Таблица 2. Динамика и структура источников капитала
| Источник капитала | Наличие средств, тыс.руб. | Структура средств, % | ||||||
| 2005 | 2006 | 2007 | Изменение | 2005 | 2006 | 2007 | Изменение | |
| Собственный капитал | 516 643 | 742 498 | 1 043 800 | +527157 | 91,5 | 93,3 | 91,8 | +0,3 |
| Заемный капитал | 47900 | 52828 | 92530 | +44630 | 8,5 | 6,7 | 8,2 | -0,3 |
| Итого | 564 543 | 795 356 | 1136 330 | +571787 | 100 | 100 | 100 | - |
Из таблицы виден рост собственного и заемного капитала. Рост заемного капитала произошел за счет увеличения кредиторской задолженности и отложенных налоговых обязательств.
Наблюдается положительная динамика доли собственного капитала и отрицательная динамика заемного капитала. Главным образом собственный капитал увеличился за счет капитализации прибыли – на 527157 тыс.руб. на 166 %.
В процессе управления собственным капиталом организации, большое внимание предприятие должно уделять прибыльности своей деятельности. На основе отчетности ОАО «Акконд» можно рассчитать следующие показатели.
Таблица 3. Показатели эффективности использования собственных ресурсов ОАО «Акконд»
| Показатели | 2005 | 2006 | 2007 |
| Издержки всего, млн.руб. | 1007 | 1277 | 1511 |
| Совокупные переменные издержки, млн.руб. | 983 | 1251 | 1475 |
| Совокупные постоянные издержки, млн. руб. | 24 | 26 | 36 |
| Точка безубыточности, млн. руб. | 86 | 92 | 170 |
| Запас финансовой прочности: А) в млн. руб. Б) в % к выручке | 1277 93,7 | 1648 94,7 | 1834 98,1 |
| Эффект операционного рычага | 1,06 | 1,42 | 1,50 |
| Коэффициент автономии | 0,92 | 0,93 | 0,92 |
| Коэффициент финансирования | 10,8 | 14,0 | 11,3 |
| Рентабельность оборота, % | 19,1 | 19,8 | 14,1 |
| Оборачиваемость капитала | 2,4 | 2,2 | 1,6 |
| Оборачиваемость собственного капитала | 2,6 | 2,3 | 1,8 |
| Рентабельность собственного капитала | 68,8 | 62,4 | 34,3 |
Эффект операционного рычага показывает на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1 % за счет привлечения собственных источников. Эффект операционного рычага увеличивается с каждым годом увеличивается, поскольку растут постоянные издержки.
Произошло замедление оборачиваемости капитала, сокращение рентабельности оборота, а также резкое сокращение рентабельности основного капитала – на 50,1 %. Оборачиваемость собственного капитала снизилась на 0,8.
Оценить эффективность привлечения заемного капитала можно с помощью показателя эффект финансового рычага. Он показывает на сколько прцентов изменится прибыль при изменении выручки на 1 % за счет привлечения дополнительных финансовых ресурсов.
Таблица 4. Показатели использования заемного капитала
| Показатель | 2005 | 2006 | 2007 |
| Эффект финансового рычага | 3,3 | 2,1 | 2,1 |
| Долгосрочные обязательства, тыс. руб. | 52376 | 118 870 | 237 152 |
| Краткосрочные обязательства, тыс.руб. | 44529 | 47 490 | 100 698 |
| Коэффициент финансовой активности | 0,18 | 0,22 | 0,38 |
Наблюдается резкий рост дебеторской задолженности на 184827 тыс. руб.( 353 %). Это может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо о увеличении объема продаж. Однако показатели коэффициента финансовой активности говорят о том, что предприятие не зависит от заемного капитала и использует преимущественно собственный капитал, доля собственного капитала на 2007 год составляет 92 %.
Анализируя состав и структуру финансовых ресурсов ОАО «Акконд» можно сделать следующие выводы:
1. В период с 2005 по 2007 гг. произошло заметное сокращение чистой прибыли организации вследствие резкого скачка цен на основное сырье во 2-ом полугодии 2007 г. , который повлек рост себестоимости на 18 %. Из – за повышения цен на основное сырье масса прибыли за год снизилась на 129 млн. руб., а также сократилась рентабельность производства кондитерских изделий (за 2007 год составила 24%, что ниже уровня прошлого года на 12,5%).
2. Произошел рост издержек производства на 50 %, при том, что объем производства увеличился на 10 % в 2007 году по сравнению с 2005 годом. Таким образом, общая сумма издержек увеличилась на 504 млн. руб. (на 50 %) за счет увеличения объема производства на 10 %, а за счет роста себестоимости на 492 млн. руб. (на 18 %).
3. Производительность труда работников основного производства снизилась на 2,6 т на одного работника и составляет 92,2 % к уровню прошлого года. Снижение произошло за счет увеличения выработки более трудоемкого ассортимента.
Таблица 5. Выплата объявленных (начисленных) дивидендов по акциям общества
| Год | Категория акций | Начислено, руб. | Выплачено, руб. |
| 2005 | Обыкновенные | 2 026 215 | 2 026 215 |
| 2006 | Обыкновенные | 4 052 430 | 4 052 430 |
| 2007 | Обыкновенные | 20 262 000 | 20 118119 |
Дивиденды выплачиваются денежными средствами, Уставом срок выплаты дивидендов определен до 31 декабря каждого года.
Наблюдается высокий темп прироста выплаты дивидендов по обыкновенным акциям ( на 892 %). Дивидендную политику предприятия можно назвать агрессивной (политика постоянного возрастания дивидендов).
Глава 3. Рекомендации по формированию и использованию финансовых ресурсов
Успешная деятельность предприятия не возможна без разумного управления финансовыми ресурсами. Можно сформулировать следующие цели, для достижения которых необходимо рациональное управление финансовыми ресурсами:
- выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
- избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
- лидерство в борьбе с конкурентами;
- максимизация рыночной стоимости фирмы;
- приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;
- рост объемов производства и реализации;
- максимизация прибыли;
- минимизация расходов;
- обеспечение рентабельной деятельности и т.д.
Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность управления можно повышать, уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки. Основные источники резервов увеличения суммы прибыли: увеличение объема реализации продукции. Снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, реализация ее на более выгодных рынках сбыта.
1. Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Для ускорения оборачиваемости оборотных средств на предприятии целесообразно:
- планирование закупок необходимых материалов;
- введение жестких производственных систем;
- использование современных складов;
- совершенствование прогнозирования спроса;
- быстрая доставка сырья и материалов.
Один из способов экономии оборотного капитала, а следовательно - повышения его оборачиваемости заключается в совершенствовании управления запасами. Поскольку предприятие вкладывает средства в образование запасов, то издержки хранения связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания товаров, а также с временной стоимостью капитала, т.е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска
2. Снижение себестоимости отразится на величине прибыли. Основными источниками резервов снижения себестоимости продукции ОАО «Акконд» являются:
1) Увеличение объема ее производства за счет более полного использования производственной мощности предприятия. При увеличении объемов производства продукции на имеющихся производственных мощностях возрастают только переменные затраты, сумма же постоянных затрат, как правило не изменяется, в результате снижается себестоимость.
2) Сокращение затрат на ее производство за счет повышения уровня производительности труда, экономного использования сырья и материалов, электроэнергии, топлива, оборудования, сокращения непроизводительных расходов, производственного брака и т.д.