Финансовая деятельность организации (стр. 11 из 14)
В результате руководство компании способно осуществлять контроль над деятельностью агентств в целом, направляя их развитие в соответствии со стратегическими планами и разработками центрального офиса.
3.3.0 Основные направления улучшения деятельности финансового отдела
Как видно из финансово-экономических показателей[7] холдинга, он оперирует значительными, для сферы услуг объемами денежных средств.
Доля оборотных средств в объеме предоставленных услуг составляет от 90-ти 96%, а оставшиеся 10-4% составляют среднюю для данной отрасли норму операционной прибыли[8].
Следовательно, можно выделить два основных направления по улучшению деятельности компании, с точки зрения финансового менеджмента:
1. Краткосрочное планирование и анализ с целью повышения эффективности использования оборотных средств.
2. Финансовое планирование развития сети туристических агентств.
Далее, данные рекомендации будут рассмотрены в параграфах 3.3.1 и 3.3.2 более подробно, а в целом можно отметить, что использование финансовых расчетов и процедур в управлении компании невелико. В большей части они сводятся к прогнозу необходимого объема денежных средств и контролю за кредиторской задолженностью.
3.3.1 Краткосрочный финансовый анализ деятельности компании «ТТТ»
В силу специфики туристической деятельности, оборотный капитал компании «ТТТ» составляет значительную часть активов предприятия. В первую очередь это обусловлено определенными юридическими отношениями с зарубежными и отечественными партнерами, а также соответствующими договорами с прямыми потребителями предоставляемых услуг.
В общем случае, конечный потребитель оплачивает предоставляемые в будущем услуги за 2-3 недели до того момента, когда они будут фактически предоставлены.
Следовательно, возникает временной разрыв в течение, которого у туристической корпорации возникает определенная сумма свободных денежных средств. Более того, в зависимости от конкретных партнеров, договорных отношений, временной лаг между обязанностью оплаты и фактическим поступлением денежных средств может составлять 3-4 месяца.
Для анализа альтернативной стоимости указанных свободных средств, необходимо рассчитать цикл движения потока денежных средств. Формула (2.2.0-1)приведенная в главе 2, использует данные баланса и отчета о продажах компании.
Ниже приводится баланс и отчет о прибылях и убытках компании ООО «Аккорд-ТТТ», туристического агентства входящего в компанию «ТТТ».
Таблица №3
| Баланс ООО "Аккорд-ТТТ", $ | |||||
| на 31 дек 2000 | на 31 дек 2001 | на 31 дек 2000 | на 31 дек 2001 | ||
| Денежные средства | 8000 | 12000 | Кредиторская задолженность | 28760 | 30180 |
| Дебиторская задолженность | 4500 | 5175 | Уставной капитал | 1200 | 1200 |
| Основные средства | 13600 | 13600 | Нераспределеннаприбыль | 4500 | 9306 |
| Товарно-материальные запасы[9] | 9050 | 11500 | Задолженность по зарплате | 690 | 1589 |
| Итого: | 35150 | 42275 | 35150 | 42275 | |
Таблица №4
| Отчет о прибыли ООО «Аккорд-ТТТ» на 31 декабря, $ | ||
| 2000 г. | 2001 г. | |
| Объем продаж | 320583 | 470394 |
| Издержки | - | - |
| на оплату труда | 11160 | 14600 |
| на оплату услуг (партнеров) | 297000 | 440000 |
| Операционные издержки | 5500 | 8400 |
| Налогооблагаемый доход | 6923 | 7394 |
| Подоходный налог | 2423 | 2588 |
| Чистый доход | 4500 | 4806 |
Далее, для расчета издержек компании по движению денежных средств используется процент по краткосрочному финансированию. Выбранная ставка (15 % годовых) отражает стоимость заемных средств, предоставляемых коммерческими банками. Расчет выглядит так,
Таблица №5
| Издержки финансирования цикла движения потока денежных средств | |||
| Активы | Средний объем вложений, $ | Средняя продолжительность (в днях) | Издержки финансирования $ (15%) |
| Товарно-материальные запасы | 10275 | 9 | 36 |
| Дебиторская задолженность | 4838 | 4 | 7 |
| Кредиторская задолженность | 29470 | 24 | (287) |
| Суммарная стоимость финансирования ($) | 36 | 330 | |
Издержки компании, в соответствии с концепции альтернативной стоимости использования капитала составляют 330 у.е. за оборот (за год совершается примерно 11 оборотов). Это означает, что определенная часть деятельности агентства осуществляется за счет средств партнеров, предоставляющих кредит в форме кредиторской задолженности.
Примерно такое же положение складывается в более крупных агентствах, чем агентство «Аккорд-ТТТ». Важен и следующий факт, - значительная часть финансирования инвестиционных программа холдинга «ТТТ» осуществляется именно за счет возникающей кредиторской задолженности.
Следует заметить, что договорные отношения с основными зарубежными партнерами не предполагают возникновения и накопления задолженности по предоставляемым услугам. Агентства обязаны оплачивать выставленные счета до момента фактического оказания услуг – предоставления номера в гостинице, трансфера и пр.
Тем не менее, зарубежные организации, в определенной мере идут на такие шаги, исходя из долгосрочных перспектив сотрудничества с холдингом и входящими в него агентствами.
В свою очередь, туристические агентства, оперирующие поступающей выручкой, используют поступающие средства не для оплаты оказываемых услуг, в счет уже оказанных, и таким образом поддерживают некий баланс ликвидности компании.
Но в долгосрочной перспективе, по мере увеличения суммы кредиторской задолженности (Отмечен факт ее постоянного роста), у компании может возникнуть ситуация, когда сумма поступающих средств не сможет покрыть возникший разрыв, что в свою очередь способно привести к серьезным осложнениям в работе компании, в плоть к ее банкротству.
Покрытие указанных разрывов за счет краткосрочных кредитов, связанно с издержками по привлечению кредитного капитала и жесткостью условий требуемых банками. Как видно из баланса «Аккорд-ТТТ», доля основных средств, а в большей части, это оргтехника, с учетом износа (для данного вида активов ликвидационная стоимость может составлять до 40% от учетной стоимости) в сумме кредиторской задолженности незначительна, и банки соответственно, предъявляют более высокий процент по кредиту, выдвигают определенные требования по финансовым показателям. (К тому же оформление кредитного договора затягивается на 1-2 месяца)
Исходя из сложившихся условий, рекомендации автора по оптимизации использования денежных средств выглядят следующим образом:
1. Пересмотр договорных условий компании «ТТТ» с партнерами не резидентами, в части оплаты возникающей задолженности.
2. Заключение с банком-резидентом определенного кредитного договора для централизации денежных потоков агентств и холдинга.
Предлагаемая схема основывается на использовании системы банковских гарантий. Банк (далее Банк №1), работающий с корпорацией «ТТТ» выступает гарантом по оплате, услуг предоставляемых партнерами нерезидентами. Технически это может осуществляться открытием корреспондентских счетов в банке (далее Банк №2) представляющем интересы указанных партнеров. Далее, при возникающей кредиторской задолженности компании «ТТТ», банк №1 подтверждает готовность оплатить выставляемые счета, и оплачивает задолженность исходя из своих отношений с банком №2. В договорах между партнерами и компанией «ТТТ», описываются существенные условия, такой формы расчетов. А компания «ТТТ» заключает, соответствующий кредитный договор с банком №1.
Схема №1 возникающих денежных потоков:
В результате, возникает некий баланс интересов, стабилизирующих положение компании «ТТТ», поскольку при работе такой схемы у менеджмента остается больше пространства для маневра оборотными средствами, снижаются издержки производства, возникает возможность заключения более выгодных контрактов.
Можно отметить, что и Банк №1 в реализации указанной схемы заинтересован не в меньшей степени, чем компании «ТТТ». Во-первых, для банка это означает приток наличных средств, а обязательства возникают в форме безналичных, причем с определенной отсрочкой платежа. Во-вторых, увеличивается общий объем оборотных средств, которые возможно использовать для краткосрочных портфельных инвестиций.
Партнеры «ТТТ», при работе такой схемы получают, дополнительные гарантии кредитоспособности компании, поскольку посредниками выступает «дружественные» банки.
В конечном, счете, реализация такой схемы позволит формировать и реализовывать компании более конкурентоспособный продукт, не в ущерб качеству, что часто происходит в туристическом бизнесе.
3.3.2 Финансовый аспект в инвестициях направленных на расширения сети туристических агентств
Исходя из маркетинговой стратегии, которую избрал туристический холдинг «ТТТ», компания ориентированна на постоянное расширение своей доли рынка за счет увеличение числа авторизированных агентств. Обычно доля инвестиций в открытие новых туристических агентств составляет от 30 до 40% годового инвестиционного бюджета компании. (См. параграф 3.1.0)
В свою очередь принятие решения об открытии нового агентства, требует учета многих, по сути, не финансовых факторов. Базой для такого решения является маркетинговый анализ ожидаемых продаж при заданных условиях – рекламной деятельности, положения офиса, квалификации менеджеров и пр.