Состояние финансовой устойчивости и финансового левериджа на основе структуры капитала в ОАО (стр. 15 из 16)

(4.10)

(4.11)

(4.12)

(4.13)

(4.14)

Таким образом, по степени финансового риска, исчисленной с помощью данной методики, анализируемое предприятие относится к I классу. I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств.

Таблица 4.18. Обобщающая оценка финансовой устойчивости за 2005 год

Показатели	На начало года		На конец года
Показатели	фактический уровень показателя	количество баллов	фактический уровень показателя	количество баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,78	20,0	0.72	20.0
Коэффициент быстрой ликвидности	2,71	18,0	2.44	18.0
Коэффициент текущей ликвидности	3,68	16,5	3.3	16.5
Коэффициент финансовой независимости	0,87	17,0	0.87	17.0
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами	0,73	15,0	0.7	15.0
Коэффициент обеспечения запасов собственным капиталом	1,98	15,0	1.82	15.0
Итого	-	101,5	-	101.5

На основании проведенных расчетов можно сделать вывод, что предприятие в 2005 году относится к I классу по уровню финансовой устойчивости.

Таблица 4.19. Обобщающая оценка финансовой устойчивости за 2006 год

Показатели	На начало года		На конец года
Показатели	фактическийуровень показателя	количество баллов	фактическийуровень показателя	количество баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0.72	20.0	0,23	16,0
Коэффициент быстрой ликвидности	2.44	18.0	1,2	18,0
Коэффициент текущей ликвидности	3.3	16.5	1,38	7,5
Коэффициент финансовой независимости	0.87	17.0	0,71	17,0
Коэффициент обеспечения собственными оборотными средствами	0.7	15.0	0,28	8,0
Коэффициент обеспечения запасов собственным капиталом	1.82	15.0	1,00	15,0
Итого	-	101.5	-	81,5

На основании проведенных расчетов можно сделать вывод, что на конец 2006 года предприятие относится к II классу по уровню финансовой устойчивости. II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные.

В 2004 и 2005 году наблюдается увеличение всех коэффициентов, используя критерии определяем, что предприятие относится к I классу по уровню финансовой устойчивости. В 2006 году наблюдается значительное снижение коэффициентов, что приводит предприятие выходить за границы классов и переходить с I класса ко II классу.

5. Выводы и рекомендации по повышению уровня финансовой устойчивости

На основании выполненного анализа рассмотрено состояние финансовой устойчивости и финансового левериджа на основе структуры капитала в ОАО «ММК им. Ильича».

Проведя оценку работы предприятия на основе обобщающих показателей, видим, что произошёл рост не только реализованной продукции, но и себестоимости в размерах больших, чем реализация.

По сравнению с уровнем 2004 года, происходит уменьшение балансовой прибыли и прибыли от реализации, и, соответственно, чистой прибыли. Такие изменения обусловлены ростом себестоимости продукции, вследствие чего произошёл рост затрат на 1 грн. продукции, т. к. темп роста себестоимости продукции выше темпа роста выручки от реализации. Также за счёт снижения этих показателей происходит снижение рентабельности продукции и рентабельности капитала.

Наблюдается увеличение собственного капитала в течение рассматриваемого периода, а также происходит значительное увеличение заёмного капитала, т.к. темп роста заёмного капитала выше темпа роста собственного капитала.

В течение 2-х лет наблюдается увеличение собственных оборотных средств, однако в 2006 году наблюдается снижение собственных оборотных средств за счёт увеличения необоротных активов.

Происходит снижение коэффициента финансовой автономии и увеличение финансовой зависимости, а также наблюдаем увеличение коэффициента финансового риска за счёт высокого темпа роста заёмных средств. Однако, фактическая величина коэффициента финансового риска ниже нормативной величины.

В формировании необоротных активов используется собственный капитал, а заёмный капитал практически не используется в инвестировании необоротных активов. В формировании оборотных активов наблюдается увеличение доли заёмного капитала и снижение доли собственного капитала.

Коэффициент манёвренности собственного капитала снизился, что свидетельствует о незначительном сокращении доли собственных оборотных средств в капитале. На снижение собственного оборотного капитала оказало изменение перманентного капитала и увеличение необоротных активов, т. к. темп роста необоротных активов выше темпа роста перманентного капитала.

Рассмотрев динамику формирования запасов и затрат в 2004–2005 гг. наблюдается рост собственных оборотных средств, увеличение общей величины источников формирования и рост запасов затрат. В 2006 году происходит снижение собственных оборотных средств за счёт увеличения необоротных активов, снижение общей величины источников за счёт снижения собственных оборотных средств, а также снижение запасов и затрат за счёт снижения незавершённого производства и готовой продукции.

Увеличивается коэффициент текущей задолженности за счёт увеличения текущих обязательств в валюте баланса. Происходит снижение коэффициента долгосрочной финансовой независимости за счет темпа роста текущих обязательств, т. к. темп роста собственного и долгосрочного заёмного капитала ниже темпа роста текущих обязательств, а также происходит снижение коэффициента покрытия долгов собственным капиталом за счёт высокого темпа роста заёмного капитала.

На предприятии за исследуемый период наблюдается увеличение абсолютной величины чистых активов, однако происходит снижение доли чистых активов за счёт увеличения доли заёмных средств в валюте баланса.

Наблюдается снижения коэффициента соотношения собственных и заёмных средств за счёт высокого темпа роста заёмных средств. Происходит увеличение коэффициента постоянства активов за счёт высокого темпа роста необоротных активов, т. к. темп роста необоротных активов выше темпа роста собственного капитала. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности выше рекомендуемого значения (1) на протяжении всего периода, это говорит о том, что предприятие рассчитывается быстрее, чем покупатели с предприятием. Снижение коэффициента обеспечения запасов собственными источниками финансирования происходит за счёт снижения собственных оборотных средств, однако, этот коэффициент выше рекомендуемого значения (0,6 – 0,7).

Таким образом, можно выделить позитивные изменения:

· снижение доли собственного оборотного капитала. Т.е. происходит снижение чрезмерного объёма собственных финансовых средств, инвестируемых в оборотные активы;

· снижение чрезмерных объёмов собственного капитала.

Также можно выделить негативные изменения:

· снижение балансовой прибыли, прибыли от реализации, увеличение себестоимости продукции и, как, следствие, рост затрат на 1 грн. товарной продукции;

· снижение рентабельности капитала и рентабельности продукции;

· излишек собственных оборотных средств в формировании оборотных активов превышает необходимые значения;

· рост дебиторской задолженности, повлёкшей за собой рост кредиторской задолженности.

С учётом выявленных тенденций были разработаны мероприятия по снижению негативных тенденций.

В связи с тем, что у предприятия значительные излишки собственных оборотных средств, которые превышают в 2004 году на 117%, в 2005 году на 111% и в 2006 году на 30%. Нормативная потребность в собственных оборотных средствах составляет 70% от фактического наличия запасов и затрат. Излишек собственных оборотных средств составляет 395 913 тыс. грн. (1324783 – (1326957 * 0,7)) в долгосрочные финансовые инвестиции, а остальную часть запасов и затрат покрывать заёмным капиталом.

Таблица 5.1. Абсолютная устойчивость с учётом мероприятий

Показатели	До мероприятия	После мероприятия
1. Источники собственных средств	8663725	8663725
2. Основные средства и основные активы	7338942	7734855
3. Наличие собственных источников формирования запасов и затрат	1324783	928870
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства	859	859
5. Наличие собственных долгосрочных источников формирования запасов и затрат	1325642	929729
6. Краткосрочные кредиты заемные средства	178172	574085
7. Общая величина источников формирования запасов и затрат	1503814	1503814
8. Общая величина запасов и затрат	1326957	1326957
9. Излишек(+) или недостаток (–) собственных оборотных средств	-2174	-398087
10 Излишек(+) или недостаток (–) собственных долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	-1315	-397228
11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины источников формиров. запасов и затрат	176857	176857
12. Трех компонентный показатель типа финансовой ситуации	0; 0; 1	0; 0; 1

Изменение в балансе отобразим в таблице 5.2.