новосибирск: СИФБД, 50 с
5. Киселева Н.В., Боровикова Т.В. Инвестиционная деятельность. – М.: КНОРУС, 2005.-432с.
6. Комаров А.Г, Рогова Е.М., Ткаченко Е.А., Чесноков В.Я. Инвестиционное проектирование. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2001.
7. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. – СПб.: Питер, 20065 – 160с.
8. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов/ М-во экон. РФ, В.В. Косов, В.Н. Лившиц. – М.: Экономика, 2000
9. Непомнящий Е.Г. Инвестиционное проектирование. Учебное пособие. Таганрог. Изд-во ТРТУ, 2003
10. Новая энергетика «Сильвинита» // Журнал «ТехСовет», № 8 август 2006г. стр.28