Торговые потоки составляют основу всех международных транзакций. Как инвестиционная активность в данной стране определяет стоимость ее национальной валюты, так торговые потоки отражают ее чистый торговый баланс. У стран-экспортеров (экспорт которых превышает импорт) торговый баланс положительный. Курсы их национальных валют, вероятнее всего, растут, поскольку, сточки зрения международной торговли, их валюту больше покупают, чем продают, на нее создается спрос. У стран—импортеров_ (импорт которых превышает экспорт) торговый баланс отрицательный, что может привести к падению курса их валюты. Чтобы участвовать в международной торговле, импортеры должны продавать свою национальную валюту и покупать валюту продавца товара или услуги. Продажа валюты в крупных объемах, соответственно, приводит к ее девальвации. Чтобы всегда иметь полную картину ситуации в экономике, трейдеры должны собирать и анализировать соответствующие данные о той или иной стране.
Объяснять и прогнозировать колебания валютных курсов можно с помощью графика экономических «сюрпризов» и движения цен. Столбики отражают процент, на который различные экономические показатели отличаются от согласованных прогнозов; темная линия — график движения курса валют в то период, когда стали известны экономические данные; двойная линия — график простой регрессии курса. С его помощью легко проследить соотносится ли движение курса валют с основными экономическими индикаторами, а также прогнозировать движение цен. Данная информация ежемесячно размещаемся на сайте www.dailyfx.com в разделе «Графики экономических сюрпризов» (Charting Economic Surprises). Ценность графиком экономических «сюрпризов» заключается в том, что таким образом трейдер может собрать и проанализировать внешнюю по отношению к курсу информацию. Будущие колебания стоимости валют часто можно спрогнозировать при наличии больших положительных или отрицательных «сюрпризов». На Forex экономические показатели значат больше, чем на любом другом рынке, и графики помогают предугадать направление колебаний валютных курсов.[1]
ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
С появлением новых технологий популярность и значение технического анализа на Forex существенно возросло. Возможность торговать с большим кредитным плечом привела к появлению «инерционных» фондов, ориентирующихся в первую очередь на технические индикаторы.
В основе технического анализа лежит изучение ценовых колебаний. Для прогнозирования валютных курсов аналитики используют данные за определенный период в прошлом. Основное допущение технического анализа: вся текущая информация о рынке заложена в курсе каждой валюты. Следовательно, для принятия правильного решения нужно лишь изучить движения курсов. Кроме того, в техническом анализе предполагается, что история имеет тенденцию повторяться. Данный вид анализа особенно подходит для валютных рынков, поскольку краткосрочные колебания курсов обычно обусловлены человеческими эмоциями и восприятием рынка. Основной инструмент технического анализа — графики, которые используются для выявления рыночных трендов и ценовых моделей. Тренд — важнейшее понятие технического анализа, а его нужно выявить на самой ранней стадии. В техническом анализе объединяются движение курса за предыдущие периоды и влияющие на него факторы. С помощью инструментов технического анализа строится графическое представление движения валютных курсов, на основе которого прогнозируются дальнейшие изменения. Инструменты технического анализа дают трейдерам информацию об эмоциональном состоянии покупателей и продавцов и указывают момент, когда жадность и страх достигнут пика. Существует два основных типа рынков: рынки, цены на которых изменяются в соответствии с трендом. И рынки, где существует диапазон колебаний.
Инструменты технического анализа:
Уровни коррекции Фибоначчи — это определенное значение цены, которое при приближении к нему курса будет препятствием для дальнейшего продвижения. Графически это выглядит как область, куда цена подошла, а далее цена на графике откатила, потом подошла еще раз и снова не смогла преодолеть сопротивление. Таких возвратов может быть несколько, и чем их больше, тем сильнее уровень.
Скользящие средние — это среднее значение цен (как правило, цен закрытия) в течение определенного количества интервалов времени. Пятидневная скользящая средняя — это сумма последних 5 цен закрытия/открытия дня, деленная на число периодов времени (5).
Осцилляторы. Термин осцилляторы — от латинского oscillo, что означает колебаться.
Физический смысл данных индикаторов — показывать насколько нечто отклонилось от своего среднего значения. Цены ходят трендами, но внутри любого тренда есть колебания. Любой тренд рано или поздно кончается, или наступает фаза коррекции. Осцилляторы могут рассказать торгующему о приближении коррекции или подсказать направление очередной фазы колебаний. Поэтому их иногда называют опережающими индикаторами.
Паритет покупательной способности. В основе теории паритета покупательной способности (ППС) лежит предположение о том, что курсы валют должны определяться в соответствии со стоимостью корзин идентичных товаров в двух странах. Следовательно, согласно этой теории, если в стране рост цен обусловлен инфляцией, то курс ее национальной валюты должен снижаться для сохранения паритета. В потребительскую корзину по теории паритета покупательной способности входят все товары и услуги, которые составляют валовой внутренний продукт (ВВП). Корзина включает потребительские товары и услуги, социальное обслуживание, различное оборудование и финансирование строительных проектов.
Одним из самых известных примеров теории паритета покупательной способности является индекс «Биг—Мака» журнала Economist. «Биг—Мак» — это обменный курс, по которому популярные гамбургеры в США должны стоить столько же, сколько в других странах. Сравнивая данный индекс с фактическими курсами валют, можно сделать вывод относительно их справедливости. Например, в ацреле-2002 г. обменный курс между США и Канадой был равен 1,57: в США Биг—Мак стоил 2,49 долл.; в Канаде — 3,33 канадских доллара (CAD), что в американской валюте составляет 2,12 долл. Следовательно, курс USD/CAD переоценен на 15% и, согласно теории ППС, должен быть равен 1,34.
Паритет процентных ставок. Теория паритета процентных ставок гласит: если у двух валют разные процентные ставки, то эта разница будет отражена в премии форвардных валютных курсов с целью предотвратить безрисковый арбитраж (одновременная покупка и продажа одного и того же актива с целью получения дохода). Если ставки США равны 3%, а Японии — 1%, то американский доллар должен обесцениться по отношению к японской иене на 2%. В последние годы паритет процентных ставок практически не работал.
Монетарная модель. Согласно монетарной модели, валютные курсы обусловлены денежно—кредитной политикой государства. Если страна придерживается стабильной монетарной политики, то курс ее валюты обычно растет. Если политика отличается непостоянством или излишним экспансионизмом, национальная валюта обесценивается. Несколько факторов влияют на валютные курсы: денежная масса в обращении в стране; ожидаемый уровень денежной массы в будущем; темпы роста денежной массы. В экономике Японии на протяжении десятилетия время от времени наблюдался спад. Поскольку процентные ставки практически равны нулю, а из-за ежегодного бюджетного дефицита в стране нет достаточных средств для оживления экономики, единственным доступным инструментом для японского правительства стал выпуск в обращение новых денег. Скупая акции и облигации, Банк Японии увеличивает денежную массу в стране, и это приводит к инфляции и движению обменных курсов. Наиболее эффективно монетарная модель работает в случае политики валютной экспансии[5]. Один из немногих способов удержать национальную валюту от девальвации — это жесткая денежно-кредитная политика.