Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "Камышенский молочный завод" (стр. 10 из 20)

Некоторые из указанных выше изменений могут серьезно ухудшить финансовое положение предприятия в будущем.

Графики и диаграммы, приведенные ниже наглядно демонстрируют изменениям структуры и динамики активов и пассивов предприятия.

Рис. 2.2. Динамика активов предприятия за 2004–2006 г.

Рис. 2.3. Структура оборотных активов предприятия в 2004 г.

Рис. 2.4. Структура оборотных активов предприятия в 2005 г.

Рис. 2.5. Структура оборотных активов предприятия в 2006 г.

Рис. 2.6. Динамика пассивов предприятия в 2004–2006 г.

Рис. 2.7. Структура собственного капитала в 2006 г.

Рис. 2.8. Структура собственного и заемного капитала в 2006 г.

Следующим шагом анализа является определение финансовой устойчивости предприятия. Основным исходным моментом для анализа финансовой устойчивости предприятия является представление бухгалтерского баланса в агрегированном виде, табл. 2.3.

В самом общем виде финансовую устойчивость можно охарактеризовать как отражение стабильного превышения доходов над расходами предприятия, обеспечивающего свободным оборот его денежных потоков.

Выделяют несколько типов финансовой устойчивости: абсолютная, нормальная, неустойчивое и кризисное состояние.

Абсолютная финансовая устойчивость встречается в настоящих условиях развития экономики крайне редко и является крайним типом финансовой устойчивости. Она вряд ли может рассматриваться, как идеальная, поскольку означает, что администрация предприятия не умеет, не желает и не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Нормальная финансовая устойчивость предприятия гарантирует его платежеспособность. Успешно функционирующие предприятия всегда используют для покрытия запасов различные нормальные источники средств – собственные и привлеченные.

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуются высоким уровнем рентабельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности (перебои в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижение доходности деятельности предприятия), так как для покрытия части своих запасов предприятие вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся обоснованными. Но при этом сохраняется возможность восстановления платежеспособности путем пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения заемных средств.

Суть анализа финансовой устойчивости заключается в оценке способности предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам /11/.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Наиболее распространенной методикой анализа финансовой устойчивости предприятия является анализ устойчивости по степени обеспеченности запасов и затрат собственными источниками их формирования.

Данная методика опирается на расчет трех показателей:

1. Наличия собственных оборотных средств (Е_с):

Е_с= РСК – F – ДЗ_Д, (2.1)

где РСК – реальный собственный капитал (табл. 7);

ДЗ_д – долгосрочная дебиторская задолженность (с. 230 разд. II баланса).

2. Наличия собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Е^Т):

Е^Т = Е_с + К^Т, (2.2)

где К^Т – долгосрочные обязательства.

3. Общей величины основных источников формирования запасов и затрат (Е^Σ):

Е^Σ = Е^Т + kt, (2.3)

где kt – краткосрочные кредиты и займы.

Таблица 2.3. Баланс ОАО «Камышлинский молочный завод» в агрегированном виде за 2004–2006 гг.

АКТИВ	2004 г.	2005 г.	2006 г.	ПАССИВ	2004 г.	2005 г.	2006 г.
1. Внеоборотные активы (F)	25318	25204	25176	3. Капитал и резервы (Ис)	12916	13139	14397
2. Оборотные активы (Rа)	13595	9584	14690	4. Долгосрочные пассивы (Кт)	108	118	206
2.1. Запасы (Z)	3423	4873	7799	5. Краткосрочные пассивы (Kt)	25889	21531	25263
2.2. Расчеты с дебиторами и прочие активы (ra)	9916	4431	6617	5.1. Заемные срдества (kt)	5832	8000	13962
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (d)	256	280	274	5.2. Расчеты с кредиторами и прочие пассивы (rn)	20057	13531	11301
БАЛАНС	38913	34788	39866	БАЛАНС	38913	34788	39866

Таблица 2.4. Схема расчета реального собственного капитала

№ п/п	Показатели	Информационное обеспечение
№ п/п	Показатели	Отчет-ная форма	Номера строк (с.)
1	Капитал и резервы	1	с. 490 (итог раздела III баланса)
2	Доходы будущих периодов	1	с. 640 (раздел V баланса)
3	Собственные акции, выкупленные у акционеров	1	(раздел III баланса)
4	Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал	1	(раздел II баланса)
5	Целевые финансирования и поступления	1	(раздел III баланса)
6	Реальный собственный капитал (п. 1 + п. 2 + п. 3 – п. 4 – п. 5)

Далее проводится расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (±Е^С):

±Е^С = Е^С– Z, (2.4)

где Z – производственные запасы предприятия;

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±Е^Т):

±Е^Т = Е^Т– Z, (2.5)

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±Е^Σ):

±Е^Σ = Е^Σ– Z. (2.6)

Определяется тип финансовой устойчивости с помощью трехкомпонентного показателя

= {S (±Е^С), S (±Е^Т), S (±Е^Σ)}, (2.7)

где функция S (x) определяется следующим образом:

(2.8)

Относительные показатели устойчивости функционирования предприятия расширяют общее представление о платежеспособности предприятия, т. к. позволяют оценить состав источников финансирования и динамику соотношения между ними.

Известно множество относительных показателей устойчивости, среди которых можно выделить:

1. Коэффициент независимости (автономии) (К_а) – характеризует долю собственного капитала в общем объеме пассивов:

К_а = И_с/В; (2.9.)

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з/с) – характеризует степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования:

К_з/с = (К_{т +}kt)/И_с; (2.10)

2. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (К_м/и) – является ограничением сверху для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

К_м/и = R_а/F. (2.11)

3. коэффициент маневренности (К_м) – показывает, какая доля средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей свободно маневрировать ими;

К_м = (И_с – F)/И_с; (2.12)

5. коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками (К_о) – характеризует степень обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами;

К_о= (И_с- F)/Z; (2.13)

6. коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат (К_а.з) – показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат:

К_а.з = (И_с – F) + К_т +kt. (2.14)

При анализе показателей рыночной устойчивости нужно иметь в виду, что:

1) минимальное пороговое значение коэффициента независимости оценивается на уровне 0,5 (это дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами). Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны;

2) коэффициент независимости дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К_з/с), равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "Камышенский молочный завод" (стр. 10 из 20)

Таблица 2.4. Схема расчета реального собственного капитала

Показатели

Капитал и резервы