Платежеспособность и финансовая устойчивость МУП "Асфальтобетонный завод" (стр. 4 из 15)
1) текущую ликвидность – показатель, характеризующий платежеспособность или неплатежеспособность организации на будущее время.
(1)2) перспективную ликвидность – показатель, характеризующий прогнозную платежеспособность.
(2)Коэффициенты ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода. Наиболее важными среди них с точки зрения финансового менеджмента являются следующие:
- Коэффициент общей (текущей) ликвидности;
- Коэффициент срочной ликвидности;
- Коэффициент абсолютной ликвидности;
- Чистый оборотный капитал.
Коэффициент общей ликвидности рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода. Согласно общепринятым международным стандартам, считается, что этот коэффициент должен находиться в пределах от единицы до двух. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе предприятие окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более, чем в два (три) раза считается также нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала
. (3)Коэффициент срочной ликвидности раскрывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств (денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) к краткосрочным обязательствам. По международным стандартам уровень коэффициента срочной ликвидности должен быть выше единицы. В России же его оптимальное значение определено как 0,7 — 0,8. Необходимость расчета данного коэффициента вызвана тем, что ликвидность отдельных категорий оборотных средств далеко не одинакова. Например, сто тысяч рублей на расчетном счете и бочки бензина на такую же сумму, которые находятся на складе предприятия. Если деньги в случае необходимости могут быть просто списаны с нашего расчетного счета, то еще неизвестно, возьмет ли кредитор в счет оплаты долга эти самые бочки с бензином на такую же сумму. Если нет, то предприятию придется искать покупателя на этот бензин, а это затраты и времени и денег.
Следует также учесть особенности применения этого показателя в России, в условиях рынка. Дело в том, что, как следует из описания формулы, к наиболее ликвидным оборотным средствам относят здесь не только денежные средства, но и краткосрочные ценные бумаги и чистую дебиторскую задолженность. В условиях развитой рыночной экономики такой подход вполне оправдан: краткосрочные ценные бумаги по определению являются высоколиквидными средствами; дебиторская задолженность, во-первых, оценивается за вычетом потенциальных сомнительных долгов, то есть в расчет берутся только те дебиторы, которые на сто процентов могут оплатить свою задолженность перед предприятием. Во-вторых, предприятие в условиях развитой рыночной экономики имеет целый ряд законодательно регламентированных возможностей, с помощью которых оно может взыскать долги со своего клиента. Очевидно, что подобных условий в Российской экономике не существует. В пример тому можно привести недавнюю ситуацию с обвалом рынка государственных ценных бумаг (ГКО - тоже краткосрочные ценные бумаги), когда кредиторы государства не могли и до сих пор не могут вернуть вложенные в них деньги.
(4)где Д - денежные средства;
КФВ - краткосрочные финансовые вложения;
ДЗ - дебиторская задолженность;
КО - краткосрочные обязательства.
Исходя из вышеперечисленного, в практике российского финансового менеджмента коэффициент срочной ликвидности рассчитывается редко. Наиболее часто применяется коэффициент абсолютной ликвидности, то есть ликвидность предприятия оценивается по показателю денежных средств, которые имеют абсолютную ликвидность. Оптимальный уровень данного коэффициента в России считается равным 0,2 – 0,25.
, (5)Важным показателем в изучении, анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал, величина которого находится как разность между оборотными активами фирмы и ее краткосрочными обязательствами.
ЧОК = Оборотные средства — Краткосрочные обязательства, (6)
Чистый оборотный капитал придает фирме большую уверенность в собственных силах. Ведь это именно он выручает предприятие при самых разных проявлениях отрицательных сторон рынка. Например: при задержке погашения дебиторской задолженности или трудностях со сбытом продукции, обесценивания или потерь оборотных средств [36, c. 611].
На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток этих средств может привести предприятие к банкротству, поскольку свидетельствует о его неспособности своевременно погасить краткосрочные обязательства. Недостаток может быть вызван убытками в хозяйственной деятельности, ростом безнадежной дебиторской задолженности, приобретением дорогостоящих объектов основных средств без предварительного накопления средств на эти цели, выплатой дивидендов при отсутствии соответствующей прибыли, финансовой неподготовленностью к погашению долгосрочных обязательств предприятия.
Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью в нем свидетельствуют о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются: выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли от хозяйственной деятельности.
Для более наглядного представления всех показателей ликвидности предприятия, которые будут использованы в данной работе, сведем их в таблицу 4.
Таблица 4. Показатели ликвидности
| Показатель ликвидности | Расчет | Источник информации |
| Текущая (общая) ликвидность | Оборотные средства/ Краткосрочные обязательства | стр.290 / стр.690 |
| Срочная ликвидность | (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Чистая дебиторская задолженность)/ Краткосрочные обязательства | стр. (290 - (210 - 217))/стр. 690 |
| Абсолютная ликвидность | Денежные средства/ Краткосрочные обязательства | стр. 260/ стр. 690 |
| Чистый оборотный капитал | Оборотные средства - Краткосрочные обязательства | стр. 290 - стр.690 |
2. Состояние платежеспособности предприятия также характеризуется показателями доходности бизнеса, такими как EBITDA, OIBDA, EVA, EBIT.
Показатель EBITDA относится к ряду показателей доходности. Этосокращенноеназваниеотанглийского Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation. Если в форме №2 «Отчет о прибылях и убытках» прибыль до налогообложения рассчитывается с учетов всех доходов и расходов, то показатель EBITDA рассчитывается без вычета следующих расходов:
- начисленной амортизации;
- процентов по кредитам и займам;
- налога на прибыль.
Можно получить показатель EBITDA следующим образом:
(7)где ПРч – чистая прибыль (строка 190 ф.2);
Ам – амортизация за период;
%кз – проценты по кредитам и займам;
Нпр – налог на прибыль.
Он наиболее приближен к операционному денежному потоку, так как исключены неденежные статьи затрат, такие как амортизация. EBITDA показывает доход, который генерирует предприятие. Это дает возможность использовать данный показатель для оценки рентабельности инвестиций и резерва самофинансирования. Показатель также позволяет определить, сколько собственных денег организация в будущем сможет выделить на приобретение основных средств и других активов. Если финансов у компании недостаточно для планируемой покупки, то это говорит о том, что ей придется привлекать финансирование. Причем кредитная организация оценит, будет ли увеличиваться показатель EBITDA, и определит, сможет ли компания впоследствии вернуть заем и расплатиться по процентам. Любой банк, решая вопрос о том, выдавать или не выдавать кредит предприятию, обязательно изучит показатель EBITDA, чтобы понять, сможет ли фирма расплатиться по займу.
Показатель EBITDA особенно востребован предприятиями с большими капитальными затратами, у которых амортизация может занимать значительную долю в себестоимости. Таким предприятиям удобно ее исключить, чтобы увидеть реальную картину происходящего. Показатель EBITDA используют для сравнения деятельности компаний в однородных сферах бизнеса. Результаты такого сравнительного анализа интересны как для инвестора, который выбирает объект вложения средств, так и для руководства самой компании.
В России показатель используется в основном публичными компаниями, которые имеют выход на рынок капитала. Инвестора интересует будущий доход, и от величины EBITDA зависит возможность компании его выплатить.
Показатель OIBDA (Operating Income Before Depreciation And Amortization) - аналитический показатель, означающий операционный доход до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов.