Приведенные выше соображения по оптимизации источников «длинных составляют, существенную часть задач структурной модернизации
финансовой системы. Следует, однако, иметь в виду, что финансовая сфера
фундаментальным образом зависит от состояния реального сектора, то есть его способности создавать высокую добавленную стоимость. Очевидно, что здесь повестка еще более актуальна.
Все перечисленные меры, безусловно, увеличат объемы имеющихся финансовых ресурсов страны за счет инвестиций, а не заемного капитала. Данная тенденция аккумулирует внутренние финансовые источники и создаст эффективную основу для стабилизации финансовой и экономической ситуации в стране. Кроме этого увеличение объемов финансовых ресурсов за счет инвестиций является наиболее приемлемым и эффективным, обеспечивающий рациональный кругооборот финансов в экономике страны и обуславливающий рост производства и предпринимательской активности, бесперебойного функционирования банковского сектора.
3.2 Механизм резервного рубля как средство увеличения финансовых ресурсов страны
Для отечественной экономики интернационализация рубля несет с собой как выгоды, так и издержки. К наиболее очевидным преимуществам интернационализации рубля следует отнести следующие.
Самое главное позитивное следствие превращения рубля в резервную валюту – включение в процессы перераспределения глобального капитала . Иначе говоря , Россия будет регулярно получать значительный дополнительный приток долгосрочных инвестиции, а следовательно увеличивать объем финансовых ресурсов. Перераспределение глобального капитала между резервными валютами означает предоставление существенных преимуществ в глобальной конкурентной борьбе тем странам, которые эмитируют валюты, используемые глобальными инвесторами в качестве резервных. Эти преимущества реализуются в форме дополнительных ресурсов для развития предприятий данной страны , приобретения активов в других странах , для
дополнительного роста благосостояния населения и т.д . Поэтому наличие у России валюты, рассматриваемой в качестве резервной, исключительно важно для повышения ее роли на мировой арене, устойчивого социально -экономического развития, роста жизненного уровня граждан.
Кроме того, следует отметить и другие важные позитивные следствия превращения рубля в резервную валюту. Минимизация издержек внешней торговли . В связи с переводом контрактов на рубли исчезают издержки обмена валют . Валютные риски для резидентов больше не существуют , что позволяет более обоснованно планировать инвестиции. Снижаются операционные издержки (связанные с валютными и хеджевыми операциями международными платежами и управлением счетами в различных валютах).
Транспарентность внешней торговли и конъюнктуры финансовых рынков. Цены становятся более прозрачными , поскольку контрагентам в рамках зоны влияния рубля их легче сравнивать , что способствует усилению конкуренции . Кроме того, повышается транспарентность ценообразования на финансовых рынках. При международном кредитовании и инвестировании в рублях приоритет получает оценка кредитного , а не
валютного риска.
Снижение волатильности экспортных доходов. В настоящее время из -за того что экспортные контракты номинированы в долларах или евро , рублевая выручка зависит от колебаний обменных курсов . После перевода внешней торговли на рубли экспортные доходы стабилизируются, и, как следствие, волатильность экономического роста уменьшится. Кроме того, стабилизируются объемы торговли внутри зоны влияния рубля (в СНГ ).
Увеличение размеров финансового сектора. Поскольку значительные объемы рублевых ресурсов будут храниться на счетах в российских банках , у них увеличатся рублевые пассивы. Приток капитала в страну для покупок резервов иностранными инвесторами заложит основу для роста иностранных обязательств и активов банковского сектора, номинированных в рублях.
Существенное развитие получат международное кредитование и выпуск рублевых облигаций. Очевидно, российские кредитные организации будут иметь конкурентные преимущества перед иностранными игроками в
области андеррайтинга рублевых ценных бумаг и организации рублевых синдикаций. Спрос на рубли приведет и к существенному расширению операций прочих финансовых институтов – профессиональных участников рынка ценных бумаг , управляющих и страховых компаний .
Развитие рынка долгосрочных инструментов. Выбирая рубль в качестве резервной валюты, иностранные центральные банки будут заинтересованы в приобретении долгосрочных долговых обязательств с высоким кредитным рейтингом. Тем самым они будут способствовать формированию рынка для консервативных инвесторов и обеспечат спрос на долгосрочные инструменты , дефицит которых испытывает Россия .
Снижение издержек финансирования. Увеличение размеров банковского сектора приведет к появлению дисконта (отрицательной премии) за ликвидность. Благодаря притоку иностранного капитала снизятся процентные ставки на емком и ликвидном рублевом рынке.
Повышение устойчивости национальной экономики к внешним шока . Рост банковского сектора и укрепление рынка ценных бумаг будут способствовать большей стабильности национальной экономики. Исчезнут проблемы с текущим финансированием ее развития, что уменьшит уязвимость страны перед внешними шоками .
Получение доходов от сеньоража. Наличные рубли, распространившиеся зарубежом, будут представлять собой беспроцентное кредитование нерезидентами отечественной экономики .
Финансирование дефицита торгового баланса . Облегчается покрытие
гипотетического дефицита торгового баланса , поскольку потоки капитала номинированы в той же валюте , что и текущие платежи . Россия сможет беспрепятственно финансировать этот дефицит за счет выпуска рублевых долговых инструментов .
Минимизация издержек российских граждан , выезжающих за рубеж . При выезде за границу с туристическими или деловыми целями можно будет легко и с минимальными потерями на курсовой разнице обменивать рубль на местную валюту на наличном рынке стран – основных партнеров России . Кроме того , российские граждане , выступающие потребителями импортных товаров и услуг , получат дополнительную экономию при покупке этих товаров и услуг вследствие того факта , что курс рубля будет устойчиво
укрепляться . В то же время статус резервной валюты несет с собой серьезные издержки . По этой причине ряд стран , включая Японию и Китай , не стимулируют или даже препятствуют распространению национальных валют за пределами своих экономик.
Главное негативное следствие получения рублем статуса резервной валюты – неизбежное укрепление курса рубля, ведущее к ослаблению конкурентных преимуществ российских товаропроизводителей . Следует также указать и другие негативные следствия получения рублем статуса резервной валюты .
Ограничение маневра денежно - кредитной политики. Эмитент резервной валюты должен поддерживать ее стабильный обменный курс, чтобы сохранять международное доверие к ней. Это ограничивает возможности центрального банка по проведению валютной политики, ориентированной на решение задач внутреннего рынка. Большая нагрузка в плане регулирования национальной экономики ложится на налогово - бюджетную политику.
Ослабление контроля над денежным предложением. Денежные власти лишаются возможности прямого влияния на рублевое денежное предложение, поскольку оно будет отчасти формироваться на внешнем рынке. Как следствие, эффективность таргетирования денежного предложения со стороны Банка России снизится.
Нагрузка на кредитора последней инстанции. Распространение рубля в качестве резервной валюты и ориентация иностранных центральных банков на денежно – кредитную политику Банка России возможны , если российские власти будут готовы оказать (или хотя бы декларировать) финансовую поддержку в случае угрозы валютного кризиса (так , Банк России пополнял резервы Национального банка Беларуси рублевыми кредитами). Это накладывает ограничения на кредитора последней инстанции , с учетом того , что он должен решать задачи внутреннего рынка и обеспечивать стабильность рубля .
Между выгодами и издержками интернационализации рубля существует положительный баланс. Другими словами, в целом российские граждане, компании и банки выиграют от превращения рубля в резервную валюту. Следовательно, достижение этого рубежа должно рассматриваться как стратегическая цель политики государства .
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Место и роль государственных финансов в экономической жизни определяется как самим фактом мобилизации, перераспределения и расходования средств, так и целенаправленной государственной политикой государства в области государственных финансов. В этой связи государственные финансы рассматриваются не только как инструмент привлечения средств с помощью обязательных платежей, и как один из ведущих экономических рычагов государства.
Государственные финансы являются, как уже отмечалось, инструментом, с помощью которого органы государственной власти аккумулируют денежные средства и осуществляют денежные расходы и, таким образом, создают условия для выполнения государством своих функций.
Вместе с тем, сосредоточивая в своих руках и расходуя огромнее финансовые ресурсы, органы государственного управления являются самостоятельным крупным участником экономических и финансовых процессов в стране: в государственных финансах различных стран аккумулируется от 25 до 50% ВВП, органы государственного управления выступают в роли крупнейших (15—25% ВВП) покупателей на рынке товаров и услуг.