3. Решение задач.
1. Выбор оптимального варианта бизнес-плана.
Бизнес-план представляет максимально компактный документ, который позволяет принять обоснованное решение и указать последовательность действий для его успешного воплощения. От правильности составления документа зависят одобрение и жизнеспособность проекта.
Для среднесрочных и долгосрочных проектов разработка бизнес-планов — центральный этап инвестиционного планирования, включающий следующие виды работ:
- развитие концепции и дальнейшую разработку основного содержания проекта;
- установление деловых контактов и изучение целей участников;
- структурное планирование;
- организацию и проведение торгов, заключение контрактов с
основными исполнителями;
- получение одобрения на продолжение работ.
Для краткосрочных, небольших по масштабу или локальных проектов, не требующих значительных затрат и весьма непродолжительных по срокам реализации, все этапы и работы совмещаются на прединвестиционной фазе.
Для разработки стратегии крупного предприятия составляется корпоративный (глобальный) бизнес-план.
Предприятия, работающие в стабильной ситуации и производящие продукцию для достаточно устойчивого рынка, разрабатывают бизнес-план, направленный на совершенствование производства и снижение издержек. Эти предприятия предусматривают модернизацию производимой ими продукции в локальных бизнес-планах.
2. Финансовая модель бизнес-плана.
Финансовый план реализации проекта готовится после того, как подготовлены план маркетинга и производственный план. Он должен включать краткий обзор условий, в которых будет действовать предприятие, данные по объему продаж, валовой прибыли, затратам на оборудование, оплату труда и другим затратам, а также подробный анализ доходов и расходов, формирования чистой прибыли и рентабельности предприятия. Этот раздел бизнес-плана может быть составлен только после того, как определены рамки (границы) проекта с учетом непредвиденных расходов и инфляции.
Рамки (границы) проекта подразумевают определение:
- всех видов деятельности, которые должны быть представлены
на заводской площадке;
- дополнительных операций, связанных с производством, использованием природных ресурсов, очисткой сточных вод и выбросов;
- внешнего транспорта, складов для сырья и материалов и готовой продукции;
- дополнительных видов деятельности (профессиональной подготовки, общеобразовательных программ, сооружения рекреационных объектов).
Непредвиденные расходы бывают материальные и финансовые. Материальные расходы связаны с точностью прогнозирования продаж, проектных требований, материалов и услуг и составляют от 5 до 10% сметной себестоимости объекта.
Финансовые расходы связаны с инфляцией, изменением базовой ставки ссудного процента и другими факторами.
Для учета инфляции используют:
- общий индекс внутренней инфляции, определяемый на основе систематически корректируемого рабочего прогноза;
- прогноз валютного курса рубля;
- прогноз внешней инфляции;
- прогноз изменения цен на продукцию и ресурсы (газ, нефть, энергоресурсы, оборудование, строительно-монтажные работы, сырье, материалы), а также прогноз изменения уровня средней заработной платы и других показателей на перспективу;
- прогноз ставок налога, пошлин, ставок рефинансирования Банка России и других финансовых нормативов государственного регулирования.
С помощью этих данных необходимо исследовать влияние инфляции на ценовые показатели, потребность в финансировании и оборотном капитале.
Составление финансового плана проходит в несколько этапов:
1. Прогноз объема продаж на рынках для каждого года.
2. Расчет затрат на реализуемую продукцию и услуги на основе прогноза объемов продаж, действующих нормативов, ценовой политики и условий реализации.
3. Описание контрагентов, их надежности, распределение контрактов по времени, затраты по контрагентам.
4. Расчет обеспеченности сырьем, энергией, водой (технической и питьевой), запасными частями и эксплуатационными материалами на ближайшие 5 лет, обеспеченность трудовыми ресурсами.
5. Прогноз издержек (условно-постоянных, условно-переменных и суммарных) по годам.
6. Расчет планируемой прибыли для каждого года.
7. Анализ точки критического объема реализации — точки безубыточности.
8. Описание источников финансирования по следующей схеме:
- источники формирования ресурсов (собственные и заемные средства);
- политика распределения прибыли после уплаты налогов (доля прибыли, направляемая в фонд накопления, выплата дивидендов);
- мероприятия по контролю за платежами потребителей; финансовая политика по страхованию кредитов;
- критерии оценки эффективности;
- способы страхования.
Если для финансирования проекта планируется использовать кредит, то в бизнес-плане дается расчет порядка и сроков его получения, возврата, а также выплаты процентных платежей.
Таким образом, в бизнес-плане составляются три базовые формы финансовой отчетности: отчет о прибыли, отчет о движении денежных средств и балансовый отчет.
3. Решение задач.
Задача 1
Банк принял к учету вексель в сумме 240 млн. руб. за 25 дней до наступления срока погашения. Определить сумму вексельного кредита при годовой ставке дисконта 40%.
Задача 2
Определить сумму депозитного вклада под 80% годовых в размере 480 млн. руб., полученную через два года при полугодовом исчислении процентов.
Задача 3
До какой величины снизится покупательная способность денег в сумме 100 тыс. руб. через полгода при среднемесячных темпах инфляции в 2,5%.
Тесты для самопроверки:
1. Инвестиционная фаза состоит из следующих стадий:
a. подготовка обоснования проекта.
b. детальное проектирование, контрактация.
c. оценка проекта и принятие решения об инвестировании.
d. ввод в эксплуатацию.
e. набор и обучение персонала.
2. Что включает в себя проект реабилитации:
a. краткосрочные мероприятия по реабилитации, не требующие больших затрат.
b. предпроизводственный маркетинг.
c. приобретение и передача технологии.
3. Стадию анализа возможностей (поиска инвестиционной концепции) можно разбить на следующие этапы:
a. анализ общих возможностей.
b. определение реабилитационной деятельности.
c. определение инвестиционных возможностей.
4. На этапе анализа конкретного проекта осуществляются:
a. предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и отраслевыми приоритетами.
b. оценка возможных сдвигов в величине и структуре спроса под влиянием демографических или социаль-экономических факторов или в результате появления на рынке новых типов товаров.
c. проверка необходимости выполнения сертифицированных требований.
d. предварительный отбор потенциальных участников реализации проекта.
5. Этап разработки бизнес-плана заканчивается общим собранием участников проекта, на котором:
a. принимается решение о финансировании проекта и привлечения внешних инвесторов.
b. утверждается (или отвергается) бизнес-план.
c. подписываются документы об организации совместной компании.
d. изучается место размещение (в частности, анализ транспортных расходов).
Контрольные вопросы:
1. Что представляет собой бизнес-план?
2. Что зависит от правильности составления бизнес-плана?
3.Что означает разработка бизнес-планов для среднесрочных и долгосрочных проектов?
4. Какие виды работ включает в себя центральный этап инвестиционного планирования?
5. Какой бизнес-план составляется для разработки стратегии крупного предприятия?
6. Что должен включать в себя финансовый план реализации проекта?
7. Какие этапы проходит финансовый план?
8. Какие показатели используют для учета инфляции?
Лекция № 15. Заключительная лекция.
Широкое признание финансового менеджмента российскими учеными и практиками, введение этой дисциплины в учебные планы ведущих высших экономических учебных заведений составляет главнейшее содержание этапа развития отечественной науки управления финансами предприятия. Речь идет, по существу, о принципиальном качественном изменении этой науки, сумевшей – сегодня это можно с глубоким удовлетворением констатировать – дать адекватные ответы на самые жгучие вопросы, поставленные жизнью:
1. Как рыночная среда меняет логику функционирования финансового механизма предприятия?
2. Как управлять финансами предприятия на основе этой новой логики? Каковы рыночные критерии принятия финансовых решений?
3. Как сочетать стратегию и тактику, долго- и краткосрочные аспекты жизнедеятельности предприятия в новых условиях?
4. Какие ограничения на управление финансами накладывает (но и какие новые возможности приносит) инфляционная среда?
5. Какие существуют легальные методы финансового маневрирования в целях нейтрализации последствий тяжелого налогообложения?
Вопросы эти можно множить и множить, но научная корректность и этика требуют высветить главное: отечественная школа финансового менеджмента состоялась благодаря наследию русских ученых-рыночников, многовековому опыту зарубежных финансистов, оформленному в глубочайшим образом проработанную и красивейшую из наук – финансовый менеджмент, и, наконец, благодаря подвижничеству сегодняшних российских исследователей, не только доказавших, что изящный «импорт» финансовый менеджмент применим к деятельности российских хозяйствующих субъектов, но и осуществивших необходимую адаптацию основных положений зарубежных школ финансового менеджмента к условиям рынка и действующему законодательству по бухгалтерскому учету, отчетности и налогообложению, а также восполнивших целый ряд пробелов, до сих пор существовавших в зарубежной финансовой науке. Так, удалось выявить и сформулировать особенности и принципы финансового менеджмента в условиях высокой инфляции, и даже «примирить» американскую и западноевропейскую школы финансового менеджмента, проповедующие различные концепции эффекта финансового рычага. «Примирение» это стало возможным при определении так называемого критического значения нетто-результата эксплуатации инвестиций.