Управління процесами технічного розвитку ВАТ "Галактон" (стр. 9 из 14)
Рисунок 3.3 - Реалістичний сценарій реалізації продукції
На рисунку представлено 2 графіки. Обидва представлені графіки показують сценарій реалізації продукції підприємства, але з відмінністю того, що верхня крива показує рівномірне збільшення загальних обсягів реалізації продукції на підприємстві (дані екстрапольовані на основі попередніх показників обсягу реалізації продукції), а нижня крива представлена лише обсягами реалізації продукції, що вироблятиметься на новому обладнанні. Нижня крива також зростає рівномірними частками, за винятком 2008 року, коли обсяг реалізації прогнозований лише на 4-й квартал 2008 року, у зв’язку з початком реалізації проекту лише в 2-й половині 2008 року.
Враховуючи реалістичний сценарій обсягів реалізації нової продукції, розрахуємо показник чистої приведеної вартості, що дозволить оцінити майбутні грошові потоки з урахуванням дисконту.
Розрахунок ЧПВ (NPV) представлений у таблиці 3.4.
Таблиця 3.4 - Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ – пляшка ” за реалістичним сценарієм
| Вихідна інформація | ||||||||||||||
| Дисконтна ставка | 20% | |||||||||||||
| Споживча інфляція | 6% | |||||||||||||
| Торгівельна знижка | 10% | |||||||||||||
| Прибуток на податок | 25% | |||||||||||||
| Показники | Період | |||||||||||||
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | ||||||||||
| Об’єми продаж, тонн | 1865 | 4467 | 5067 | 5872 | 6492 | |||||||||
| Середня ціна, грн. за шт. | 3,1 | 3,3 | 3,4 | 3,7 | 3,9 | |||||||||
| Запланована виручка від реалізації, грн. | 6649630 | 18014190 | 21234042 | 25453865 | 29539716 | |||||||||
| Змінні витрати, грн. Змінні витрати на тонну, грн. | 4654741 2496 | 12609933 2823 | 14863830 2933 | 17817705 3034 | 20677802 3185 | |||||||||
| Постійні затрати, грн. | 600000 | 705000 | 410500 | 416550 | 198205 | |||||||||
| Прибуток до нарахування амортизації, грн. | 1394889 | 4699257 | 5959713 | 7219609 | 8663710 | |||||||||
| Нарахована амортизація, грн. | 148307 | 568908 | 531901 | 497301 | 464951 | |||||||||
| Прибуток до нарахування податку, грн. | 1246581 | 4130348 | 5427812 | 6722309 | 8198759 | |||||||||
| Податок на прибуток, грн. | 0 | 1032587 | 1356953 | 1680577 | 2049690 | |||||||||
| Витрати на обладнання, грн. | 8894000 | ─ | ─ | ─ | ─ | |||||||||
| Грошовий приток по проекту, грн. | 1394889 | 3666670 | 4602760 | 5539032 | 6614020 | |||||||||
| Грошовий відтік по проекту, грн.. | 8894000 | 0 | 0 | 0 | 0 | |||||||||
| Загальний грошовий потік по проекту, грн. | -7499111 | 3666670 | 4602760 | 5539032 | 6614020 | |||||||||
| Дисконтова ний грошовий потік, грн. | -6249259 | 2546298 | 2663634 | 2671215 | 2658026 | |||||||||
| Кумулятивний грошовий потік, грн. | -6249259 | -3702961 | -1039327 | 1631889 | 4289915 | |||||||||
| Вихідна інформація | ||||||||||||||
| Дисконтна ставка | 20% | |||||||||||||
| Споживча інфляція | 6% | |||||||||||||
| Торгівельна знижка | 10% | |||||||||||||
| Прибуток на податок | 25% | |||||||||||||
| Показники | Період | |||||||||||||
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | ||||||||||
| В цілому по проекту: | ||||||||||||||
| ЧПВ (NPV), грн. | 4289915 | |||||||||||||
| IRR,% | 4 | |||||||||||||
| Термін окупності | 2роки 8місяців | |||||||||||||
За приведеними розрахунками, ефективність проекту при екстраполяції даних на основі минулих періодів є високою. За статистикою, більшість проектів подібного типу в середньому окуповуються за 2,5-3 роки, при чому в кінці даного проектного періоду з’являється дохідна частка проекту, яка в даному випадку становить більше 4 млн. грн.
Розрахунок чистої приведеної вартості був визначений, враховуючи прогнозованість ринку у тих межах збільшення попиту на продукцію, що і за попередні роки.
Проте, можна розрахувати даний показник і оцінити ефективність запропонованого проекту:
1) за умови використання обладнання на повну потужність;
2) зменшити обсяги виробництва і реалізації до мінімально допустимого рівня.
У першому випадку, який представляє собою оптимістичний сценарій щодо обсягів реалізації продукції, необхідно розрахувати ЧПВ, враховуючи, що максимальна виробнича потужність обладнання складає 6000 л/год Припустимо, що за рік обладнання виробить 10500 тонн продукції:
¾ за день працює 5 годин – (6000*5) 30 000 л = 30т;
¾ за рік працює 350 днів – (30т*350дн.) 10500 т
В 2008 році обладнання працюватиме лише в 4-му кварталі, тому обсяг виробництва і реалізації складатиме 2625 т (10500/4). Враховуючи зміну обсягу реалізації продукції, визначаємо показник ЧПВ і ефективність даного проекту (таблиця 3.5).
В результаті, при оцінці чистої приведеної вартості, враховуючи зазначені вище умови, отримуємо кумулятивний грошовий потік на кінець проектного періоду в розмірі 2467902 грн. Термін окупності даного проекту при збільшенні обсягів виробництва і реалізації до 10500 тонн складатиме 2 роки і 11 місяців. Порівнюючи отримані результати за оптимістичним сценарієм з результатами за реалістичним сценарієм, можна відмітити, що показники ефективності, а саме ЧПВ та термін окупності набувають гірших результатів при збільшенні обсягів реалізації до рівня максимальної виробничої потужності обладнання.
Таблиця 3.5 - Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ- пляшка ” за оптимістичним сценарієм
Попри приведені варіанти реалізації даного проекту, існує ще один, який радикально відрізняється від уже приведених тим, що обсяг виробництва і реалізації продукції за даним проектом зводиться до мінімально можливого рівня.
Розглянемо ситуацію, коли обсяг виробництва та реалізації продукції зменшиться до рівня, який буде менший ніж при реалістичному сценарії і складатиме:
| Роки | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 |
| Обсяг, тонн | 1700 | 4000 | 4500 | 5000 | 5500 |
Маючи, зазначені в таблиці, обсяги виробництва розрахуємо ефективність даного сценарію, який є песимістичним, визначивши ЧПВ та термін окупності проекту. Розрахунки чистої приведеної вартості за песимістичним сценарієм ефективності проекту представлено в таблиці 3.6.
Таблиця 3.6 - Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ – пляшка ” за песимістичним сценарієм
| Показники | Період | ||||
| 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |
| Об’єми продаж, тонн | 1700 | 4000 | 4500 | 5000 | 5500 |
| Середня ціна, грн. за шт. | 3,1 | 3,3 | 3,4 | 3,7 | 3,9 |
| Запланована виручка від реалізації, грн. | 5270000 | 13200000 | 15300000 | 18500000 | 21450000 |
| Змінні витрати, грн. Змінні витрати на тонну, грн. | 4243200 2496 | 11292000 2823 | 13198500 2933 | 15170000 3034 | 17517500 3185 |
| Постійні затрати, грн. | 600000 | 705000 | 410500 | 416550 | 198205 |
| Прибуток до нарахування амортизації, грн. | 426800 | 1203000 | 1691000 | 2913450 | 3734295 |
| Амортизація, грн. | 148307 | 568908 | 531901 | 497301 | 464951 |
| Прибуток до нарахування податку, грн. | 278493 | 634092 | 1159099 | 2416149 | 3269344 |
| Податок на прибуток, грн. | 0 | 158523 | 289774,8 | 604037,3 | 817336 |
| Витрати на обладнання, грн. | 8894000 | ||||
| Грошовий приток по проекту, грн. | 985500 | 1044477 | 1401225 | 2309413 | 2916959 |
| Грошовий відтік по проекту, грн.. | 8894000 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Загальний грошовий потік по проекту, грн. | -7908500 | 1044477 | 1401225 | 2309413 | 2916959 |
| Дисконтова ний грошовий потік, грн. | -6590417 | 725331,3 | 810894,2 | 1115658 | 1171469 |
| Кумулятивний грошовий потік, грн. | -6590417 | -5865085 | -5054191 | -3938533 | -2767063 |
Показник чистої приведеної вартості проекту на кінець проектного періоду складає -2767063 грн., а термін окупності виходить за межі 5-річного. Враховуючи дані показники, необхідно відмітити, що при занадто низькому рівні виробництва і реалізації продукції за новою технологічною лінією, підприємство функціонуватиме не ефективно, і в цьому випадку реалізація даного проекту є недоцільною.