Анализ финансового состояния ООО НПП "ТТ" и разработка путей улучшения финансовых результатов его деятельности (стр. 11 из 12)

д.) Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции

Расчет коэффициента эффективности инвестиций – это, в принципе, тоже самое, что и расчет рентабельности инвестиций. Коэффициент эффективности инвестиций (КЕІ) может определяться без дисконтирования затрат и

доходов[4]. Тогда он не учитывает временную переменность денежных потоков, то есть:

- не различает проекты с одинаковой суммой инвестиции, но с суммой, которая варьируется по годам;

- не делает разности между проектами, которые имеют одинаковую сумму прибыли, но генерируют ее на протяжении разных периодов.

По этому методу КЕІ определяется как:

(3.13)

где: ЧП – чистая прибыль (балансовая прибыль минус отчисление в бюджет); ЛВ – ликвидационная стоимость проекта.

Лучшее все же таки определять ДКЕІ, применяя дисконтирование денежных потоков [11]:

(3.14)

3.5 Исходные данные по мероприятиям инвестиционного проекта ООО НПП «ТТ»

Для улучшения экономических результатов деятельности ООО НПП «ТТ» в данном дипломном проекте предложены и проанализированы следующие мероприятия:

1. Приобретение импортного оборудования за счет банковского инвестиционного кредита или альтернативный вариант лизинга необходимого импортного оборудования.

2. Увеличение оборотного капитала за счет эмиссии облигаций предприятия под гарантированную норму прибыльности.

3. Повышение скорости оборота оборотных средств за счет реализации продукции факторинговой компании или коммерческому банку.

По результатам маркетингового и проектно-сметного этапов разработки по изложенным мероприятиям бизнес-плана инвестиционного проекта, для его реализации потребуются дополнительные основные и оборотные средства, которые разрешат производить прогнозируемое количество продукции с прогнозируемой ценой реализации на протяжении жизненного цикла инвестиционного проекта (5 лет) – периода строительства фирмой «Магнезит» коттеджей.

1. Объем дополнительных инвестиций:

1.1 Приобретение оборудования за счет кредита на 5 лет на сумму 140 000 грн. (Альтернативный вариант – лизинг на 5 лет оборудования с уплатой ежегодно суммы амортизации оборудования и 15% лизинговой премии);

1.2 Банковский кредит взятый под 30% годовых;

1.3 Рыночная стоимость оборудования через 5 лет составит 15% от первоначальной стоимости;

1.4 Затраты на ликвидацию оборудования составят 10% от рыночной стоимости через 5 лет;

1.5 Возвращение основной суммы кредита проводится равными частями с конца второго года;

1.6 Увеличение оборотного капитала составляет 27 000 грн. (решение участников по эмиссии облигаций под 20% доходных купонов от номинала ежегодно);

1.7 Уплата процентов за пользование кредитом – ежегодная;

2. Выпуск продукции:

2.1 Прогнозируется объем выпуска продукции на 1-й год – 430 единиц продукции (заказ предприятия «Магнезит» + 20% для рыночной реализации);

2.2 Объем продукции будет увеличиваться на 3% каждый год до 5-го года (условия поставки предприятия «Магнезит» + расширение продаж на внешнем рынке);

2.3 На 5 год объем продукции составит 85% от первого года (прогнозируемый процент увеличения поломок изношенного оборудования и простои его на время ремонта);

2.4 Цена реализации в первый год составит 800 грн./ за единицу продукции (тендерный вариант спроса предприятия «Магнезит») и будет увеличиваться на 3% за каждый год (договоренность об инфляционном коэффициенте прогнозной цены);

3. Затраты:

3.1 Затраты на оплату работы в первый год будут составлять 54000 грн.

3.2 Затраты на оплату работы будут увеличиваться каждый год на 3% (инфляционное повышение фонда зарплаты);

3.3 Затраты на входное сырье в первый год будут составлять 38 000 грн.;

3.4 Затраты на входное сырье будут увеличиваться на 4% за год;

3.5 Постоянные затраты управления производством в 1 году будут составлять 3 700 грн.;

3.6 Постоянные затраты будут увеличиваться на 2% ежегодно;

4. Минимальная норма дохода на инвестированный капитал составляет 23% годовых (13% ставки рефинансирования (стоимости денег) НБУ + 10% – расчетная ежегодная инфляция), и с 3-го года ежегодно выплачивается участникам ООО НПП «ТТ» деньгами как процент от чистого дохода МП.

Оставшиеся 77% чистого дохода МП в качестве нераспределенной прибыли засчитываются в дополнительный собственный капитал для финансирования последующего проекта.

5. Дополнительные условия:

5.1 Продолжительность жизненного цикла – 5 лет, то есть за 5 лет оборудование амортизируется на 85% и становится целесообразным его реализация из-за нецелесообразности капитального ремонта;

5.2 Амортизация начисляется равными частями на протяжении срока службы (ежегодными порциями);

5.3 Через 5 лет оборудования демонтируется и продается;

5.4 Производственная площадь под новое оборудование существует (новый цех), а для упрощения расчетов амортизация здания цеха не учитывается;

5.5 Все платежи приходятся на конец года;

5.7 Норма дохода на капитал принятая на уровне ставки дисконта –23%;

5.8 Ставка налога на валовой доход малого предприятия соответственно.

Указу Президента – 6% от валовой суммы реализации минус НДС и акцизный сбор.

5.9 Условно деятельность предприятия оптимизована таким образом, что суммарный налог НДС равен нулю.

5.10 Фонд начисленной амортизации оборудования, отнесенный на валовые затраты, расходуется на возвращение суммы основного кредита;

5.11 Реализация продукции характеризуется 50% объемом к объему изготовленной продукции в первый рок изготовления и дополнительной реализацией 50% готовой продукции оптовикам на протяжении следующего года со снижением цены на 40%.

Исходя из заданных исходных данных бизнес-плана и условий реализации инвестиционного проекта, рассчитываются показатели:

1. Чистая ликвидная стоимость оборудования.

2. Эффект от инвестиционной деятельности.

3. Эффект от операционной деятельности.

4. Эффект от финансовой деятельности. 5. Поток реальных денег.

6. Сальдо реальных денег. 7. Сальдо накопленных реальных денег.

8. Определяются показатели эффективности проекта:

- ЧДД – чистый дисконтированный доход (приведенный к моменту инвестирования средств минус инвестирован средства);

- ИД и ИДД– индекс и дисконтированный индекс прибыльности;

- ВНД – внутренняя норма прибыльности;

- СО и ДСО – срок и дисконтированный срок окупаемости инвестиций;

- КЕІ и ДКЕІ – коэффициент и дисконтированный коэффициент эффективности инвестиций;

3.6 Расчеты показателей финансового прогноза базового варианта мероприятий инвестиционного проекта ООО НПП «ТТ»

В табл. 3.1 приведенный алгоритм и результаты расчета ликвидной стоимости оборудование, которое реализуется через 5 лет (полного жизненного цикла):

Таблица 3.1

Чистая ликвидационная стоимость оборудования по ООО «ТТ»
№ п/п	Показатель	Формула расчета	Значение показателя	Единицы
1.	Рыночная стоимость оборудования		140000	грн.
2.	Затраты на приобретение оборудования (кредит)		140000	грн.
3.	Амортизация к ликвидации	85% от п. 1	119000	грн.
4.	Остаточная балансовая стоимость оборудования	15% от п. 1	21000	грн.
5.	Затраты на ликвидацию оборудования	10% от п. 4	2100	грн.
6.	Операционный доход от ликвидации оборудования	п. 4 – п. 5	18900	грн.
7.	Налог на доход	6% от п. 4	1260	грн.
8.	Чистая ликвидационная стоимость оборудования	п. 6 – п. 7	17640	грн.

Результаты расчетов ликвидационной стоимости оборудования заносятся в табл. 3.2 – «Результаты инвестиционной деятельности», в которой занесенные результаты инвестиционных потоков на предприятие (с знаком «– «), и результаты инвестиционных доходов инвесторов (комбанка) на протяжении 5 лет при выплате частицей кредита (возвращение с 2 года), Тликв.-операции ликвидации оборудование.

Таблица 3.2
Результаты инвестиционной деятельности ОО «ТТ»
№	Значение показателей на t – шагу деятельности
г/п	Показатели	0 год		1 год			2 год	3 год				4 год		5 год		Т (лікв.)
1	Оборудование		-140 000		0	0			0		0		0		-21 000
2	Нематериальные активы		0		0	0			0		0		0		0
3	Вместе: вложение в основной капитал		-140 000		0	35 000			35 000		35 000		35 000		-17 640
4	Прирост собственного оборотного капитала за счет собственников облигаций (–)		-27 000		0	0			0		0		0		27 000
5	Всего инвестиций («–» – вложенный, «+» – возвращенный инвесторам)		-167 000		0	35 000			35 000		35 000		35 000		9 360

В табл. 3.3 приведенные результаты расчета операционной деятельности предприятия на основе исходных данных и Закона Украины «О налогообложении прибыли предприятий» в разделе отнесения к валовым затратам [7]:

- сумм выплаченных процентов за кредиты (исходный денежный поток);

- сумм начисленной амортизации (входной денежный поток);

Суммы амортизационного фонда причисляются к общему объему чистого операционного дохода (сумма чистого дохода МП без налогов + амортизационный фонд);

Таблица 3.3

Результаты операционной деятельности ООО «ТТ»
№	Значение показателей на t – шагу деятельности
г/п	Показатели	0 год		1 год		2 год		3 год		4 год		5 год	Т (лікв.)
Расчет валового дохода
1	Объем продажи, один.	0	430		443		456		469		366		0
2	Цена продажи грн./один.	0	800		824		848		872		896		0
3	Продукция на продажу, грн.	0	344000		364950		386518		408706		327488		21000
4	Коэффициент реализации продукции	0	0,5		0,5+0,3(1 года)		0,5+0,3(2 года)		0,5+0,3(3 года)		0,5+0,3(4 года)
5	Единый налог, грн.(6% от выручки)	0	-10320		-17140		-18165		-19218		-17181		-1260
6	Валовая выручка после налогообложения, грн.	161680		268535		284579		301090		269175		19740
Расчет валовых затрат
7	Сменные затраты (работа и сырье), грн.	0	-92000		-95140		-98280		-101420		-104560		-2100
8	Постоянные затраты, грн.	0	-3700		-3774		-3848		-3922		-3996		0
9	Амортизация оборудования (фонд оплаты возвращение кредита), грн.	0	-23800		-23800		-23800		-23800		-23800		0
10	Проценты по кредитам, грн.	0	-42000		-42000		-31500		-21000		-10500		0
11	Проценты по облигациям	0	-5400		-5400		-5400		-5400		-5400		0
Расчет чистого дохода
12	Проектируемый чистый доход МП (для начисления% дивидендов), грн.	0	-5220		98421		121751		145548		120919		17640
Расчет чистого операционного дохода (чистый доход + фонд амортизации)
13	Чистый доход от операций (чистый доход МП+ амортизация), грн.	0	18580		122221		145551		169348		144719		17640

По результатам расчетов инвестиционной и операционной деятельности предприятия (табл. 3. 2,3.3) рассчитываем результаты финансовой деятельности предприятия и денежные потоки.