| Показатели | Предыдущий год | Отчётный год | Абсолютное отклонение, (+,-) | Темпы динамики, % | |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | |
| 1 | Объём реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб. | 48861 | 52110 | 3249 | 106,6 |
| 2 | Прибыль до налогообложения, тыс. руб. | 8505 | 9243 | 738 | 108,7 |
| 3 | Чистая прибыль, тыс. руб. | 3000 | 3164 | 164 | 105,5 |
| 4 | Прибыль направленная в фонд накоплений на финансирование долгосрочных инвестиций, тыс. руб. | 565 | 823 | 258 | 145,7 |
| 5 | Амортизация основных фондов, тыс. руб. | 428 | 436 | 8 | 101,9 |
| 6 | Собственные источники финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб. (п.4+п.5) | 993 | 1259 | 266 | 126,7 |
| 7 | Величина источников финансирования долгосрочных инвестиций, тыс. руб. | 1694 | 2000 | 427 | 125,2 |
| 8 | Рентабельность продукции (работ, услуг), % (п.2/п.1) | 17,4 | 17,7 | 0,3 | 101,7 |
| 9 | Уровень чистой прибыли предприятия, % (п.3/п.2) | 66,1 | 73,9 | 6,8 | 98,8 |
| 10 | Уровень накопления, %(п.4/п.3) | 18,8 | 26,0 | 7,2 | 101,4 |
| 11 | Удельный вес прибыли в собственных источниках, % (п.4/п.6) | 56,8 | 65,3 | 8,5 | 115 |
| 12 | Удельный вес собственных средств в общем финансировании, % (п.6/п.7) | 87,8 | 89,9 | 2.1 | 102,4 |
Проведённые в таблицах 7 и 8 вычисления показателей дают возможность, используя метод цепных подстановок, сделать экономический расчёт влияния отдельных факторов на сумму источников финансирования долгосрочных инвестиций – таблица 9 по проекту «А» и таблица 10 по проекту «Б».
Таблица 9 – Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «А»
| № п/п | Наименование факторов | Предыдущий год | Отчётный год | Абсолютное отклонение(+, -) | Влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов, тыс.руб. |
| 1 | Изменение объёма реализации продукции | 52110 | 48861 | -3249 | -133,4 |
| 2 | Изменение уровня накоплений | 153,15 | 88,41 | -34,74 | -562,2 |
| 3 | Изменение уровня чистой прибыли предприятия | 66,05 | 65,33 | -0,72 | -15,8 |
| 4 | Изменение уровня рентабельности продукции | 16,32 | 18,91 | 2,59 | 227,4 |
| 5 | Изменение удельного веса прибыли в собственных источниках | 35,92 | 27,36 | -8,56 | 355,7 |
| 6 | Изменение удельного веса собственных средств в общем финансировании | 77,89 | 90,85 | 12,96 | -5,1 |
После проведения анализа данных таблиц 7 и 9, были подведены следующие итоги: В наибольшей степени на уменьшение величины источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «А» повлияло снижение уровня накопления предприятия. Сумма источников финансирования инвестиций под воздействием этого фактора уменьшилась на 562,2 тыс. руб.; Под влиянием увеличения доли заёмных средств величина источников финансирования увеличилась на 355,7 тыс. руб. Снижение объёма реализованной продукции, работ, услуг и уровня чистой прибыли привело к уменьшению величины финансирования капитальных вложений соответственно на 133,4 тыс. руб. и 15,8 тыс.руб.
Положительное влияние на величину финансирования долгосрочных инвестиций оказало повышение уровня рентабельности продукции, работ, услуг и изменение структуры источников собственных средств. При изменении последнего показателя произошло увеличение доли амортизации основных фондов. Повышение рентабельности продукции (работ, услуг) и увеличение доли амортизации в источниках собственных средств привели к приросту источников финансирования долгосрочных инвестиций соответственно на 227,4 тыс. руб. и 355,7 тыс. руб.
Таблица 10 – Расчёт влияния факторов на величину источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «Б»
| № п/п | Наименование факторов | Предыдущий год | Отчётный год | Абсолютное отклонение(+,-) | Влияние на сумму источников инвестиций отдельных факторов, тыс.руб. |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Изменение объёма реализации продукции | 48861 | 52110 | 3249 | 113 |
| 2 | Изменение уровня накоплений | 18,8 | 26,0 | 7,2 | 630 |
| 3 | Изменение уровня налогообложения | 66,1 | 73,9 | 6,8 | 289 |
| 4 | Изменение уровня рентабельности продукции | 17,4 | 17,7 | 0,3 | 47 |
| 5 | Изменение удельного веса прибыли в собственных источниках | 56,8 | 65,3 | 8,5 | 22 |
| 6 | Изменение удельного веса собственных средств в общем финансировании | 87,8 | 89,9 | 2,1 | 568 |
Результаты анализа, проведённого в таблицах 8 и 10, показывают, что в наибольшей степени на увеличение величины источников финансирования долгосрочных инвестиций по проекту «Б» повлияло увеличение уровня накоплений предприятий. Сумма источников финансирования инвестиций под воздействием этого фактора увеличилось на 630 тыс. руб.
Под влиянием увеличения доли заёмных средств величина источников финансирования увеличилась на 568 тыс. руб. Увеличение объёма реализованной продукции (работ, услуг) и уровня чистой прибыли привело к увеличению величины финансирования капитальных вложений соответственно на 113 тыс. руб. и 289 тыс.руб.
Также положительное влияние на величину финансирования долгосрочных инвестиций оказало повышение рентабельности продукции (работ, услуг) и изменение структуры источников собственных средств. При изменении последнего показателя произошло увеличение и и доли амортизации основных фондов. Повышение рентабельности продукции (работ, услуг) и увеличение доли амортизации в источниках собственных средств привели к приросту источников финансирования долгосрочных инвестиций соответственно на 47 тыс. руб. и 22 тыс. руб.
2.2 Анализ эффективности производственных (реальных) инвестиций
1 Метод чистой приведённой стоимости (ЧПС)
В последнее время в качестве основного измерителя эффективности инвестиционных проектов большое распространение получил метод расчёта чистой приведённой стоимости.
Более конкретно и подробно методика оценки эффективности производственных инвестиций методом чистой приведённой стоимости может быть рассмотрена на примере инвестирования средств в организацию и подготовку производства изделия «А». При этом ставка дисконтирования равна ставке кредитования, которую представляет Сберегательный банк России, и по разным кредитам в среднем она равна 17%-18%.
Таблица 11 - Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по инвестиционному проекту «А»
| № | Показатели | Значение показателей по годам | ||||
| Первый год | Второй год | Третий год | Четвертый год | Пятый год | ||
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1 | Ожидаемый объем реализации, ед. | 1400 | 1600 | 1700 | 1800 | 1800 |
| 2 | Продажная цена единицы изделия, руб. | 6,8 | 5,5 | 6,8 | 6,9 | 7,2 |
| 3 | Объем реализации, тыс. руб. (стр.2*стр.1) | 9560,5 | 8783,3 | 11476,4 | 12205,6 | 13000 |
| 4 | Переменные расходы на производство единицы изделия, руб. | 2,3 | 1,9 | 2,4 | 2,2 | 2,3 |
| 5 | Постоянные затраты на производство за год (без учета амортизации), тыс. руб. | 4000 | 4200 | 4000 | 4200 | 4500 |
| 6 | Амортизация, тыс. руб. | 1300 | 1300 | 1300 | 1300 | 1300 |
| 7 | Проектная дисконтная ставка, % | 17 | 17 | 17 | 17 | 17 |
| 8 | Переменные расходы на планируемый объем продукции, тыс. руб. (стр.4*стр.1) | 3200 | 3070 | 4000 | 4000 | 4200 |
| 9 | Себестоимость продукции, тыс. руб. (стр.5+стр.6+стр.8) | 8500 | 8570 | 9300 | 9500 | 10000 |
| 10 | Прибыль до налогообложения, тыс. руб. (стр.3-стр.9) | 1060,5 | 213,3 | 2176,4 | 2705,6 | 3000 |
| 11 | Ставка налога на прибыль, % | 22 | 22 | 22 | 22 | 22 |
| 12 | Чистая прибыль, тыс. руб. (стр.10*(100-стр.11)/100) | 827,2 | 166,4 | 1697,6 | 2110,4 | 2340 |
| 13 | Чистые денежные потоки, тыс. руб. (стр.6+стр.12) | 2127,2 | 1466,4 | 2997,6 | 3410,4 | 3640 |
Используя исходные данные таблицы 12 и формулу (2) можно оценить эффективность капитальных вложений в организацию и подготовку производства изделия «А».
Таблица 12 - Анализ эффективности капитальных вложений с использованием показателя ЧПС по проекту «А»
| ГодыN | Начальные инвестиционные затраты (-) и чистые доходы, тыс. руб. | Дисконтный множитель, при ставке «r», % (1+0,17)-n | Чистый дисконтированный доход, тыс. руб. | Чистый доход с нарастаю-щим итогом | Расчет срока окупаемости, тыс. руб. | |
| А | 1 | 2 | 3=1*2 | 4 | 5 | |
| 0 | -8000 | 0,855 | -6840,00 | -8000,00 | ||
| 1 | 2127,2 | 0,731 | 1554,98 | 1554,98 | -6640,00 | |
| 2 | 1466,4 | 0,624 | 915,03 | 2470,01 | -5280,00 | |
| 3 | 2997,6 | 0,534 | 1600,72 | 4070,73 | -3920,00 | |
| 4 | 3410,4 | 0,456 | 1555,14 | 5625,88 | -2560,00 | |
| 5 | 3640 | 0,39 | 1419,60 | 7045,48 | -1200,00 | |
| ЧПС | 7045,48 | -954,52 | ||||
ЧД(нарастающим итогом для 1-го года)= 1554,98