- открытая биржа смешанного типа, на которой непосредственно с продавцами и покупателями соглашения могут заключать две группы посредников:
а) брокеры, которые работают от имени и за счет клиента;
б) дилеры, которые осуществляют операции на бирже от своего имени и за свой счет.
Уровень открытости биржи непосредственно связан с ее торговой стратегией. Очень часто открытость биржи используется в рекламных целях или для оживления торгов. К тому же открытость бирж можно объяснить неразвитостью биржевого механизма, который позволяет принимать участие в торгах непрофессиональным участникам биржевого рынка.
По уровню специализации биржи делят на универсальные (общего типа) и специализированные. Такое разделение бирж преимущественно используется для классификации товарных бирж.
На универсальных биржах ведутся торги по различным товарам.
Специализированные биржи имеют товарную специализацию или специализацию за группами товаров. Среди них выделяют биржи широкого профиля и узкоспециализированные.
Как показывает мировая практика, преимуществами специализированных бирж является:
=> снижение расходов торговли => ослабление влияния монопольных производителей => выявление цены, на которую могут ориентироваться продавцы и покупатели (производители и потребители) => квалифицированная обработка биржевого стандарта, а в дальнейшем => фьючерсного контракта на продукт специализированной биржи.
По характеру товара и виду соглашений, которые заключает биржа, мировая практика различает следующие виды бирж:
- реального товара;
- фьючерсные;
- опционные;
- смешанные.
Биржа реального товара является характерной для начального этапа биржевой торговли, ей присущи регулярность возобновления торга, привязанность торговли к определенному месту и подчиненность установленным правилам. На биржах реального товара заключение соглашений осуществляется при отсутствии товара как такого на основе его описательной характеристики.
На данный момент за рубежом биржи реального товара сохранились лишь в некоторых странах и имеют незначительный оборот. Они являются, как правило, одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления или создаются в странах, которые развиваются, с целью защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих государств товаров. Считают, что в экономически развитых странах бирж реального товара почти не осталось. Сегодня эти биржи занимаются в основном разработкой типичных контрактов, а также сбором информации о рынках реальных товаров.
За счет расширения биржевой торговли создаются биржи нового типа - фьючерсные. Основными признаками фьючерсной торговли является:
- фиктивный характер соглашений;
- связь с рынком реального товара через страхование (хеджирование), а не через поставку товара;
- заблаговременно строго определена и унифицирована потребительская стоимость товаров;
- полная унификация поставки товаров.
Опционные биржи используются для усиления страхования участников биржевой торговли, поскольку они дают возможность для покупателей опционов ограничить возможности получения убытков при заключении биржевых операций.
Опционные биржи, в отличие от фьючерсных, возникли в 80-х годах XX столетия и успешно функционируют на многих международных биржах.
В зависимости от места и роли бирж: в мировой торговле, выполняемых функций и ориентации на рынок их принято разделять на международные и национальные.
Международные биржи являются видом постоянно действующего оптового рынка, который охватывает несколько государств, на котором осуществляются соглашения покупки-продажи на определенные биржевые товары.
Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. В работе таких бирж могут принимать участие представители деловых кругов разных стран. Характерными особенностями международных бирж является обеспечение свободного пересчета прибыли, полученного из биржевых операций, а также заключение спекулятивных (арбитражных) соглашений, которые дают возможность получения прибыли за счет разницы котировочных цен на биржах разных стран. Международные биржи делят на товарные, фондовые и валютные.
Международные товарные биржи в основном сосредоточены в трех странах: Англии, США, Японии. Часть этих стран в 90-х годах составляла 98% всего международного биржевого оборота. К международным товарным биржам причисляют: в Англии - Лондонскую биржу ФОКС, Лондонскую биржу металлов и др.; в США - биржи, расположенные в Нью-Йорке и Чикаго; в Японии - биржи, которые осуществляют соглашения с товарами, которые функционируют на мировом рынке. К международным биржам зачисляют и некоторые биржи, которые обслуживают региональные рынки, на которых заключаются соглашения по отдельным видами товаров, например, Парижская, Сиднейская, Сянганска (Гонконгская) биржи.
К международным фондовым биржам принадлежат Нью-йоркская, Лондонская, Токийская фондовые биржи.
Основными функциями биржи являются следующие:
1. Организация биржевых собраний для проведения публичных торгов. Данная функция включает:
- организацию биржевых торгов;
- разработку правил биржевой торговли;
- материально-техническое обеспечение торгов;
- учеба персонала биржи;
- разработку квалификационных требований для участников торгов.
Для организации торговли биржа, прежде всего, должна находиться в удобном "рыночном месте" (биржевом зале), которое могло бы вмещать нужное количество продавцов и покупателей, которые ведут открытую биржевую торговлю. Использование современных электронных средств связи не нуждается в физическом присутствии торгующих в одном месте, а позволяет вести торговлю через электронные компьютерные терминалы. Но и в этом случае биржа призванная обеспечивать высокоэффективную систему электронной торговли.
Организация торговли требует от биржи разработки и строгого соблюдения правил торговли, то есть норм и правил поведения участников торга в зале.
Материально-техническое обеспечение торгов включает оборудование биржевого зала, рабочих мест участников торгов, компьютерное обеспечение всех процессов на бирже.
Для ведения биржевых торгов биржа должна иметь в наличии высококвалифицированный штаб работников.
Члены биржи, которые принимают участие в биржевых торгах, должны знать правила работы на бирже, иметь необходимые знания и практические навыки во всех сферах деятельности, связанных с биржевой торговлей.
2. Разработка биржевых контрактов. Данная функция биржи включает:
- стандартизацию требований к качественным характеристикам биржевых товаров;
- стандартизацию размеров партий актива, который лежит в основе контракта;
- разработку единственных требований к расчетам по биржевым соглашениям (включая условия и сроки поставок по контрактам, взаиморасчет и расчеты с биржей).
3. Биржевой арбитраж, или решение спорных вопросов по заключенным биржевым соглашениям в ходе биржевых торгов.
Данная функция биржи имеет очень большое значение: с одной стороны, как мера влияния на торговцев, которые собираются действовать путем обмана, а с другой - как способ решения споров, которые возникают в ходе торгов из-за неточных записей, сбоев в системе компьютерного обеспечения и другие ошибки.
4. Ценовая функция биржи.
Данная функция биржи имеет два аспекта. Первый - это то, что заданием бирже является не только выявление рыночных цен, но одновременная их регуляция с целью недопущения незаконных манипуляций с ценами на бирже. Второй аспект - это ценопрогнозирующая функция биржи:
а) выявление и регуляция биржевых цен. Биржа принимает участие в формировании и регуляции цен на все виды биржевых товаров. Концентрация спроса и предложения на бирже, заключение большого количества соглашений исключает влияние нерыночных факторов на цену, делают ее максимально приближенной к реальному спросу и предложению. Биржевая цена устанавливается в процессе ее котировки, которая рассматривается как важнейшая функция биржи. При этом под котировкой понимают фиксирование цен на бирже на протяжении каждого дня ее работы и регистрацию курса валюты или ценных бумаг, цены биржевых товаров;
б) ценообразующая и ценопрогнозирующая функция, сосредоточение на бирже продавцов и покупателей товаров, массовый характер биржевых соглашений и их большие масштабы в силу того, что торговля ведется, конечно, большими партиями товаров, превращает биржевые цены в рыночные цены на биржевые товары, которые обычно имеют в основе формирование цен на другие товары. В результате биржевые цены выполняют функцию ценообразования, становятся его основой наряду со ставками заработной платы, нормами амортизационных отчислений.
На бирже торгуют товарами (контрактами) с поставкой через несколько месяцев после даты заключения соглашения, таким образом происходит ежедневное прогнозирование цен на будущие даты поставки товара, то есть имеет место реальное ценопрогнозирование и не только цен на биржевые товары, но и на все другие активы.
5. Функция хеджирования или биржевое страхование участников биржевой торговли от ненадежных для них колебаний цен. Для этого на бирже используются специальные виды операций и механизмы, например наложение штрафных санкций за нарушение устава биржи и правил биржевой торговли.
6. Функция внесения предложения относительно вопросов деятельности биржи в государственные организации.
7. Функция делегирования своих представителей-брокеров на бирже, которые действуют на территории других стран.
ІІ. СТАНОВЛЕНИЕ БИРЖЕВОГО РЫНКА УКРАИНЫ