1.2. Методические подходы к анализу денежных потоков
Анализ денежных средств организации предполагает построение системы показателей, характеризующих наличие, состав, структуру, движение, оборачиваемость и достаточность денежных средств.
В основе системы аналитических показателей лежат показатели уровня, динамики и состава денежных средств организации. Данный подход базируется на анализе на расчете показателей структуры и динамики денежных потоков по видам деятельности организации за ряд лет. Подход, основанный на анализе оборачиваемости денежных средств, предполагает исчисление коэффициента оборачиваемости денежных средств и периода оборота денежных средств, соответствующего производственно-коммерческого цикла. В основе расчета показателей платежеспособности лежит предположение о влиянии ликвидности оборотных активов организации на ее текущую платежеспособность. Кроме того, необходим расчет показателей достаточности денежных средств на основе анализа денежных потоков, базирующийся на прямом или косвенном методе.
Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия организации в процессе ее деятельности и развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств, а также их синхронизации во времени.
Базой для этого является обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков организации и формирование нужной отчетности с целью обеспечения финансовых менеджеров необходимой информацией для проведения всестороннего анализа, планирования и контроля денежных потоков.
Анализ денежных потоков от текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, оценка структуры денежных потоков по видам рассматриваются в работах ряда отечественных аналитиков, таких, как А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев и др. Наиболее развернуто концепция анализа денежных потоков представлена экономистами Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, Л.Т. Гиляровской и Н.С. Пласковой. В работах этих авторов формируются основные проблемы анализа денежных потоков и освещаются пути их решения.
Проанализируем подходы различных авторов к анализу денежных потоков (таблица 2).
На основании таблицы можно сделать вывод о том, что наиболее полно методика анализа денежных потоков представлена в учебнике Т.Г.Гиляровской.
Таблица 2
Подходы к анализу денежных потоков в работах отечественных экономистов
| Методика анализа | Ф.И.О. автора | ||||
| Ковалев В.В., Шеремет А.Д. | Ефимова О.В. | Гиляровская Л.Т. | Донцова Л.В, Никифорова Н.А. | Бондарчук Н.В. | |
| 1. Показатели уровня, динамики и состава денежных средств | + | + | + | + | + |
| 2. Оценка показателей платежеспособности и ликвидности | + | + | + | + | - |
| 3. Оценка денежных потоков на основе прямого и косвенного методов | + | + | + | + | + |
| 4. Коэффициентный метод анализа | |||||
| 4.1. Коэффициент достаточности чистого денежного потока | + | + | + | + | + |
| 4.2. Коэффициент эффективности денежных потоков | + | + | + | + | + |
| 4.3. Коэффициент рентабельности чистого денежного потока | + | - | + | + | + |
| 4.4. Коэффициент рентабельности положительного денежного потока | + | - | + | - | + |
| 4.5. Коэффициент рентабельности остатка денежных средств | - | - | + | + | + |
| 4.6. Коэффициент ликвидности денежного потока | - | - | + | - | - |
| 5. Показатели движения денежных средств на основе оборачиваемости | + | + | + | + | - |
Одна из проблем анализа движения денежных средств - определение размера притока денежных средств, достаточного для финансового благополучия организации. Анализ достаточности объема денежных средств целесообразно проводить прямым методом. Необходимым условием финансовой стабильности по этому методу признается такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечивает увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.
Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике применения финансового анализа различают долгосрочную и текущую платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается «способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе» [17,С 84].
«Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам принято называть текущей платежеспособностью» [17,С 85].
Иначе говоря, организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не рассматриваются в качестве источников погашения текущих обязательств организации в силу, во-первых, своей особой функциональной роли в процессе производства и, во-вторых, затруднительности их срочной реализации (если речь не идет о таких объектах основных средств, как легковой транспорт, предметы дизайна офиса и некоторых других объектах, которые имеют высокую привлекательность для потребителя).
На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения обязательств). Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности получила название анализа ликвидности.
Оборотные активы организации могут быть ликвидными в большей или меньшей степени, поскольку в их состав входят разнородные средства, среди которых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашения внешней задолженности.
В этой связи было бы целесообразным условно разделить статьи активов и пассивов в зависимости от степени их ликвидности на четыре группы (таблица). В составе пассивов можно выделить обязательства разной степени срочности (таблица 3).
Таблица 3
Классификация активов по степени ликвидности и обязательств организации в зависимости от степени срочности [35,С 215]
| № п.п. | Группа статей баланса | Обозна-чение | Состав | Порядок расчета |
| Активы организации | ||||
| 1. | Наиболее ликвидные активы | А1 | - Суммы по всем статьям денежных средств;- Краткосрочные финансовые вложения | стр.260 + стр. 250 |
| 2. | Быстрореализуемые активы | А2 | - Дебиторская задолженность, платеж по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетности;- Прочие дебиторские активы | стр. 240 + стр. 270 |
| 3. | Медленореализуемые активы | А3 | - Запасы;- НДС по приобретенным ценностям;- Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты | строки 210 + 220 + 230 |
| 4. | Труднореализу-емые активы | А4 | Все статьи баланса раздела I «Внеоборотные активы» | стр.190 |
| Обязательства организации | ||||
| 1. | Наиболее срочные обязательства | П1 | - Кредиторская задолженность;- Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;- Прочие краткосрочные обязательства;- Ссуды, не погашенные в срок | строки 620 +630 +660 |
| 2. | Краткосрочные пассивы | П2 | - Краткосрочные займы и кредиты;- Прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты | стр. 610 |
| 3. | Долгосрочные пассивы | П3 | - Долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса | стр. 590 |
| 4. | Постоянные пассивы | П4 | - Статьи раздела III баланса «Капитал и резервы»;- Отдельные статьи раздела V баланса «Краткосрочные обязательства, не вошедшие в предыдущие группы;- Доходы будущих периодов;- Резервы предстоящих расходов | Строки 490 + 640 + 650 |
Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива с элементами пассива. С этой целью обязательства организации группируют по степени их срочности, а ее активы - по степени ликвидности (реализуемости).
Отнесение тех или иных статей оборотных средств к указанным группам зависит от конкретных условий: в составе дебиторской задолженности организации числятся весьма разнородные статьи, и одна ее часть может попасть во вторую группу, другая - в третью; при различной длительности производственного цикла незавершенное производство может быть отнесено либо ко второй, либо к третьей группе и т. д.
Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности организации и ее платежеспособности можно определить на основе анализа ликвидности баланса.
На первой стадии анализа указанные в таблице 3 группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.
При этом, если соблюдены три первые неравенства: А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства, то выполняется и последнее неравенство: А4 ≤ П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств.