Инвестиционная деятельность предприятия (на примере ООО "ЛесКО") (стр. 12 из 17)
IRR = 22%+(4,24/(4,24-(-13,19))×(23%-22%) = 22,24%
Таким образом, искомое значение IRR составляет 22,24%.
Построим графическую интерпретацию расчета внутренней нормы прибы
ли для проекта А (см. рисунок 7). 
Рисунок 7 - Расчет внутренней нормы дохода в проекте А
Данный график наглядно демонстрирует точку внутренней нормы прибыли 22,24% рассчитанную математически.
Построим графическую модель точки безубыточности для проекта А (см. рисунок 8), для чего произведем необходимые расчеты согласно формулы (13), данные возьмем из таблицы 16:
ТБУ = 1301,1/(3,08 – 1528,6/1000) = 838,7 куб.м.
Рисунок 8 - Графическая интерпретация точки безубыточности проекта А
Согласно полученным расчетам по проекту А годовой объем производства пиломатериалов, при котором предприятие не получает прибыли, но и не несет убытков составляет 838,7 куб. м.
Рассчитаем диапазон безопасности для первого шага проекта А по формуле (14):
ДБ = ((1000 – 838,7) ÷ 1000) × 100% = 16,13%
Полученный результат свидетельствует о том, что проект А неустойчив к влиянию рисков, т.к. снижение объема производства до 83,9% мощности считается критическим для проекта.
Далее рассмотрим финансово-инвестиционный бюджет ООО «ЛесКо» при реализации проекта Б, который примем за базисный без учета инфляции (см. таблицу 20). При расчетах будем пользоваться следующими исходными данными из приложения Д.2:
1. Предприятие реализует инвестиционный проект, требующий 1573 тыс. руб.
2. Освоение инвестиций происходит в течение одного года.
3. Доля кредита в инвестициях составляет 100%.
4. Срок функционирования проекта составляет 5 лет. Амортизация начисляется по линейной схеме с коэффициентом ускорения 2 для активной части ОПФ.
5. Цена единицы продукции 2,8 тыс. руб.
6. Переменные издержки составляют 2589,73 тыс. руб. в год
7. Постоянные издержки составляют 1182,84 тыс. рублей в год.
8. Плата за предоставленный кредит составляет 17 % годовых.
12. Кредит предоставляется на 3 года.
13. Прогнозируемый объем сбыта (куб.м.): 1760 (3-й год); 2080 (2-й год); 2240 (3-й год); 2240 (4-й год); 2240 (5-й год). Начиная с третьего года эксплуатации
оборудования, планируется выйти на максимальный объем выпуска продукции.
Для расчета бюджета проекта Б с учетом инфляции применим данные из таблицы 15. Поскольку окупаемость в данном проекте происходит уже в течение первого года эксплуатации оборудования, рассмотрим первый год работы поквартально (см. таблицу 21).
Таблица 20 - Финансово-инвестиционный бюджет проекта Б без учета инфляции (в тыс.руб.)
| № строки | Показатели | № шага расчетного периода | |||||||||||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||||||||||||||
| Операционная деятельность | |||||||||||||||||||
| 1. | Объем реализации (куб.м.) | - | 1760,0 | 2080,0 | 2240,0 | 2240,0 | 2240,0 | ||||||||||||
| 2. | Цена (тыс.руб/куб.м.) | - | 2,8 | 2,8 | 2,8 | 2,8 | 2,8 | ||||||||||||
| ПРИТОКИ | |||||||||||||||||||
| 3. | Выручка от реализации (1) х (2) | - | 4928,0 | 5824,0 | 6272,0 | 6272,0 | 6272,0 | ||||||||||||
| ОТТОКИ | |||||||||||||||||||
| 4. | Переменные затраты | - | 2589,7 | 2589,7 | 2589,7 | 2589,7 | 2589,7 | ||||||||||||
| 5. | Постоянные затраты | - | 1182,8 | 1182,8 | 1182,8 | 1182,8 | 1182,8 | ||||||||||||
| 6. | Амортизация активной части ОПФ | 533,4 | 533,4 | 533,4 | 533,4 | 533,4 | |||||||||||||
| 7. | Амортизация пассивной части ОПФ | - | 128,0 | 128,0 | 128,0 | 128,0 | 128,0 | ||||||||||||
| 8. | Выплата процентов по кредиту (17% годовых) | - | 267,4 | 267,4 | 267,4 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| 9. | Прибыль до вычета налогов (3)-(4)-(5)-(6)-(7)-(8) | - | 226,6 | 1122,6 | 1570,6 | 1838,0 | 1838,0 | ||||||||||||
| № строки | Показатели | № шага расчетного периода | |||||||||||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||||||||||||||
| 10. | Налог УСНО 6% | - | 147,8 | 174,7 | 188,2 | 188,2 | 188,2 | ||||||||||||
| 11. | Чистый доход (9)-(10)+(8) | - | 78,8 | 947,9 | 1382,5 | 1649,9 | 1649,9 | ||||||||||||
| 12. | Амортизация (6)+(7) | - | 661,4 | 661,4 | 661,4 | 661,4 | 661,4 | ||||||||||||
| 13. | Сальдо, Фо (Чистый приток) (11)+(12) | 0,0 | 740,2 | 1609,3 | 2043,9 | 2311,3 | 2311,3 | ||||||||||||
| Инвестиционная деятельность | |||||||||||||||||||
| ПРИТОКИ | |||||||||||||||||||
| 14. | Реализация излишних оборотных активов | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| 15. | Высвобождение оборотных активов | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| ОТТОКИ | |||||||||||||||||||
| 16. | Инвестиции в постоянные активы | -1573,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| 17. | Инвестиции в прирост оборотного капитала | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| 18. | Сальдо, Фи (14)+(15)-(16)-(17) | -1573,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| 19. | Сальдо двух потоков (13)+(18) | -1573,0 | 740,2 | 1609,3 | 2043,9 | 2311,3 | 2311,3 | ||||||||||||
| Финансовая деятельность | |||||||||||||||||||
| ПРИТОКИ | |||||||||||||||||||
| 20. | Собственный капитал | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| 21. | Заемный капитал (кредит под 17% годовых) | 1573,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| ОТТОКИ | |||||||||||||||||||
| 22. | Погашение задолженности по сумме кредита | 0,0 | -524,3 | -524,3 | -524,3 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| 23. | Сальдо, Фф (20)+(21)-(22) | 1573,0 | -524,3 | -524,3 | -524,3 | 0,0 | 0,0 | ||||||||||||
| 24. | Суммарное сальдо трех потоков (19)+(23) | 0,0 | 215,9 | 1085,0 | 1519,5 | 2311,3 | 2311,3 | ||||||||||||
| 25. | Накопленное сальдо | 0,0 | 215,9 | 1300,8 | 2820,4 | 5131,6 | 7442,9 | ||||||||||||
Таблица 21 – Финансово-инвестиционный бюджет проекта Б с учетом инфляции
| № стр. | Показатели | № шага расчетного периода | ||||||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||
| кв1 | кв2 | кв3 | кв4 | |||||||
| Операционная деятельность | ||||||||||
| 1. | Объем реализации (куб.м.) | 300,0 | 400,0 | 500,0 | 560,0 | 2080,0 | 2240,0 | 2240,0 | 2240,0 | |
| 2. | Цена (тыс.руб/куб.м.) | 3,08 | 3,08 | 3,08 | 3,08 | 3,25 | 3,36 | 3,42 | 3,50 | |
| ПРИТОКИ | ||||||||||
| 3. | Выручка от реализации (1) х (2) | 924,0 | 1232,0 | 1540,0 | 1724,8 | 6755,8 | 7526,4 | 7651,8 | 7840,0 | |
| ОТТОКИ | ||||||||||
| 4. | Переменные затраты | 712,2 | 712,2 | 712,2 | 712,2 | 3004,1 | 3107,7 | 3159,5 | 3237,2 | |
| 5. | Постоянные затраты | 325,3 | 325,3 | 325,3 | 325,3 | 1372,1 | 1419,4 | 1443,1 | 1478,5 | |
| 6. | Амортизация активной части ОПФ | 133,4 | 133,4 | 133,4 | 133,4 | 426,7 | 341,4 | 273,1 | 218,5 | |
| 7. | Амортизация пассивной части ОПФ | 32,0 | 32,0 | 32,0 | 32,0 | 115,2 | 103,7 | 93,3 | 84,0 | |
| 8. | Выплата процентов по кредиту (17% годовых) | 66,9 | 66,9 | 66,9 | 66,9 | 267,4 | 267,4 | - | - | |
| 9. | Прибыль до вычета налогов (3)-(4)-(5)-(6)-(7)-(8) | -345,7 | -37,7 | 270,3 | 455,1 | 1570,4 | 2286,8 | 2682,9 | 2821,8 | |
| 10. | Налог УСНО 6% | 27,7 | 37,0 | 46,2 | 51,7 | 202,7 | 225,8 | 229,6 | 235,2 | |
| 11. | Чистый доход (9)-(10)+(8) | -373,4 | -74,6 | 224,1 | 403,4 | 1367,7 | 2061,0 | 2453,3 | 2586,6 | |
| 12. | Амортизация (6)+(7) | 165,4 | 165,4 | 165,4 | 165,4 | 541,9 | 445,1 | 366,4 | 302,5 | |
| 13. | Сальдо, Фо (Чистый приток) (11)+(12) | 0,0 | -208,0 | 90,7 | 389,5 | 568,7 | 1909,6 | 2506,1 | 2819,8 | 2889,1 |
| Инвестиционная деятельность | ||||||||||
| ПРИТОКИ | ||||||||||
| 14. | Реализация излишних оборотных активов | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 15. | Высвобождение оборотных активов | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| ОТТОКИ | ||||||||||
| 16. | Инвестиции в постоянные активы | -1573,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 17. | Инвестиции в прирост оборотного капитала | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 18. | Сальдо, Фи (14)+(15)-(16)-(17) | -1573,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 19. | Сальдо двух потоков (13)+(18) | -1573,0 | -208,0 | 90,7 | 389,5 | 568,7 | 1909,6 | 2506,1 | 2819,8 | 2889,1 |
| Финансовая деятельность | ||||||||||
| ПРИТОКИ | ||||||||||
| 20. | Собственный капитал | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 21. | Заемный капитал (кредит под 17% годовых) | 1573,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| ОТТОКИ | ||||||||||
| 22. | Погашение задолженности по сумме кредита | 0,0 | -131,1 | -131,1 | -131,1 | -131,1 | -524,3 | -524,3 | 0,0 | 0,0 |
| 23. | Сальдо, Фф (20)+(21)-(22) | 1573,0 | -131,1 | -131,1 | -131,1 | -131,1 | -524,3 | -524,3 | 0,0 | 0,0 |
| 24. | Суммарное сальдо трех потоков (19)+(23) | 0,0 | -339,1 | -40,4 | 258,4 | 437,7 | 1385,2 | 1981,8 | 2819,8 | 2889,1 |
| 25. | Накопленное сальдо | 0,0 | -339,1 | -379,5 | -121,1 | 316,6 | 1701,9 | 3683,7 | 6503,4 | 9392,5 |
Основываясь на полученных данных, выберем основные показатели, необходимые для дальнейших расчетов (см. таблицу 22)