Конвертируемость валют (стр. 3 из 5)

Возможность корректного сопоставления валютных рынков различных стран появляется раз в три года, когда BankforInternationalSettlement (BIS). Он выпускает обзор ForeignExchangeandDerivativesMarketActivity, характеризующий основные показатели и тенденции развития рынка Forex, выход очередного отчёта был в 2004 году. Это совпало с существенными изменениями на российском валютном рынке, что связано с принятием нового Закона о валютном регулировании.

Несмотря на небольшой удельный вес российских операций на мировом валютном поле, наблюдается устойчивый рост операций с участием российской валюты.

2.2. Современные тенденции в развитии российской биржевой инфраструктуры

Развитие мирового валютного рынка в последние годы обусловлено действием двух важнейших факторов:

1.Либерализацией валютных операций с соответствующим ростом открытости национальных рынков;

2.Внедрением современных информационных технологий. С применением новых электронных технологий значительно вырос уровень конкуренции и концентрации капитала, возникли сложные информационно-аналоговые и торговые системы, снижающие издержки участников в условиях высокой ликвидности и представляющие новые виды услуг.

Достигнутая в 2003-2004 годах экономическая стабильность создала предпосылки для либерализации валютного режима в России и позволила отменить ряд валютных ограничений, ускорив движение к конвертируемости рубля. И важнейшим шагом к реализации этой программы в 2004 году стало объединение торгов на ЕТС. Цель объединения - интеграция основных преимуществ ЕТС и СЭЛТ, включая широкий региональный охват торгов. Модифицированная торговая система позволила во втором полугодии увеличить объём торгов более чем в три раза – с 0,9 до 2,8 млрд. долларов.

В новых условиях ММВБ продолжила модернизировать расчетно-торговую инфраструктуру валютного рынка в соответствии с возникшими потребностями его участников – внедрять новые технологии, развивалась система интернет-доступа и электронного документооборота.

Совокупный эффект от реализации новых проектов проявился в опережающем росте оборота биржевого валютного рынка по сравнению с 2002-2003гг. доля биржевого сегмента не превышала 5-6%, а в 2004г. она достигла 10-12%.

Структура рынка по обороту торгуемых валют в 2004 г. не претерпела существенных изменений. Основными валютами остались доллар США и евро. Операции доллар-рубль составили 347,4 млрд. дол., евро-рубль – 2,5 млрд. дол. Наиболее ликвидными являются инструменты «доллар-рубль»: на их долю в 2004 г. приходилось 99,3% общего объёма торгов. Удельный вес с другими валютами (швейцарский франк, украинская гривна) не превышали тысячных процента оборота.

Структура оборота валютного рынка ММВБ за 2004 год.

\ № 3, стр. 46\

Либерализация валютного регулирования недостаточно для достижения свободной конвертируемости российской валюты на мировом валютном рынке. Увеличение этих показателей зависит от фундаментальных факторов – значимости и размеров экономики, роли России в мировой торговле и на финансовых рынках. Пока же доля России в мировом ВВП составляет 2,5%, в экспорте – 1,7%, а на сделки с рублём приходится менее 1% среднегодового оборота мирового валютного рынка.

Свобода обращения рубля в значительной мере зависит и от устройства внутреннего валютного рынка, его инфраструктурных составляющих. Финансовая инфраструктура, её современные технологии и комплексные торгово-расчётные системы определяют важные факторы, позволяющие национальной валюте, приблизится к качественному состоянию « конвертируемости».

2.3.Переход к конвертируемости валюты ведущих мировых держав

Существует две системы перехода к конвертируемости валюты по мере создания предпосылок. Первый вариант – волюнтаристский (Россия, Турция, страны Восточной Европы). Второй вариант – поэтапный переход к конвертируемости валюты (страны Западной Европы, Япония, США). Такой переход имеет преимущества перед шоковым вариантом, так как основан на увязке условий функционирования национального и мирового рынков, в частности ценообразования, и подготовке предпосылок введения обратимости валюты: стабилизация экономики, сокращение дефицита государственного бюджета, сдерживание инфляции, уменьшение дефицита платёжного баланса, урегулирование внешней задолженности страны, накопление официальных валютных и золотых резервов, нормализация социально – экономической ситуации в стране.

Японский опыт перехода к конвертируемости валюты отличается тщательной подготовкой предпосылок, осторожностью и прагматизмом. Жесткие послевоенные требования были отменены лишь к 1980 году: в основном по текущим операциям, но сохранены по финансовым. Для выпуска еврооблигаций в иенах и сделок на рынке капиталов требуются разрешение министерства финансов. Резиденты обязаны органам валютного контроля сведенья о международных кредитах, гарантиях, прямых иностранных инвестициях, продаже и эмиссии ценных бумаг за границей. Министерство финансов имеет право в течении 20 дней рекомендовать изменение условий сделки или аннулировать её. Участие японских банков в международных банковских консорциумах по предоставлению евродолларовых кредитов тоже подлежит регламентации. Несмотря на либерализацию валютных операций, сохраняются резервные протекционистские меры, которые японские фирмы добровольно используют.

Переход к конвертируемости валюты стран Западной Европы сопровождался определенными проблемами и потерями. Происходило введение валютного ограничения с целью сдерживания притока капитала в страны. Великобритания ввела валютные ограничения по движению капиталов в отношения со странами стерлинговой зоны с целью сдерживания «бегства» капитала в условиях перехода к режиму плавающего курса фунта стерлингов. В Франции, несмотря на введение конвертируемости франка, традиционно сохранялось государственное регулирование международных кредитных, валютных и финансовых операций, усилены валютные ограничения с целью сокращения дефицита торгового баланса и сдерживание отлива капитала. После создания экономического и валютного союза (ЕС) происходит либерализация движения капиталов во всех странах ЕС. После введения в 2 единой европейской валюты – евро, происходит полная либерализация капиталов и упрощение обращения валюта в странах участниках. В Европе введен механизм антиинфляционной защищенности.

Государственное вмешательство за индексацией гораздо сильнее.
Индексация же доходов людей с фиксированной оплатой труда (для
СНГ - это 90 млн. государственных служащих, студентов, пенсионеров,
военных) имеет целью не ухудшить их положение в сравнении с занятыми в
частном секторе. В случае резких, неожиданных скачков цен, все
надлежащие коэффициенты индексации приходится чаще и быстрее
пересматривать.
Политика доходов - одно из направлений адаптационной антиинфляционной
борьбы. История знает много ее подвариантов. В 60 - 70-х гг. нашего века
в Англии и других странах внедрялась политика «стоп-вперед»,
оказавшаяся неэффективной в плане снижения инфляции. Сдерживание цен
покупалось ценою снижения производительности и жизненного уровня
населения.
Другая политика - контроль соотношения цен и окладов (Скандинавские
страны, Нидерланды и др.). Хотя в краткосрочном плане кое-что получается
(Финляндия 1967--1971 гг., США-- 1951-1952 гг.), но долгосрочно и эта
политика не приживается.
Следующий вариант - государственные рекомендательные ориентиры
установления цен и заработной платы. Пример-правление Кеннеди и Картера
в США. Но этого тоже надолго не хватает.

Поиск новых вариантов продолжается: в США весьма популярна идея
выборочного государственного налогового поощрения тех фирм и профсоюзов,
которые медленнее других повышают цену товаров и рабочей силы на
добровольной основе. Преимущества подобного подхода в том, что в случае
его малой эффективности органы госуправления (центральные и местные)
ничего не теряют.

Итак, рассмотрев, валютные отношения разных стран и влияние их взаимодействия на мировую экономику мы смогли разобраться в особенностях и новых тенденциях в мировой конвертируемости валют. Увидели основные составляющие валютной системы и валютных рынков. Рассмотрели основные виды валютных курсов и их влияние на экономику стран, применивших те или иные виды валютных курсов. Каждая страна выбирает для себя наиболее приемлемый курс, от чего в последующем стала зависеть успешность экономического положения страны на мировой экономической арене. Уровень жизни населения внутри стран, стал напрямую зависеть от правильности выбранного

курса в вопросах стоимости национальной валюты и её конвертируемости на мировом рынке.

В странах с развитой рыночной экономикой инфляция может рассматриваться в качестве неотъемлемого элемента хозяйственного механизма
Однако она не представляет серьезной угрозы, и даже приводить к стабилизации национальной валюты, поскольку там отработаны и достаточно широко используются методы ограничения и регулирования инфляционных процессов.
В последние годыв США, Японии, странах Западной Европы
преобладаеттенденция замедлени темпов инфляции.