Диагностика банкротства по моделям Давыдовой-Беликова (стр. 4 из 8)

Таблица 7 – Диагностика вероятности банкротства ПУ «Гулливер» по модели Давыдовой-Беликова

диагностика банкротства	2004	2005	2006	динамика
ОА/ВБ	0,2466	0,2387	0,2105	-0,0361
ЧП/СК	-0,0481	0,0074	-0,0836	-0,0355
Выручка/ВБ	1,2929	1,3525	0,9279	-0,3649
ЧП/Себестоимость	-0,0281	0,0044	-0,0670	-0,0389
Z = 8,38х1+1,0х2+0,054х3+0,63х4	2,0705	2,0832	1,6880	-0,3824

Сравним полученные значения Z-счета со следующими критериями:

0 – max степень банкротства 90-100%;

0<Z<0,18 – высокая степень банкротства 60-80%;

0,18<Z<0,32 – средняя степень банкротства 35-50%;

0,32<Z<0,42 – низкая степень банкротства 15-20%;

Z > 0,42 min степень банкротства 10%.

В случае ПУ «Гулливер» соотношения для всех исследуемых периодов больше нормативного значения Z-критерия 0,42.

Таким образом вероятность банкротства предприятия по данной методике минимальна – менее 10% на протяжении 2004-2006 гг.

Отрицательным моментом является тенденция к снижению критериального показателя в 2006 г., т.е. повышение вероятности банкротства к 2007 г.

Согласно полученных данных, можно сделать вывод, что по результатам работы за последние 3 года предприятие ПУ «Гулливер» ухудшило свое финансовое состояние, скачки и уменьшения значений отдельных коэффициентов следует отнести к отрицательной работе предприятия. Увеличение величины запасов, повлекшее рост кредиторской задолженности говорит о неэффективности финансовой политики предприятия. Как результат такого ведения хозяйственной деятельности - потеря текущей платежеспособности требует принятия немедленных мер по финансовому оздоровлению предприятия.

Если наметившиеся в 2006 г. тенденции будут сохраняться, то можно утверждать, что предприятие не сможет эффективно функционировать, т.е. наступит реальная угроза банкротства, что противоречит самой цели создания ПУ «Гулливер».

2.3 Анализ финансового состояния ПУ «Гулливер»

2.3.1 Горизонтальный и вертикальный анализ баланса

Проанализируем структуру активов и пассивов предприятия, для этого составим следующие таблицы:

Таблица 8 – Структура активов ПУ «Гулливер»

Вид актива	2004 г.		2005 г.		2006 г.		Отклонение 2006 к 2004
Вид актива	руб.	%	руб.	%	руб.	%	руб.	%
Основные средства	15795110	74,997	15418450	76,178	16000357	67,804	205247	-7,19
в т.ч. здания, машины, оборудование	1647938	7,8246	1623925	8,0233	2837459	12,024	1189521	4,19
Незавершенное стр-во	169463	0,8046	60738	0,3001	3131876	13,272	2962413	12,46
Внеоборотные активы	15964573	75,802	15479188	76,478	19132233	81,076	3167660	5,27
Запасы	1353583	6,427	1259822	6,2244	2405900	10,195	1052317	3,76
в т.ч. сырье. материалы	740677	3,5168	696770	3,4425	1488871	6,3093	748194	2,79
затраты в НП	0	0	0	0	3994	0,0169	3994	0,016
гот. продукция	593593	2,8185	510325	2,5214	761273	3,226	167680	0,407
расходы буд. периодов	19313	0,0917	52727	0,2605	151762	0,6431	132449	0,551
НДС	82453	0,3915	36996	0,1828	272440	1,1545	189987	0,763
Дебиторская задол-ть	2959702	14,053	3285992	16,235	1715285	7,2688	-1244417	-6,78
в т.ч. покупатели	2925690	13,892	3115940	15,395	1565890	6,6357	-1359800	-7,25
расчеты с бюджетом	18360	0,0872	18360	0,0907	0	0	-18360	-0,09
прочие дебиторы	15652	0,0743	151692	0,7495	149395	0,6331	133743	0,559
Денежные средства	700558	3,3263	178068	0,8798	72025	0,3052	-628533	-3,02
в т.ч. касса	2444	0,0116	3525	0,0174	1829	0,0078	-615	-0,01
расчетные счета	693114	3,291	169543	0,8377	70196	0,2975	-622918	-2,99
прочие ден. средства	5000	0,0237	5000	0,0247	0	0	-5000	-0,02
Оборотные активы	5096296	24,198	4760878	23,522	4465650	18,924	-630646	-5,27
ИТОГО АКТИВЫ	21060869	100	20240066	100	23597883	100	2537014	0

Как видно из таблицы 8, на исследуемом предприятии сложилась не вполне удовлетворительная структура активов: слишком большая доля внеоборотных и ее продолжающийся рост, хотя оптимальное соотношение между ВОА и ОА составляет 50:50.

Но есть и положительные моменты – снижение доли дебиторской задолженности (как в абсолютном, так и в относительном выражении) наряду с ростом запасов.

Несомненно у предприятия недостаточно средств в обороте, особенно высоколиквидных.

Также настораживает рост незавершенного строительства, несомненно это недостаток инвестиционной политики предприятия.

Таблица 9 – Структура пассивов ПУ «Гулливер»

Вид пассива	2004 г.		2005 г.		2006 г.		Отклонение
Вид пассива	руб.	%	руб.	%	руб.	%	руб.	%
Добавочный капитал	16044849	76,18	16044849	79,27	16044849	67,99	0	-8,19
Целевое финансирование	19863	0,094	0	0	0	0	-19863	-0,09
Собственный капитал	16064712	76,28	16044849	79,27	16044849	67,99	-19863	-8,28
Кредиторская задолженность	2737331	13	1872988	9,254	1753043	7,429	-984288	-5,56
- поставщикам	2527517	12	331679	1,639	176479	0,748	-2351038	-11,25
- персоналу	83185	0,395	93599	0,462	351721	1,49	268536	1,095
- внебюджетным фондам	65443	0,311	22886	0,113	213683	0,906	148240	0,594
- бюджету	61186	0,291	183394	0,906	194658	0,825	133472	0,534
Прочие кредиторы	0	0	1241430	6,134	816502	3,46	816502	3,46
Доходы буд. периодов	0	0	0	0	57963	0,246	57963	0,246
Прочие обязательства	2713675	12,88	3143032	15,53	2384211	10,1	-329464	-2,78
Заемный капитал	5451006	25,88	5016020	24,78	4195217	17,78	-1255789	-8,10
ИТОГО ПАССИВЫ	21060869	100	20240066	100	23597883	100	2537014	0

В целом соотношение между собственным и заемным капиталом можно считать удовлетворительным. Хотя соотношение 50:50 позволяет использовать заемные средства более полно, главное при этом следить за их своевременным возвратом, чтобы избежать уплаты штрафов и пеней.

2.3.2 Анализ финансовых результатов

Анализ доходов и расходов предприятия проведем с помощью анализа денежных потоков предприятия ПУ «Гулливер». Основная цель анализа денежных потоков: выявить уровень достаточности денежных средств, необходимых для нормального функционирования предприятия; определить эффективность и интенсивность их использования в процессе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности; и изучить факторы и спрогнозировать сбалансированность и синхронизацию притока и оттока денежных средств по объему и времени для обеспечения текущей и перспективной платежеспособности предприятия. Для обеспечения эффективного управления денежными потоками целесообразно осуществлять их классификацию по различным признакам, методический подход к которой наиболее подробно освещен в работах И.А.Бланка:

1. По направленности движения денежных средств выделяют следующие виды денежных потоков:

- положительный денежный поток (приток денежных средств);

- отрицательный денежный поток (отток денежных средств).

2. По методу исчисления объема:

- валовой денежный поток - это все поступления или вся сумма расходования денежных средств в анализируемом периоде времени;

- чистый денежный поток (ЧДП), который представляет собой разность между положительным (ПДП) и отрицательным (ОДП) потоками денежных средств в анализируемом периоде времени: ЧДП = ПДП - ОДП. ЧДП может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

3. По видам деятельности: денежный поток от операционной деятельности (отражает поступление денежных средств от покупателей и выплаты денег поставщикам, зарплаты персоналу, налоговых платежей, отчислений органам соцстраха и т.д.); денежный поток от инвестиционной деятельности - это поступления и расходования денежных средств, связанные с процессом реального и финансового инвестирования; денежный поток от финансовой деятельности - это поступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Для оценки движения денежных средств прямым методом составим аналитическую таблицу 10.