Все финансовые риски условно можно разделить на ряд исчерпывающих групп:
рыночные риски;
кредитные риски;
риски ликвидности;
операционные риски.
На наш взгляд, было бы неправильно сводить процесс минимизации рисков лишь к проблеме выбора одного или нескольких финансовых инструментов, таких как страхование, хеджирование или резервирование.
По-нашему мнению, основным средством минимизации риска должны стать разработка и внедрение в деятельность компаний четкой и эффективной системы управления рисками, т.е. риск-менеджмент. Только при таком подходе к решению данной проблемы можно говорить о ее комплексном решении, а не о спасении отдельных предприятий и ситуаций.
В данной работе продемонстрирован именно такой подход. Мы постарались сделать акцент на определении сущности финансовых рисков, их классификации сообразно присущим каждой группе особенностям, анализе систем и методов оценки рисков, а также характеристике принципов и подходов к управлению ими. Коснемся наиболее значимых моментов работы и отметим краткие выводы по ней.
На сегодняшний день нет однозначной трактовки понятия риска. Это связано с многогранностью и сложной природой данного явления. В контексте данной работы наиболее полным и четким представляется определение риска как возможности потери части своих активов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления предпринимательской деятельности, что соответствует понятию чистой неопределенности.
Многообразие в предпринимательской деятельности факторов влияющих на принятие решения позволяет говорить о тесной связи риска с такими понятиями как неопределенность и вероятность наступления того или иного события. Два этих понятия раскрывают сущность риска и лежат в основе методов его оценки и управления.
Помимо этого, экономическая сущность риска отражается в функциях присущих данному явлению. В настоящее время принято выделять 2 функции: регулирующую и защитную.
Современная экономика наполнена самыми разнообразными рисками. Для эффективного управления ими необходимо выделить особенности каждого вида и создать систему классификации. В данной дипломной работе приведена одна из таких классификаций, которая на наш взгляд является наиболее удобной, полной и универсальной.
Из этой классификации видно, что финансовые риски занимают особое место, поскольку это единственный вид, относящийся к группе спекулятивных рисков. В свою очередь финансовые риски также подлежат классификации. Принято выделять 4 основных вида финансовых рисков: рыночные, кредитные, операционные и риски ликвидности. Из особенностей каждого вида вытекают особенности методов управления.
Управление рисками имеет одну основополагающую цель - сведение к минимуму негативных последствий финансовых рисков. Такая минимизация не может быть осуществлена каким-то одним инструментом. Эффективный процесс минимизации рисков требует построения в рамках компании системы риск-менеджмента.
Управление рисками представляет собой сложный процесс, который должен осуществляться непрерывно. Эффективность риск-менеджмента в рамках отдельно взятой компании зависит от многих факторов.
Во-первых, в основе построения системы управления рисками должны лежать общепринятые принципы риск-менеджмента, такие как система правил и приемов для принятия решения в условиях риска:
нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
всегда надо думать о последствиях риска;
положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения;
нельзя рисковать многим ради малого;
при наличии сомнения принимаются отрицательные решения;
нельзя думать, что всегда существует только одно решение, возможно, что есть и другие варианты.
Далее руководство компании должно четко определиться с тактикой и стратегией риск-менеджмента, выстроить организационную структуру, определив обязанности, полномочия, цели и задачи каждого подразделения.
С учетом специфики отрасли, отдельно взятой компании и вида риска выбираются показатели и методы его оценки. Отметим, что оценка играет ключевую роль в управлении рисками, поскольку неверная оценка влечет за собой неверную оценку возможных потерь, неверные решения и возможности корректировки ситуации.
Наиболее распространенным и универсальным на сегодняшний день является такой оценочный показатель как VAR, который особенно эффективен при оценке рыночных и кредитных рисков.
Аналогичная ситуация складывается в отношении выбора метода оценки. Так, например, дельта-гамма-вега метод позволяет эффективно оценить рыночные риски и не применим к оценке кредитных, тогда как Z-модель - с точностью до наоборот.
Еще одним способом минимизации рисков является использование ряда финансовых инструментов. К ним относятся: хеджирование, страхование, диверсификация, резервирование, распределение и др. однако следует внимательно относиться к выбору того или иного инструмента в каждой отдельной ситуации.
1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: Ника-Центр, 1999.
2. Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. - М.: Экономика, 1997.
3. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс в 2 т. / Под ред.В. В. Ковалева. Т.2 СПб: Экономическая школа, 2001.
4. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с анг. / Под ред. И.И. Елесеевой. - М.: Финансы и статистика, 1996.
5. Вентцель Е.С. Теория вероятностей. М.: Высшая школа, 1999.
6. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебно-практическое пособие. М.: Дело, 2001.
7. Вишняков Я.Д., Колосов А.В., Шемякин В.Л. Оценка и анализ финансовых рисков предприятия в условиях враждебной окружающей среды бизнеса // Менеджмент в России и за рубежом. - 2000. - №3.
8. Волков И.М. Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и Биржи, Юнити, 1998.
9. Газман В. Финансовый лизинг: Учебное пособие. М.: ГУ ВШЭ, 2005. - 392 с.
10. Голембиовский Д.Ю. Управление портфелем производных финансовых инструментов. Ч. II // Теория и системы управления. 2000. №6. С.90-94.
11. Епифанов М. Управление рисками // Финансовый бизнес. 1997, №9. - С.27 - 30.
12. Ефимова Л.Г. Сборник образцов банковских документов. - М.: Кодекс, 1995.
13. Институт Финансового Менеджмента г. Санкт-Петербург, "Предложения по совершенствованию и использованию лизинговых технологий для стимулирования инвестиционных процессов в муниципальных образованиях"
14. Карп М.В., Махмутов Р.А., Шабалин Е.М. Финансовый лизинг на предприятии. - М.: ЮНИТИ, 1998.
15. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1998.
16. Козырь О.М. Аренда (комментарии ко второй части ГК РФ). - М.: Международный центр финансово-экономического развития, 1996.
17. Лазин А.И., Николаев С.Н. Особенности развития аренды строительной техники в США. М.: Лизингстроймаш: МС Консалтинг, 2000.
18. Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 336 с.
19. Липатова Л. Лизинг: схемы, методики, условия. Образование правовой базы. - М.: ж. "Лизинг - ревю", № 3-4, 1996.
20. Литовских А.М. Финансовый менеджмент. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 1999
21. Лихачева И. Практика использования лизинга зарубежными и отечественными поставщиками на российском рынке. ж. Лизинг-курьер, июль - август 1999 года, № 4 (4).
22. Логовинский Е. Алгоритм управления риском. Ведомости.2 апреля 2002г.
23. Лусников А. Как снизить финансовые риски // Директор-Инфо. - 2001. - № 5,6. (http://www.director-info.ru/)
24. Малевина А.В. Лизинг и антикризисное управление: Учеб. пособие для ВУЗов. - М.: Экзамен, 2002. - 256 с.
25. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: Вторая редакция / Рук. авт. кол. Коссов B.B., Лившиц B.H., Шахназаров А.Г. М.: Экономика, 2000. С.74.
26. Нечаев А.С., Мишина В.А. Страхование рисков лизинговых проектов // Проблемы современной экономики, №3 (19), 2006.
27. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. - М.: Инфра М, 1994
28. Першева Н. Финансовые риски под "крышей" страхования // Директор-Инфо. - 2001. - №4. (http://www.director-info.ru/)
29. Прилуцкий Л.Н. Финансовый лизинг. Правовые основы, экономика, практика. - М.: Осв. - 89, 1997.
30. Рогов М.А. Риск-менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2001.
31. Рос.С., Вестерфилд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов. М.: Лаборатория базовых знаний, 2000.
32. Рэдхэд К., Хьюз С. Управление финансовыми рисками. - М., 1996.
33. Рэй К.И. Рынок облигаций: торговля и управление рисками. - М., 1999.
34. Селеванова Т.С. Риски лизинговых операций и способы их минимизации // Вестник СевКавГТУ. Серия "Экономика. №1 (9), 2003.
35. Справочник финансиста предприятия. М.: ИНФРА-М, 2002.
36. Федорова А. Секьюритизация в России - пока пробный вариант // Финам, 27.10.2006.
37. Финансовый менеджмент. Российская практика. - 2-е издание, доп. и перераб. Е.С. Стоянова. - М.: Перспектива, 1995.
38. Финансовый менеджмент: учебное пособие / под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-Пресс, 2003.
39. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента: Пер с англ. - М.: Дело, 1993.
40. Шахов В.В. Введение в страхование: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 1999.
41. Шахов В.В. Страхование: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ, 2000.