Управление заемным капиталом организации оценка стоимости его привлечения (стр. 8 из 12)
Коэффициент текущей ликвидности в прогнозном периоде уменьшится, и, как и в базисном, не будет соответствовать рекомендованному значению. Это является отрицательным для компании, поскольку краткосрочные обязательства превышают, в значительной мере, оборотные активы. Несмотря на то, что в прогнозном году коэффициент критической ликвидности уменьшится на 25% и составит 102,2%, оба значения соответствуют нормативным, а, следовательно, платежных возможностей организации достаточно для проведения своевременных расчетов с кредиторами. Коэффициент абсолютной ликвидности и в базисном, и в прогнозном годах не соответствует нормативу, и продолжая снижаться, свидетельствует о том, что доля текущих обязательств по кредитам и расчетам, у которой существует возможность немедленно быть погашенной за счет собственных денежных средств и их эквивалентов, очень мала. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности рабочим капиталом в прогнозном году снизится на 1,7%, и составит 29,6%, что выше нормативного значения и является положительным. Коэффициент маневренности рабочего капитала будет увеличиваться и составит 3,9%.
Доля рабочего капитала в покрытии запасов в прогнозном периоде увеличится на 51,5% и составит 175,6%, что соответствует нормативу, данному Ковалевым В. В. То есть, можно сказать, что собственных источников компании более чем достаточно, для формирования запасов. Коэффициент покрытия запасов в прогнозном периоде тоже увеличится, и составит 397,8%, что выше нормативного значения, поэтому можно утверждать, что организация в отчетном и прогнозном годах будет финансово устойчивой.
2.1.3 Оценка финансовой устойчивости организации
Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия – стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана, прежде всего, с общей финансовой структурой организации, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
Финансовая устойчивость компании характеризуется следующими показателями:
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (keg), рекомендуемое значение 0,4-0,6 (40-60%), оптимальное 0,5 (50%). Характеризует долю собственного капитала организации в валюте баланса. Рассчитывается следующим образом:
; 
= 0,437; 
= 0,417.2. Коэффициент финансовой зависимости (FD) – является обратным показателем коэффициенту концентрации собственного капитала. Рекомендуемое значение 0,8-0,9 (80-90%). Рассчитывается по следующей формуле:
; 
= 2,288; 
= 2,398.3. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (ktde), или коэффициент задолженности. Рекомендуемое значение 0,5-0,7 (50-70%). Рассчитывается по следующей формуле:
; 
= 1,287; 
= 1,398.Рост данного показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.
4. Коэффициент маневренности собственного капитала (kme) – характеризует долю собственного капитала, «незакрепленную» во внеоборотных активах. Рекомендуемое значение ≥ 0,5 (50%). Он рассчитывается:
; 
= 0,586603; 
= 0,586617.6. Плечо финансового рычага (FL) – характеризует соотношение между собственным капиталом и заемным капиталом и темпами изменения чистой прибыли. Плечо финансового рычага зависит от следующих факторов:
государственная цена кредита (ставка рефинансирования);
цена кредита коммерческого банка;
цена собственного капитала организации – заемщика.
; 
0; 
= 1,402.Представим выше рассчитанные показатели в виде таблицы:
Таблица 3 – Показатели оценки финансовой устойчивости организации
| №п/п | Показатель | Отчет | Прогноз | Рекомендованное значение |
| 1 | Коэффициент концентрации собственного капитала (keg) | 0,437 | 0,417 | 0,4-0,6 |
| 2 | Коэффициент финансовой зависимости (FD) | 2,288 | 2,398 | 0,8-0,9 |
| 3 | Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (Кtde) | 1,287 | 1,398 | 0,5-0,7 |
| 5 | Коэффициент маневренности собственного капитала (kme) | 0,587 | 0,587 | ≥0,5 |
| 6 | Плечо финансового рычага (FL) | 0 | 1,402 | - |
2.1.4 Оценка рентабельности организации
Экономическая эффективность деятельности компании выражается показателями рентабельности:
1. Рентабельность средств в активах (ROA) – характеризует отношение чистой прибыли к средней величине активов:
, где:POI - чистая прибыль организации;
А – средняя величина активов компании.
= 0,2255; 22,6(%); 
= 0,2334; 23,3(%).2. Рентабельность собственного капитала (ROE) – финансовая рентабельность, - характеризует отношение чистой прибыли к величине собственного капитала:
, где:E – средняя величина собственного капитала компании.
= 51,6(%); 
= 55,8(%).3. Сила воздействия операционного рычага (BL) – представляет собой соотношение величины маржинальной прибыли (Pmar) к сумме операционной прибыли (Pit):
;Pmar = S – Cvar = стр.010 – стр.020 (ф.2), где:
S – выручка от продаж;
Cvar – переменные расходы (себестоимость).
PmarБАЗ =583089 – 201585 =381504(тыс.руб.);
= 252,83%;PmarПРОГ = 615159 – 212672 = 402487(тыс.руб.);
= 246,71%.4. Чистая рентабельность продаж (NPM) – характеризует отношение чистой прибыли к величине чистой выручки от продаж:
; 
= 20,7(%); 
= 21,2(%).5. Рентабельность основной деятельности (RB) – характеризует соотношение прибыли от продаж (Pqs) к сумме затрат:
; 
= 77,9(%); 
= 81,6(%).6. Коэффициент экономического роста компании – показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем не меняя уже сложившиеся соотношения между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью. В данной курсовой работе он равен 5,5%.
Расчеты сводятся в таблице:
Таблица 5 – Показатели оценки рентабельности организации
| Показатели | Отчет | Прогноз |
| Рентабельность средств в активах (ROA), % | 22,6 | 23,3 |
| Рентабельность собственного капитала (ROE), % | 51,6 | 55,8 |
| Сила воздействия операционного рычага (BL) | 252,83 | 246,71 |
| Чистая рентабельность продаж (NPM), % | 20,7 | 21,2 |
| Рентабельность основной деятельности (RB), % | 77,9 | 81,6 |
| Коэффициент экономического роста компании (Кg), % | 5,5 | 5,5 |
Вывод: За анализируемый период в деятельности организации наблюдается увеличение показателей рентабельности. Рентабельность средств в активах увеличится в прогнозном периоде на 0,7% и составит 23,3%, то есть на 1 рубль, вложенный в активы предприятия, будет приходиться 23,3 рубля чистой прибыли. Показатель, характеризующий эффективность использования собственных средств (ROE), в прогнозном периоде вырастет и будет равен 55,8%. Чистая рентабельность продаж хотя и увеличится в прогнозном периоде на 0,5% и составит 21,2%, но значение данного показателя достаточно низкое, скорее, по причине высокой себестоимости реализованной продукции, что является отрицательным моментом. Рентабельность основной деятельности увеличится в прогнозе на 3,7% и составит 81,6%. Сила воздействия операционного рычага в прогнозном периоде, по сравнению с базисным, уменьшится на 6,12% и будет равна 246,71%.