Экономическая оценка эффективности капитальных вложений (стр. 4 из 6)

ЧДД = Дисконтиронная прибыль - Дисконтированые инвестиции

Результаты сведены в таблицу.

Таблица № 11

Расчет чистого дисконтированного дохода

R	Формула расчета	ЧДД млн. р.
0,4	352,8 –1010,8	-658
0,3	551,9 –1151,6	-599,7
0,2	920,2 –1328,5	-408,3
0,1	1662 –1556,2	105,8
0,08	1889,4 – 1589,3	300,1
0,06	2159,2 – 1669,9	489,3
0,04	2456,3 – 1729,1	727
0,02	2841,8 - 1790	1051

Расчет индекс рентабельности инвестиций.

Э_k = Дисконтиронная прибыль / Дисконтированые инвестиции

Результаты сведены в таблицу.

Таблица № 12

R	Дисконтированная прибыль млн. р.	Дисконтирование инвестиций млн. руб.	Индекс рентабельности
0,4	352,8	1010,8	0,34
0,3	551,9	1151,6	0,47
0,2	920,2	1328,5	0,69
0,1	1662	1556,2	1,06
0,08	1889,4	1589,3	1,1
0,06	2159,2	1669,9	1,2
0,04	2456,3	1729,1	1,4
0,02	2841,8	1790	1,5

Из графиков следует, что чистый дисконтированный доход становится равным нулю при процентной ставке около12. Следовательно, процент эффективен при ставке процента, меньшей 12 Такой же вывод можно сделать и на основании расчетов индекса рентабельности. Индекс рентабельности становится больше единицы при процентных ставках менее 12.

.

Раздел 7.

Коммерческая эффективность проекта.

Коммерческая эффективность проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, которые обеспечивают требуемую норму доходности. В качестве эффекта на i – том шаге расчета выступает поток реальных денег (шаг расчета 1 квартал в течение 2 лет, далее 1 год). При осуществлении проекта выделяют 3 вида деятельности:

- инвестиционная;

- операционная;

- финансовая.

Сальдо реальных денег – разность между притоком и оттоком денежных средств от всех 3–х видов деятельности (на каждом шаге расчета). Все расчеты сведены в таблицу 13.

Таблица 13

Поток реальных денег (поток наличности тыс. р.)

№ пп	Наименование показателей	2002				2003				2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011
		1 кв	2 кв	3 кв	4 кв	1 кв	2 кв	3 кв	4 кв
1	Операционная деятельность	163,3	163,3	163,3	163,3	161,8	161,8	161,8	161,8	811,3	1001,2	1104,1	1172,2	1186,9	1445	1461	1572,7
2	Продажа и другие поступления	320,2	320,2	320,2	320,2	355,4	355,4	355,4	355,4	1801	2157	2257	2379	2679	2828	2914	3061
3	Материалы и комплектующие	156,9	156,9	156,9	156,9	174,1	174,1	174,1	174,1	902,3	1101	1152,9	1206,8	1317,9	1383	1453	1488
4	Прочие прямые издержки
5	Общие издержки и налоги
6	Проценты по кредиту	19,5	19,5	19,5	19,5	87,4	54,8
7	Инвестиционная Деятельность	-85,5	-102,6	-136,7	-188,0	-246,7	-246,7	-341,8	-227,5	-281,7
8	Поступления от продажи активов
9	Затраты на приобретение активов	85,5	102,6	136,7	188,0	246,7	246,7	341,8	227,5	281,7
10	Финансовая деятельность	85,5	102,6	136,7	188,0	246,7	246,7	341,8	227,5	281,7	- 456,8	- 511,6	- 58,6	- 59,3	- 72,3	- 73,1	- 78,6
11	Собственный (акционерный) капитал	55,6	66,7	88,7	122,2	160,4	160,4	222,2	147,9	183,1
12	Краткосрочный кредит
13	Долгосрочный кредит	29,9	35,9	47,8	65,8	86,3	86,3	119,6	79,6	98,6
14	Погашение задолженностей	456,8	511,6
15	Выплаты дивидендов	58,6	59,3	72,3	73,1	78,6
16	Излишек средств	163,3	163,3	163,3	163,3	161,8	161,8	161,8	161,8	811,3	544,4	592,5	1113,6	1127,6	1372,7	1387,9	1494,1
17	Суммарная потребность
18	Сальдо на конец года	163,3	326,6	489,9	653,2	815,0	976,8	1138,6	1300,4	2111,7	2656,1	3248,6	4362,2	5489,8	6862,5	8250,4	9744,5

Пояснения к таблице.