Методы сравнительного подхода предполагают наличие достоверной рыночной информации о продажах аналогичных объектов. Эти методы являются наиболее достоверными, однако от оценщика требуются:
- знание рынка недвижимости,
- аналитика достаточного количества реальных сделок;
- правильное применение необходимых поправок.
В условиях развитого рынка недвижимости все три подхода при использовании достоверных данных должны приводить к примерно одинаковым результатам. Результат оценки, полученный каким-либо методом, существенно отличающийся от других, является симптомом того, что в процессе оценки была либо использована недостоверная информация, либо была допущена ошибка методического или математического характера.
Чтобы составить итоговое заключение о рыночной стоимости объекта недвижимости, необходимо провести окончательное согласование результатов оценки. Для этого нужно придать весовые коэффициенты результатам оценки, полученным каждому подходу. Весовые коэффициенты показывают, какая доля стоимости, полученной в результате использования каждого из применяемых методов оценки, присутствует в итоговой величине рыночной стоимости оцениваемого объекта.
Согласование результатов, так же как и цели оценки, в какой-то степени отражает адекватность применения каждого из подходов. Так, если результаты оценки необходимы для страхования объекта, предпочтение отдается затратному подходу. Если необходимо определить рыночную стоимость объекта для купли-продажи, то чаще используют методы доходного и сравнительного подходов. Если результаты оценки необходимы для того, чтобы инвестировать определенные средства в развитие объекта недвижимости, то лучше использовать один из методов доходного подхода[8].
Выбор метода зависит от функции оценки. Если результаты оценки необходимы для страхования объекта, целесообразнее использовать один из методов затратного подхода. Если результаты оценки ^необходимы для того, чтобы инвестировать определенные средства в развитие объекта недвижимости, лучше использовать один из методов доходного подхода.
Цели оценки еще теснее связаны с ее методами. Цель оценки — определение восстановительной стоимости объекта, то применяются методы затратного подхода: сметный или индексный. Если цель оценки — определение стоимости замещения, применяют методы затратного подхода: метод сравнительной единицы или поэлементный метод. Если необходимо определить рыночную стоимость объекта, чаще используют методы доходного и сравнительного подходов.
Рекомендуется определять стоимость объектов недвижимости, применяя как можно большее число методов оценки, ограниченное лишь отсутствием необходимой информации. Тогда при согласовании результатов оценки, полученных различными методами, вероятность получить более точное значение стоимости объекта значительно возрастет.
Рассмотреть возможность применения различных подходов к оценке объекта собственности и обосновать выбор применяемого метода оценки при следующих заданных условиях. Определите стоимость объекта недвижимости, исходя из следующих условий: здание сдано в аренду сроком на 6 лет при ежегодном чистом операционном доходе (ЧОД) 85 тыс. долларов. Ожидается, что по истечении этого срока оно будет перепродано за 1500 тыс. долл. Дисконтирование текущих доходов осуществляется по ставке равной 12 %, ставка для дисконтирования стоимости перепродажи с учетом высокого уровня риска установлена выше на 15%. Определите стоимость объекта недвижимости, исходя из заданных условий.
Решение:
Наиболее приемлемым в данной ситуации является метод прямой капитализации, то есть расчет стоимости объекта целесообразно проводить доходным методом.
Методом капитализации доходов можно выяснить рыночную стоимость по формуле:
С = ЧОД / коэффициент капитализации, где С – стоимость объекта
С = 85 000 * 6 / 12 = 42 500.
42500 * 15% = 6375 тыс. долл.
Таким образом, стоимость объекта будет равна 6375 тыс. долл.
С формированием рыночных отношений понятие «оценка бизнеса» стало широко использоваться на практике, однако его теоретическое обоснование применительно к специфическим условиям рынка России находится в стадии становления и развития, а многие термины имеют неоднозначное трактование. Оценка бизнеса необходима при операциях купли-продажи, акционировании предприятий и перераспределения долей, привлечении новых пайщиков, страховании, кредитовании, разработки инвестиционных проектов и привлечении инвесторов и других операциях, связанных с функционированием бизнеса.
Выбор метода зависит от функции оценки. Если результаты оценки необходимы для страхования объекта, целесообразнее использовать один из методов затратного подхода. Если результаты оценки необходимы для того, чтобы инвестировать определенные средства в развитие объекта недвижимости, лучше использовать один из методов доходного подхода.
Цели оценки еще теснее связаны с ее методами. Если цель оценки — определение восстановительной стоимости объекта, то применяются методы затратного подхода: сметный или индексный. Если цель оценки — определение стоимости замещения, также применяют методы затратного подхода: метод сравнительной единицы или поэлементный метод. Если необходимо определить рыночную стоимость объекта, чаще используют методы доходного и сравнительного подходов.
Таким образом, выбор того или иного метода для оценки объекта недвижимости — сложный, творческий процесс. Оптимальность выбора в большой степени зависит от квалификации и практического опыта эксперта — оценщика. Рекомендуется определять стоимость объектов недвижимости, применяя как можно большее число методов оценки, ограниченное лишь отсутствием необходимой информации. Тогда при согласовании результатов оценки, полученных различными методами, вероятность получить более точное значение стоимости объекта значительно возрастет.
Все методы оценки недвижимости группируются специалистами в три подхода: затратный, доходный и сравнительный (рыночный).
Особенность рынка недвижимости состоит в сохранении значительной роли государства даже при сделках с объектами, находящимися в частной собственности. Опыт развитых капиталистических стран показывает, что на этом рынке за государством и муниципальными органами остаются важные функции.
Недвижимость — это товар, который значительно медленнее других товаров теряет свои потребительские качества в процессе эксплуатации. Это делает его жизнь на рынке очень продолжительной и позволяет использовать недвижимость не только для удовлетворения личных потребностей, но и для получения дохода или прибыли.
1. Балабанов И.Л. Экономика недвижимости. Краткий курс. - СПб.: Питер, 2001.
2. Горемыкин. В.А. Экономика недвижимости. Учебник. М.: Маркетинг, 2002.
3. Крутик А.Б., Горенбургов М.А., Горенбургов Ю.М. Экономика недвижимости. Учебник. — СПб.: Лань, 2001.
4. Оценка недвижимости. / Под ред. Грязновой А. Г., Федотовой М. А. - М.: Финансы и статистика, 2002.
5. Федотова М.А., Уткин Э.А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник.- М.: Тандем, 2000.
6. Экономика и управление недвижимостью. Учебник для вузов. / Под ред. Ресина В. И. – М.: Дело, 1999.
[1] Крутик А.Б., Горенбургов М.А., Горенбургов Ю.М. Экономика недвижимости. Учебник. — СПб.: Лань, 2001.
[2] Горемыкин. В.А. Экономика недвижимости. Учебник. М.: Маркетинг, 2002.
[3] Балабанов И.Л. Экономика недвижимости. Краткий курс. - СПб.: Питер, 2001.
[4] Оценка недвижимости. / Под ред. Грязновой А. Г., Федотовой М. А. - М.: Финансы и статистика, 2002.
[5] Балабанов И.Л. Экономика недвижимости. Краткий курс. - СПб.: Питер, 2001.
[6] Экономика и управление недвижимостью. Учебник для вузов. / Под ред. Ресина В. И. – М.: Дело, 1999.
[7] Оценка недвижимости. / Под ред. Грязновой А. Г., Федотовой М. А. - М.: Финансы и статистика, 2002.
[8] Оценка недвижимости. / Под ред. Грязновой А. Г., Федотовой М. А. - М.: Финансы и статистика, 2002.