Сейчас в мире растет понимание того, что сильное корпоративное управление - это основная предпосылкой устойчивого роста компаний, получения ими доступа к международным рынкам капиталов. Принципы корпоративного управления законодательно закрепляются и используются на практике компаниями в многих странах мира, что позволяет им учитывать интересы разных групп акционеров.
Что касается проблемы корпоративного управления в Украине, то ее можно выразить несколькими словами: прежде всего это недоверие к акционерной форме собственности, невозможность привлекать средства как отечественных, так и иностранных инвесторов для развития финансово-хозяйственной деятельности акционерных обществ, которое приводит к неудачам в их деятельности и, как результат, к конфликту интересов всех участников корпоративных отношений, ухудшению экономической ситуации в целом.
Положение, которое сложилась с корпоративным управлением в Украине, его законодательным регулированием и реальным внедрением его принципов, требует принятие нового закона “Об акционерных обществах”, в котором должны быть учтенные наилучшие мировые достижения в области корпоративного управления.
Действительно, корпоративное управление на практике оказывает содействие реструктуризации предприятий, модернизации производственных фондов, разрешает выходить со своей продукцией на новые рынки сбыта. Предприятие получает возможность привлекать капитал, а инвесторы уверены в том, что их права защищены и предоставленный ими капитал используется эффективно.
Но если законодательство и внутренние документы предприятия разрешают руководству или акционеру – собственнику контрольного пакета акций использовать деятельность акционерного общества для личного обогащения, то не будет ни предоставления кредитов, ни инвестирования в акции этого общества.
Считается, что термин “корпоративное управление” начал использоваться одновременно с появлением такой организационно-правовой формы предпринимательской деятельности, как корпорация. Корпорация (от латинского слова corporatio - объединение, сообщество) - это общество, в котором на основе централизации капиталов осуществляется коллективное присвоение результатов производственной деятельности.
Корпорациями в современной экономической и правовой литературе называются хозяйственные общества (прежде всего акционерные), которые имеют статус юридического лица, образованные путем объединения имущества учредителей и существуют независимо от смены конкретных участников.
Если обратиться к нормам отечественного законодательства, то в настоящее время термин "корпорация" применяется в специфическом значении – для обозначения одного из видов объединений предприятий. В Хозяйственном кодексе говорится, что "Корпорация — это договорное объединение созданное на основе объединения производственных, научных и коммерческих интересов предприятий, которые объединились, с передачей ими отдельных полномочий централизованного регулирования деятельности каждого из участников органам управления корпорации".
На наш взгляд, корпоративное управление можно рассматривать как управление корпоративными правами. Такое определение очень широкое и говорит о том, что владелец таких прав имеет право собственности на часть (пай ) в уставном капитале хозяйственного общества, включая права на управление, получение части соответствующей прибыли данного общества и на часть активов в случае ликвидации данного субъекта хозяйствования. Тогда, с этой точки зрения, корпоративное управление представляет собой процессы регулирования владельцем движения его корпоративных прав с целью получения прибыли и управления предприятием. Или иными словами можно сказать, что корпоративное управление – это система отношений между органами общества и его собственниками (акционерами) относительно управления деятельностью общества.
Система корпоративного управления представляет собой организационную модель, с помощью которой предприятие представляет и защищает интересы своих инвесторов. Данная система может включать в себя многое: от совета директоров до схем оплаты труда исполнительного звена и механизмов объявления банкротства. Тип применяемой модели зависит от структуры корпорации, существующей в рамках рыночной экономики, и отражает сам факт разделения функций владения и управления современной корпорацией.
Эффективность корпоративного управления может быть достигнута за счет:
· прозрачности (раскрытия) финансовой информации и информации о деятельности общества;
· осуществления контроля за деятельностью исполнительного органа;
· всесторонней защиты прав и законных интересов акционеров;
· существования независимого контрольного органа (Наблюдательного совета) в определении стратегии общества, мониторинга его деятельности.
Эффективное корпоративное управление требует от руководства действовать с соблюдением интересов собственников (акционеров) и направлено на обеспечение максимально возможной прибыли и увеличение стоимости акций в границах действующего законодательства.
Как уже отмечалось, корпоративное управление объединяет разных участников корпоративных отношений, каждый из которых преследует свои собственные интересы, устанавливает между ними механизм взаимодействия и средства, с помощью которых они представляют свои интересы и взаимодействуют между собою. Законодательство, которое регулирует деятельность акционерных обществ (корпоративное право), определяет правовое поле для функционирования как корпораций, так и всех участников корпоративных отношений. Это правовое поле часто дополняется другими правилами и требованиями разных нормативных актов и уставными нормами самих корпораций.
Таким образом, система корпоративного управления объединяет в себя нормы законодательства, нормативных положений и практику хозяйствования в частном секторе, который разрешает обществу привлекать финансовые и человеческие ресурсы, эффективно осуществлять хозяйственную деятельность и продолжать свое функционирование, повышать стоимость акций и поддерживать интересы всех субъектов корпоративных отношений.
Уровень развития корпоративного управления определяется не только уровнем развития корпоративного законодательства, но и уровнем развития корпоративной культуры.
Корпоративная культура же в значительной мере зависит от корпоративного законодательства, которое выступает основным фактором развития корпоративных отношений в обществе.
Корпоративная культура - это совокупность правил, обычаев и постоянной практики в области корпоративного управления, которая не получила нормативного закрепления в законодательстве и базируется на общем культурном уровне общества, нормах морали, деловой практике и т.п.
Организация по вопросам экономического сотрудничества и развития (ОЕСР) разработала общие принципы корпоративного управления, которые могут быть использованы в законодательстве странами с переходной экономикой. Эти принципы не являются обязательными к применению даже для стран-членов ОЕСР, но они представляют собой попытку международной сообщества создать общепринятые основы корпоративного управления.
Соблюдение принципов корпоративного управление важно не только для привлечения долгосрочного капитала с международных, но и, в особенности, для расширения и углубления национальных рынков капитала путем привлечения средств частных лиц и институциональных инвесторов. Национальные инвесторы представляют собой значительный потенциальный источник стабильных долгосрочных ресурсов, который имеет важное значение для экономического развития страны. На сегодня в Украине большую часть частного сектора экономики составляют предприятия, которые в результате приватизации приобрели формы акционерных обществ и сейчас пытаются активизировать поиск финансовых ресурсов для осуществления своих стратегических планов.
Поскольку между участниками корпоративных отношений часто возникают конфликты, важно четко знать права и обязанности заинтересованных сторон. Даже если конфликта в данной время не существует, знание и понимание вопросов корпоративного управления позволит любой из сторон планировать и осуществлять свою стратегию и оценивать поведение других сторон.
7.2. Участники корпоративных отношений и их взаимодействие
Понятие “корпоративное управление” представляет собой систему внутренних отношений между органами общества и его акционерами и отношений внешних между обществом и любыми другими третьими лицами. Таким образом, участниками корпоративных отношений выступают разные субъекты – сами эмитенты (как правило, акционерные общества), государство, служащие, управляющие, инвесторы (акционеры), кредиторы, другие заинтересованные лица. Одни из них формируют предложение акций, вторые – спрос на них, третьи – обеспечивают взаимодействие продавцов и покупателей, выполняя ряд организационно-технических функций.
Ключевой фигурой в составе участников корпоративных отношений всегда является эмитент. Именно эмитенты ценных бумаг выступают потребителями инвестиций, которые они получают путем выпуска ценных бумаг. Именно они объединяют лиц, которые инвестируют деньги и имущество в ценные бумаги эмитента - инвесторов. Последние называются акционерами в случае, если они приобретали акции определенного акционерного общества. Эмитент (в лице своих органов управления) и его акционеры очерчивают круг внутренних участников корпоративных отношений. Можно сказать, что это непосредственные участники корпоративных отношений.
Внешние участники корпоративных отношений – это отдельная группа участников, которые осуществляют обслуживание деятельности с ценными бумагами того ли другого общества, так называемые институты инфраструктуры. Среди них - торговцы ценными бумагами, депозитарии, хранители, регистраторы и пр. Такие лица предоставляют профессиональные услуги вышеназванным участникам и, таким образом, принимают опосредованное участие в системе корпоративных отношений.