Результаты расчетов и изменение показателей эффективности инвестиций представлены в Табл. 7
Таблица 7
Результаты анализа чувствительности проекта в зависимости от увеличения стоимости строительства (за счет непредвиденных затрат)
| Рост непредвиденных инвестиционных затрат до: | ||||
| Показатель, размерность | 15% | 20% | ||
| Знач. | Откл. | Знач. | Откл. | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Чистая приведенная стоимость (NPV) в течение срока жизни проекта (за 10 лет), тыс. USD | 10 111,0 | -409,2 | 9 701,8 | -818,4 |
| Срок окупаемости без учета дисконтирования, лет | 2,43 | 0,03 | 2,46 | 0,06 |
| Срок окупаемости с учетом дисконтирования, лет | 3,24 | 0,12 | 3,31 | 0,19 |
| Индекс доходности инвестиций (PI), ед. | 2,04 | -0,10 | 1,95 | -0,19 |
| Внутренняя норма рентабельности (IRR), % | ||||
| в номинальном выражении | 96,96 | -2,96 | 94,22 | -5,70 |
| в реальном выражении | 51,51 | -2,27 | 49,40 | -4,38 |
Для анализа чувствительности были проведены расчеты по 2 вариантам:
снижение цен на продукцию на 5% и на 10%.
Результаты расчетов и изменение показателей эффективности инвестиций представлены в Табл. 8
Таблица 8
Результаты анализа чувствительности проекта в зависимости от снижения цен на продукцию
| Снижение цен на приборы | ||||
| Показатель, размерность | на 5% | на 10% | ||
| Знач. | Откл. | Знач. | Откл. | |
| Чистая приведенная стоимость (NPV) в течение срока жизни проекта (за 10 лет), тыс. USD. | 8 014,4 | -2 505,8 | 5 508,5 | -5 011,7 |
| Срок окупаемости без учета дисконтирования, лет | 2,53 | 0,13 | 2,90 | 0,50 |
| Срок окупаемости с учетом дисконтирования, лет | 3,42 | 0,30 | 3,77 | 0,65 |
| Индекс доходности инвестиций (PI), ед. | 1,87 | -0,27 | 1,60 | -0,54 |
| Внутренняя норма рентабельности (IRR), % | ||||
| в номинальном выражении | 90,34 | -9,58 | 88,88 | -11,04 |
| в реальном выражении | 46,42 | -7,36 | 39,14 | -14,64 |
Для анализа чувствительности были проведены расчеты по 2 вариантам:снижение объемов продаж приборов 5% и на 10%.
Результаты расчетов и изменение показателей эффективности инвестиций представлены в Табл. 9
Таблица 9
Результаты анализа чувствительности проекта в зависимости от снижения объемов продаж по проекту
| Снижение объемов продаж | ||||
| Показатель, размерность | на 5% | на 10% | ||
| Знач. | Откл. | Знач. | Откл. | |
| Чистая приведенная стоимость (NPV) в течение срока жизни проекта (за 10 лет), тыс. USD | 9 362,4 | -1 157,8 | 8 204,6 | -2 315,6 |
| Срок окупаемости без учета дисконтирования, лет | 2,4 | 0,04 | 2,5 | 0,10 |
| Срок окупаемости с учетом дисконтирования, лет | 3,28 | 0,16 | 3,38 | 0,26 |
| Индекс доходности инвестиций (PI), ед. | 2,01 | -0,13 | 1,89 | -0,25 |
| Внутренняя норма рентабельности (IRR), % | ||||
| в номинальном выражении | 95,76 | -4,16 | 91,56 | -8,36 |
| в реальном выражении | 50,58 | -3,20 | 47,36 | -6,42 |
Увеличение стоимости материалов и комплектующих
Для анализа чувствительности были проведены расчеты по 2 вариантам:
увеличение затрат на материалы и комплектующие на 5% и на 10%.
Результаты расчетов и изменение показателей эффективности инвестиций представлены в Табл. 10
Таблица 10
Результаты анализа чувствительности проекта в зависимости от увеличения затрат на материалы и комплектующие
| Увеличение затрат на материалы и комплектующие | ||||
| Показатель, размерность | на 5% | на 10% | ||
| Знач. | Откл. | Знач. | Откл. | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Чистая приведенная стоимость (NPV) в течение срока жизни проекта (за 10 лет), тыс. USD | 9 567,7 | -952,5 | 8 615,2 | -1 905,0 |
| Срок окупаемости без учета дисконтирования, лет | 2,44 | 0,04 | 2,49 | 0,09 |
| Срок окупаемости с учетом дисконтирования, лет | 3,28 | 0,16 | 3,37 | 0,25 |
| Индекс доходности инвестиций (PI), ед. | 2,03 | -0,11 | 1,93 | -0,21 |
| Внутренняя норма рентабельности (IRR), % | ||||
| в номинальном выражении | 96,02 | -3,90 | 92,19 | -7,73 |
| в реальном выражении | 50,78 | -3,00 | 47,83 | -5,95 |
Для анализа чувствительности были проведены расчеты по 2 вариантам: увеличение длительности оборота дебиторской задолженности до 45 дней и до 60 дней.
Результаты расчетов и изменение показателей эффективности инвестиций представлены в Табл. 11
Таблица 11
Результаты анализа чувствительности проекта в зависимости от увеличения сроков оплаты счетов покупателями.
| Задержка сроков оплаты счетов покупателями до | ||||
| Показатель, размерность | 45 дней (на 15 дней) | 60 дней (на 30 дней) | ||
| Знач. | Откл. | Знач. | Откл. | |
| Чистая приведенная стоимость (NPV) в течение срока жизни проекта (за 10 лет), тыс. USD. | 9 524,4 | -995,8 | 8 528,7 | -1 991,5 |
| Срок окупаемости без учета дисконтирования, лет | 2,55 | 0,15 | 2,65 | 0,25 |
| Срок окупаемости с учетом дисконтирования, лет | 3,39 | 0,27 | 3,60 | 0,48 |
| Индекс доходности инвестиций (PI), ед. | 2,03 | -0,11 | 1,92 | -0,22 |
| Внутренняя норма рентабельности (IRR), % | ||||
| в номинальном выражении | 93,56 | -6,36 | 88,02 | -11,90 |
| в реальном выражении | 48,89 | -4,89 | 44,63 | -9,15 |
10. Стратегия финансирования
Реализацию инвестиционного проекта планируется осуществлять в несколько этапов (Табл. 12).
Таблица 12
Характеристика этапов реализации проекта
| № | Этап | Содержание этапа | Длитель-ность этапа |
| 1 | Создание предприятия | Начало формирование штатаРемонт и оборудование помещений - офис, складыЗаключение контрактов на поставку оборудования, изготовление нестандартного оборудования и оснасткиПреддоговорная работа с потенциальными покупателями | 2 месяца |
| 2 | Подготовка производства | Ремонт и подготовка производственных и резервных помещенийПокупка и установка оборудования и оснасткиПокупка грузового транспорта Завершение формирования штатаОбучение персоналаОтработка технологического процессаСертификация продукцииЗаключение договоров на поставку приборовФормирование сбытовой сети, заключение договоров с дилерамиПроведение рекламной кампании Формирование запасов сырья и комплектующих | 4 месяца |
| 3 | Выход на проектную мощность | Выпуск готовой продукции с постепенным увеличением объемов продаж | 3 месяца |
Таблица 13
Предварительная стоимостная оценка имущества (прав) акционеров, переданных для реализации проекта
| Акционеры | Имущество (имущественные права) | Предварительная стоимостная оценка, тыс. USD |
| Правительство Удмуртии | Права долгосрочной аренды земельного участка, права собственности на здания и сооружения | 2 500 |
| ЗАО «Фирма Сапфир», ЗАО «Байкал» | Результаты НИОКР, техническая документация на приборы учета, контроля и регулирования тепло- и водопотребления, товарная марка приборов «Саяны», «ноу-хау» и др. | 1 250 |
| Итого | 3 750 |
Общая сумма затрат на оборудования по предприятию составляет 2 497,8 тыс. USD.
Затраты на проведение пуско-наладочных работ были приняты на уровне 20% от стоимости оборудования и составили 500 тыс. USD.
Планируется, что для размещения производства необходимо выполнить ремонт, включающий внутреннюю отделку помещений и прокладку необходимых инженерных коммуникаций (дополнительных электрических и телефонных линий). Затраты на ремонт оценивались, исходя из площади помещений с учетом рыночных расценок на проведение таких работ (порядка 200 USD/кв.м.).
Таблица 14
Расчет затрат на проведение ремонта зданий и помещений
| Затраты на ремонт помещений | Площадь, кв. м | Затраты (тыс. USD), исходя из расценки 200 USD/кв.м. |
| Всего помещения | 3500 | 700 |
| из них | ||
| производственные | 2500 | 500 |
| складские | 500 | 100 |
| офис | 350 | 70 |
| гараж | 150 | 30 |
| Резервные помещения | 2500 | 500 |
| Итого | 1 200 |
Помимо ремонта помещений, были запланированы затраты на обеспечение офиса мебелью и оргтехникой. Обоснование сумм этих затрат приведено в Табл. 15