Одним из направлений оценки финансовой устойчивости предприятия является установление соответствия стоимости чистых активов требованиям законодательства. Требования к стоимости чистых активов для акционерного общества установлены Федеральным законом №129-ФЗ «Об акционерных обществах». Согласно данному закону стоимость чистых активов должна превышать стоимость уставного капитала на соответствующую дату. Расчет стоимости чистых активов ОАО «Экономайзер» и сравнительный анализ их за анализируемый период представлен в таблице 10.
Таблица 8 - Динамика чистых активов организации (в балансовой оценке)
| № п/п | Показатели | Даты | |||
| 01.01.08 | 01.01.09 | 01.01.10 | 01.01.11прогноз | ||
| А | Б | 1 | 2 | 3 | 4 |
| 1 | Общая величина активов | 2348 | 2340 | 2228 | 2507 |
| 2 | Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал | - | - | - | - |
| 3 | Величина активов, принимаемых к расчету(стр.1-стр.2) | 2348 | 2340 | 2228 | 2507 |
| 8 | Кредиторская задолженность | 1942 | 1946 | 1846 | 2175 |
| 12 | Величина пассивов, принимаемых к расчету (сумма стр.4 -11 ) | 1942 | 1946 | 1846 | 2175 |
| 13 | Чистые активы (стр.3-стр.12) | 406 | 394 | 382 | 332 |
| 14 | Уставный капитал | 1 | 1 | 1 | 1 |
| 15 | Превышение (недостаток) чистых активов над уставным капиталом (стр.13-стр.14) | 405 | 393 | 381 | 331 |
По данным таблицы 8 величина чистых активов предприятия на все отчетные даты больше суммы уставного капитала, что соответствует нормативным требованиям, причем величина чистых активов над уставным капиталом имеет тенденцию к уменьшению.
3. Углубленный анализ оборачиваемости оборотных средств
Результаты расчетов показателей оборачиваемости активов и пассивов необходимо представить путем заполнения таблицы.
Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, совершаемых оборотными средствами за год, и характеризует объем реализованной продукции на 1р., вложенные в оборотные средства.
Таблица 12 - Динамика коэффициентов оборачиваемости активов и пассивов организации
| Показатели | Годы | |||
| 2008 | 2009 | 2010прогноз | ||
| А | 1 | 2 | 3 | |
| Выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг | 6342 | 6685 | 9749 | |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг | (6103) | (6446) | (9424) | |
| Среднегодовая стоимость активов | 2344 | 2284 | 2367,5 | |
| Среднегодовая стоимость оборотных активов | 2309 | 2255,5 | 2345,5 | |
| Среднегодовая стоимость запасов | 588 | 720,5 | 1443,5 | |
| Среднегодовая стоимость сырья и материалов | 121,5 | 158 | 413,5 | |
| Среднегодовая стоимость готовой продукции | 312,5 | 313,5 | 549,5 | |
| Среднегодовая стоимость краткосрочной дебиторской задолженности | 1628 | 1514,5 | 901 | |
| Среднегодовая стоимость общей величины дебиторской задолженности | 1628 | 1514,5 | 901 | |
| Среднегодовая стоимость денежных средств | 61,5 | - | - | |
| Среднегодовая стоимость собственного капитала | 400 | 388 | 397 | |
| Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности | 1944 | 1896 | 1970 | |
| Среднегодовая стоимость задолженности поставщикам и подрядчикам | 192 | 211,5 | 247 | |
| Коэффициент оборачиваемости активов | 2,706 | 2,927 | 4,118 | |
| Коэффициент оборачиваемости оборотных активов | 2,747 | 2,964 | 4,156 | |
| Коэффициент оборачиваемости запасов | 10,786 | 9,278 | 6,754 | |
| Коэффициент оборачиваемости сырья и материалов | 52,197 | 42,31 | 23,577 | |
| Коэффициент оборачиваемости готовой продукции | 20,294 | 21,324 | 17,741 | |
| Продолжение таблицы 12 | ||||
| А | 1 | 2 | 3 | |
| Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности | 3,9 | 4,41 | 10,82 | |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств | 103,12 | - | - | |
| Коэффициент оборачиваемости собственного капитала | 15,855 | 17,229 | 24,557 | |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 3,262 | 3,526 | 4,949 | |
| Коэффициент оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам | 3,139 | 3,4 | 4,783 | |
По данным таблицы 12 следует, что количество оборотов за 2010г. увеличилось по сравнению с 2008г. на 2,747 оборот и составило 1,409 оборота за год. В то же время этот показатель показывает, что на каждый рубль оборотных средств приходится 4,156р. реализованной продукции.
Коэффициент оборачиваемости запасов в 2010г. по сравнению с 2008г. снизился на 4,032 и составил 6,754 оборота. На каждый рубль оборотных запасов приходится 6,75р. реализованной продукции. Это говорит о том, что на предприятии находятся излишние запасы, что приводит к замедлению оборачиваемости оборотных средств и омертвению капитала в запасах, росту затрат на хранение с последующим ростом себестоимости и снижении прибыли. Увеличение запасов, как правило ведет, к привлечению оборотных средств, росту кредиторской задолженности, что также отрицательно сказывается на финансовом положении организации.
Коэффициент оборачиваемости сырья и материалов в 2010г. по сравнению с 2008г снизилась на 28,62 оборота. В 2010г. на каждый рубль оборотных сырья и материалов приходится 23,58р. реализованной продукции. Снижение оборачиваемости запасов сырья и материалов, также говорит о том, что на предприятии имеются сверхнормативные запасы сырья и материалов, что является отрицательным моментом.
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции в 2010г. по сравнению с 2008г. снизился на 2,553 оборота и составил 17,747 оборота. Т.е. на 1р. готовой продукции приходится - 17,48р. реализованной продукции. Т.е. на предприятии имеются сверхнормативные остатки готовой продукции, что приводит к замедлению оборачиваемости. Причинами замедления оборачиваемости могут быть: падение спроса на отдельные виды изделия, низкое качество, неритмичный выпуск продукции и задержка отгрузки ее, затруднения транспортировки. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности в 2010г. по сравнению с 2008г увеличился на 6,92 оборота и составил 10,82 оборота. Т.е. на каждый рубль дебиторской задолженности приходится 10,82 реализованной продукции, это говорит о сокращении продаж в кредит. Коэффициент оборачиваемости задолженности поставщикам и подрядчикам в 2010г. по сравнению с 2008г. больше на 1,59 оборота. Т.е. на 1р. задолженности поставщикам и подрядчикам приходится в 2010г. 4,78 р. реализованной продукции. Динамика показателей оборачиваемости практически всех активов и пассивов положительна, снизилась оборачиваемость: готовой продукции, сырья и материалов.
Таблица 13 - Динамика показателей продолжительности периода одного оборота активов и пассивов организации
| Показатели | Годы | ||
| 2008 | 2009 | 2010прогноз | |
| Продолжительность периода оборота активов | 135 | 125 | 89 |
| Продолжительность периода оборота оборотных активов | 133 | 123 | 89 |
| Продолжительность периода оборота запасов | 34 | 39 | 54 |
| Продолжительность периода оборота сырья и материалов | 7 | 9 | 15 |
| Продолжительность периода оборота готовой продукции | 18 | 17 | 21 |
| Продолжительность периода оборота краткосрочной дебиторской задолженности | 94 | 83 | 34 |
| Продолжительность периода оборота денежных средств | 4 | - | - |
| Продолжительность периода оборота кредиторской задолженности | 112 | 103 | 74 |
| Продолжительность периода оборота задолженности поставщикам и подрядчикам | 11 | 12 | 9 |
| Операционный цикл | 128 | 122 | 88 |
| Финансовый цикл | 16 | 19 | 14 |
В связи с увеличением коэффициентов оборачиваемости продолжительность 1 оборота всех активов и пассивов за анализируемый период снижается. Продолжительность оборота общей величины дебиторской задолженности и запасов, т.е. длительность операционного цикла за 2008-20010гг. снизилась и составила в 2011г. 34 дня и соответственно 54 дня. Финансовый цикл, характеризующий разницу между операционным циклом и продолжительностью оборачиваемости кредиторской задолженности является величиной положительной, что указывает на превышение периода оборота дебиторской задолженности над кредиторской, включая и запасы и в 2011г. составляет 14 дней.
Таблица 14 - Динамика общих коэффициентов закрепления оборотных активов организации
| Показатели | Годы | ||
| 2008 | 2009 | 2010прогноз | |
| А | 1 | 2 | 3 |
| Общий коэффициент закрепления оборотных активов | 0,364 | 0,345 | 0,226 |
| Общий коэффициент закрепления запасов | 0,056 | 0,094 | 0,152 |
| Общий коэффициент закрепления запасов сырья и материалов | 0,03 | 0,039 | 0,066 |
| Общий коэффициент закрепления незавершенного производства | 0,043 | 0,012 | 0,038 |
| Общий коэффициент закрепления запасов готовой продукции | 0,042 | 0,055 | 0,075 |
| Общий коэффициент закрепления дебиторской задолженности | 0,307 | 0,236 | 0,122 |
| Общий коэффициент закрепления денежных средств | 0,019 | - | - |
Значения коэффициентов закрепления оборотных активов являются величиной обратной коэффициентам оборачиваемости соответствующих активов, их динамика также указывает на увеличение скорости оборачиваемости тех или иных активов и, соответственно, на уменьшение доли их в выручке предприятия. Коэффициент загрузки оборотных средств характеризует величину оборотных средств приходящихся на единицу (1р.,) реализованной продукции. По данным таблицы 14 следует, что в 2010г по сравнению с 2008г. коэффициент закрепления оборотных средств уменьшился на 0,138 оборота. В 2010г. на 1р. реализованной продукции приходится 0,23р. оборотных средств.