Анализ и перспективы развития лизинговых операций (стр. 11 из 22)
Банк окажет помощь лизингополучателю, если согласится равномерно получать общую сумму на погашение и обслуживание кредита. Помощь будет еще существенней, если платежи лизингодателя будут скоординированы с доходами.
Срок договора лизинга существенным образом влияет на его стоимость. В основном это происходит за счет более медленного возврата кредита при больших сроках лизинга, но суммарно налог на имущество и затраты лизингодателя по сопровождению проекта также накладывают отпечаток. При уменьшении срока лизинга, его преимущества по сравнению с другими формами приобретения существенно возрастают, а суммарная стоимость проекта уменьшается. Лизинговая ставка увеличивается при уменьшении срока лизинга, так как лизингодатель стремится обеспечить себе один и тот же уровень рентабельности инвестированного капитала, а его затраты остаются постоянными. По этой причине каждый лизингополучатель стремится уменьшить срок лизинга, чтобы уменьшить затраты по сделке. Это видно на примере деятельности Сберегательного банка.
2.4 Сравнительный анализ экономической эффективности от кредита и лизинга
Для сопоставления экономической эффективности в данной работе был использован показатель приведенной стоимости платежа (PV), определяющий стоимость будущих платежей в ценах сегодняшнего дня. Данный показатель рассчитывается путем дисконтирования платежей каждого периода и последующим сложением полученных значений (более подробно Приложение 4). Ставка дисконтирования была принята равной 13%. В качестве конечного показателя для сравнения экономической эффективности был принят показатель приведенной стоимости оборудования за вычетом налоговой экономии. В качестве примера расчета были рассмотрены варианты приобретения основных средств (оборудования) стоимостью 30 миллионов рублей в кредит и лизинг. Были рассмотрены следующие варианты:
1. Получение кредита на приобретение оборудования на сумму 30 млн. рублей, норма амортизации имущества – 10% (срок полезного использования – 10 лет), рассчитывается линейным и нелинейным способами в целях налогообложения и линейным способом в целях бухгалтерского учета и исчисления налога на имущество, использование кредитных средств в течение 3 лет, процентная ставка – 16% годовых. Необходимо отметить, что при расчете всех вариантов кредита не учитывались платежи по страхованию оборудования. Тем не менее на практике обстоятельства практически всегда требуют обратного.
1.1 Кредит сроком на три года с погашением ежеквартально равными долями, выплата процентов производится ежеквартально (Приложение 5).
1.2 Кредит сроком на три года с погашением в конце срока кредитования, выплата процентов производится ежеквартально (Приложение 6).
1.3 Кредит сроком на один год с последующим перекредитованием, выплата процентов производится ежеквартально (Приложение 7).
2. Приобретение имущества в лизинг, срок лизингового договора – три года, норма амортизации – 10%, страховка – 0,6% от стоимости имущества, ставка процентов по привлеченным лизингодателем средствам – 16%, вознаграждение лизингодателя – 1,5% от суммы амортизации. Лизинговый платеж включат в себя первоначальную стоимость имущества, страховку, процент по привлеченным лизингодателем кредитным ресурсам, сумму налога на имущество, в случае, если оно числится на балансе лизингодателя. Необходимо отметить, что страховой платеж рассчитывался для контракта на три года, то есть для вычисления страхового взноса в течение трех лет использовалась первоначальная стоимость оборудования. На практике контракты на страхование заключаются ежегодно, соответственно страховой платеж рассчитывается исходя из остаточной стоимости оборудования, что, в свою очередь, снижает его стоимость.
В работе рассмотрены следующие варианты осуществления лизинговой схемы приобретения имущества:
2.1 Лизинг сроком на три года, имущество на балансе лизингодателя, расчет амортизации производится линейным способом в целях бухгалтерского и налогового учета (Приложение 8).
2.2 Лизинг сроком на три года, имущество на балансе лизингодателя, расчет амортизации нелинейным способом в целях налогового учета (Приложение 9).
2.3 Лизинг сроком на три года, имущество на балансе лизингополучателя, расчет амортизации производится линейным способом (Приложение 10).
2.4 Лизинг сроком на три года, имущество на балансе лизингополучателя, расчет амортизации производится нелинейным способом (Приложение 11).
В процессе анализа были рассчитаны показатели приведенной стоимости оборудования, экономии по налогу на прибыль и приведенная стоимость оборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль (конечная стоимость оборудования). Результаты расчетов представлены в Таблицах 10,11.
Таблица 10
Кредит
| Наименованиепоказателя | на 3 года с единовременным погашением основной суммы кредита | на 1 год с последующим перекредитованием | на 3 года с равномерным ежеквартальным погашением основной суммы кредита | |||
| линейный | нелинейный | линейный | нелинейный | линейный | нелинейный | |
| Итого расходов по стоимости оборудования с учетом дисконта | 34268032,31 | 34268032,31 | 34268032,31 | 34268032,31 | 32200566,65 | 32200566,65 |
| Приведенная стоимость экономии по налогу на прибыль | 7141261,89 | 7876009,15 | 7141261,89 | 7876009,15 | 5968265,06 | 6694012,33 |
| Приведеннаястоимость оборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль | 27126770,42 | 26401023,15 | 27126770,42 | 26401023,15 | 26232301,58 | 25506554,32 |
| Приведенная стоимость экономии по налогу на прибыль в %% к первоначальной стоимости оборудования | 23,80% | 26,22% | 23,80% | 26,22% | 19,89% | 22,31% |
Далее приведен пример расчетов с линейным способом амортизации.
Расчет расходов по стоимости оборудования:
Условия кредитования:
- процентная ставка 16% годовых;
- срок кредита 3 года;
- сумма кредита 30 000 000 руб.;
- ставка дисконтирования 13%
- ставка налога на имущество 2,2%
При кредитовании на 3 года с единовременным погашением основной суммы кредита, расчет производился следующим путем:
1) Рассчитываем годовые выплаты % по кредиту (Приложение 12).
% по кредиту = сумма кредита * ставка кредита
% по кредиту = 30 000 000,00 * 16% = 4 800 000,00
Итого, выплаты за 3 года составят 14 400 000,00 руб.
2) Рассчитываем сумму годовых налоговых платежей на имущество с учетом линейного способа амортизации (Приложение 13).
Ним = (ОСнач + ОСкон) / 2 * ставка, где
ОСнач – стоимость ОС на начало отчетного периода,
ОСкон – стоимость ОС на конец отчетного периода,
ставка – ставка налога на имущество
Ним – годовой налог на имущество
А = 30 000 000,00 / 10 лет = 3 000 000,00 руб.
Ним = (30 000 000,00 + (30 000 000,00 – 3 000 000,00)) / 2 * 2,2% = 627 000,00 руб.
Аналогично рассчитываем последующие выплаты, сумма которых составит 3 300 000,00 руб.
Всего годовые выплаты составили 47 700 000,00 руб.
3) Рассчитываем расходы по стоимости оборудования с учетом дисконта (Приложение 14).
, гдеЧПС – чистая приведенная стоимость
значение – годовые выплаты
ставка – ставка дисконтирования
ЧПС = 34 268 032,31 руб.
4) Рассчитываем сумму экономии по налогу на прибыль
Рассчитываем сумму чистого денежного потока
Sэкономии = Н * 24%, где
Sэкономии - сумма квартальной экономии налога на прибыль,
Н-квартальные налоговые вычеты.
Н = % по кредиту + А + Ним
Sэкономии = (4 800 000,00 + 750 000,00*4 + 627 000,00) * 24% = 2 022 480,00 руб.
Аналогично рассчитываем экономию в последующие годы, которая составит 11 448 000,00 руб.
Рассчитываем чистую приведенную стоимость:
ЧПС = 7 141 261,89 руб.
5) Рассчитываем приведенная стоимость оборудования за вычетом экономии по налогу на прибыль.
PV = расходы по стоимости оборудования – экономия по налогу на прибыль
PV = 34 268 032,31 - 7 141 261,89 = 27 126 770,42 руб.
Итого, экономия составила 23,8% по отношению к стоимости ОС.
При кредитовании на 1 год с последующим перекредитованием и погашением основной суммы кредита в конце срока, расчет производится аналогично вышеуказанному методу (Приложения).
При кредитовании на 3 года с равномерным ежеквартальным погашением основной суммы кредита, расчет производился следующим путем:
1) Рассчитываем годовые выплаты % по кредиту.