Смекни!
smekni.com

Пенсионный рынок Республики Казахстан: проблемы и перспективы развития на примере АО НПФ "Республика" (стр. 11 из 17)

В таблице - 7 представлен список инструментов, действовавших на 1 марта 2009 года:

Таблица – 7 Список финансовых инструментов АО НПФ «Республика»

Финансовые инструменты На 01.03.2009 г.млн. тенге Доля от ПА, %
Деньги на инвестиционном счете 185,7 1,5
Государственные ценные бумаги РК 3341,7 27,2
Государственные ценные бумаги иностранных эмитентов 0,0 0,0
Негосударственные ценные бумаги иностранных эмитентов 392,3 3,2
Негосударственные ценные бумаги эмитентов РК, в том числе: 6216,3 50,5
Акции I категории официального списка KASE 6,9 0,1
Акции II категории официального списка KASE 0,0 0,0
Долговые ценные бумаги с рейтинговой оценкой 696,9 5,7
Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки I подкатегории 4716,8 38,4
Долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки II подкатегории 795,7 6,5
Вклады в БВУ 544,0 4,4
Финансовые инструменты, неразрешенные к приобретению* 1617,7 13,2
Источник: АФН РК

* в соответствии с постановлением Правления Агентства от 27 октября 2006 года № 225 «Об утверждении Правил осуществления деятельности по инвестиционному управлению пенсионными активами», управляющий пенсионными активами реализовывает такие ценные бумаги в течение одного года с даты наступления вышеуказанного события. В случае невозможности их реализации, управляющий пенсионными активами направляет в уполномоченный орган информацию об удержании таких ценных бумаг до срока погашения. К данным финансовым инструментам относятся, неразрешенные, вследствие:

1) изменения нормативных правовых актов и исключения из перечня финансовых инструментов, разрешенных к приобретению, высокорисковых инструментов;

2) снижения рейтингов финансовых инструментов или его эмитента;

3) делистинга финансового инструмента.

Из списка финансовых инструментов АО НПФ «Республика» наибольшую долю занимают негосударственные ценные бумаги эмитентов РК (50,5%), среди которых большей популярностью пользуются долговые ценные бумаги без рейтинговой оценки I подкатегории (38,4%). Государственные ценные бумаги РК занимают третью часть инвестиционного портфеля Фонда – 27,2%, так как, в соответствии с нормативами АФН, данный показатель процентного соотношения ГЦБ не должен составлять менее 20%, а к концу 2009 года еще и повысится до 30%. Введение данных стандартов с 01.04.2009 года позволяет, в условиях экономической нестабильности, снижать влияние негативных процессов, происходящих на финансовых рынках, на инвестиционные портфели Фондов.

2.7 Классификация рисков в НПФ. Расчет коэффициентов риска АО НПФ «Республика»

Проходящая в Казахстане пенсионная реформа послужила стимулом развития негосударственных пенсионных фондов в рамках, как обязательного пенсионного страхования, так и добровольного пенсионного обеспечения.

В тоже время негосударственные пенсионные фонды являются субъектами долгосрочных финансовых вложений и, как следствие, подвергаются достаточно существенным рискам, среди которых можно выделить кредитный и рыночный риски.

Правильный анализ этих рисков может способствовать эффективному стабильному развитию системы негосударственного пенсионного обеспечения.

При долгосрочной деятельности, а деятельность негосударственных пенсионных фондов всегда долгосрочна, возможность полностью избежать рисков минимальна. Время работы негосударственного пенсионного фонда зависит от наличия действующих договоров пенсионного обеспечения и может продолжаться до бесконечности.

Риск=R1+R2+R3+Rt…

R – риск.

t – время работы негосударственного пенсионного фонда равное одному году.

Зависимость уровня рисков от продолжительности работы НПФ


Кредитный риск является наиболее распространенным видом финансового риска и представляет собой возможность потерь вследствие невыполнения контрагентом (эмитент, дебитор) своих договорных обязательств, прежде всего потери, связанные с объявлением контрагентом дефолта (неплатежеспособности). Кредитный риск рассчитывается путем умножения стоимости долговых ценных бумаг, находящихся в инвестиционном портфеле более трех лет либо удерживаемых до погашения, а также депозитов, аффинированных драгоценных металлов на соответствующий коэффициент взвешивания от 0 до 250 (чем выше коэффициент взвешивания, тем выше значение кредитного риска).

Специфический процентный риск – это риск, связанный с применением различных методов начисления и корректировки получаемого вознаграждения по ряду финансовых инструментов, которые при прочих равных условиях имеют сходные ценовые характеристики;

Специфический процентный риск рассчитывается путем умножения стоимости финансовых инструментов, находящихся в инвестиционном портфеле НПФ на соответствующий коэффициент специфичного риска от 0 до 8 (чем выше временной интервал до погашения финансовых инструментов, тем выше значение специфического процентного риска).

Общий процентный риск – это риск изменения процентных ставок по финансовым инструментам, находящимся в портфелях НПФ и в связи с этим возможным их непогашением. Общий процентный риск рассчитывается путем умножения стоимости финансовых инструментов, находящихся в инвестиционном портфеле НПФ на соответствующий коэффициент взвешивания от 0 до 6 (чем выше временной интервал до погашения финансовых инструментов, тем выше значение коэффициента взвешивания).

Валютный риск – риск возникновения убытков, связанный с изменением курсов иностранных валют по финансовым инструментам, находящимся в портфелях НПФ, которые номинированы в иностранных валютах. Значение валютного риска зависит от наличия в инвестиционном портфеле НПФ ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте (при наличии ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте значение коэффициента будет равняться 8, при отсутствии – 0).

Фондовый риск – риск возникновения убытков вследствие изменения стоимости акций, возникающий в случае изменения условий финансовых рынков, влияющих на рыночную стоимость акций. Значение фондового риска зависит от наличия в инвестиционном портфеле НПФ долевых ценных бумаг (акций), (при наличии в инвестиционном портфеле НПФ акций, значение коэффициента будет равняться 8, при отсутствии – 0).

Сумма пенсионных активов, взвешенных по фондовому и валютному рискам пенсионного фонда «Республика» равен 0.

Коэффициент риска – это один из основных факторов надежности фонда. Это один из важных факторов при выборе надежного пенсионного фонда. Агентство по финансовому надзору дало всем инструментам, в которые разрешено инвестировать пенсионные накопления, оценку риска. Она выражается коэффициентом от 0% до 300%.

Расчет средневзвешенных коэффициентов взвешивания рассчитывается как отношение стоимости активов, взвешенных по видам рисков, к стоимости данных активов до взвешивания, умноженное на 100.

Расчет коэффициентов риска по АО НПФ «Республика» по состоянию на 01 марта 2009 года

1) Расчет коэффициента кредитного риска:


(ВПАКр) / (ПАКр) = 0 / 701 863 * 100 = 0,00%

2) Расчет коэффициента специфического процентного риска:

(ВПАСр) / (ПАСр) = 15 135 / 1 838 392 * 100 = 0,82%

3) Расчет коэффициента общего процентного:

(ВПАПр) / (ПАПр) = 23 890 / 1 838 392 * 100 = 1,30%

К финансовым инструментам с 0% риска относятся:

- наличные деньги;

- наличная иностранная валюта стран, имеющих суверенный рейтинг не ниже «АА-» агентства Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

- государственные ценные бумаги Республики Казахстан, за исключением облигаций, выпущенных местными исполнительными органами;

- вклады в Национальном банке Республики Казахстан;

- государственные ценные бумаги иностранных государств, имеющих суверенный рейтинг не ниже «АА-» агентства Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

- ценные бумаги, выпущенные следующими международными финансовыми организациями: Международным банком реконструкции и развития, Европейским банком реконструкции и развития, Межамериканским банком развития, Банком международных расчетов, Азиатским банком развития, Африканским банком развития, Международной финансовой корпорацией, Исламским банком развития, Европейским инвестиционным банком;

- аффинированные драгоценные металлы и металлические депозиты, в том числе в банках-нерезидентах Республики Казахстан, имеющих рейтинговую оценку не ниже «АА-» по международной шкале агентства Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

- фьючерсы, опционы, свопы, форварды, приобретенные у контрагентов, включенных в І группу риска;

- начисленное вознаграждение по активам, включенным в I группу риска.

К инструментам с минимальным процентом риска от 20 до 50% относятся:

- наличная иностранная валюта стран, имеющих суверенный рейтинг не ниже «ВВВ-» агентства Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств, и стран, не имеющих соответствующей рейтинговой оценки;

- государственные ценные бумаги иностранных государств, имеющих суверенный рейтинг от «А+» до «А-» агентства Standard&Poor’s или рейтинговую оценку аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств;

- облигации, выпущенные местными исполнительными органами Республики Казахстан, включенные в официальный список фондовой биржи;