Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго и краткосрочных их видов. В процессе этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.
Полный срок использования заемных средств представляет собой период времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает в себя три временных периода:
а) срок полезного использования — это период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей хозяйственной деятельности;
б) льготный (грационный) период — это период времени с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;
в) срок погашения— это период времени, в течение которого происходит полная выплата основного долга и процентов по используемым заемным средствам. Этот показатель используется в тех случаях, когда выплата основного долга и процентов осуществляется не одномоментно после окончания срока использования заемных средств, а частями в течение определенного периода времени по предусмотренному графику.
Расчет полного срока использования заемных средств осуществляется в разрезе перечисленных элементов исходя из целей их использования и сложившейся на финансовом рынке практике установления льготного периода и срока погашения.
Средний срок использования заемных средств представляет собой средний расчетный период, в течение которого они находятся в использовании на предприятии.
Средний срок использования заемных средств определяется по каждому целевому направлению привлечения этих средств; по объему их привлечения на кратко и долгосрочной основе; по привлекаемой сумме заемных средств в целом.
Соотношение заемных средств, привлекаемых на кратко и долгосрочной основе, может быть оптимизировано также с учетом стоимости их привлечения.
6. Определение форм привлечения заемных средств. Эти формы дифференцируются в разрезе финансового кредита; товарного (коммерческого) кредита; прочих форм. Выбор форм привлечения заемных средств предприятие осуществляет исходя из целей и специфики своей хозяйственной деятельности.
7. Определение состава основных кредиторов. Этот состав определяется формами привлечения заемных средств. Основными кредиторами предприятия являются обычно его постоянные поставщики, с которыми установлены длительные коммерческие связи, а также коммерческий банк, осуществляющий его расчетно-кассовое обслуживание.
8. Формирование эффективных условий привлечения кредитов. К числу важнейших из этих условий относятся: а) срок предоставления кредита; б) ставка процента за кредит; в) условия выплаты суммы процента; г) условия выплаты основной суммы долга; д) прочие условия, связанные с получением кредита.
Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения (например, ипотечный кредит — на срок реализации инвестиционного проекта; товарный кредит — на период полной реализации закупленных товаров и т.п.).
Ставка процента за кредит характеризуется тремя основными параметрами: ее формой, видом и размером.
По применяемым формам различают процентную ставку (для наращения суммы долга) и учетную ставку (для дисконтирования суммы долга). Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано процентной ставке, так как в этом случае расходы по обслуживанию долга будут меньшими.
По применяемым видам различают фиксированную ставку процента (устанавливаемую на весь срок кредита) и плавающую ставку процента (с периодическим пересмотром ее размера в зависимости от изменения учетной ставки центрального банка, темпов инфляции и конъюнктуры финансового рынка). Время, в течение которого ставка процента остается неизменной, называется процентным периодом. В условиях инфляции для предприятия предпочтительней является фиксированная ставка или плавающая ставка с высоким процентным периодом.
Размер ставки процента за кредит является определяющим условием при оценке его стоимости. По товарному кредиту он принимается при оценке в размере ценовой скидки продавца за осуществление немедленного расчета за поставленные товары, выраженной в годовом исчислении.
Условия выплаты суммы процента характеризуются порядком выплаты его суммы. Этот порядок сводится к трем принципиальным вариантам: выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; выплате суммы процента равномерными частями; выплате всей суммы процента в момент уплаты основной суммы долга (при погашении кредита). При прочих равных условиях предпочтительней является третий вариант.
Условия выплаты основной суммы долга характеризуются предусматриваемыми периодами его возврата. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: частичному возврату основной суммы долга в течение общего периода функционирования кредита; полному возврату всей суммы долга по истечении срока использования кредита; возврата основной или части суммы долга с предоставлением льготного периода по истечении срока полезного использования кредита. При прочих равных условиях третий вариант является для предприятия предпочтительней.
Прочие условия, связанные с получением кредита, могут предусматривать необходимость его страхования, выплаты дополнительного комиссионного вознаграждения банку, разный уровень размера кредита по отношению к сумме заклада или залога и т.п.
9. Обеспечение эффективного использования кредитов. Критерием такой эффективности выступают показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала.
10. Обеспечение своевременных расчетов по полученным кредитам. С целью этого обеспечения по наиболее крупным кредитам может заранее резервироваться специальный возвратный фонд. Платежи по обслуживанию кредитов включаются в платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга текущей финансовой деятельности.
На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, каким является и ООО «Техпроект», общее управление привлечением заемных средств может быть детализировано затем в разрезе указанных форм кредита.
В случае реализации предложенных мероприятий изменится структура капитала, что позволит достигнуть следующих основных показателей деятельности (табл. 3.2).
Таблица 3.2 Структура капитала ООО «Техпроект» в 2007 и 2009 гг. в случае внедрения предложенных мероприятий
| Показатель | 2007 | 2009 | Изменение 2009 – 2007 | |||
| Значение | Доля | Значение | Доля | Значение | Доля | |
| Собственный капитал | 1613919 | 82,83 | 1182500 | 55,00 | –431419 | –27,83 |
| Долгосрочные кредиты и займы | 17588 | 0,90 | 537500 | 25,00 | +519912 | +24,10 |
| Краткосрочные пассивы | 316937 | 16,27 | 430000 | 20,00 | +113063 | +3,73 |
| в том числе: | ||||||
| Краткосрочные кредиты и займы | 0 | 0 | 322500 | 15,00 | +322500 | +15,00 |
| Кредиторская задолженность | 316937 | 16,27 | 107500 | 5,00 | –209437 | -11,27 |
| Итого | 1948444 | 100 | 2150000 | 100 | +201556 | – |
В результате достижения предложенной структуры пассива баланса изменятся основные показатели финансового состояния предприятия (табл. 3.3 – 3.5).
Таблица 3.3 Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «Техпроект»
| Наименование показателя | На 01.01.2008 года | На 01.01.2010 года | Отклонение |
| СОС | 358931 | –72485 | –431416 |
| КФ | 376519 | 465015 | +88496 |
| ВИ | 376519 | 787515 | +410996 |
Таким образом, в результате ухудшилось положение с собственными оборотными средствами, так как в результате предложенных мероприятий должна значительно уменьшиться доля собственного капитала в структуре пассивов. Однако при этом происходит значительное улучшение остальных показателей финансовой устойчивости, что свидетельствует о рациональности предложенной структуры пассивов ООО «Техпроект».
Таблица 3.4 Классификация типа финансового состояния организации ООО «Техпроект»
| Показатель | На 01.01.2008 года | На 01.01.2010 года |
| Фс | –230148 | –661567 |
| Фт | –212560 | –124067 |
| Фо | –212560 | +198433 |
| S (Ф) | (0, 0, 0) | (0, 0, 1) |
Таким образом, в результате внедрения предложенных мероприятий улучшается тип финансового состояния организации, что является положительным фактором. Как было отмечено выше, дальнейшее улучшение финансового состояния предприятия должно быть связано с оптимизацией структуры активов, которая в данной работе не рассматривалась.
Исходя из данных баланса, в организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, будут иметь следующие значения (табл. 3.5).
Таблица 3.5 Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ООО «Техпроект»
| Наименование показателя | На 01.01.2008 года | На 01.01.2010 года | Отклонение |
| U1 | 0,207 | 0,818 | 0,611 |
| U2 | 0,518 | –0,081 | –0,599 |
| U3 | 0,828 | 0,550 | 0,278 |
| U4 | 4,82 | 1,375 | –3,445 |
| U5 | 0,819 | 0,3 | –0,519 |
Таким образом, по всем показателям, характеризующим финансовую устойчивость, произойдет ухудшение, тем не менее, в большинстве своем они будут соответствовать нормативным значениям. Не соответствует нормативному значение показатель U2, который во многом зависит от структуры актива баланса, которая, как уже было отмечено, требует оптимизации.