В 1998 г. иностранная собственность в экономике США составила 7,5 трлн. долл. (88% ВВП США); американская собственность за рубежом равнялась почти 6 трлн. долл. (70% ВВП США) (см. таблица 3). Превышение обязательств (пассивов) по международным инвестициям США над их активами равнялось 1,5 трлн.. долл. или 18% ВВП. Превышение обязательств по долговым ценным бумагам и банковским кредитам над активами составило 1,8 трлн. долл.
| Таблица 3. Позиция США по международным инвестициям в 1998 г. (млрд. долл.) | |||
| Активы | Пассивы | Баланс | |
| Всего | 5948,0 | 7485,4 | -1537,4 |
| Прямые инвестиции | 2140,5 | 2194,1 | -53,6 |
| Портфельные инвестиции | 1968,9 | 3442,9 | -1474,0 |
| В том числе: | |||
| Акции | 1407,1 | 1185,9 | +221,2 |
| Долговые ценные бумаги | 561,8 | 2257,0 | -1695,2 |
| Банковские кредиты | 1013,9 | 1141,0 | -127,1 |
В конце 1990-х гг. около 50% накопленных в мире прямых иностранных инвестиций функционировало в американской экономике. В общем объеме, принадлежащих иностранцам акций, более трети были американскими; по долговым ценным бумагам доля США составила 40%, по банковским кредитам - около 20%. Совокупный приток иностранного капитала в США за 1992-1998 гг. достиг 3,0 трлн. долл., в том числе совокупный приток только прямых инвестиций равнялся 572,2 млрд. долл.
Нерезиденты, преимущественно из Западной Европы, а также Японии и Китая, активно вкладывают свои средства в американские казначейские и корпоративные ценные бумаги. Всего за 1995-1999 гг. такие инвестиции составили 1,6 трлн. долл.. Доля иностранной собственности на американском рынке казначейских ценных бумаг составила в 2000 г. 35%, на рынке корпоративных бондов - около 20% и на рынке американских акций - 7%.
Американское законодательство и специализированные организации защищают американские инвестиции за рубежом и привлекают ресурсы нерезидентов в американскую экономику.
Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой
Развивающиеся страны являются чистыми импортёрами капитала и должниками, за исключением 9 стран-экспортеров нефти, которые являются чистыми кредиторами. Превышение внутренних инвестиций над сбережениями, дефициты по государственным бюджетам и международным текущим расчетам, долговые платежи по внутренним и внешним обязательствам - являются главными причинами нехватки ресурсов и привлечения иностранных средств в развивающиеся страны.
До начала 1990-х гг. в притоке иностранного капитала в развивающиеся преобладали официальные ресурсы, которые поступали от иностранных государств и международных организаций. Их доля в общем притоке чистых долгосрочных финансовых ресурсов в 1983-1988 г.г. составила 75,6%. В 1992-2000 г.г. приток официальных ресурсов снизился до 22,0% от общей суммы поступившего долгосрочного капитала в размере 1,2 трлн. долл. Однако для многих государств развивающегося мира официальные ресурсы остаются основным источником финансирования.
Приток частного капитала в развивающиеся страны до начала 1970-х гг. был незначительным. В 1973-1989 гг. чистый приток частного капитала в развивающиеся страны составил 16,6 млрд. долл. в год. В 1992-1997 г.г. он поднялся до 131,5 млрд. долл. в год; в 1998-1999 гг. - снизился до 47,2 млрд. долл. в год. Всего за 1989-2000 гг. совокупный приток частных ресурсов в развивающиеся страны приблизился к 1,7 трлн. долл.
| Таблица 4. Приток частного капитала на развивающиеся рынки (млрд. долл.) | ||||||
| 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | |
| Всего | 133,4 | 160,3 | 226,1 | 297,2 | 157,4 | 178,5 |
| Азия | 83,5 | 88,1 | 123,4 | 130,6 | 41,1 | 66,6 |
| Ср.Вос. | 8,9 | 9,2 | 10,3 | 16,3 | 9,6 | 15,5 |
| Лат.Ам. | 25,8 | 36,3 | 64,9 | 96,2 | 66,6 | 65,4 |
| Африка | 3,6 | 9,4 | 5,7 | 15,2 | 3,9 | 4,7 |
| Европа | 11,7 | 17,4 | 21,9 | 38,9 | 36,2 | 26,3 |
| Бонды | 53,8 | 59,2 | 105,3 | 133,2 | 80,2 | 87,0 |
| Акции | 17,9 | 10,0 | 18,8 | 26,2 | 9,4 | 23,2 |
| Займы | 61,6 | 91,1 | 103,0 | 137,8 | 67,7 | 68,4 |
| Заемщики: | ||||||
| Суверенные | 16,6 | 25,6 | 41,8 | 47,4 | 50,6 | 51,9 |
| Общественные | 39,0 | 49,0 | 54,7 | 74,5 | 33,5 | 25,6 |
| Частные | 77,8 | 85,7 | 129,5 | 175,3 | 73,3 | 101,0 |
Главным регионом приложения частных иностранных средств в развивающемся мире в 1990-х г.г. была Азия, доля которой составила 40%; доля Латинской Америки соответственно равнялась 30%. В 90-х г.г. значительно увеличился приток частных ресурсов в Африку; за 1990-1999 г.г его совокупная сумма равнялась 78 млрд. долл., треть которой пришлась на прямые инвестиции.
Чистый приток иностранного капитала в страны с переходной экономикой за 1992-2000 г.г. составил 188,6 млрд. долл., в том числе официальных ресурсов, включая списание долгов, - 19,1 млрд. долл.; частных - 169,5 млрд. долл., из них прямые иностранные инвестиции - 121,2 млрд. долл.
Приток официальных ресурсов в страны с переходной экономикой в 1983-1988 г.г. составил 6,0 млрд. долл.; в 1991-1997 г.г. эти страны получили 7,8 млрд. долл. безвозмездной помощи, включая списание долгов. Общая сумма обязательств по кредитам и займам МВФ за 1991-1999 гг. равнялась 22,9 млрд. долл., в том числе стран Цетральной и Восточной Европы - 1,6 млрд. долл., России - 15,9 млрд. долл.
Удельный вес России в мировых зарубежных инвестициях ничтожно мал. Основной формой вложения иностранного капитала долго оставались доли участия в совместных предприятиях, занятых посредничеством, услугами, рекламой и расположенных в основном в Москве и Санкт-Петербурге. В 1996-1998 гг. нерезиденты активно работали на высокодоходном российском фондовом рынке, скупая корпоративные и государственные ценные бумаги. В 1997 г. чистый приток иностранных портфельных инвестиций составил 45,8 млрд. долл. С 1998 г. в связи с валютно-финансовым кризисом в Азии, а затем и России начался отток частных средств с российского рынка.
Приток негосударственного капитала в Россию за 1996-2000 г. составил 59,4 млрд. долл.; отток за те же годы равнялся 134,1 млрд. долл., отрицательный баланс - 74,7 млрд. долл. С декабря 1996 г. федеральное правительство РФ начало размещать свои обязательства на международном рынке ссудных капиталов, по апрель 1998 г. оно мобилизовало на этом рынке более 7,5 млрд. долл.. С 1997 г. этот рынок начали осваивать субъекты федерации и частные компании. В связи с кризисом 1998 г. доступ российских заемщиков на международные рынки капитала прекратился, но с 2001 г. он стал восстанавливаться.
| Таблица 5. Россия и страны дальнего зарубежья. Движение капиталов по негосударственным каналам в 90-е годы | |||||
| 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | |
| Отток из России | |||||
| Прямые и портфельные инвестиции | -1,1 | -2,9 | -1,6 | -1,8 | -3,2 |
| Прирост текущих счетов и депозитов | -0,8 | - | -3,6 | -4,2 | -4,2 |
| Кредиты негосударственных организаций | -10,3 | -10,0 | -10,2 | -7,2 | -5,4 |
| Покупка наличной иностранной валюты | -12,6 | -15,3 | -1,1 | -0,5 | -1,3 |
| Непоступление выручки и невозврат авансов | -9,3 | -8,9 | -7,1 | -4,1 | -3,9 |
| Прочие операции | - | -0,3 | -0,9 | -0,8 | -1,3 |
| Учтенный итог оттока капиталов | -34,1 | -37,4 | -24,5 | -18,6 | -19,3 |
| Пропуски и ошибки | -2,4 | -5,2 | -7,9 | -6,4 | -9,7 |
| Общий итог | -36,5 | -42,6 | -32,4 | -25,0 | -29,0 |
| Приток в Россию | |||||
| Прямые и портфельные инвестиции | 4,9 | 6,3 | 3,4 | 3,5 | 3,3 |
| Прирост текущих счетов и депозитов | 1,3 | 4,6 | 2,4 | 1,6 | 1,1 |
| Кредиты негосударственных организаций | 5,5 | 12,0 | 5,2 | 0,6 | 0 |
| Прочие операции | 0,6 | 1,4 | 0,7 | 0,6 | 0,5 |
| Общий итог | 12,3 | 24,3 | 11,7 | 6,3 | 4,9 |
| Сальдо движения капиталов | -24,2 | -18,3 | -20,7 | -18,7 | -24,1 |
В Россию иностранные ресурсы привлекаются главным образом на основе многосторонних договоренностей с ведущими развитыми странами и международными финансовыми организациями. Система международного содействия российским рыночным реформам и преодолению долговых трудностей начала формироваться с 1992 г., когда Россия вступила в Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк.
В требованиях к России со стороны МВФ подчеркивается важность осуществления стабилизационных и структурных мероприятий. Выполнение согласованных с МВФ требований регулярно отслеживается и является непременным условием дальнейшего кредитования. Всемирный банк является ведущим внешним источником финансирования государственных инвестиций в России.
Банк предоставляет реабилитационные займы, а иногда и безвозвратные ссуды на проведение макроэкономической стабилизации, либерализацию цен, приватизацию, развитие отдельных отраслей и социальной сферы. Основные направления сотрудничества с банком - это структурные преобразования в социальной сфере, в угольной промышленности, развитие небанковских финансовых учреждений, поддержка российских предприятий в постприватизационный период, развитие инфраструктуры.
Россия - член Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) с 25% долей в его портфеле. С 1996 г. ЕБРР выдает кредиты, совершает портфельные инвестиции, предоставляет долговые гарантии, оказывает консалтинговые услуги. Средства ЕБРР направляются исключительно на ускорение перехода к открытой рыночной экономике и развитие частной предпринимательской инициативы. Для коммерческого финансирования со стороны ЕБРР приоритетными в России стали топливно-энергетический комплекс, телекоммуникации, банковская система. ЕБРР финансирует не более 35% стоимости проекта, а остальные 65% дают другие кредиторы, с которыми банк заключает соглашения.