Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта (стр. 5 из 13)

На начало отчетного периода стоимость мобильного имущества составила 212201 тыс. руб., а за отчетный период возросла на 316207 тыс. руб. или на 149%. Удельный вес оборотных средств в стоимости активов предприятия составил на конец года 90,0 %. Прирост активов обусловлен увеличением запасов на 40828 тыс. руб. или на 50,9%.

Сырьё и материальные ценности возросли на 602 тыс. руб. или на 14,2%. Это связано с тем, что предприятие не закупает много материалов, а лишь необходимую часть для выполнения государственного заказа. Затраты в незавершенное производство увеличились на 40310 тыс. руб. или 53,2%, они занимали большую долю в составе оборотных активов на начало года, на конец года идет увеличение на 19,8%. Темпы снижения производственных запасов изменяются, в соответствии с темпами снижения незавершенного производства при одновременном увеличении денежных средств, что свидетельствует о том, что на предприятии существует эффективная взаимосвязь в работе основных служб – маркетинговой, снабженческой, производственной.

Оценка собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятия Поступление, приобретение, создание имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств, характеристика источников которых показана в пассиве баланса предприятия. Данные состава и структуры собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятия, представлены в таблице 4.

Рис. 6. Динамика структуры капитала предприятия, %.

В процессе анализа пассивов предприятия видно, что общая сумма финансовых ресурсов увеличилась на 333 297 тыс. руб. или на 131,4%. Это произошло в результате прироста собственного капитала на 11834 тыс. руб. или на 11,6% и заемного капитала на 321463 тыс. руб. или на 211,3%. Увеличение собственных средств произошло в результате увеличения нераспределенной прибыли на 12 203 тыс. руб. или на 19,4 %, незначительной доли резервного капитала на конец периода 10 тыс. руб. Доля собственного капитала, в общем объеме финансирование на начало периода составила 40% и снизилась на конец периода до 19,3 %, то есть на 20,7%.

Удельный вес заемного капитала на начало периода составлял 60,0% и повысился до 80,7% на конец отчетного периода.

Увеличение заемных средств произошло в результате увеличения: отложенных налоговых обязательств на 9 772 тыс. руб. или на 138,3 %, кредиторской задолженности на 311809 тыс. руб. или на 216,0%, как следствие существующей системы расчетов между партнерами в связи с увеличением задолженностей перед поставщиками на 10 941 тыс. руб. или на 28,7%, задолженностей по налогам и сборам 4 527 тыс. руб. или на 243,0%, по прочим кредитам на 303 741 тыс. руб. или на 318,2 %.

Вертикальный анализ показывает, что наибольшую долю в общей сумме финансовых ресурсов имеют заемные средства, удельный вес которых составил на начало года 60,0%, а к концу года увеличился до 80,7 %.

Структура заемных средств и динамика основных факторов их роста во многом определяется спецификой предприятия. Объём государственного заказа на 2009 год был увеличен более чем, на 25%, текущие же платежи по выполненным объемам работ систематически не покрывали производственных затрат. Отсюда имела место высокая и растущая кредиторская задолженность почти по всем её видам.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств на начало года равен 0,67, что значительно ниже рекомендуемого значения, к концу года его величина снижается до 0,24. Такая динамика является следствием того, что на начало года стоимость имущества была сформирована за счет заемных средств на 60,0% и к концу года на 80,7%. Это свидетельствует об общей финансовой неустойчивости предприятия. Однако при невысокой оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности для унитарных предприятий критическое значение коэффициента допускается 0,7 – 0,8.

Коэффициент автономии Ка равен отношению собственного капитала к валюте баланса.

(5)

Ка на начало года =

= 0,40; Ка на конец года = = 0,19

Коэффициент автономии показывает, что имущество предприятия сформировано за счет собственных средств на начало года на 40%, а к концу года на 19%, т.е. предприятие не сможет полностью погасить все свои долги, реализовав имущество. Это также свидетельствует об уменьшении финансовой прочности предприятия, и зависимости его от внешних кредиторов (государства), снижает вероятность погашения предприятием своих обязательств и уменьшает возможность привлечения средств со стороны.

Поскольку основная доля формирования заемных источников финансирования принадлежит кредиторской задолженности необходимо изучить её состав и структуру. Анализ кредиторской задолженности представлен в таблице 5.

Таблица № 6 Анализ кредиторской задолженности предприятия за 2009 г.

Источники средств	На начало периода		На конец периода		Изменения (+,-)
	тыс. руб.	уд. вес%	тыс. руб.	уд. вес%	тыс. руб.	%
1. Кредиторская задолженность в том числе:	144 314	100	456 123	100	311 809	216,1
1.1.Поставщики и подрядчики	38 153	26,4	49 094	10,8	10 941	28,7
1.2.Задолженность перед персоналом организации	8 059	5,6	1 455	0,3	-6 604	-81,9
1.3.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	796	0,5	0	0	796	0,5
1.4.Задолженность по налогам и сборам	1 861	1,3	6 388	1,4	4 527	243,2
1.5.Прочие кредиторы	95 445	66,1	399 186	87,5	303 741	318,2
2. Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	340	0,2	340	0,07	-
3. Доходы будущих периодов	439	0,3	321	0,07	-118	-26,9

Как свидетельствуют данные таблицы, на предприятии наблюдается тенденция увеличения кредиторской задолженности по всем видам расчетов, за исключением задолженности перед персоналом. Большую часть объема кредиторской задолженности на начало года 66,1% и на конец года 87,5% составляют прочие кредиторы. Это сторонние организации, подрядчики, которые выполняют для нас работу, т.е. контрагенты. Сумма долгов им возросла по сравнению с началом года на 303 741 тыс. руб. Также возросла задолженность перед поставщиками и подрядчиками на 10 941 тыс. руб. или 28,7 %. Задолженность перед персоналом уменьшилась на 6 064 тыс. руб. или на 81,9 %, а удельный вес имел тенденцию к снижению (на начало года 5,6 % и на конец года 0,3 %). Задолженность по налогам и сборам возросла на 4 527 тыс. руб. или 243,2 %. Уменьшились доходы будущих периодов и составили 118 тыс. руб. или 26,9 %. Предприятие не может вовремя расплачиваться по своим обязательствам. Однако предприятие находится на бюджетном финансировании и основная причина, высокой и растущей кредиторской задолженности в наличии государственного долга по финансированию государственных заказов.

Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами

Необходимым условием успешной работы предприятия является наличие собственных оборотных средств, которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, покрытия издержек производства или обращения, обеспечения непрерывной производственной и предпринимательской деятельности. Отсутствие таких средств вынуждает обращаться к заемным источникам.

Величина собственных оборотных средств (СОС) определяется как разность между суммой источников собственных средств (итог 3 раздела ПБ) и их величиной, которая была направлена на формирование иммобильного имущества (итог 1 раздела АБ).

Как правило, долгосрочные кредиты и займы (4 р.ПБ) используются для приобретения основных средств и прочих внеоборотных активов и в связи с этим приравниваются к источникам собственных средств.