Производство керамической плитки 2 (стр. 23 из 26)
В таблице 62 представлены налоговые платежи, производимые предприятием и облагаемая статья.
Таблица 62– Налоговые платежи
| Наименование налоговых платежей | Ставка, % | |||||||
| Прибыль | Оборот | Зарплата | Активы | Добавленная стоимость | ||||
| Валовая | Балансовая | Налогооблагаемая | земля | здания | оборудование | |||
| НДС | 18 % | + | ||||||
| Отчисления в ЕФ | 3 % | + | ||||||
| Налог на недвижимость | 1 % | + | ||||||
| Налог на прибыль | 24 % | + | ||||||
| Транспортный сбор | 3 % | + | ||||||
| Отчисления в бюджет и внебюджетные фонды от ФЗП | 39,1% | + | ||||||
7.6 Анализ эффективности проекта
Показатели эффективности проекта можно разделить на:
1. Анализ безубыточности и прибыльности
2. Интегральные показатели проекта
3. Аналитические показатели эффективности
7.6.1 Анализ безубыточности
Существенное значение для деятельности предприятия имеет соотношение между постоянными и переменными издержками, что можно показать на примере определения точки безубыточности. В зависимости от цены единицы продукции соотношение между постоянными и переменными издержками будет определять тот объем производства, при котором деятельность предприятия становится рентабельной и оно начинает получать прибыль. На основе этого соотношения определяется так называемая точка безубыточности - это такая точка на прямой объема производства продукции, при достижении которой доходы от продаж равны издержкам производства. Точка безубыточности может быть также выражена в виде уровня использования производственной мощности предприятия, при котором доходы от продаж и издержки производства равны.
При определении точки безубыточности необходимо отметить следующие условия, соблюдение которых является обязательным для достижения достоверного результата:
1) объем производства продукции равен объему реализации, т.е. все производственные изделия реализуются;
2) цена единицы продукции остается одинаковой во времени для всех уровней производства;
3) постоянные издержки остаются неизменными для любого объема производства;
4) переменные удельные издержки изменяются пропорционально объему производства.
Аналитическое определение точки безубыточности производится по формуле
где Зпост – сумма условно-постоянных затрат, руб.;
Зпер.ед – условно-переменные затраты на единицу продукции, руб.;
Цкосв – отпускная цена единицы продукции за вычетом косвенных платежей, руб.
Рассчитаем точку безубыточности для общего числа выпускаемых изделий за 2010 год.
Постоянные издержки предприятия составляют 113365,9 тыс. руб.
Переменные издержки на 1 изделие составляют 90,48тыс. руб.
Отпускная цена единицы продукции за вычетом косвенных платежей составляет 167,26 тыс. руб.(годовая выручка – 637052 тыс. руб., годовой НДСвых. - 97 177,42 тыс. руб., годовые отчисления в республиканский фонд - 16196,24 тыс.руб., годовая выручка без косвенных налогов - 523 678,34 тыс. руб., годовая программа – 3131 шт.)
Точка безубыточности будет на уровне:
Тб. = 113365,9/ (167,26–90,48) = 1477 шт. руб. год.
Результаты расчетов представим графически на рисунке27.
Рисунок 27 – Определение точки безубыточности.
Точка безубыточности показывает тот объем производства, при котором предприятие не будет нести убытки, а прибыль будет находиться на уровне нуля. То есть это тот минимальный объем производства, при котором все затраты предприятия будут покрыты. В нашем случае предприятие “Ваша керамическая плитка ” будет работать с прибылью, если количество произведённых изделий в год будет более 1477 шт. или 123 в месяц
7.6.2 Интегральные показатели проекта
Дисконтирование – это метод приведения будущих поступлений денежных средств (будущих доходов) к текущей (сегодняшней, настоящей) стоимости.
Дисконтирование будущих поступлений используется, для того чтобы определить их «стоимость» в настоящее время.
Два понятия – наращение и дисконтирование – выражают прямой и обратный процессы. Первое понятие определяет увеличение первоначальной величины кредита за счет присоединения начисленных процентов при движении от текущего момента времени к будущему. Второе понятие – обесценение будущих денежных сумм при приведении их к текущему времени.
Естественно, что и математический аппарат, применяемый для количественного выражения этих процессов, представляет собой обратные величины:
-При наращении коэффициент сложных процентов
;-При дисконтировании коэффициент дисконтирования
Различие заключается только в определении фактора i, который в формуле сложных процентов является процентной ставкой, а в формуле коэффициента дисконтирования – ставкой дисконта или нормативом дисконтирования.
При осуществлении кредитно-банковских операций следует различать ставки, по которым выплачивает процент коммерческий банк своим кредиторам, и ставки, под которые банк дает ссуды инвесторам.
Банковский процент представляет собой процентную ставку, или цену, которую выплачивает банк собственнику финансовых ресурсов за временное пользование последними. Собственник капитала предоставляет банку в пользование свои ресурсы, помещает их на депозит, за что банк начисляет проценты по депозитной ставке.
Ставка платы за кредит – это цена кредита, которую уплачивает банку пользователь этого кредита. Эта ставка по своей величине больше ставки банковского процента на величину банковской маржи.
Чистая текущая стоимость – Net Present Value (NPV) представляет собой разность между приведенной суммой поступлений (Pt) за расчетный период и суммарной величиной инвестиций (I), приведенных к одному моменту времени. По своей сути это есть интегральный экономический эффект.
где tо - год начала осуществления инвестиций, начальный год;
tд - год начала поступления доходов;
tк - конечный год, окончание расчетного периода.
Расчет показателя проводят в два этапа. На первом этапе определяются потоки, приведенные к каждому конкретному году расчетного периода. В конце расчетного периода предусматривается возврат остаточной стоимости активов путем перепродажи. На втором этапе производится приведение всех годовых потоков к текущему времени, в данном случае - к концу первого года.
При аналитическом выражении NPV формулы будут отличаться в зависимости от того, к какому моменту времени выполняется приведение.
В случае приведения к году поступления доходов последние дисконтируются на протяжении меньшего отрезка времени, равного разности tк - tд .
Итоговая формула примет следующий вид:
Положительное значение NPV свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования, и, следовательно, целесообразно осуществить данный вариант инвестирования. При значениях NPV, равных нулю, рентабельность проекта равна той минимальной норме, которая принята в качестве ставки дисконта. Таким образом, проект инвестиций, NPV которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать эффективным.
При отрицательном значении NPV, рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, проект ожидаемой отдачи не принесет. С точки зрения инвестора вкладывать финансовый капитал в данный проект неэффективно. Показатель NPV является одним из основных при оценке инвестиционных проектов. При рассмотрении нескольких альтернативных вариантов более эффективным является вариант, который имеет большее значение NPV.
Правило NPV: к финансированию или к дальнейшему анализу принимаются проекты, которые имеют NPV со знаком плюс или равным нулю.
Внутренняя норма рентабельности – Internel Rate of Return (IRR). Этот показатель тесно связан с показателем NPV. IRR представляет собой такую ставку дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов инвестиционного проекта за определенное число лет становится равной первоначальным инвестициям, другими словами, дисконтированный поток поступлений денежных средств равен величине инвестиций. Количественно этот показатель представляет собой такую ставку дисконта, при которой текущая величина поступлений по проекту равна сумме вложенных средств, т.е. разность между дисконтированными результатами и затратами равна нулю. В этом случае, как это следует из рассуждений в разделе о чистой текущей стоимости, величина NPV равна нулю.
Для расчета IRR используется та же методика, что и для расчета NPV. Различие в том, что здесь решается обратная задача, т.е. подбираются такой коэффициент дисконтирования, при котором показатель NPV равен нулю. Этот коэффициент, при котором NPV инвестиционного проекта равен нулю, и называется внутренней нормой рентабельности проекта.