Коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он отражает возможность погашения обязательств за счет текущих активов. Размер превышения задается. Он может варьироваться в зависимости от отрасли и вида деятельности. В Российской практике значение этого коэффициента менее двух является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной. В нашем случае величина коэффициента текущей ликвидности равна 1,27 что не попадает в установленный норматив и свидетельствует о не удовлетворительной структуре баланса оцениваемого предприятия (хотя произошло увеличение за рассматриваемый период на 0,04).
Коэффициент быстрой ликвидности.
Коэффициент быстрой ликвидности по своему назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако, он исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит в том, что при вынужденной ликвидации денежные средства, полученные от реализации запасов будут значительно меньше первоначальных затрат, отраженных в активе баланса. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 50% и менее от учетной стоимости запасов. К денежным средствам и дебиторской задолженности можно добавить легко реализуемые ценные бумаги. Нормативные показатели значения рассматриваемого коэффициента для российских предприятий составляет >=1 что признается допустимым. Для оцениваемого предприятия величина данного показателя составила 0,87 на конец рассматриваемого периода, это означает, что ликвидные активы покроют текущие обязательства на 87% (снижение за расчетный период составило 0,02 или 2%), что говорит о том что доля их достаточно высока.
Коэффициент абсолютной ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности равен - 0,06 это означает, что денежные средства составляют лишь 6% текущих обязательств, что на 14 % ниже норматива, надо отметить что за отчетный произошло их увеличение в 21раз.
Показатели деловой активности.
Данные показатели позволяют изучить отдельные компоненты оборотных активов. Несмотря на то, что в отечественной практике эти показатели относятся к группе показателей деловой активности, они, в сущности, и отражают ликвидность предприятия.
Оборачиваемость кредиторской за должности.
Для данного предприятия оборачиваемость кредиторской за должности составила 304 дня, что не попадает в норматив <= 180 дням, за отчетный период этот показатель вырос на 4 дня.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской за должности. Период погашения дебиторской за должности.
В нашем случае этот коэффициент составил, 1,32 произошло (увеличение с 0,93), что составляет 277 дней (снижение с 395 дней). Нормативные значения >=8 (45 дней). Медленная оборачиваемость дебиторской за должности с одной стороны, ограничивает краткосрочную ликвидность компании, а с другой стороны кроткий период сбора за должности указывает на кредитную политику, ограничивающую продажи. Период погашения дебиторской за должности равный 395 дням показывает, что в течении более 1 года счета кредиторов остаются неоплаченными.
Коэффициент оборачиваемости запасов. Оборачиваемость запасов.
Данный коэффициент показывает скорость с которой запасы переходят в разряд дебиторской за должности в результате продажи готовой продукции. В нашем случае этот коэффициент равен 2,44 (увеличение за отчетный период с 2,22) при нормативе >= 3,5 что соответствует периоду оборачиваемости равному 147 дней (увеличение с 162 дней). Такая ситуация благоприятна для данного предприятия и создана скорей всего искусственно на основе сдерживания продажи с/х производителям (из-за долгов бюджета края и районов и их низкой платежеспособностью) для отпуска готовой продукции (бензина и ГСМ - достаточно ликвидный запас и рост цен постоянен) продажа оптовым продавцам по более высоким ценам текущего года и получение дополнительной прибыли за счет снижения себестоимости.
Коэффициент использования собственного оборотного капитала.
Этот коэффициент показывает эффективность использования текущих активов.
В нашем случае он равен 3,93 (рост с 3,47). Невысокое значение коэффициента свидетельствует о низкой эффективности использования текущих активов, что и показывает медленная оборачиваемость дебиторской за должности и запасов, однако с этим снижается и риск краткосрочной неплатежеспособности.
Коэффициент концентрации собственного капитала.
Данный коэффициент показывает процент собственных средств от всей суммы активов, в нашем случае 80% (рост с 77%), при нормативе 50…70%. Это говорит о положительных тенденциях роста, финансовой устойчивости т.к. по мере приближения данного коэффициента к 1 (100%) уменьшается риск не выполнения предприятием своих долговых обязательств.
Коэффициент финансового рычага.
Финансовый рычаг рассчитывается как процентное изменение чистой прибыли на акцию, порождаемое процентным изменением прибыли до уплаты процента и налогообложения. В нашем случае этот коэффициент равен 0,1 (снижение с 0,39), что говорит о снижении риска вероятности получения меньших доходов для акционеров, но так же он показывает низкую эффективность привлечения заемных средств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Показывает долю заемных средств. В нашем случае он равен 25% (снижение с 28%). Допустимое значение< =1.
Коэффициент маневренности собственного капитала.
В нашем случае этот коэффициент составляет 0,0657 (рост с 0,065).
Показатели рентабельности.
Валовая прибыль в % соотношении к объемам продаж. В нашем случае она составляет 6,1% (рост с 6%), что говорит о высокой себестоимости проданных товаров, то продукции, работ, услуг, о высоком уровне акцизов и обязательных платежей.
Чистая прибыль в % соотношении объемам продаж. В нашем случае она составляет 0,6% (снижение с 1,6%).
Рентабельность продукции. Она в нашем случае составила 6% (рост с 4%), что говорит о невысокой эффективности не только в хозяйственной деятельности, но и в политики ценообразования (6 коп. прибыли с каждого рубля оборота). Рентабельность активов. В нашем случае составила 0,1% (снижение с 0,03%). Рентабельность собственного каптала. Составила 10% (снижение с 39%).
1. Предприятие способно выполнять свои краткосрочные и долгосрочные обязательства.
2. Предприятие как бизнес и имущественный комплекс достаточно лик видно, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периоде.
3. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия достаточно эффективно как в плане продаж, так и в плане использования совокупных активов.
Анализ бухгалтерского баланса, отчетов дали мне возможность рассчитать финансовые коэффициенты, а их сравнение с нормативными значениями позволяют сделать следующий вывод:
Предприятие финансово устойчиво.
В соответствии с назначением оценки, рыночная стоимость предприятия определялась на основе Федерального закона № 135-ФЗ "Об оценочной деятельности в РФ" от 29.07.98 г., Стандарты оценки, обязательные к применению субъектами оценочными деятельности", утвержденные Постановлением Правительства РФ №519 от 06 июля 2001 г., Международных Стандартов Оценки МСО 1-4, СТО РОО 20-02-96 "Рыночная стоимость как база оценки", СТО РОО 24-01-96 "Стоимость действующего предприятия как база оценки".
Назначением настоящего исследования является оценка рыночной стоимости 100% пакета акций ОАО "У" НПЗ.
В соответствии с Заданием на оценку, а также действующим законодательством Оценщик определяет рыночную стоимость указанного пакета акций. Рыночная стоимость в контексте Закона об оценочной деятельности в РФ определяется следующим образом:
Рыночная стоимость - наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:
· одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
· стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
· объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;
· цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
· платеж за объект оценки выражен в денежной форме.
Рыночная стоимость понимается как стоимость имущества, рассчитанная безотносительно торговых издержек и без учета каких-либо сопутствующих налогов.
Оценку предприятия (акций) осуществляют с точки зрения трех классических подходов: затратного (имущественного), доходного и сравнительного. Каждый из них имеет свои сильные и слабые стороны; применение каждого из них обусловлено спецификой объекта, целью и назначением оценки.
Имущественный подход предпочтителен в случае оценки объектов специального назначения. При оценке с позиции доходного подхода за основу рассчитываемой стоимости берется ожидаемый будущий доход; этот метод наиболее приемлем для оценки бизнеса. Сравнительный подход эффективен в случае существования активного рынка сопоставимых объектов.