8. Формы выпуска ценных бумаг.
9. Виды стоимости ценных бумаг.
10. Доход и доходность ценной бумаги.
Тема 12. Международная финансовая система
План
1. Международные валютно-кредитные и финансовые организации
2. 2.Функции международных валютно-кредитных и финансовых организаций
1. Международные валютно-кредитные и финансовые организации
Международные валютно-кредитные и финансовые организации появились в середине XXвека, создавались и действуют на основании межгосударственных соглашений. Главная задача международных валютно-кредитных и финансовых организаций – регулирование международных экономических отношений.
В состав международных валютно-кредитных и финансовых организаций Банк международных расчетов, Всемирный банк и Международный валютный фонд.
Кроме этого существует ряд международных валютно-кредитные и финансовые организации регионального масштаба: Межамериканский банк развития (МаБР – учрежден в 1959 году), Европейский инвестиционный банк (ЕИБ–в 1958 году), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР–в 1991 году), Африканский банк развития (АфБР–в 1964 году) и Азиатский банк развития (АзБР – в 1966 году).
Банк международных расчетов (БМР)– первый международный банк, созданный в 1930 году на основании межправительственного соглашения Англии, Бельгии, Германии, Италии, Франции и Японии. Эти государства подписали также конвенцию со Швейцарией, в соответствии с которой БМР был размещен в Базеле.
Целью создания БМР провозглашалось содействие сотрудничеству центральных банков стран-участниц и обеспечение международных расчетов между ними. К 1932 году его участниками стали еще 19 стран Европы. В настоящее время являются членами БМР являются более 30 государств.
Среди первых учредителей БМР, помимо центральных банков названных стран, были и отдельные коммерческие банки США во главе с Банкирским домом Моргана, поэтому БМР часто называют международным банком центральных банков.
США представлены в нем не федеральной резервной системой (ФРС), aCityBankCorp. Приоритет в управлении деятельностью БМР традиционно сохраняется за странами Западной Европы.
Управление деятельностью БМР осуществляется Общим собранием и Советом директоров, а сам Банк в сущности является акционерной расчетной палатой.
Согласно уставу его основными функциями являются обеспечение благоприятных условий для международных финансовых операций и выполнение роли доверенного лица при проведении межгосударственных расчетов участников.
Банк проводит депозитно-ссудные, фондовые и другие операции, в том числе с золотом, а также осуществляет межгосударственное регулирование валютно-кредитных отношений. Валютой расчетов по операциям принят золотой швейцарский франк, а доллар США используется для выплаты дивидендов акционерам.
В целях поддержки курсов ведущих мировых валют БМР с начала 60-х гг. начал проводить специальные операции – совместные валютные интервенции центральных банков ("базельские кредиты").
Кроме того, БМР является признанным в мире крупным экономическим информационно-исследовательским центром.
С целью решения проблем восстановления и стабилизации разрушенной Второй мировой войной экономики европейских государств в 1944 году в Бреттон-Вудсе (США) состоялась представительная международная валютно-финансовая конференция, одним из главных итогов которой стало решение об учреждении двух организаций: Международного валютного фонда (МВФ) и Международного банка реконструкции и развития (МБРР).
Фонд был призван поддерживать стабильность мировых валютных систем, а Банк – стимулировать долговременное экономическое развитие стран-участниц. Их общей целью провозглашалось также содействие становлению открытой рыночной экономики в мире.
Международный валютный фонд начал свою деятельность в марте 1947 года в качестве специализированного органа ООН. Его штаб-квартира расположена в Нью-Йорке.
Совет управляющих– руководящий орган МВФ–состоит из министров финансов или управляющих центральными банками стран-участниц и собирается ежегодно. Директорат–исполнительный орган включает 6 представителей от стран с наибольшей долей капитала в Фонде и 16–от остальных стран, избираемых по географическому признаку.
Капитал МВФ складывается из взносов (в соответствии с установленными квотами) участников, размер которых зависит от экономического потенциала и активности страны в международной торговле. Первоначально взносы уплачивались частично золотом (четверть квоты) и частично национальной валютой. С апреля 1978 года, четвертая часть квоты стала засчитываться в SDK(SpecialCravingRights) или в установленных МВФ валютах стран-участниц.
В начальный период деятельности Фонд объединял 49 стран и располагал капиталом около 8 млрд. долл., в настоящее время число его участников почти учетверилось, а капитал возрос примерно в 16 раз. Две трети капитала принадлежит ограниченному контингенту развитых государств, остальная часть–многочисленным развивающимся странам. В соответствии с долей капитала устанавливается количество голосов каждой страны в руководящих органах Фонда.
Наибольшим числом голосов обладают США (более 19%) и страны Европейского Союза (около 30%).
2. Функции международных валютно-кредитных и финансовых организаций
Основными функциями МВФ являются:
- содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества;
- поддержание устойчивости валютных паритетов и устранение валютных ограничений;
- предоставление кредитных ресурсов любым странам-участницам для выравнивания платежных балансов.
Страны-участницы обязаны регулярно информировать МВФ о своих золотовалютных резервах, состоянии экономики, платежного баланса и т.д.
Членство в Фонде является обязательным условием для вступления страны в МБРР и другие, родственные ему валютно-кредитные организации.
Международный банк реконструкция и развития начал функционировать с июня 1946 года в качестве специализированного, независимого в решениях от ООН органа.
По мере расширения деятельности Банком были образованы четыре родственных ему подразделения: Международная финансовая корпорация (МФК)–в 1956 году, Международная ассоциация развития (MAP)–в 1960 году, Международный центр урегулирования инвестиционных споров (МЦУИС)–в 1966 году и Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ)–в 1988 году.
В настоящее время эти учреждения вместе образуют Группу Всемирного банка со штаб-квартирой в Вашингтоне, а МБРР–родоначальника и центральное звено Группы–именуют Всемирным банком (ВБ).
Всемирный банк является самым мощным подразделением Группы, обладающим акционерным капиталом в размере около 200 млрд. долл., а число его учредителей в настоящее время составляет 180 стран. Каждая из них, в зависимости от квоты в МВФ, имеет свою долю акций и соответственно голосов в руководящих органах. Крупнейшим акционером являются США, имеющие приблизительно 17% голосов. Российская Федерация входит в число крупнейших акционеров, обладая долей около 3%.
Совет управляющих – высший руководящий орган Банка. Он состоит из министров финансов или управляющих центральными банками стран-участниц, возглавляется президентом и решает вопросы приема новых стран, изменении размера акционерного капитала, временного приостановления членства и др. Советы управляющих Банка и МВФ ежегодно проводят совместные заседания.
Основными функциями ВБ являются:
- инвестиционная деятельность в развивающихся странах по широкому спектру направлений;— от здравоохранения, образования и окружающей среды до инфраструктур и реформ экономической политики; /
- аналитическая и консультативная деятельность по экономическим вопросам;
- постоянная корректировка состава и содержания оказываемых услуг, а также деталей реализуемых программ;
- посредничество в перераспределении ресурсов между богатыми и бедными странами.
В своей деятельности ВБ придерживается определенных принципов, а именно:
- выделение ресурсов – только для эффективных капиталовложений, безусловно содействующих экономическому росту развивающихся стран;
- принятие инвестиционных решений – исходя лишь из экономических соображений с учетом степени вероятности возврата ресурсов;
- предоставление кредитов – только под гарантии правительств стран-заемщиков, в акционерные капиталы средства не инвестируются;
- отсутствие ограничений использования предоставленных ресурсов рамками одной страны-участницы;
- направленность деятельности президента и сотрудников исключительно в интересах Банка, а не других субъектов, в том числе правительств стран.
Главным направлением деятельности ВБ до середины 50-х гг. было стимулирование развития пострадавшей от войны экономики стран Западной Европы.
За 50 лет своей деятельности на реализацию более 6000 программ в 140 странах мира Банк предоставил займов на сумму, превышающую 300 млрд. долл., что в два раза опережает масштабы МВФ. Участие в нем почти всех стран мира позволяет действовать глобально. Выполняя разные функции, ВБ и МВФ являются партнерами и взаимно дополняют друг друга.
Другие подразделения Группы ВБ решают свои задачи и имеют отличительные особенности функционирования:
Международная финансовая корпорация (МФК) создана для стимулирования деятельности частного сектора экономики в развивающихся странах без получения правительственных гарантий. Она выпускает собственные облигации, имеющие наивысший рейтинг на мировом рынке, примерно пятую часть потребности в привлеченных ресурсах покрывает за счет заимствований у ВБ.
Одними из главных принципов деятельности МФК являются: финансирование не более 25% общей суммы расходов по проектам; приобретение не более 35% акций предприятий и неучастие в их управлении (невладение контрольными пакетами). Размеры процентных ставок зависят от экономического потенциала страны и характера финансируемого проекта. Погашение займов осуществляется в течение 3—15 лет с предоставлением отсрочки платежей до 12 лет. В настоящее время корпорация ежегодно одобряет займы по более 200 проектам на общую сумму, превышающую 3 млрд. долл. Ее участниками являются 170 стран.