Показатели рентабельности капитала являются важными в структуре показателей рентабельности. Они характеризуют степень использования фирмой финансовых рычагов для повышения доходности. Они могут не совпадать между собой, так как отражают различные величины. Данные показатели специфичны еще и тем, что отвечают интересам всех участников бизнеса предприятия: управляющих фирмой интересует доходность всего совокупного капитала; потенциальных инвесторов и кредиторов – доходность инвестируемого или заемного капитала; собственников – доходность собственного капитала [14, с. 157].
Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности фирмы. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании динамики уровней разнообразных коэффициентов – показателей оборачиваемости.
Анализ деловой активности обычно осуществляется по двум направлениям [3, с. 56].
Первое направление – отражение показателей деловой активности через коэффициенты. Система показателей применяемых при анализе деловой активности состоит из следующих коэффициентов.
Коэффициент общей оборачиваемости капитала или коэффициент ресурсоотдачи показывает сколько раз за год совершает полный цикл обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли, или сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая единица активов. Рост показателя в динамике – благоприятная тенденция, при этом, чем выше показатель – тем больше изношены основные средства:
Коэф. ресурсоотдачи = – (2.16)
Итог баланса
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает скорость оборота всех оборотных средств предприятия.
Коэф. оборачиваемости = – (2.17)
Оборотные активы
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует различные аспекты деятельности: c финансовой точки зрения – скорость оборота вложенного капитала; с экономической – активность денежных средств, которыми рискует вкладчик; с коммерческой – отражает или излишек продаж или их недостаток. Если показатель слишком высок (что означает превышение уровня реализации над вложенным капиталом), это влечет за собой рост кредитных ресурсов и возможность достижения такого уровня, за которым кредиторы начинают участвовать в деле больше, чем собственники.
Низкий показатель означает бездействие части собственных оборотных средств. В этом случае показатель указывает необходимость вложения собственных оборотных средств в другие более подходящие источники доходов.
Коэф. оборач. собств. капитала = – (2.18)
Собственный капитал
Коэффициент оборачиваемости материальных средств показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период.
Коэф. оборач. мат. средств = – (2.19)
Запасы + НДС
Коэффициент оборачиваемости денежных средств показывает скорость оборота денежных средств.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого фирмой. По нему судят сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода.
Дебиторская задолженность
Средний срок оборота дебиторской задолженности – отношение количества дней в году к числу оборотов задолженности за год, характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.
360 дн.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию.
Коэф. об. кред. задолж. = – (2.23)
Кредиторская задолженность
Средний срок оборота кредиторской задолженности – отношение количества дней в году к числу оборотов за год, характеризует средний срок погашения кредиторской задолженности.
360 дн.
Коэф оборачиваемости КЗ
Второе направление – выявление динамики основных показателей, так как сделанные выводы формулируются в результате сопоставления темпов их изменения. Оптимальное соотношение темповых показателей выручки, прибыли и совокупного капитала выглядит следующим образом:
100% < Т к <Т в <Т п, (2.25)
где Т – темп роста капитала, выручки и прибыли.
Данное неравенство имеет следующий экономический смысл. Если 100%< Т к, следовательно, экономический потенциал фирмы возрастает, увеличивается масштаб ее деятельности. Если Т к < Т в, то по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами; ресурсы фирмы используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля вложенного в организацию. Если Т в < Т п, то прибыль возрастает опережающими темпами, это свидетельствует, как правило, об имеющимся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения. Данные соотношения темповых показателей являются идеальными и в настоящих условиях не все фирмы смогут достигнуть их.
Для анализа рентабельности ООО «Готти» воспользуемся вышеприведенными формулами. Результаты представлены в таблице 2.9
Таблица 2.9. Коэффициенты, характеризующие рентабельность ООО «Готти»
| Показатели | 2007 г. | 2008 г. | Изменение |
| Общая рентабельность (продаж) | 10,6 | 19,9 | + 9,3 |
| Рентабельность собственного капитала. | 5,1 | 9,8 | + 4,7 |
| Рентабельность совокупного капитала | 2,7 | 4,7 | + 2 |
| Фондорентабельность | 6,2 | 10,6 | + 4,4 |
| Рентабельность основной деятельности | 12 | 25 | + 13 |
| Рентабельность перманентного капитала | 4,6 | 8,6 | + 4 |
| Период окупаемости собственного капитала | 19,4 | 10,2 | – 9,2 |
Таблица 2.9 позволяет сделать определенные выводы. Так, при расчете общей рентабельности определяется, что за 2008 г. произошло увеличение чистой прибыли, принесенной каждой единицей реализованной продукции на 9,3%. Расчет рентабельности собственного капитала показывает, что в 2008 г. каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия заработала чистой прибыли в два раза больше, чем в 2007 г. Можно отметить, что произошло увеличение эффективности использования основных средств и прочих внеоборотных активов, определяемой при расчете фондорентабельности на 4,4% за 2007–2008 гг. Расчет рентабельности основной деятельности показывает рост прибыли от реализации, приходящейся на 1 руб. затрат, в 2 раза больше в 2008 г., чем в 2007 г. Так же наблюдается увеличение эффективности использования капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок, определяемой при расчете рентабельности перманентного капитала на 4% за период 2007–2008 гг. В результате произошло сокращение на 9,2 года срока, в течение которого в течение которого полностью окупятся вложения в данное предприятие.
Для анализа деловой активности также воспользуемся вышеприведенными формулами. Результаты представлены в таблице 2.10.
| Показатели | 2007 г. | 2008 г. | Изменение |
| Коэффицент общей оборачиваемости | 0,33 | 0,31 | – 0,02 |
| Коэффицент оборачиваемостимобильных средств | 0,58 | 0,56 | – 0,02 |
| Коэффицент оборачиваемостисобственного капитала | 0,63 | 0,64 | + 0,01 |
| Коэффицент оборачиваемостиматериальных средств | 7,2 | 4,8 | – 2,4 |
| Коэффицент оборачиваемостиденежных средств | 0,68 | 0,69 | – 0,01 |
| Коэффицент оборачиваемостидебиторской задолженности | 8,92 | 8,032 | – 0,6 |
| Срок оборачиваемостидебиторской задолженности | 40,3 | 44,8 | + 4,5 |
| Коэффицент оборачиваемостикредиторской задолженности | 1,29 | 1,31 | + 0,02 |
| Срок оборачиваемостикредиторской задолженности | 279 | 274,8 | – 4,2 |
Из таблицы 2.10 можно сделать следующие выводы.
Во-первых, по группе общих показателей оборачиваемости активов можно сказать следующее: расчет коэффициента общей оборачиваемости показывает, что каждая единица активов в 2007 и 2008 гг. принесла 0,33 и 0,31 руб. реализованной продукции; с другой стороны он показывает, что за год полный цикл производства и обращения, совершается 0,33 и 0,31 раз. Помимо этого снижение показателя в динамике говорит о снижении изношенности основных средств. Рост скорости оборота всех оборотных средств (из расчета показателя оборачиваемости мобильных средств) снизился и составил 0,56% в 2008 г. по сравнению с 2007 г.
Во-вторых, по группе показателей управления активами: расчет показателя оборачиваемости собственного капитала показывает, с финансовой точки зрения, что скорость оборота вложенного капитала составила 0,63 и 0,64 оборота за период. Такое значение показателя и его увеличение в динамике означает повышение уровня реализации над вложенным капиталом, а это влечет за собой рост кредитных ресурсов.
Расчет показателя оборачиваемости материальных средств показывает, что число оборотов запасов и затрат составило в 2007 г. – 7,2; а в 2008 г. – 4,8; что увеличило срок оборачиваемости материальных средств на 2,4 дня. А при расчете показателя оборачиваемости денежных средств установили, что скорость оборота денежных средств снизилась на 0,01. Снижение показателя оборачиваемости дебиторской задолженности в 2008 г. на 0,6 показывает сокращение коммерческого кредита, предоставляемого фирмой, а значение этого же показателя в днях говорит, что в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение периода соответственно в 2007 и 2008 гг. полных 40 и 44 раза. Расчет показателя оборачиваемости кредиторской задолженности показывает увеличение коммерческого кредита, предоставляемого фирмой в 2008 г. на 0,02 или на 10,3%, а значение его в днях показывает, что в среднем для продажи продукции фирме потребуется на 4,2 дня меньше в 2008 г., чем в 2007 г.