Расчет коммерческой эффективности инвестиций основан на сопоставлении притоков и оттоков денежных средств в проекте.
Принято, что инфляция статей затрат и цен на производимую продукцию на горизонте планирования составляет 10% годовых.
В качестве ценовых аналогов по видам продукции предприятия использованы сложившиеся уровни цен на данные виды продукции на рынках Челябинской области.
Все показатели инвестиционной деятельности откорректированы с учетом снижения стоимости денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением – дисконтированы.
Ставка дисконтирования, учитывающая систематические риски при реализации проекта, составляет 10%.
При ставке дисконтирования 10% проведены расчеты следующих экономических показателей:
Чистый дисконтируемый доход (NPV) – как разница между всеми оттоками и притоками денежных средств, приведенных к начальному периоду.
Внутренняя норма доходности (IRR) – норма дисконта, при которой чистый дисконтированный доход равен нулю. IRR отражает максимальную норму дисконта, при которой проект остается рентабельным.
Рентабельность инвестиций (PI) – отношение чистого дисконтированного дохода к сумме дисконтированных инвестиционных затрат.
Отчет о прибылях и убытках приведен в таблице вкладки «Отчет о прибылях и убытках».
В расчетах экономических показателей проекта принято, что инфляция статей затрат и цен на производимую продукцию на горизонте планирования изменяется от 10 до 3% годовых.
7.4 Оценка рисков и устойчивости проекта
Для учета риска реализации проекта используется ряд методов.
В рамках данного проекта риск определяется согласно существующей методике, представленной в Постановлении Правительства РФ от «22» ноября 1997 г. №1470 «Об утверждении порядка предоставления государственных гарантий на конкурсной основе за счет средств Бюджета развития РФ».
Таблица 7.3. Поправка на риск проекта
| Величина риска | Пример цели проекта | P, % |
| Низкий | Вложения при интенсификации производства на базе освоенной техники | 3 – 5 |
| Средний | Увеличение объема продаж существующей продукции | 8 – 10 |
| Высокий | Производство и продвижение на рынок нового продукта | 13 – 15 |
| Очень высокий | Вложения в исследования и инновации | 18 – 20 |
Тенденции развития макроэкономической ситуации в стране и прогнозы экспертов позволяют сделать вывод о снижении процентов риска при реализации инвестиционных проектов. Ожидаемое снижение рисков составляет 30–40% от представленного уровня.
Таким образом, при расчете коэффициента дисконтирования на период планирования в рамках данного инвестиционного проекта принимается поправка на высокий риск, связанный с производством и продвижением на рынок новой продукции, в размере 6%.