Расчетная таблица 3 – Денежные потоки реальной сферы
| Позиции | Периоды | |||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |
| А. Приток | 0 | 0 | 5100 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | 14962 |
| 1. Оборот | 5100 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | ||
| 2. Остаточная стоимость | - | - | - | - | - | - | - | 4762 | ||
| Б. Отток | 5790 | 5820 | 5255 | 7439 | 6429 | 6450 | 6450 | 6450 | 6450 | 4467 |
| 1. Основные средства без предпроектных расходов | 5400 | 5560 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 2. Предпроектные расходы | 390 | 260 | - | - | - | - | - | - | - | - |
| 3. Прирост чистого оборотного капитала ( минус показывает снижение или ликвидацию) | 1115 | 889 | -21 | 0 | 0 | 0 | 0 | -1983 | ||
| 4. Приобретение ресурсов для текущей продукции | 4140 | 6550 | 6450 | 6450 | 6450 | 6450 | 6450 | 6450 | ||
| В. Излишек / дефицит ( А - Б) | -5790 | -5820 | -155 | 2761 | 3750 | 3750 | 3750 | 3750 | 3750 | 8512 |
| Г. Излишек / дефицит после корректировки денежных потоков вследствие переоценки чистого оборотного капитала | -5790 | -5820 | -155 | 2761 | 3771 | 3750 | 3750 | 3750 | 3750 | 10495 |
В период строительного этапа наблюдается дефицит денежных средств, что связано с необходимостью закупки основных средств и несения предпроектных расходов, а также отсутствием притока этих средств.
С началом реализации проекта у предприятия появляется оборот, который покрывает понесённые затраты и уже начиная с 6 периода мы наблюдаем излишек денежных средств.
Образующийся избыток целесообразно направить на расширение масштабов деятельности, модернизации оборудования, улучшение условий труда. Возможен вариант создания фондов накопления и потребления на предприятии, тем самым повышая мотивацию работы персонала, что в целом в дальнейшем скажется на повышении производительности труда. Также можно направить средства в страховой фонд. Однако следует иметь ввиду, что направляя средства на создания различных фондов, мы тем самым изымаем их из оборота. Поэтому на этапе становления предприятия наиболее целесообразным является использовать излишек на расширение деятельности предприятия.
Следующая таблица позволяет проследить условия налогообложения при условии, что заёмные средства предприятием не привлекаются.
Расчетная таблица 4 – Отчет о прибылях и убытках (при собственном финансировании)
| Позиции | Периоды | |||||||
| 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | |
| А. Приход | 5100 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 | 10200 |
| Б. Расход | ||||||||
| 1. Заводские затраты | 4140 | 6550 | 6450 | 6450 | 6450 | 6450 | 6450 | 6450 |
| 2. Амортизационные отчисления | 1017 | 1017 | 1017 | 1017 | 1017 | 887 | 887 | 887 |
| 3. Прочие расходы | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Всего текущих расходов | 5157 | 7567 | 7467 | 7467 | 7467 | 7337 | 7337 | 7337 |
| В. Прибыль ( А - Б ) | -57 | 2633 | 2733 | 2733 | 2733 | 2863 | 2863 | 2863 |
| Г. Налог на прибыль | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1145 | 1145 | 1145 |
| Д. Чистая прибыль | -57 | 2633 | 2733 | 2733 | 2733 | 1718 | 1718 | 1718 |
Следующим шагом является составление таблицы финансового планирования. Она отражает уже более усложненную и, соответственно, более реальную ситуацию, чем расчетная табл. 4, когда в финансировании проекта участвует и собственный, и заемный капитал. В данном проекте собственный капитал помещается иностранными партнерами и отечественными предпринимателями в равных долях. Каждая сторона в состоянии как в первом, так и во втором годах вносить одинаковое количество капитала.
Поставщик импортируемых машин и оборудования предлагает кредитование операции покупки оборудования. Начало возврата этого кредита производится начиная с первого года его полного получения. Выплата процентов по нему производится с первого года начала получения кредита. Кредит погашается пятью равными взносами. В банках данной страны можно получить кредит в период строительного этапа, причем его величина не лимитируется. Погашение кредита и выплата процентов по нему производится по той же временной схеме, что и для кредита поставщиков.
Объем финансирования из каждого вышеуказанного источника определяется исходя из потребности реальной сферы в финансах, учитывая пропорции, приведенные в таблице 5(ИД).
Если в строке Д расчетной таблицы 5 возникает недостаток финансовых средств, то его можно покрыть при помощи контокоррентного кредита — краткосрочного банковского кредита, повышающего текущий счет предприятия в банке. Предусмотрена выплата в год 15% комиссионных за этот перерасход (овердрафт). При использовании краткосрочных кредитов следует обратить внимание на то, что выплачиваемые суммы процентов увеличивают долг.
Таблица 5(ИД) – Доля различных источников в финансировании проекта в % к общей потребности реальной сферы по годам
| Источники финансирования | 18 |
| 6-10 | |
| Общий собственный капитал | 75 |
| Кредиты поставщиков | 15 |
| Банковский кредит | 10 |
| Проценты за кредит поставщиков | 10 |
| Проценты за банковский кредит | 9 |
Для стабильного функционирования предприятию необходимо использовать как собственные средства так и привлечённые. С помощью привлечённых средств предприятие может организовать производственный процесс. Но оптимальное соотношение привлечённых и собственных средств на каждом предприятии может быть разным, в зависимости от процентной ставки, по которой оформляется кредит. В зависимости от условий, на которых заключён договор привлечения средств, вкладчик имеет право:
- при покупке простых акций – участвовать в управлении предприятием, а также получать прибыль в виде дивидендов.
- при покупке привилегированных акций – только получать прибыль в виде дивидендов
- при продаже предприятию «ноу-хау» - имеет право, в зависимости от ряда факторов, участвовать в капитале предприятия.
Так как расходы по финансированию известны, то с помощью финансового анализа можно предварительно рассчитать прибыли и убытки с учетом процентных расходов.
Расчетная таблица 5 – Потоки средств для финансового планирования
| Денежные потоки | ПЕРИОДЫ | ||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||
| А. Потребность реальной сферы в финансах | -5790 | -5820 | -155 | 2761 | 3771 | 3750 | 3750 | 3750 | 3750 | 10495 | |
| Б. Оценка налога на прибыль, с учетом освобождаемых от налогов периодов | 1069 | 1082 | 1105 | 1145 | 1145 | 1145 | |||||
| В. Приток из источников финансирования: | |||||||||||
| Внутренний собственный капитал | 2171 | 2183 | |||||||||
| Иностранный собственный капитал | 2171 | 2183 | |||||||||
| Кредиты поставщиков | 869 | 873 | |||||||||
| Банковские кредиты | 579 | 582 | |||||||||
| Г. Отток средств, связанный с финансированием: | |||||||||||
| Погашение банковского кредита | 232 | 232 | 232 | 232 | 232 | ||||||
| Погашение кредита поставщиков | 348 | 348 | 348 | 348 | 348 | ||||||
| Проценты за банковский кредит | 52 | 104 | 84 | 63 | 42 | 21 | 0 | ||||
| Проценты за кредит поставщиков | 87 | 174 | 139 | 104 | 70 | 35 | 0 | ||||
| Д. Недостаток (избыток) финансовых средств | -139 | -279 | -958 | 2013 | |||||||
| Е. Кумулятивный кредит перерасхода (овердрафт) без процентов текущего периода | 139 | 438 | 1462 | -332 | |||||||
| Ж. Проценты за овердрафт | 21 | 66 | 219 | ||||||||
| З. Кумулятивный овердрафт, включая проценты текущего периода (Е + Ж) | 160 | 504 | 1682 | ||||||||
| И. Расчетный денежный поток для кредита перерасхода, включая проценты текущего периода | 160 | 344 | 1177 | -332 | |||||||
Согласно плану, выплаченные на этапе строительства проценты заносятся в активы баланса как часть основных средств и в первые пять лет производства списываются, уменьшая прибыль. Указанные в расчетной таблице 5 процента за банковский кредит отечественными банками фактически не выплачиваются и вместе со сложными процентами увеличивают сумму долга, а тем самым создают базу списания суммы, стоящей в строке “З” расчетной табл.5 в конце последнего года строительного этапа. Они списываются в счете прибылей и убытков равными частями, начиная с первого года производства в течение пяти лет. Это отражается в расчетной таблице 6 в графе “Амортизация от активируемых процентов”.