Разработка финансовой стратегии предприятия (стр. 4 из 11)

– средняя стоимость основных средств за расчетный период;

– средняя стоимость материально-производственных запасов за расчетный период.815636,5

(на конец 2007) = (162 076 +173 399 )/2 = 167 737,5 тыс. руб.

(на конец 2008) = (173 399 + 160 595)/2 = 166 997 тыс. руб.

(на конец 2007) = (228 953 + 395 113)/2 = 312 033 тыс. руб.

(на конец 2008) = (492 761 + 804 518)/2 = 648 639,5 тыс. руб.

Рп (на конец 2007) = 106 358/(167 737,5+312 033) * 100 = 22,16 %.

Рп (на конец 2008) = -382 248/(166 997+ 648 639,5) * 100 = -46,86 %.

Рентабельность совокупных активов отражает величину прибыли, приходящейся на каждый рубль совокупных активов. Он показывает, сколько денежных единиц потребовалось фирме для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения средств. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности предприятия. Уровень конкурентоспособности определяется посредством сравнения рентабельности всех активов анализируемого предприятия со среднеотраслевым коэффициентом. Рассчитывается по следующей формуле:

(27)

Ра (на конец 2007) = 106 358/1 112 196,5 * 100 = 9,56 %.

Ра (на конец 2008) = -382 248/1 685 090,5 * 100 = -22,7 %.

Рентабельность внеоборотных активов характеризует величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на каждый рубль внеоборотных активов, рассчитывается по формуле:

, (28)

где

– средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период.

Рвоа (на конец 2007) = 106 358/179 334,5 * 100 = 59,3 %.

Рвоа (на конец 2008) = -382 248/235 675 * 100 = -162,2 %.

Рентабельность оборотных активов показывает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на один рубль оборотных активов, рассчитывается по формуле:

(29)

Роа (на конец 2007) =106 358 / 932 862 * 100 = 11,4 %.

Роа (на конец 2008) = -382 248 / 1 449 415,5 * 100 = -26,37 %.

Рентабельность собственного капитала показывает величину чистой прибыли, приходящейся на один рубль собственного капитала. Позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками, и сравнить этот показатель с возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги. Рассчитывается по следующей формуле:

, (30)

где ЧП – чистая прибыль (убыток) за расчетный период.

Рск (на конец 2007) = 75 827/379 389,5 * 100 = 19,9 %.

Рск (на конец 2008) = -344 916/291 597 * 100 = -118,3 %.

Рентабельность инвестиций отражает величину чистой прибыли, приходящейся на рубль инвестиций, то есть авансированного капитала, рассчитывается по формуле:

, (31)

где

– средняя стоимость инвестиций за расчетный период.

Инвестиции = СК + ДО (32)

(на конец 2007) = (368 936 + 389 843 + 185 165 + 320 709)/2 = 632326,5 тыс. руб.

(на конец 2008) = (464 055 + 119 139 + 344 145 + 289 024)/2 = 608181,5 тыс. руб.

Ри (на конец 2007) = 75 827/632 326,5 * 100 = 12 %.

Ри (на конец 2008) = -344 916/ 608 181,5 * 100 = -56,7 %.

Рентабельность продаж характеризует, сколько бухгалтерской прибыли приходится на рубль объема продаж, рассчитывается по формуле:

, (33)

где ОП – объем продаж (выручка).

Рпродаж (на конец 2007) = 106 358 /4 236 329 * 100 = 2,5 %.

Рпродаж (на конец 2008) = -382 248 /7 207 817 * 100 = -5,3 %.

Таблица 5 – Показатели рентабельности предприятия «Аэрофлот - Дон»

Показатель	На конец 2007 г.	На конец 2008 г.	Изменения за период
Рентабельность реализованной продукции	8,33	-0,85	-9,18
Рентабельность производства	22,16	-46,86	-69,02
Рентабельность совокупных активов	9,56	-22,7	-32,26
Рентабельность внеоборотных активов	59,3	-162,2	-221,5
Рентабельность оборотных активов	11,4	-26,37	-37,77
Рентабельность собственного капитала	19,9	-118,3	-138,2
Рентабельность инвестиций	12	-56,7	-68,7
Рентабельность продаж	2,5	-5,3	-7,8

Все показатели рентабельности «Аэрофлот - Дон» на конец 2007 года имели положительное значение. На конец 2008 года наблюдается тенденция значительного понижения рентабельности. Отрицательные показатели рентабельности связаны с тем, что предприятие несет убытки из-за высокой доли расходов, не связанных с основной деятельностью. В целом, на конец 2008 года предприятие несет значительные убытки.

1.4 Показатели ликвидности (платежеспособности) предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости.

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия используются следующие основные методы:

1. Анализ ликвидности баланса.

2. Расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности.

3. Анализ денежных потоков.

Предприятие считается платежеспособным, если соблюдается следующее условие: Оборотные активы ≥ Краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время, рассчитывается по следующей формуле:

, (34)

где ДС – денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения.

Рекомендуемое значение показателя 0,15 – 0,2. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности.

Кал (на конец 2007) = (97 685 + 0)/664 834 = 0,14.

Кал (на конец 2008) = (32 965 + 0)/1 488 984 = 0,02.

Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности показывает прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами, рассчитывается по формуле:

(35)

Рекомендуемое значение 0,5 – 0,8. Низкое значение указывает на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства.

Ктл (на конец 2007) = (97 685 + 0+ 499 284)/ 664 834 = 0,9.

Ктл (на конец 2008) = (32 965 + 0 +522 802)/ 1 488 984 = 0,37.

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств показывает степень зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств, рассчитывается по формуле:

(36)

Рекомендуемое значение показателя 0,5 – 0,7. Нижняя граница характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.

Клмс (на конец 2007) = 395 113/664 834 = 0,59.

Клмс (на конец 2008) = 804 518/ 1 488 984 = 0,54.

Коэффициент общей ликвидности показывает достаточность оборотных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств, характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами, рассчитывается по формуле:

(37)

Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находится в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Кол (на конец 2007) = (97 685 + 0 + 499 284 + 395 113)/ 664 834 = 1,5.

Кол (на конец 2008) = (32 965 + 0 + 522 802 + 804 518)/ 1 488 984 = 0,91.

Коэффициент собственной платежеспособности характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, то есть способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства, рассчитывается по формуле:

(38)