Цель детализированного анализа финансового состояния — более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желания аналитика.
В общем виде программа углубленного анализа может выглядеть следующим образом.
Первый этап — предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования: характеристика общей направленности финансово — хозяйственной деятельности; выявление "больных статей отчетности".
Второй этап — оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования: оценка имущественного положения (построение аналитического баланса; вертикальный анализ баланса; горизонтальный анализ баланса; анализ качественных сдвигов в имущественном положении); оценка финансового положения (оценка ликвидности; оценка финансовой устойчивости).
Третий этап — оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования: оценка основной деятельности; анализ рентабельности; оценка положения на рынке ценных бумаг.
С позиций количественной оценки можно выделить три типовые процедуры: вертикальный анализ, горизонтальный анализ, построение системы показателей и аналитических коэффициентов. О методах вертикального и горизонтального анализа уже было сказано в предыдущем параграфе. Построить логически объяснимую и непротиворечивую систему показателей и аналитических коэффициентов можно на основе экономического потенциала предприятия, который в формализованном виде представлен бухгалтерской отчетностью как наилучшей из существующих финансовых моделей предприятия.
Наиболее часто для анализа выделяют следующие группы показателей.
Показатели, характеризующие имущественный потенциал.
Финансовая оценка имущественного потенциала представлена в активе баланса. В данном случае речь идет о средствах предприятия, либо принадлежащих ему на праве собственности, либо о которых предполагается, что в соответствии с договором право собственности на них перейдет в некотором будущем.
Коэффициенты, характеризующие ликвидность и платежеспособность предприятия.
Под ликвидностью активов понимают возможность трансформации их в денежные средства. Степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, которая требует немедленного погашения. Платежеспособность – это внешнее проявление финансового состояния предприятия.
В основу алгоритма расчета этих показателей заложена идея сопоставления текущих активов (оборотных средств) с краткосрочной кредиторской задолженностью. В результате расчета устанавливается, в достаточной ли степени обеспечено предприятие оборотными средствами, необходимыми для расчетов с кредиторами по текущим операциям. Поскольку различные виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, рассчитывают несколько коэффициентов ликвидности (платежеспособности). Подробно показатели и формулы их расчета будут рассмотрены во второй главе данной работы.
Показатели финансовой устойчивости. В экономической литературе эту группу называют также показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.
Показатели данной группы характеризуют структуру используемого предприятием капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Финансовая устойчивость – это внутренняя сторона финансового состояния предприятия. С помощью данных показателей оценивается состав источников финансирования и динамика соотношения между ними. Анализ основывается на том, что источники средств различаются по уровню себестоимости, степени доступности, надежности и риска. Такие показатели демонстрируют, как распределяется риск между владельцами компании и ее кредиторами. Активы могут быть профинансированы либо за счет собственных средств, либо за счет заимствований.
По показателям финансовой устойчивости собственники и менеджеры предприятия могут определять допустимые доли заемных и собственных источников финансирования или, как определяет финансовый менеджмент, проводить политику финансового левериджа. Кредиторы предпочитают одалживать предприятиям, у которых доля заемных средств относительно невелика, собственники и администрация предприятия наоборот предпочитают относительно высокий уровень финансирования активов за счет заемных средств. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала.
Показатели деловой активности. Их называют коэффициентами управления активами. Показатели предназначены для оценки эффективности использования предприятием имеющихся у него активов. Они позволяют оценить оптимальный размер и структуру активов с позиции функционирования предприятия.
С позиции кругооборота средств деятельность любого предприятия представляет собой процесс непрерывной трансформации одних видов активов в другие:
где ДС — денежные средства; СС — сырье на складе; НП — незавершенное производство; ГП — готовая продукция; СР — средства в расчетах.
Таким образом, ключевым элементом является анализ оборачиваемости средств, вложенных в те или иные активы. При прочих равных условиях ускорение оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности, поэтому основными показателями являются показатели эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов: выработка, фондоотдача, коэффициенты оборачиваемости средств в запасах и расчетах.
Величина активов должна быть достаточна и оптимальна для выполнения производственной программы предприятия. Если предприятие испытывает недостаток в ресурсах, оно должно думать об источниках финансирования для их пополнения. Наоборот, если величина активов неоправданно велика, предприятие будет нести дополнительные расходы (например, на хранение). Обычно рассчитываются коэффициенты оборачиваемости активов, запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.
Показатели рентабельности. Показатели этой группы предназначены для оценки общей эффективности вложения средств в данное предприятие. При анализе рентабельности рассматриваются не конкретные виды активов, а капитал в целом. С помощью показателей рентабельности оценивают рентабельность собственного капитала предприятия, рентабельность производимой и реализуемой им продукции, общую рентабельность предприятия.
Показатели положения на рынке ценных бумаг. В эту группу входят коэффициенты, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия. Коэффициенты рыночной активности соотносят рыночную цену акции с ее балансовой стоимостью и доходом на акцию. Они позволяют администрации и владельцам предприятия оценить, как инвесторы относятся к его текущей и перспективной деятельности. Показатели рыночной активности будут высокими, если показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности свидетельствуют об устойчивом финансовом положении предприятия.
Объективное суждение о предприятии можно составить лишь на основе системы индикаторов (или показателей).
Комплексная оценка — это способ интерпретации финансового состояния предприятия на основе использования дерева оценок, объединяющего отдельные финансовые показатели. В ситуации, когда поставлена задача, провести комплексную оценку финансовой деятельности, неизбежно возникает проблема отбора некоторой совокупности показателей. Разработаны требования, которым должна удовлетворять система показателей: необходимая широта охвата показателями всех сторон изучаемого субъекта; взаимосвязь показателей; верифицируемость (проверяемость) показателей.
Кроме того, необходимо руководствоваться рядом принципов:
- Принцип древовидной структуры предполагает, что в системе должны наличествовать частные и обобщающие показатели.
- Принцип обозримости предполагает наличие некоторого набора показателей, оптимального для данного предприятия.
- Принцип разумного сочетания абсолютных и относительных показателей.
- Принцип неформальности означает, что система должна обладать максимальной степенью аналитичности, обеспечивать возможность оценки текущего состояния предприятия и перспектив его развития, быть пригодной для принятия управленческих решений.