Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта (стр. 6 из 13)

Таблица № 7. Расчет собственных оборотных средств предприятия.

№п/п	Показатели	На начало периода		На конец периода		Изменения (+,-)
		тыс. руб.	уд. вес%	тыс. руб.	уд. вес%	тыс. руб.	%
1.	Собственные средства	101 553	93,5	113 387	87,1	11 834	11,6
2.	Отложенные налоговые обязательства	7 064	6,5	16 836	12,9	9 772	13,8
3.	Итого:	108 617	100	130 223	100	22 006	20,3
4.	Внеоборотные активы	41 509	16,4	58 599	9,9	17 090	41,2
5.	Собственные оборотные средства	67 108	61,8	71 624	55,0	4 516	6,7

инвестиция экономический капитальный финансовый

По данным таблицы видно, что сумма собственных средств за отчетный период увеличилась на 11 834 тыс. руб. или на 11,6 %. Прирост был вызван увеличением нераспределенной прибыли предприятия. Долгосрочные отложенные налоговые обязательства по – существу являются кредитом государства, по уменьшению налоговых платежей. Они используются на приобретение основных средств, потому в таблице эти средства добавляются к источникам собственных средств. С учетом этого собственные оборотные средства (СОС) увеличились на 4 516 тыс. руб. или 6,7 %, это сопровождается интенсивным ростом выручки в 2009 году и относительно низкими темпами увеличения собственных оборотных средств. Погашение дефицита СОС при жесткой зависимости производства от структуры и финансирования государственного заказа практически возможно за счет увеличения бюджетных ассигнований.

Оценка финансовой устойчивости предприятия

В условиях рынка, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счет самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счет заемных средств, важную аналитическую характеристику приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что его собственные средства превышают заемные

Коэффициент автономии характеризует общую финансовую независимость предприятия и определяется, как отношение собственных источников средств предприятия (итог III р ПБ) к сумме средств, вложенных в имущество предприятия (итог ПБ). Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 50 %, т.е. половина имущества предприятия должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия.

(6)

Коэффициент обеспеченности предприятия запасами и затратами за счет собственных оборотных средств определяется как отношение собственных оборотных средств запасам и затратам (из раздела II АБ).

Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов определяется, как отношение собственных оборотных средств к сумме всех оборотных активов (итог II р АБ).

Если значение коэффициентов больше или равно 1, предприятие полностью обеспечено запасами и затратами, всеми оборотными активами за счет собственных источников средств и относится к классу с абсолютной финансовой устойчивостью. Чем меньше значение коэффициента, тем неустойчивее финансовое состояние предприятия. Предприятие достигает критического финансового состояния, когда коэффициент обеспеченности собственными средствами в части формирования всех оборотных активов имеет значение менее 0,1.

Коэффициент маневренности собственных средств – частное от деления собственных оборотных средств на всю сумму источников собственных средств (итог III р ПБ). Он указывает на степень гибкости (мобильности) использования собственных средств, показывает собственных оборотных средств предприятия, которая находится в наиболее подвижной форме. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. В качестве оптимального значения коэффициента рекомендуется 0,5.

(7)

Таблица № 8. Расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия.

№п/п	Показатели	На начало периода	На конец периода	Изменение(+,-)
1.	Коэффициент автономии, Кавт.,	0,40	0,19	-0,21
2.	Коэффициент фин. независимости в части формирования:
2.1.	- запасов и затрат, Кзиз	0,84	0,60	-0,24
2.2.	- всех оборотных активов, Кта.	0,32	0,14	-0,18
3.	Коэффициент маневренности, Км	0,66	0,64	-0,2

Коэффициент автономии

; (8)

где СК – собственный капитал;

ВБ – валюта баланса.

;

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственным капиталом

; (9)

где СОС – собственные оборотные средства;

ЗиЗ – запасы и затраты.

;

Коэффициент финансовой независимости в части формирования всех оборотных активов

;(10)

где ТА – текущие активы.

;

Коэффициент маневренности

(11)

;

Все коэффициенты финансовой устойчивости имеют тенденцию снижения.

Коэффициент автономии ниже достаточного уровня, причиной снижения коэффициента автономии является менее интенсивный прирост СОС на 16,6 % по сравнению с темпами прироста оборотных активов на 137,8 %.

Коэффициент обеспеченности затрат и запасов показывает, что на начало года на 58 % запасы и затраты покрывались собственным капиталом, а на конец отчетного периода на 35 %.

Коэффициент финансовой независимости в части формирования оборотных активов составил на начало года 25 % и на конец года 11 %. Это подчеркивает низкий уровень финансовой независимости предприятия, что объясняет динамика капитала соотношения заемных и собственных источников.

Снижение коэффициента маневренности вызвано значительным уменьшением доли собственного капитала в пассивах предприятия. Таким образом, предприятие стало менее маневренным.

Это свидетельствует о высокой финансовой зависимости от внешних источников финансирования. Предприятию необходимо реализовать часть ненужных основных средств, увеличить долю собственных средств в оборотных активах, часть прибыли пускать на развитие деятельности.

Анализ эффективности использования оборотных средств

Устойчивость финансового положения предприятия зависит от эффективности использования оборотных средств, которая характеризуется их оборачиваемостью. Замедление оборачиваемости оборотных активов вызывает потребность в увеличении массы оборотных средств. Ускорение оборачиваемости позволяет либо при том же размере оборотных средств увеличить объем производства, либо при том же объеме производства высвободить из оборота часть оборотных активов. Задача анализа состоит в выявлении путей ускорения оборачиваемости оборотных активов.

Показатели оборачиваемости оборотных средств.

1. Продолжительность (скорость) одного оборота в днях (Тоб) показывает число дней, в течение которых оборотные средства совершают полный кругооборот, т.е. возврат в денежную форму средней суммы оборотных активов за отчетный период в результате реализации продукции.

(12)

где О ср – средняя стоимость оборотных активов за анализируемый период, руб.

Д – число дней в анализируемом периоде, квартал – 90, год – 360 дней.

Вр – выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, руб.

Выручка от продажи товаров, продукции определяется на основании формы № 2 бухгалтерской отчетности.

Средняя стоимость (остаток) оборотных активов рассчитывается по балансу как среднеарифметическая всех оборотных активов (итог II АБ), т.е. как сумма половины остатка оборотных средств на начало и конец анализируемого периода.

2. Коэффициент оборачиваемости (Коб) – среднее число оборотов, которое совершают оборотные средства за анализируемый период.

(13)

Взаимосвязь между показателями оборачиваемости:

(14)

Коэффициент закрепления оборотных средств (Кз) показывает, сколько оборотных средств приходится на единицу выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг за анализируемый период:

(15)

Сумма средств, дополнительно вовлеченных в оборот (или отвлеченных из оборота) (

Оср), определяется по формуле: