Анализ стран как акций. Страны можно изучать так же как акции. Например, вместо темпа роста вы можете использовать валовой внутренний продукт (ВВП). Если вы принимаете во внимание статистику продаж компании, то на Forex можно использовать информацию о розничных продажах в стране. Как при инвестициях в ценные бумаги, на Forex капитал следует вкладывать в валюту той страны, которая быстро развивается и экономика которой находится в лучшем состоянии по сравнению с другими государствами. Валютные курсы определяются спросом и предложением. Два основных фактора влияют на спрос и предложение — процентные ставки и общее состояние экономики страны. Такие экономические показатели, как ВВП, иностранные инвестиции и торговый баланс, отражают состояние экономики в целом, следовательно, от них зависит спрос и предложение валюты. Наиболее пристальное внимание следует уделять информации о процентных ставках и международной торговле. Обычно если страна повышает процентные ставки, то ее национальная валюта укрепляется по сравнению с валютами других стран, так как инвесторы перемещают туда свои активы с целью получить больший доход. Сильнее всего на процентные ставки влияют индекс цен производителей, индекс цен потребителей и ВВП. Как правило, дата изменения ставок известна заранее: оно возможно после заседаний Банка Англии, ФРС США, Европейского центрального банка, Банка Японии и других центральных банков. В торговом балансе показывается чистая разница между экспортом и импортом страны за определенный период. Когда страна импортирует больше товаров, чем экспортирует, в балансе отражен дефицит, который считается отрицательным фактором. Например, если доллар США обменивается на другие национальные валюты (для уплаты за импорт), то поток долларов за пределы страны приведет к обесценению американской валюты. И, наоборот, с ростом экспорта увеличится поток долларов в США, что приведет к укреплению курса. С точки зрения национальной экономики, в торговом дефиците нет ничего плохого. Но если дефицит превышает рыночные ожидания, то это может стать причиной снижения курсов валют.[4]
УЧАСТНИКИ РЫНКА FOREX
Поскольку Forex — это рынок без посредников, торговля на нем осуществляется вне биржи, маркетмейкеры в силу конкуренции не могут применять монополистические ценовые стратегии. Если одна фирма попытается существенно изменить цены, то трейдеры всегда смогут выбрать другую. Кроме того, инвесторы внимательно отслеживают спреды, чтобы маркетмейкер не мог изменять стоимость сделки. Централизованные рынки работают через людей или фирмы, которых принято называть специалистами, в то время как термин маркетмейкеры используют, когда говорят о децентрализованных рынках. На децентрализованном рынке, например на Forex, работает много маркетмейкеров, каждый из которых может назначать свои цены.
Forex — это децентрализованный рынок, на котором работает много маркетмейкеров, а не один специалист. Между участниками валютного рынка существует определенная иерархия: приоритет получают те, кто обладает большими кредитными возможностями, проводит более крупные транзакции и лучше структурирован. На вершине пирамиды находится межбанковский рынок с самым большим объемом операций за день, с относительно небольшим количеством валют (в основном это валюты стран «большой семерки»). На межбанковском рынке банки могут заключать сделки между собой напрямую через межбанковских брокеров или электронные брокерские системы, например Electronic brokering services (EBS) или Reuters. Торговля осуществляется исключительно на основе кредитных отношений. Все банки знают обменные курсы друг друга, но чтобы заключить сделку, у двух банков должны быть установлены особые кредитные отношения. Другие участники рынка (маркетмейкеры, хеджевые фонды и корпорации) торгуют на Forex через коммерческие банки.
Многие банки и корпорации не могут заключать сделки по привлекательным курсам крупных банков, поскольку в этих банках у них не открыта кредитная линия. Из-за этого небольшим участникам рынка приходится иметь дело лишь е одним, банком, поэтому они предлагают своим клиентам, участникам более низкой ступени, неконкурентоспособные цены. Самые высокие цены назначаются клиентам банков и валютных агентств. С появлением онлайновой торговли на Forex пришли частные инвесторы, маркетмейкеры, и остальные участники рынка получили быстрый и недорогой способ коммуникации. По сути, электронные торговые платформы — это ворота в ликвидный валютный рынок. Сегодня рядовой трейдер имеет возможность торговать валютой наравне с крупнейшими банками мира. Forex открыт для частных инвесторов, у целеустремленных трейдеров большие возможности.
Наибольший объем валютных транзакций приходится на межбанковский рынок. Крупнейшие банки мира заключают сделки друг с другом через две электронные платформы — EBS и Reuters Dealing 3000-Spot Matching. Обе платформы предлагают трейдинг в основных валютных парах. Однако некоторые пары более ликвидны и чаще торгуются через одну из двух систем (EBS или Reuters D3000). Обе компании постоянно конкурируют за рыночную долю.
Electronic brokering services: EUR/USD, USD/JPY, EUR /JPY, EUR/CHF, USD/CHF;
Reuters D3000: GBP/USD, EUR/GBP, USD/CAD, AUD/USD, NZD/USD.
Другие пары, как правило, не торгуются ни в одной из систем. Их курсы вычисляются с помощью курсов основных пар. Если у межбанковского трейдера есть клиент, который хотел бы открыть длинную позицию по паре AUD/JPY, то трейдер, скорее всего, купит AUD/USI через платформу Reuters D3000 и USD/JPY через EBS. Затем он перемножит курсы и получит курс AUD/JPY. Такие валютные пары называют синтетическими, и понятно, почему спреды неосновных пар обычно больше, чем спреды основных.[1]
Долгосрочные факторы валютного рынка
Существует два основных метода изучения финансовых рынков: фундаментальный и технический анализ. В основе фундаментального анализа лежит рассмотрение экономической конъюнктуры[4]; при техническом анализе движение рынка прогнозируется на основе исторических цен. Трейдеры, специализирующиеся на краткосрочной торговле, предпочитают технический анализ и концентрируют свое внимание на движении цен. Остальные инвесторы для определения справедливой стоимости валюты и ее изменения используют фундаментальный анализ.
Для выбора торговой стратегии нужно понять, от чего зависит изменение валютных курсов на рынке Forex. Оптимальные стратегии, как правило, сочетают приемы фундаментального и технического анализа. Очень часто идеальные технические выкладки не работают из-за каких-либо значимых событий в экономике. Это случается и с результатами фундаментального анализа: в течение одного дня на рынке могут происходить резкие колебания цен при полном отсутствии каких-либо экономических новостей. Это указывает на случайный характер движения цен или на то, что колебания курсов подчиняются определенным моделям. Таким образом, технические трейдеры должны учитывать экономические показатели и следить за новостями, а сторонникам фундаментального анализа не следует пренебрегать техническими моделями, описывающими поведение рынка.
ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Объектом фундаментального анализа служат экономические, социальные, и политические силы, которые влияют на спрос и предложение. Трейдеры использующие фундаментальный анализ, рассматривают различные макроэкономические показатели, например темпы роста, инфляцию и уровень безработицы. В фундаментальном анализе нет единственно верного параметра, трейдер постоянно должен быть в курсе последних событий и следить за новостями, которые могут указывать на возможные изменения в экономике, социальной сфере и политике. Перед заключением сделки инвестор должен проанализировать экономическую конъюнктуру в целом. Стоимость валюты повышается, если на нее есть спрос. Неважно, что стоит за этим спросом — хеджевые, спекулятивные или обменные операции, фактическое движение курсов зависит от потребности в валюте. Если предложение превышает спрос, то курс валюты снижается. И спрос, и предложение используются для прогнозирования валютных курсов, но прогнозировать их не так просто, как кажется. Существует множество факторов, влияющих на чистый спрос и предложение по той или иной валюте, например, движение капитала, торговые потоки, спекулятивные и хеджевые потребности. Основным фактором, определяющим направление валютных операций, является наличие финансирования или заинтересованность инвесторов в покупке той или иной валюты. Именно этот фактор определял курс доллара США в 2002—2005 гг. Одним из наиболее важных экономических показателей, на который реагировали рынки, были официальные данные об иностранных инвестициях в активы США.
Движение капитала и торговые потоки составляют платежный баланс страны, который определяет спрос на ее валюту за определенный период. Теоретически, чтобы курс валюты не изменился, платежный баланс должен равняться нулю. Пассивный баланс указывает на то, что отток капитала из экономики превышает его приток и стоимость национальной валюты должна снижаться.
Движение капитала определяет объем покупки и продажи валюты в результате капитальных инвестиций. Положительный баланс потоков капитала указывает на то, что приток иностранного капитала в виде физических или портфельных инвестиций превышает отток. Отрицательный баланс означает, что внутренние инвесторы осуществляют большие объемы физических и портфельных инвестиций в страну, чем внешние. Физические потоки включают прямые иностранные инвестиции, например в недвижимость, производство и акции национальных компаний с целью поглощения. Иностранная компания должна продавать свою национальную валюту и покупать валюту страны, в активы которой она вкладывает капитал. Это ведет к изменению валютных курсов. Данный вид потоков важен при корпоративных поглощениях с использованием наличных денежных средств, а не акций. Портфельные притоки капитала включают приток и отток капитала на фондовых рынках и рынках ценных бумаг с фиксированным доходом.