11. Коэффициент краткосрочной задолженности;
12. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих обязательств и др.
Однако все коэффициенты в ходе оценки финансовой устойчивости предприятия, как правило, не рассчитываются и не анализируются, так как некоторые из них дублируют друг друга, или дополняют друг друга, или противоречат друг другу, или в современных условиях не имеют практического значения.
Поэтому при проведении оценки финансовой устойчивости предприятия рассматриваются основные из них. А какие коэффициенты являются основными? Это зависит от предпочтений аналитика и от направленности анализа. Однозначного ответа на этот вопрос не существует.
Савицкая Г.В. считает, что наиболее обобщающим показателем, характеризующим финансовую устойчивость предприятия является коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Колчина Н.В. и другие считают основными пять коэффициентов, в том числе коэффициенты автономии, соотношения заемных и собственных средств, обеспеченности запасов и затрат собственными средствами, маневренности, финансовой независимости.
Крейнина М.Н. и другие считают показателями имеющими самостоятельное значение коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициент обеспеченности собственными средствами.
Орлов Б.Л. и Осипов В.В. предлагают рассчитывать 11 коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.
Для примера рассчитает наиболее распространенные коэффициенты.
Коэффициент автономии (К авт) – это отношение собственного капитала предприятия к итогу баланса.
| Q | стр. 490 | |||
| Кавт | = | – | = | – |
| F | стр. 700 |
Оптимальное значение К авт > 0,5. При таком его значении все обязательства предприятия могут быть покрыты за счет собственных средств предприятия. Рост коэффициента означает укрепление финансовой независимости предприятия.
В нашем примере:
К авт (на начало отчетного периода) = 30103: 52628 = 0,57
К авт (на конец отчетного периода) = 38001: 71454 = 0,53
Выводы: расчет и оценка коэффициентов автономии показали, что предприятие обеспечено собственными средствами в пределах нормы, но за отчетный период величина коэффициента значительно уменьшилась и вплотную приблизилась к грани, за которой следует потеря предприятием финансовой независимости.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К з/с) – это отношение заемных средств предприятия к его собственным средствам.
| K т + K t | стр. 590 + стр. 690 | |||
| Кз/с | = | – | = | –; |
| Q | стр. 490 |
Он показывает долю заемных средств в источниках финансирования предприятия, то есть это коэффициент дополняющий коэффициент автономии и находящийся с ним в следующей зависимости:
| 1 | |||
| К з/с | = | – | – 1; |
| Кавт |
Оптимальное значение К з/с < 1. Чем меньше его значение, тем оптимальнее состав активов предприятия.
В нашем примере:
К з/с (на начало отчетного периода) = (5126 + 17399): 30103 = 0,75
К з/с (на конец отчетного периода) = (8526 + 24927): 38001 = 0,88.
Выводы: значения коэффициента как на начало, так и на конец отчетного периода находится близко к верхнему пределу его оптимального значения, это говорит о том что предприятие для финансирования своей деятельности использует много заемных средств и их доля в источниках финансирования производственно-хозяйственной деятельности за отчетный период выросла, это тенденция отрицательная.
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами (К об. зап.) – это отношение собственных средств вложенных в наиболее мобильные (оборотные) активы в величине материальных запасов.
| Q – F | стр. 490 – стр. 190 | |||
| Коб.зап. | = | – | = | –; |
| Z | стр. 210 |
Он показывает способность предприятия к самофинансированию хозяйственной деятельности, к расширенному воспроизводству.
Оптимальное значение К об. зап. > 0,6 –0,8. Чем выше его значение, тем больше степень финансовой устойчивости предприятия.
В нашем примере:
К об. зап. (на начало отчетного периода) = (30103 – 36668): 8100 = – 0,81
К об. зап. (наконец отчетного периода) = (38001 – 46924): 9125 = – 0,98
Выводы: значение коэффициента как на начало, так и на конец отчетного периода значительно меньше оптимального значения, что говорит о низкой способности предприятия к самофинансированию производственно-хозяйственной деятельности.
Коэффициент маневренности (К м) – это отношение собственных средств, вложенных в оборотные активы, ко всем оборотным активам.
| Q – F | стр. 490 – стр. 190 | |||
| Км | = | – | = | – |
| Q | стр. 490 |
Он показывает какую долю занимают собственный капитал инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала, т. е. какая часть капитала предприятия вложена в наиболее мобильные активы (находится в мобильной форме).
Оптимальное значение Км > 0,2–0,5; чем ближе значение к 0,5, тем больше возможностей для финансового маневрирования.
В нашем примере:
Км (на начало отчетного периода) = (30103 – 36668): 30103 = – 0,22;
Км (на конец отчетного периода) = (38001 – 46924): 38001 = – 0,23.
Вывод: значение коэффициента маневренности показывает, что у предприятия недостаточно собственных средств вложено в наиболее мобильные активы и это отрицательно сказывается на его финансовой устойчивости.
Коэффициент финансирования (финансовой зависимости) (Кф) – это отношение собственного капитала предприятия к его заемному капиталу.
Кф = Q: (Kт + Kt) = стр. 490: (стр. 590 + стр. 690);
Он показывает, какая часть производственно-хозяйственной деятельности финансируется за счет собственных средств. Оптимальное значение Кф > 1.
В нашем примере:
Кф (на начало отчетного периода) = 30103: (5126 + 17399) = 1,34
Кф (на конец отчетного периода) = 38001: (8526 + 24927) = 1,14
Выводы: расчет коэффициента финансирования показал, что предприятие финансирует свою деятельность в основном за счет собственных средств, но за отчетный период этот показатель вплотную приблизился к значению за которым следует полная потеря финансовой самостоятельности.
Таким образом, расчет и оценка коэффициентов финансовой устойчивости полностью подтверждает ранее сделанный нами вывод о кризисном финансовом состоянии предприятия.
3.3 Оценка платежеспособности предприятия
Платежеспособность предприятия – это его способность своевременно и в полном объеме погашать свои финансовые обязательства наличными денежными ресурсами перед поставщиками ресурсов, кредиторами, инвесторами, акционерами, государством и т. д.
Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия.
Кредитоспособность предприятия подразумевает его способность рассчитываться по своим обязательствами только с кредиторами. Таким образом, понятие «платежеспособность» гораздо шире понятия «кредитоспособности».
Если посмотреть на проблему несколько шире, то платежеспособность и кредитоспособность предприятия означают не только возможность расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам с помощью ликвидных оборотных средств, но и способность одновременно продолжать свою бесперебойную деятельность.
К понятию «платежеспособности» тесно примыкает понятие «ликвидность», означающее способность отдельных видов имущественных ценностей (активов) предприятия обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.
Эти понятия на практике тесно взаимосвязаны между собой, т. к. высокий уровень ликвидности активов предприятия, как правило, предполагает его высокую платежеспособность и наоборот. В свою очередь при достаточно высоком уровне платежеспособности финансовое состояние предприятия характеризуется как устойчивое.
Однако не все так просто и однозначно. Высокий уровень платежеспособности не всегда подтверждает выгодность вложения средств в оборотные активы, в частности излишний запас товарно-материальных ценностей, затоваривание готовой продукцией, наличие безнадежной дебиторской задолженности снижают уровень ликвидности оборотных активов.
Эти негативные явления могут не получить свое отражение в бухгалтерской отчетности, поэтому к оценке уровня платежеспособности следует подходить не формально, а творчески, учитывать складывающиеся реалии, вносить поправки на реальную стоимость активов.
Уровень платежеспособности предприятия неразрывно связан с политикой управления оборотным капиталом, которая должна быть нацелена на минимизацию финансовых обязательств, их оптимизацию. Чтобы предприятию быть платежеспособным не обязательно иметь много денежных средств, но они должны быть в нужном количестве, в нужном месте и в нужное время.
Способы оценки платежеспособности предприятия:
1. Анализ ликвидности баланса;
2. Расчет и оценка коэффициентов платежеспособности;
3. Изучение денежных потоков.
Эти способы оценки взаимодополняют друг друга, но могут использоваться для оценки и изолированно.
Сутью анализа ликвидности баланса является сравнение активов, сгруппированных по степени убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по степени срочности их оплаты (погашения) и в зависимости от складывающегося соотношения групп актива и пассива, формулирование выводов о степени платежеспособности предприятия.
Порядок проведения анализа ликвидности баланса.
I. Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (от степени ликвидности) подразделяются на следующие группы:
А 1 – наиболее ликвидные активы – это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.