П i= В i -СС i (11), где
П i- прибыль i –ого года эксплуатации
Вi – стоимость годового выпуска продукции в i-ом году эксплуатации тыс. р.
ССi - себестоимость годового выпуска продукции в i-ом году эксплуатации тыс. р.
Таблица № 5.
Прибыль по годам эксплуатации будущего предприятия.
| № | Показатели | Годы | |||||||
| 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | ||
| 1 | Прибыль от реализации в баз. ценах тыс. р. | 6405 | 12673 | 14223 | 15778 | 21677 | 23512 | 23512 | 25093 |
| 2 | Индекс инфляции | 20,30 | 20,91 | 21,54 | 22,19 | 22,86 | 23,55 | 24,26 | 24,99 |
| 3 | Прибыль от реализации в прог.ценах тыс. р. | 130021,5 | 264992,43 | 306363,42 | 350113,82 | 495536,22 | 553707,6 | 570401,12 | 627074,07 |
Раздел № 3
Расчет срока окупаемости капитальных вложений по годам строительства и эксплуатации (нарастающим итогом).
Капитальные вложения согласно расчетам составят ( в базисных ценах ):
2002 год - 29727,7 тыс. р.
2003 год - 85219,1 тыс. р.
2004 год - 99092,5 тыс. р.
Таблица № 6.
| Годы | Сумма прибыли для расчета окупаемости кап. вложений тыс. р. | Баланс затрат и результатов на конец года тыс. руб. |
| 1 | ---------------------------------------------------- | 29727,7 |
| 2 | --------------------------------------------------- | 85219,1 |
| 3 | 6405 | 99092,5 – 6405=92687,5 |
| 4 | 12673 | 92687,5-12673=80014 |
| 5 | 14223 | 80014-14223=65791,5 |
| 6 | 15778 | 65791,5-15778=50013,5 |
| 7 | 21677 | 50013,5-21677=28336 |
| 8 | 23512 | 28336-23512=4824 |
| 9 | 23512 | 4824-23512=-18687,5 |
| 10 | 25093 |
На 9 году эксплуатации завода осталось возместить затраты 4824 тыс. р.
(получить прибыль 18687 тыс. р.) Срок окупаемости составит:
Ток = 8 + 4824 / 18687,5 = 8,2 ( лет).
Если исключить срок строительства, то срок окупаемости составит:
Ток = 8,2 - 2,5 = 5,7 (лет).
Раздел № 4
Простая норма прибыли.
Простая норма прибыли определяется как отношение прибыли за нормальный год эксплуатации предприятия к исходным затратам:
Р = П / (Фосн + Фоб) (12), где
Р – простая норма прибыли
П – годовая сумма прибыли предприятия
Фосн - среднегодовая стоимость основных производственных фондов
Фоб – оборотные фонды предприятия (исходные затраты).
П / å КВ * 100 % = 25093 / 99092 * 100 % = 25,3 %
Раздел № 5
Метод чистой нынешней стоимости.
Стоимость строительства составляет 99092,5 тыс. р. (в базисных ценах).
Согласно расчетам (см. таб.3), инвестиции на строительство предприятия в
прогнозируемых ценах составят
Таблица № 7
| Годы | Сумма инвестиций (тыс. р.) | То же (млн. р.) |
| 1-ый год | 512803 | 513 |
| 2-ый год | 1062667,97 | 1063 |
| 3-ый год | 281619,87 | 282 |
| Всего | 1857090,84 | 1858 |
| № | Показатели | Годы | |||||||
| 2004 | 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | ||
| 1 | Прибыль от реализации в прогн. ценах тыс. р. | 130021,5 | 264992,43 | 306363,42 | 350113,82 | 495536,22 | 553707,6 | 570401,12 | 627074,07 |
| 2 | Прибыль млн. р. | 130 | 264 | 306 | 350 | 495 | 554 | 570 | 627 |
Расчетная норма прибыли проекта составляет 10 % (норма дисконта) Для расчета чистой дисконтированной стоимости необходимо рассчитать дисконтный множитель при ставке 10% по формуле (1+R)t, горизонт расчета составляет 10 лет
Таблица № 8 (Таблица 3.4 [5])
Расчет дисконтного множителя - (1+R)t
| Проц. Ставка R=10% | Годы | ||||||||||
| Строительства | Эксплуатации | ||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||
| 0,1 | 1,1 | 1,21 | 1,33 | 1,46 | 1,61 | 1,77 | 1,95 | 2,14 | 2,36 | 2,59 | |
Дисконтный множитель необходим для расчета дисконтированных инвестиций и дисконтированной прибыли к начальному моменту времени (к моменту начала строительства) Дисконтированные капитальные вложения составят (в млн. деноминированных рублей)
513 / 1,1 + 1063 / 1,21 + 282 / 1,33 = 466 + 878,5 + 212 = 1556,5 млн. р.
Дисконтированная (приведенная к начальному моменту времени) прибыль составит:
130/ 1,33 +264 / 1,46 + 306 / 1,61 +350 / 1,77 + 495 / 1,95 + 554 / 2,14 + 570 / 2,36 + 627 / 2,59 = 97,7 + 180,8 + 190 + 197,7 + 253,8 + 258,8 + 241,5 + 242 = 1662 (млн. р.)
Чистый дисконтированный доход составит
1662 – 1556,5 = 105,8 млн. р.
Таким образом, при ставке дисконтирования, равной 10%, данный проект является эффективным, поскольку чистый дисконтированный доход положителен.
Раздел № 6.
Метод внутренней нормы доходности.
Внутренняя доходность характеризует нормы дисконта при которой дисконтированная стоимость притоков денежных средств равна стоимости их оттоков.
По нашим расчетам объем инвестиций в прогнозном уровне цен составит
(см. таб. 7)
Прибыли от реализации продукции (см. таб.5)
Произведем расчет дисконтированных инвестиций и дисконтированной
прибыли при разных ставках процента (см.стр.68 уч. Пособия « Экономическая
оценка инвестиций». Расчеты сведем в таблицы.
Таблица № 9
Дисконтирование инвестиций млн. руб.
| Годы | Инвестиции в прог. уровне цен (млн. р.) | Инвестиции (млн. р.) при ставке процента .равной | ||||||||||
| 40 | 30 | 20 | 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | |||||
| 1 | 513 | 366,4 | 394,6 | 427,5 | 466 | 475 | 483,9 | 493,2 | 502,9 | |||
| 2 | 1063 | 542,3 | 628,9 | 738,1 | 878,5 | 908,5 | 949,1 | 984,2 | 1022 | |||
| 3 | 282 | 102,1 | 128,1 | 163 | 212 | 223,8 | 236,9 | 251,7 | 266 | |||
| Всего | 1858 | 1010,8 | 1151,6 | 1328,5 | 1556,5 | 1589,3 | 1669,9 | 1729,1 | 1790 | |||
Таблица № 10
Расчет дисконтированной прибыли.
| годы | Прибыль в прог. ценах млн. р. | Инвестированная прибыль при ставке процента равной | |||||||
| 40 | 30 | 20 | 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | ||
| 3 | 130 | 47,4 | 59 | 75,1 | 97,7 | 103,1 | 109,2 | 116 | 122,6 |
| 4 | 264 | 68,7 | 92,3 | 127,5 | 180,8 | 194,1 | 209,5 | 225,6 | 244 |
| 5 | 306 | 56,8 | 82,4 | 122 | 190 | 208,1 | 228,3 | 250,8 | 278,1 |
| 6 | 350 | 46,4 | 72,4 | 117 | 197,7 | 220,1 | 246,4 | 277,7 | 304,3 |
| 7 | 495 | 46,9 | 78,9 | 138,2 | 253,8 | 289,4 | 330 | 375 | 430,4 |
| 8 | 554 | 37,5 | 67,8 | 128,8 | 258,8 | 299,4 | 348,4 | 404,3 | 473,5 |
| 9 | 570 | 27,5 | 53,7 | 110,4 | 241,5 | 285 | 337,2 | 401,4 | 475 |
| 10 | 627 | 21,6 | 45,4 | 101,2 | 242 | 290,2 | 350,2 | 423,6 | 513,9 |
| Всего | 3296 | 352,8 | 551,9 | 920,2 | 1662 | 1889,4 | 2159,2 | 2456,3 | 2841,8 |
Расчет чистого дисконтированного дохода.